价值分析☆ ◇603818 曲美家居 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-10
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 4 0 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.31│ 0.06│ -0.52│ -0.21│ 0.18│ 0.29│
│每股净资产(元) │ 3.48│ 3.74│ 3.25│ 2.81│ 2.99│ 3.28│
│净资产收益率% │ 8.82│ 1.68│ -16.00│ -7.43│ 5.90│ 8.70│
│归母净利润(百万元) │ 177.91│ 36.96│ -304.18│ -143.00│ 121.67│ 198.33│
│营业收入(百万元) │ 5073.26│ 4852.50│ 4027.76│ 3856.00│ 4087.00│ 4373.00│
│营业利润(百万元) │ 232.35│ 45.58│ -334.11│ -158.67│ 144.67│ 234.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-10 买入 维持 4.07 -0.26 0.15 0.23 华创证券
2024-11-08 买入 维持 --- -0.22 0.23 0.45 国盛证券
2024-09-02 买入 维持 --- -0.15 0.15 0.18 华西证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-10│曲美家居(603818)2024年三季报点评：海外订单回暖，盈利能力持续改善
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投资建议：海外业务订单逐步回暖，盈利改善趋势有望延续至2025年；国内业务逆境下积极调整，随着刺
激政策陆续落地，需求端有望迎来改善。因此，我们预计24-26年公司实现归母净利润-1.76/1.00/1.61亿元，
对应25-26年PE为22/14X，参考相对估值法，给予公司2025年28倍PE，对应目标价4.07元/股，维持“强推”评
级。
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2024-11-08│曲美家居(603818)国内外共振改善，化债加速可期
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盈利预测与投资评级：考虑24年下游需求恢复不及预期，我们下调公司2024-2026年归母净利润至-1.5亿
元/1.6亿元/3.1亿元，2025-2026年对应PE为14.4X/7.4X，维持“买入”评级。
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2024-09-02│曲美家居(603818)H1业绩阵痛，公司积极调整应对
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从行业层面来看：在地产政策和数据边际改善的背景下，家居行业有望显著受益。从公司层面来看：Ekor
nes海外子公司整体发展势头良好，加快品类扩张以及中国市场布局；国内业务在整体消费回暖下有望改善，
且公司积极加快创新转变。由于当前全球经济环境具有不稳定性叠加国内需求仍存压力，我们调整盈利预测，
预计公司24-26年营业收入分别为41.44/44.74/48.93亿元（前值52.25/60.63/-亿元）；24-26年EPS0.15/0.15
/0.18元（前值0.43/0.51/-元），对应2024年9月2日收盘价2.28元/股，PE分别为-15/15/13倍，维持“买入”
评级。
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