研报评级☆ ◇603808 歌力思 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.29│ -0.84│ 0.45│ 0.59│ 0.72│ 0.82│
│每股净资产(元) │ 7.85│ 6.75│ 7.06│ 7.27│ 7.81│ 8.43│
│净资产收益率% │ 3.65│ -12.42│ 6.33│ 8.00│ 9.13│ 9.83│
│归母净利润(百万元) │ 105.65│ -309.53│ 164.88│ 216.33│ 263.67│ 301.33│
│营业收入(百万元) │ 2915.18│ 3035.85│ 2856.60│ 3087.00│ 3297.67│ 3528.00│
│营业利润(百万元) │ 222.22│ -237.88│ 314.12│ 286.00│ 355.33│ 406.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-05 未知 未知 --- 0.61 0.69 0.79 信达证券
2026-04-29 未知 未知 --- 0.60 0.70 0.80 信达证券
2026-04-24 买入 维持 --- 0.56 0.77 0.86 华西证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-05│歌力思(603808)Q1经营质量显著提升，多品牌矩阵协同发力 │信达证券 │未知
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事件：歌力思发布2026年一季报，Q1实现营业收入7.44亿元（同比+7.77%），归母净利润0.41亿元（同比+0.14%），
扣非归母净利润0.63亿元（同比+110.58%），经营性现金流1.91亿元（同比+162.09%）。剔除百秋尚美股权转让一次性影
响后，归母经营性利润同比增长约70%，经营质量显著提升。
多品牌矩阵协同发力，国内业务增长强劲。2026Q1公司主营收入同比增长约12%，多品牌矩阵协同推动收入增长。分
品牌来看，ELLASSAY收入2.78亿元（同比+2.96%），Laurèl收入1.41亿元（同比+32.36%），IRO收入1.57亿元（同比+11
.05%），self-portrait收入1.53亿元（同比+12.83%）。国际品牌表现亮眼，IRO中国区、Laurèl及self-portrait分别
延续良好增长势头，国内业务收入整体增幅达到14.3%。
直营渠道提质增效，线上稳健发展。线上业务稳健增长，收入1.26亿元（同比+5.7%），占比17.14%，其中国际品牌
线上保持快速增长，self-portrait、IRO、Laurèl在天猫和抖音等主要平台增速分别达到44.6%、43.2%和25.6%。线下渠
道收入6.09亿元（同比+12.9%），占比82.86%。直营店收入6.63亿元（同比+12.81%），毛利率76.18%（同比+5.31pct）
，提质增效效果显著；分销店收入0.72亿元（同比+1.99%），毛利率53.14%（同比+28.27pct）。门店方面，Q1末公司总
门店540家，较年初净减少18家，其中ELLASSAY/LAUREL/IRO/SP分别为274/92/94/77家，Q1新开3家、关闭21家，门店结构
持续优化。
毛利率大幅提升，费用管控成效显著。2026Q1公司综合毛利率73.91%（同比+8.00pct），分品牌看ELLASSAY/Laurèl
/IRO/self-portrait毛利率分别为73.97%（同比+8.44pct）、71.59%（同比+9.03pct）、68.82%（同比+15.75pct）、81.
