研报评级☆ ◇603859 能科科技 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 4 0 0 0 0 4
3月内 6 0 0 0 0 6
6月内 8 0 0 0 0 8
1年内 14 0 0 0 0 14
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.36│ 0.78│ 0.92│ 0.98│ 1.20│ 1.45│
│每股净资产(元) │ 16.39│ 11.84│ 12.73│ 14.07│ 15.19│ 16.57│
│净资产收益率% │ 8.28│ 6.62│ 7.24│ 7.15│ 8.04│ 8.99│
│归母净利润(百万元) │ 226.02│ 191.73│ 225.61│ 257.35│ 314.63│ 382.18│
│营业收入(百万元) │ 1404.82│ 1509.82│ 1524.80│ 1768.89│ 2042.35│ 2355.84│
│营业利润(百万元) │ 330.67│ 313.71│ 324.84│ 367.79│ 447.40│ 542.19│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-27 买入 维持 48.5 0.89 1.17 1.46 华泰证券
2026-10-01 买入 维持 --- 0.89 0.98 1.08 浙商证券
2026-09-22 买入 维持 --- 1.04 1.34 1.84 东吴证券
2026-09-15 买入 维持 47.92 0.87 0.98 1.12 国泰海通
2026-09-01 买入 维持 --- 1.05 1.31 1.60 银河证券
2026-08-25 买入 维持 46 0.92 1.13 1.36 华泰证券
2026-07-23 买入 维持 --- 1.05 1.32 1.61 华鑫证券
2026-05-15 买入 未知 50.16 1.12 1.33 1.55 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-27│能科科技(603859)AI业务驱动26Q3营收同比高增 │华泰证券 │买入
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能科科技26年前三季度实现营收12.65亿元（yoy+16.25%），归母净利1.23亿元（yoy-25.41%），扣非归母净利1.01
亿元（yoy-31.10%）。其中26Q3实现营收5.25亿元（yoy+49.83%），归母净利0.28亿元（yoy-47.81%），扣非归母净利0.
23亿元（yoy-49.71%）。26Q3营收同比高增主要受益于AI业务加速放量，归母净利同比下滑主要受集成项目阶段性增多拖
累。我们认为，公司AI战略升级逐步深化，全年营收有望持续放量，同时综合毛利率有望随场景应用拓展稳步修复，维持
“买入”评级。
26Q3营收同比+49.83%，AI集成项目阶段性拖累毛利率
公司26Q3实现营收5.25亿元（yoy+49.83%），营收同比高增主要受益于AI业务需求快速放量，公司凭借在航空航天、
半导体、汽车等高端制造领域的know-how壁垒，加速实现优势行业的AI项目拓展。同时，26Q3集成类项目较多，阶段性拖
累毛利率水平，26Q3公司综合毛利率为34.12%（yoy-15.01pct）。我们认为，集成类项目导致毛利率承压，主要由于建设
期包含较多硬件部分，后续随场景应用拓展公司毛利率有望稳步修复。
26年前三季度费用率承压，看好长期盈利能力改善
公司26年前三季度归母净利1.23亿元（yoy-25.41%），扣非归母净利1.01亿元（yoy-31.10%），除毛利率承压外，利
润同比下滑同步受费用率影响。26年前三季度公司销售/管理/研发费率分别为6.58%、6.02%、14.71%，分别同比+0.49、-
0.29、+0.20pct，销售费率及研发费率增长主要由于AI业务仍处于发展期，市场拓展及产品研发仍投入较大。我们认为，
伴随AI业务成熟度提升，公司费用率水平有望稳步收窄，看好长期盈利能力改善。
