价值分析☆ ◇603786 科博达 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 5 2 0 0 0 7
1月内 5 2 0 0 0 7
2月内 5 2 0 0 0 7
3月内 5 2 0 0 0 7
6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 5 2 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.97│ 1.11│ 1.51│ 2.20│ 2.83│ 3.49│
│每股净资产(元) │ 10.20│ 10.29│ 11.53│ 13.20│ 15.39│ 18.11│
│净资产收益率% │ 9.53│ 10.83│ 13.07│ 16.97│ 19.00│ 19.77│
│归母净利润(百万元) │ 388.90│ 450.25│ 609.00│ 886.20│ 1144.83│ 1410.83│
│营业收入(百万元) │ 2806.51│ 3383.92│ 4625.12│ 6188.17│ 7895.17│ 9687.33│
│营业利润(百万元) │ 459.83│ 563.56│ 693.60│ 1028.88│ 1334.17│ 1632.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-22 买入 维持 --- 2.13 2.78 3.42 中泰证券
2024-04-22 买入 维持 --- 2.13 2.72 3.31 国海证券
2024-04-22 增持 维持 --- 2.37 2.99 3.74 招商证券
2024-04-22 买入 维持 --- 2.20 2.83 3.45 西部证券
2024-04-22 增持 维持 89.1 --- --- --- 中金公司
2024-04-21 买入 维持 --- 2.23 2.79 3.32 国信证券
2024-04-20 买入 维持 83.44 2.11 2.89 3.71 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-22│科博达(603786)Q1业绩超预期，新老业务共同驱动增长
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投资建议：公司是全球领先车载控制器龙头，在大众市场体系渗透率持续提升，新客户不断突破，产品从
灯控向其他控制系统产品延伸，随着新产品新客户陆续放量，以及汽车市场转型升级加快，消费潜力进一步释
放，业绩有望进入高成长期，考虑新业务及客户拓展情况良好，费用管控优化，我们上调盈利预测，预计公司
2024-2026年净利润分别为8.59亿/11.24亿/13.81亿元（原24-25年预测值为8.52亿/10.37亿元），对应EPS分
别为2.13元/2.78元/3.42元，维持“买入”评级。
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2024-04-22│科博达(603786)2023年报及2024一季报点评：营收业绩稳定增长，新业务及海外持续拓张
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盈利预测和投资评级：公司顺应汽车智能化、电动化趋势，大力发展域控等新业务。客户结构不断优化，
海内外产能持续扩张，在手订单充沛，业绩有望稳健增长。我们长期看好公司未来发展，对公司营收及盈利预
测做出调整，预期公司2024-2026年实现主营业务收入59.16、75.51、92.28亿元，同比增速为28%、28%、22%
；实现归母净利润8.59、11.00、13.37亿元，同比增速为41%、28%、22%；EPS为2.13、2.72、3.31元，对应当
前股价的PE估值分别为31、24、20倍。公司盈利能力稳步提升，业绩增长确定性较强，维持“买入”评级。
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2024-04-22│科博达(603786)多项业务共同发展，营收利润实现高增
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维持“增持”投资评级。公司新定点项目持续增长，各类业务继续保持良好发展态势，客户和产品结构显
著改善。随着宏观经济的温和回暖逐渐向下游汽车市场传导，汽车市场消费潜力进一步释放，预计公司24-26
年归母净利润分别为9.6/12.1/15.1亿元，维持“增持”投资评级。
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2024-04-22│科博达(603786)2023年报&2024年一季报点评：Q1收入&利润超预期，加速拓展海外客户全球项
│目
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投资建议：我们预计公司2024/2025/2026年营业收入分别达到60.2/78.0/97.6亿元，预计公司2024/2025/
2026年归母净利润分别达到8.89/11.43/13.95亿元，对应EPS为2.20/2.83/3.45元，维持“买入”评级。
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2024-04-22│科博达(603786)1Q24业绩高于市场预期，全球布局贡献增长动能
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盈利预测与估值
由于1Q24域控产品开始释放利润，我们上调2024年盈利预测8.1%至8.65亿元，首次引入2025年盈利预测11
.78亿元。当前股价对应2024年/2025年27.7x/20.4x市盈率。我们维持跑赢行业评级，由于近期汽零板块估值
中枢下移，我们维持目标价89.10元，对应2024年/2025年41.6x/30.6x市盈率，较当前股价有50.1%的上行区间
。
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2024-04-21│科博达(603786)年报及一季报点评：新产品放量，全球化加速，打造域控制器平台型企业
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盈利预测与估值：上调盈利预测，维持“买入”评级。公司新客户、新产品放量，上调盈利预测，预测公
司2024-2026年归属母公司净利润9.01/11.26/13.40亿元（原24/25年预测为8.64/11.21亿元），每股收益为2.
23/2.79/3.32元，对应PE为27/21/18倍，维持买入评级。
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2024-04-20│科博达(603786)营收业绩再创新高，展现强劲动能
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23Q4创季度营收新高，24Q1创季度归母净利新高
公司发布23年年报及24Q1季报，23年营收46.25亿元(yoy+36.68%)，归母净利6.09亿元(yoy+35.26%)，其
中Q4营收14.31亿元(yoy+48.56%，qoq+16.13%)，归母净利1.54亿元(yoy+73.39%，qoq-14.44%)。24Q1营收14.
17亿元（yoy+55.22%，qoq-1.00%），归母净利2.19亿元（yoy+66.24%，qoq+42.47%）。考虑后续行业竞争加
剧，我们预计公司24~26年归母净利分别为8.52/11.68/15.00亿元（前值24~25年10.39/13.97亿元）。可比公
司24年iFind一致预期PE均值为33.0倍，考虑公司产品升级明显，且国际化拓展具备优势，给予公司20%的可比
估值溢价，24年39.6倍PE目标，目标价83.44元（前值67.86元），维持“买入”评级。
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