74%（同比-0.95pct）。费用端，销售费用率47.16%（同比-1.2pct）；管理费用率5.67%（同比-1.7pct）；研发费用费用
率1.61%（同比-0.02pct）。公司严格执行预算管理，推进流程优化、加大AI技术应用提升效率，降本增效成果显著。财
务费用率0.96%（同比+2.04pct），主要是利息收入减少。
经营性利润大幅增长，现金流表现优异。公司一季度完成对联营企业百秋尚美7.75%股份转让（持股比例由27.75%变
更为20.00%，交易对价1.36亿元），产生约-1400万元投资收益，同时因税务计税基础差异增加所得税费用约1400多万元
。剔除上述一次性交易影响，公司归母经营性利润增长约70%，其中国内业务利润大幅增长，海外业务亏损继续收窄。同
时，Q1非经常性收益较去年同期大幅减少，扣非归母净利增幅达到110.58%。经营性现金流1.91亿元（同比+162.09%），
公司回款和快反能力增强。
盈利预测：公司具备多品牌矩阵，主品牌持续稳健增长，国际品牌持续高增。2026Q1经营质量进一步提升，多品牌协
同发展、费用精细化管控成效显著，看好全年业绩弹性释放。维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为2.21、2
.50、2.88亿元，对应PE分别为18.27、16.16、14.02倍。
风险提示：海外业务改善不及预期风险，消费复苏不及预期风险，费用率下行不及预期风险，汇率波动风险，商誉及
商标减值风险。
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2026-04-29│歌力思(603808)25年可比口径收入稳健增长，降本增效驱动盈利能力显著恢复│信达证券 │未知
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事件：歌力思发布2025年年报，实现收入28.57亿元（同比-5.90%，可比口径下同比+2.5%，其中国内业务可比收入同
比+5.6%），归母净利润1.65亿元（同比+153.3%），扣非归母净利润1.09亿元（同比+134.8%）。2025Q4实现收入8.38亿
元（同比-5.15%），归母净利润5137万元（同比+115.5%），扣非归母净利润3270万元（同比+110.0%）。每10股拟派发现
金红利1.82元，分红率40.15%。
分析判断：可比口径收入稳健增长，国际品牌延续高增。2025年可比口径主营收入同比增长2.5%，其中国内业务可比
收入同比增长约5.6%，主要得益于多品牌协同发展及渠道质量提升。分品牌看，ELLASSAY品牌实现收入11.18亿元（同比-
3.8%），品牌力建设持续深化，线上增长势头良好；Laurèl品牌实现收入4.68亿元（同比+12.7%），线上收入同比增长1
5%，抖音平台呈现突破增长趋势；IRO品牌中国区收入3.29亿元（同比+14.9%），线上平台高速增长超44%，中国区净增7
家店，海外加速优化低效门店16家，经营结果改善；self-portrait品牌实现收入5.86亿元（同比+16.2%），高基数下仍
实现高质量增长，线上销售同比增长34.4%，天猫和抖音平台均保持良好快速发展。分渠道看，线上实现销售5.27亿元，
可比口径同比增长13.3%，线上销售占比达18.6%（同比+1.76pct）；线下直营收入25.29亿元（同比-3.3%），加盟店收入
2.98亿元（同比-21.7%），可比口径下直营+加盟的线下取得低个位数增长。截至2025年末，公司直营/加盟门店
分别为459/99家，较上年末净减少9/11家，门店总数558家。降本增效效果显著，盈利能力明显恢复，经营性净利润
表现优秀。2025年是公司"降本年"，公司积极推进流程优化、严格预算管理、强化营销活动品销合一和供应链管控等，销
售费用率和管理费用率合计下降约5个百分点。2025年毛利率为66.93%（同比-0.40pct），其中ELLASSAY/Laurèl/IRO/se
lf-portrait毛利率分别为65.83%/65.98%/59.81%/80.46%，同比分别-2.36/-0.34/-1.21/-1.58pct。期间费用率为55.6%
（同比-8.12pct），其中销售费用率47.26%（同比-2.7pct）、管理费用率7.20%（同比-2.2pct）、研发费用率2.46%（同
比-0.1pct）、财务费用率-1.32%（同比-3.0pct）。归母净利率为5.77%（同比+16.0pct），扣非归母净利率为3.80%。若