工业AI加速落地，生态合作有望打开业务空间
公司立足工业场景，构建自主研发的“灵系列”产品体系，形成覆盖工业智能体开发、垂域模型训练、工业数据治理
、模型与算力调度管理、工业软件智能化到具身智能应用的工业AI全链路技术能力，全面覆盖工业AI核心场景与关键领域
。我们认为，工业AI需求放量有望拉动公司业务持续增长。同时，公司持续深化亚马逊、华为等渠道生态合作，强化了公
司从底层基础设施到上层AI应用的全链条协同能力，为业务规模化拓展提供有力支撑。我们认为，伴随AI产品规模化放量
，公司业务成长空间有望全面打开。
盈利预测与估值
我们下调公司26年归母净利润至2.36亿元（较前值调整-3.38%），上调公司27-28年归母净利润至3.10/3.88亿元（较
前值分别调整+3.03%/+7.20%），对应26-28年EPS为0.89/1.17/1.46元。下调26年盈利预测主要考虑到公司集成类项目增
多导致毛利率阶段性承压，上调27-28年盈利预测主要考虑到伴随业务结构优化，公司毛利率及费用率有望稳步改善。参
考可比公司26年54.5xPE（Wind一致预期），考虑公司AI业务进展提速，给予公司26年54.5xPE，对应目标价48.50元（前
值46.00元，对应26E50xPE），维持“买入”。
风险提示：下游景气度不及预期；市场竞争加剧。
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2026-10-01│能科科技(603859)贯彻AI战略，AI收入、毛利高增 │浙商证券 │买入
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巨头持续加码物理AI产业
美东时间9月28日，芯片巨头AMD披露82亿美元收购WorldLabs，这也成为AMD史上第二大收购。WorldLabs是“AI教母
”李飞飞联合创办的世界模型公司，专注于让AI能够对虚拟世界和现实世界进行感知、生成、推理和交互。交割后，李飞
飞将加入AMD，担任执行副总裁兼首席科学家，直接向AMD董事长兼CEO苏姿丰汇报。这也意味着，AMD开始正式下场参与物
理AI竞赛。能科科技持续深耕物理AI领域的应用探索，全面贯彻AI战略，有望在物理AI领域实现业务高速增长。
能科科技半年报于2026年8月25日发布
收入利润整体平稳
公司26H1实现收入7.40亿元，同比+0.29%，实现归母净利润0.95亿元，同比14.38%。实现毛利率53.22%，同比略有提
升，实现销售净利率17.95%，同比略有下降。公司26Q2实现收入4.07亿元，同比+1.39%。实现归母净利润0.46亿元，同比
-25.96%。
贯彻ALLinAI战略
战略层面：
公司围绕“AllinAI”战略，加速推进业务转型，收入结构持续优化。AI产品与服务业务快速增长，收入占比提升至
近40%，跃升为公司规模第一业务；云产品与服务业务收入占比约26%，保持稳健发展态势；工业工程和工业电气产品与服
务业务收入占比约32%，总体保持平稳；软件系统与服务业务收入占比降至约2%，战略收缩基本完成。
收入层面：
AI产品与服务业务上半年实现营业收入2.94亿元，同比增长39.15%，其中二季度实现营业收入1.80亿元，环比增长58
.28%。毛利率53.40%，同比增加6.03个百分点，盈利能力持续提升。AI产品与服务业务收入占比从2023年的不足3%、2024
年的18%、2025年的30%，提升至2026年上半年的近40%，成为公司营收占比第一的业务。
客户层面：
公司26H1AI业务新增收入客户20余家，累计客户超100家。单体客户Agent部署数量稳步提升，客户平均Agent需求数
量明显增多。另外，公司意向需求客户储备充足，将持续推动存量客户的复购和潜在客户的增购，市场需求规模有望持续
扩大。
生态层面：
公司持续完善工业AI产业生态布局，持续深化与行业头部算力、云、大模型等厂商的生态合作。公司作为客户端服务
入口和管理平台，基于客户需求，与合作伙伴联合打造适配产品和解决方案，共同做深需求，做大市场。
盈利预测与估值
我们预计公司26-28年实现收入16.43、17.94、20.92亿元，同比7.76%、9.17%、16.61%。实现归母净利润2.37、2.62