剔除欧元大幅升值带来约5200万元汇兑收益、计提商誉及无形资产等减值共9194万元、以及唐利（EdHardy）约1300万元
费用（减少投资收益）等非经营性因素影响，2025年经营性净利润更优，真实经营盈利能力显著恢复。
运营指标全面改善，资产周转效率明显提升。2025年经营性现金流净额5.76亿元（同比+38.2%），利润质量良好。存
货周转天数296天（同比减少26天），应收账款周转天数45天（同比+2天），周转保持稳健。
盈利预测：我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.2/2.57/2.97亿元，对应PE为17.60X/15.08X/13.04X。
风险提示：海外业务改善不及预期风险，消费复苏不及预期风险，费用率下行不及预期风险，汇率波动风险，商誉及
商标减值风险。
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2026-04-24│歌力思(603808)海外如期减亏，小品牌较快增长 │华西证券 │买入
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事件概述
2025年公司收入/归母净利/扣非归母净利/经营性现金流分别为28.57/1.65/1.09/5.76亿元，同比增长-5.90%/扭亏为
盈/扭亏为盈/38.19%，业绩符合市场预期。收入下滑主要由于EH出表，归母净利扭亏为盈主要由于去年计提商誉减值、以
及海外减亏；非经常性损益主要为政府补助0.19亿、债务重组收益0.15亿元。经营性现金流远高于归母净利主要由于折旧
增加和存货下降。25Q4单季收入/归母净利/扣非归母净利分别为8.38/0.51/0.33亿元，同比增长-5%/116%/110%，净利增
速较高由于24Q4存在减值计提。2025年每10股派发现金红利1.82元，派息率40.15%，股息率约为1.7%。
分析判断:
小品牌双位数增长，线上渠道持续突破。（1）分品牌来看，25年ELLASSAY/Laurel/IRO/self-portrait/NBS收入分别
为11.18/4.68/6.41/5.87/0.15亿元，同比增长-3.82%/+12.75%/-3.22%/+16.19%/+8.91%。其中Laurel、self-portrait延
续快速增长，IRO中国区收入同比增长14.9%。由于去年同期包含EdHardy品牌（2025年出表），可比口径下主营业务收入
同比增长2.5%，国内业务可比收入增长约5.6%。（2）分渠道来看，线上/线下收入分别为5.27/23.01亿元，同比增长1.14
%/-7.07%，线上收入占比提升至18.6%。直营/加盟收入分别为25.29/2.98亿元，同比增长-3.30%/-21.69%。（3）分地区
来看，华南地区收入10.69亿元、同比增长5.68%，为公司第一大市场；华北、华东、华中、西南地区收入分别为3.15/5.7
1/1.61/1.93亿元，同比变动-6.52%/-6.24%/-12.11%/-0.68%；境外收入3.60亿元、同比下降16.03%。
毛利率略有下降，费用率大幅下降，盈利能力明显恢复。（1）25年公司毛利率为67.53%，同比减少0.60PCT；分渠道
看，直营/加盟毛利率分别为71.15%/36.83%，同比变动+1.14/-18.32PCT。（2）25年公司归母净利率为5.77%，同比由负
转正；从费用来看，25年销售/管理/研发/财务费用率分别为47.25%/7.20%/2.46%/-1.32%，同比分别减少2.75/2.21/0.14
/3.03PCT。销售费用率下降主要因公司执行“降本年”严格预算管理及海外优化低效门店；财务费用率大幅下降主要因欧
元升值带来约5200万元汇兑收益及利息支出减少。（3）子公司圣珀齐实现净利润1.41亿元，贡献少数股东损益约0.71亿
元；联营企业百秋尚美贡献投资收益约0.42亿元；海外IRO品牌仍亏损约1.16亿元。
存货周转效率改善，资产负债率降低。25年末公司存货为7.29亿元、同比下降11.9%，存货周转率由1.12次提升至1.2
1次。应收账款为3.54亿元、同比下降2.1%。应付账款为2.13亿元、同比下降5.7%。
投资建议：
我们分析，自25Q3公司迎来利润拐点后，SP、LAUREL、IRO国内成长性仍然较强，海外减亏带动公司净利率仍有较大
的修复空间。调整26-27年收入预测31.06/33.49至30.65/33.01亿元，新增28年收入预测35.68亿元；维持26-27年归母净