、2.88亿元，同比5.15%、10.39%、9.90%。对应27年P/E为38倍。公司积极拥抱AI产业，伴随公司产品力持续突破，未来
有望实现业绩兑现，基于此，维持“买入”评级
风险提示
公司解禁带来的股价波动风险、公司再融资带来的股价波动风险、物理AI产业高速变化带来的股价高波动风险、技术
不及预期、市场需求不及预期、
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2026-09-22│能科科技(603859)企业级AI+Agent入选榜单，AI收入持续高增长 │东吴证券 │买入
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事件：
2026年9月18日，第一新声智库正式发布AIAgent图谱系列最新成果——《GlobalAgent100x100：2026年Q2全球企业级
AIAgent优秀厂商图谱》，凭借在工业AIAgent领域的技术深耕与场景落地成果，能科科技入选工业制造行业智能体国内优
秀厂商、AI数据平台/服务国内优秀厂商。
投资要点
“乐系列”夯实工业数字底座，“灵系列”推动AI能力嵌入核心业务流程：公司通过“乐系列”沉淀工业数据及业务
流程，以“灵系列”承载模型和Agent应用，并组建FDE团队推动需求洞察、系统部署与产品迭代，工业软件与工业AI的协
同路径进一步清晰。此次入选工业软件企业创新榜单，有助于提升自研工业软件产品的市场认知度。
2026H1AI业务收入与盈利能力同步提升，FDE模式推动规模化交付：2026H1公司AI产品与服务实现收入2.94亿元，同
比+39.15%，其中2026Q2实现收入1.80亿元，环比+58.28%；2026H1收入占比提升至近40%，跃居各业务板块首位，填补传
统进口软件代理实施业务收缩带来的收入缺口。2026H1，AI业务毛利率达到53.40%，同比+6.03pct，主要受产品标准化水
平提升、FDE交付模式降本及市场需求扩大推动。
2026H1归母净利润为9469.40万元，同比-14.38%；2026H1扣非归母净利润为7824.43万元，同比-22.86%，主要系公司
加强市场拓展和内部组织体系建设，销售及管理人员成本增加。客户方面，2026H1新增收入客户20余家，累计客户超过10
0家，单体客户Agent部署数量及平均需求数量均有所提升。产品与交付方面，2026H1公司围绕算力与模型管理、数据治理
、垂域模型训推及场景Agent开发部署构建企业级AI应用平台，并设立AI融合创新中心、组建FDE团队，将AIAgent进一步
嵌入研发设计、生产制造、质量管理和运维服务等环节，形成从需求洞察到产品交付的业务闭环；同时深化与头部算力、
云及大模型厂商的生态合作，联合开发适配工业场景的产品和解决方案。
盈利预测与投资评级：我们维持公司2026-2028年归母净利润2.76/3.58/4.89亿元。公司前瞻布局AIagent业务，打造
第二成长曲线，AI业务继续保持高速增长，维持“买入”评级。
风险提示：相关政策不及预期、AI发展不及预期、企业产品落地不及预期、市场竞争加剧。
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2026-09-15│能科科技(603859)AI业务快速成长：收入高增，毛利率持续提升 │国泰海通 │买入
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本报告导读：
AI业务收入高增，AI业务毛利率持续提升。
投资要点：
投资建议：维持“增持”评级，给予目标价为47.92元。我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.87/0.98/1.12元，可
比公司2026年平均PE57X，公司AI业务收入高增，AI业务毛利率持续提升，参考可比公司，给予公司2026年55倍PE，对应
目标价47.92元。
2026H1年公司收入实现稳步增长，AI收入占比提升至近40%。26H1取得营收7.40亿元，同比+0.29%；归母净利润0.95