利2.08/2.84亿元；对应维持26-27年EPS0.56/0.77元，新增28年EPS0.86元，2026年4月24日收盘价10.47元对应26/27/28
年PE分别为18.58/13.62/12.11X，维持“买入”评级。
风险提示
海外减亏不及预期；主品牌增速低于预期；费用率高企风险；系统性风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：12家
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2026-02-02│歌力思(603808)2026年2月2日-3月23日投资者关系活动主要内容
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1、海外业务改善情况？
答：2025年法国 IRO品牌海外业务降本增效措施有序实施，海外业务有序关闭低效门店，并加强品牌和产品设计研发
投入，同时公司持续提升运营效率，严格执行预算管理，海外业务利润实现逐季改善，与过去两年相比明显改善。未来公
司会继续加强预算和费用管理，同时强化品牌和产品设计研发，推动法国 IRO品牌持续恢复健康发展。
2、公司管理层换届后，长期战略上有什么变化吗？
答：公司已于 2025年 12月 30日发布相关公告，基于为满足公司发展需要，加强公司人才梯队的建设，为核心管理
团队创造独当一面的实践机会与成长空间，激发公司优秀年轻管理队伍的创新活力，公司聘任王笃森先生为公司总经理，
夏国新先生仍继续担任公司董事长及董事会各专门委员会相关职务，将更专注董事长职责，集中精力统筹公司长期战略规
划与发展方向。公司长期目标“成为有国际竞争力的高端时装品牌集团”保持不变。
3、公司各品牌客户画像差异化是怎么样？
答：公司建立了涉及通勤、社交、休闲、商务等多种风格的高端品牌矩阵，品牌间的风格与年龄段均有明显的差异化
、具有独特清晰的 DNA，主力消费人群可覆盖从 20岁至 50岁的全年龄层消费者。
4、公司毛利率波动的原因？
答：毛利率受到多个因素影响，包括渠道结构、产品结构和销售折扣等，其中销售折扣上，公司高度重视维护品牌，
对于产品销售折扣进行严格的管控，当季商品销售折扣较为稳定。公司毛利率变动，主要为加大了往季库存消化，这短期
影响了公司的毛利率，但公司当季货品销售毛利率保持稳定。由于往季货品已在过去年份计提存货减值，因此往季货品消
化对净利润率影响较小。
5、2026年对于费用控制的规划？
答：2026年仍是公司的降本年，公司持续严格预算管理，各品牌全面强调营销活动品销合一。同时，公司从“设计-
供应链-商品管理-视觉营销-终端运营”全链路积极应用 AI技术，提升各部门的运作效率，从而推动更好的费用控制。
6、公司对于AI的应用情况？
答：公司从“设计-供应链-商品管理-品牌运营”全链路布局 AI。
1） 在设计模块，通过 AI的使用，改变了传统服装设计流程，使得设计效率提高，减少了重复打版、样衣制作的成
本。以前的设计流程是先找 VIP 调研，企划部做商品设计企划案，设计师据此进行款式设计、打版、复盘、评审，最后
上订货会形成订单，流程里面其实消费者只在最前端提供了一些模糊的方向。实际产品还是会容易和消费者脱节。新流程
在原来的基础上，在企划阶段利用 AI 直接生成款式 look 图，取消了打版和内部初审环境，改为邀请顾客、导购、店长
、商品营运参与 look 的评审，然后再根据意见，利用 AI 调整设计并同步生成视频和场景搭配，再制作头版，最后经过
复审，就可以上订货会了。进一步贴近消费者需求。
2） 供应链模块，公司通过自研 AI系统，实现了自动计算面辅料是否能支撑款式制作，实现算料和齐套，根据面辅
料报价自动下单并签署合同，取代了过往需要大量的人手去计算面辅料是否能支撑款式制作的过程。通过 AI系统提升快
反效率，节约了人力成本。
3） 商品管理方面，公司与外部 AI 供应商合作定制了 AI 系统，通过算法预测商品在不同时间、地点、人群中的成
交率和销量，帮助企业判断下单量，相信未来能在商品管理端逐渐对公司起到优化作用。
4） 营销视觉端，目前公司与外部供应商合作定制了专属的 AI模特，并通过使用 AI 应用，生成 look 图、宣传用
的穿搭、氛围场景图，节约拍摄费用。未来公司将会进一步取消常规拍摄，仅保留代言人的大片拍摄，进一步节省拍摄费
用。
5） 品牌运营模块，公司在多个环节利用 AI进行赋能提效，未来旗下多品牌会逐步落地。首先是 AI 直播上，旗下
部分品牌已经利用 AI 数字人，在电商平台实现 24 小时直播；门店销售培训上，部分品牌通过 AI 练货，将销售话术进
行录像，并提交给 AI进行打分和提出改进意见，提高平均销售能力水平。门店销售上，公司自主研发了虚拟试衣系统“V
TT”，可以根据 VIP 生活照生成场景化的穿搭图片，提升导购维护客户效率。门店的数字化运营上，公司通过 AI智能洞
察，通过 BI+AI 对店铺数据分析，提取核心数据并可视化，推送给门店店长，可以帮门店店长快速发现问题，提高门店
管理效率。
7、未来各品牌的拓展空间？
答：线下渠道，公司将以单店质量提升为重点，继续加强品牌力投入并持续挖掘各品牌DNA和品牌故事，通过打造旗
舰店、区域形象店推动渠道升级，精细化管理持续为客户打造愉悦体验，同时持续强化拳头产品，推动中长期品牌势能进
一步提升。同时伴随万象系、SKP、太古系、德基等头部优质渠道的继续拓展，公司也会积极挖掘合适的优质渠道拓展机
会。线上渠道，公司将会坚持多品牌多平台战略，持续挖掘各线上平台的发展潜力。
8、消费环境的变化，对公司业务影响？
答：2025年社会消费品零售总额501,202亿元，同比增长3.7%，服饰行业消费相对稳定，限额以上服装、鞋帽、针纺
织品类商品零售额同比增长3.2%，居民服装类消费稳步恢复，但K型分化的特征更加明显，这相对有利于公司定位的高品
质的服装品牌的销售。
10、公司各品牌有哪些IP联名活动？
答：2025年公司各品牌通过IP合作、跨界联名合作持续加强会员纳新、强化品牌调性。其中Laurèl 与潮趣 IP WAKU
KU 合作推出 Rèl-LY 联名系列，以拳头产品西装为核心，融入年轻化表达，触达新一代精英消费群体；
self-portrait携手潮玩IP“ZIYULI又梨”推出专属联名形象“BowBow的自画像”，同步发布限定手办与时装系列，
并打造主题空间展览；IRO品牌推出IRO × TeddyTales特别联名系列及全国快闪巡展，以疗愈系玩偶链接用户情绪价值，
搭配VIC专属体验活动实现线上线下拉新。
11、公司未来的分红策略？
答：公司上市至今，每年坚持给投资者分红。根据公司章程，如满足章程所述实施现金分红的条件，公司每年以现金
方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的百分之三十。在此基础上，未来的分红策略，公司会根据每年经营情况
和未来资金使用预期进行调整。
12、百秋尚美2025年的经营情况？
答：百秋在战略聚焦上做的比较好，持续聚焦在时尚类的奢侈品和高端品牌运营，形成了较强的护城河。2025年百秋
尚美各业务线稳健发展，带动其自身收入实现同比增长；同时,百秋尚美加强成本管控，推动其自身利润同比实现良好增
长，这也带动了本公司的投资收益相应增加。
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参与调研机构：64家
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2026-01-29│歌力思(603808)2026年1月29日投资者关系活动主要内容
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交流的主要内容及回复概要：
一、 2025年业绩预告概况
2025年公司旗下多品牌矩阵稳健发展，其中国际品牌self-portrait、
Laurèl以及 IRO在国内市场表现突出，线下保持了门店的高质量运营管理，线上平台持续快速发展，主品牌歌力思
，前三季度保持平稳发展，四季度公司加强折扣管理，持续提升会员消费体验，短期销售有所波动，整体国内业务营收可
比口径实现良好增长。海外业务降本增效举措有序推进，2025年公司加速优化海外低效门店。剔除Ed Hardy不再并表的影
响下的可比口径，公司实现营业收入（可比口径）同比增长约1%-5%左右（未经审计）。同时，公司持续提升运营效率，
加强品销合一，严格执行预算管理，国内市场费用率得到进一步下降，推动国内业务利润实现良好增长。海外业务利润实
现逐季改善，与过去两年相比明显改善。
二、主要问题及公司回复概要
1、2025年利润表现良好的原因？
答：1）旗下国际品牌过去几年在中国市场都呈现比较好的发展态势；其中self-portrait，过去几年快速增长得益于
产品端的创新，同时渠道拓展布局在每个城市最能聚集高端人流的商场，整体营销上通过小红书等社交媒体宣传的打法也
是非常年轻化，IRO 和 Laurèl 延续良好发展态势。整体上源于我们过去几年对于品牌打造的投入的重视以及对于门店
运营质量的重视。同时，公司也非常重视费用精细化管理。2）主品牌歌力思今年加强折扣管理，强化品牌力打造，推动
品牌利润率持续恢复。3）海外业务降本增效举措有序推进，加速关闭低效门店并严格预算管理，利润逐季改善。4）受益
于 2025 年欧元汇率的升值，公司2025年产生了较好的汇兑收益。
2、公司存货周转改善原因？
答：公司存货控制总体比较良性，今年进一步加强商品供应链管理，加大快速反应生产能力，且积极拓展优质奥莱店
铺等渠道，推动前三季度存货周转率有所提升。公司高度重视维护品牌，对于产品销售折扣进行严格的管控。
3、公司门店拓展的计划？
答：公司将根据各品牌所处的发展阶段、市场与渠道的情况综合进行规划。公司前三季度国际品牌 self-portrait、
IRO中国区保持合理净增长，Laurèl品牌门店保持稳定，ELLASSAY品牌近几年持续渠道升级，开拓更优质的门店，对达不
到品牌定位的店铺进行关闭。未来公司将更注重各品牌的品牌势能打造，提升单店质量，有序推进旗下品牌的合理门店规
划。
4、公司对线上业务未来的规划？
答：公司对于线上将会继续采取多品牌多平台发展的策略，各个平台都会寻求积极挖掘发展空间。2025 年歌力思在
视频号平台获得良好发展，国际品牌方面，IRO、Laurèl 抖音平台快速发展，self-portrait 天猫平台保持在国际轻奢
品牌第一梯队，抖音取得良好发展。
5、百秋尚美2025年的经营情况以及未来的展望？
答：百秋在战略聚焦上做的比较好，持续聚焦在时尚类的奢侈品和高端品牌运营，形成了较强的护城河。2025 年百
秋尚美各业务线稳健发展，带动其自身收入实现同比增长；同时,百秋尚美加强成本管控，推动其自身利润同比实现良好
增长，这也带动了本公司的投资收益相应增加。同时，基于集团的战略聚焦以及现金流回笼的考量，公司在持股比例上将
有所下降，对公司 26年及以后投资收益可能会产生一定影响。
6、2026年对于费用控制的规划？
答：公司 2025 年对于品牌力投入有所加强，但同时更强调品销合一。2026年仍是公司的“降本年”，公司将继续争
取对费用取得良性的管控。
7、公司对于AI的应用情况？
答：公司从“设计-供应链-商品管理-品牌运营”全链路布局 AI。
1） 在设计模块，通过 AI的使用，改变了传统服装设计流程，使得设计效率大幅提高，减少了重复打版、样衣制作
的成本，未来对于普通设计师的需求会继续减少，会更看重设计师的审美能力。以前的设计流程是先找 VIP 调研，企划
部做商品设计企划案，设计师据此进行款式设计、打版、复盘、评审，最后上订货会形成订单，流程里面其实消费者只在
最前端提供了一些模糊的方向。实际产品还是会容易和消费者脱节。新流程在原来的基础上，在企划阶段利用 AI 直接生
成款式 look 图，取消了打版和内部初审环境，改为邀请顾客、导购、店长、商品营运参与 look 的评审，然后再根据意
见，利用 AI 调整设计并同步生成视频和场景搭配，再制作头版，最后经过复审，就可以上订货会了。进一步贴近消费者
需求。
2） 供应链模块，公司通过自研 AI系统，实现了自动计算面辅料是否能支撑款式制作，实现算料和齐套，根据面辅
料报价自动下单并签署合同，取代了过往需要大量的人手去计算面辅料是否能支撑款式制作的过程。通过 AI系统提升快
反效率，节约了人力成本。
3） 商品管理方面，公司与第七在线等外部 AI 供应商合作定制了 AI系统，通过算法预测商品在不同时间、地点、
人群中的成交率和销量，帮助企业判断下单量，相信未来能在商品管理端逐渐对公司起到优化作用。
4） 营销视觉端，目前公司与外部供应商合作定制了专属的 AI模特，并通过使用 AI 应用，生成 look 图、宣传用
的穿搭、氛围场景图，逐步节约拍摄费用。未来公司将会进一步取消常规拍摄，仅保留代言人的大片拍摄，进一步节省拍
摄费用。
5） 品牌运营模块，公司在多个环节利用 AI进行赋能提效，未来旗下多品牌会逐步落地。首先是 AI 直播上，旗下
部分品牌已经利用 AI 数字人，在电商平台实现 24 小时直播；门店销售培训上，部分品牌通过 AI 练货，将销售话术进
行录像，并提交给 AI进行打分和提出改进意见，提高平均销售能力水平。门店的数字化运营上，公司通过 AI智能洞察，
通过 BI+AI对店铺数据分析，提取核心数据并可视化，推送给门店店长，可以帮门店店长快速发现问题，提高门店管理效
率。
8、未来品牌收购战略是怎么样？
答：未来对于并购会采取更严谨的态度去处理，会审慎评估潜在的机会，并持续通过精细运营充分发挥多品牌的增长
潜力，实现多品牌的优势互补和协同效应。公司目前通过投资、并购、合作经营等方式，建立了涉及通勤、社交、休闲、
商务等多种风格的高端品牌矩阵。未来公司仍将专注主业，推进国际化多品牌战略。
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