亿元，同比-14.38%；扣非利润0.78亿元，同比-22.86%。分业务：AI产品与服务业务收入2.94亿元，同比+39.15%；云产
品与服务业务收入1.95亿元，同比-8.36%；工业工程和工业电气业务收入2.37亿元，同比-4.43%；软件系统与服务业务收
入0.11亿元，同比-81.89%。我们认为，公司围绕“AllinAI”战略，加速推进业务转型，收入结构持续优化。
为客户打造企业级AI应用平台，AI业务毛利率持续提升。公司围绕工业AI和具身智能，开展算力管理、模型管理、数
据治理、垂域模型训推和场景Agent开发等业务，为客户打造企业级AI应用平台；打造以前沿部署工程师（FDE）为核心的
专业团队，推动AI产品在工业客户现场的规模化复制与高质量交付落地。2026上半年AI业务新增收入客户20余家，累计客
户超100家。单体客户Agent部署数量稳步提升，客户平均Agent需求数量明显增多。26H1公司AI业务毛利率53.40%，同比
增加6.03个百分点，盈利能力持续提升。
公司拥有海量工业数据沉淀与体系化数据治理能力。公司深耕工业领域二十余年，在重工装备、汽车、高科技电子、
通用机械、能源动力等核心行业积累了海量、高质量的工业数据资产，通过自研的数据治理平台，构建了体系化的数据治
理能力，形成工业AI领域难以复制的核心竞争壁垒。通用基础大模型作为技术工具，其工业场景价值高度依赖高质量行业
数据的深度注入与持续适配。公司依托长期沉淀的行业通用数据，可对基础模型进行持续预训练，赋予其工业语义与工艺
知识的理解能力。
风险提示：AI业务拓展不及预期；AI产品研发不及预期；市场拓展不及预期；政策性风险；地缘冲突风险。
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2026-09-01│能科科技(603859)2026年中报业绩点评：AI业务引领增长，业务结构转型深化│银河证券 │买入
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事件：公司发布2026年中报，2026年半年度实现营业收入7.40亿元（+0.29%），归母净利润0.95亿元（-14.38%），
扣非净利润0.78亿元（-22.86%），经营性现金流净额-1.18亿元（-425.51%）。
AI业务高速增长，核心业务结构持续优化：从细分业务来看，AI产品与服务业务实现营业收入2.94亿元，同比增长39
.15%，收入占比提升至近40%；工业工程和工业电气产品与服务业务实现收入2.37亿元，同比下降4.43%；云产品与服务业
务实现收入1.95亿元，同比下降8.36%；软件系统与服务业务实现收入0.11亿元，同比下降81.89%。公司加大AI产品的开
发和推广力度，AI产品与服务业务成为驱动公司收入增长的核心引擎。同时，基于业务结构优化与技术资源聚焦的需要，
公司持续推进软件系统与服务业务的战略性收缩，为核心战略业务释放了关键资源。
毛利率稳中有升，研发投入持续加大：公司2026年半年度整体毛利率为53.22%，相比去年同期增加0.82pct。其中，A
I产品与服务毛利率53.40%，同比增加6.03pct，主要系公司AI产品标准化水平的持续提升、FDE交付模式带来边际成本的
持续下降以及市场端需求规模的逐步扩大。2026年半年度公司期间费用率31.47%，相比去年同期增加4.47pct。其中销售
费用率7.05%，同比增加1.57pct；管理费用率6.72%，同比增加0.74pct；财务费用率1.19%，同比增加1.23pct；研发费用
率16.52%，比上年同期增加0.94pct。公司加大AI产品开发力度，研发投入1.91亿元，同比增长10.4%。
全面推进“AllinAI”战略，工业国产替代持续突破：2026年上半年，公司全面推进“AllinAI”战略，AI产品与服务
业务收入占比提升至近40%，收入规模跃居公司各业务板块首位，填补了传统进口软件产品代理实施业务战略收缩带来的
收入缺口，公司业务结构转型取得阶段性成果。公司构建了以“灵擎”（工业AI赋能平台）、“灵智”（具身智能AI训推
平台）、“灵助”（工业软件AI工具集）为核心的“灵系列”AIAgent产品体系。AI业务新增收入客户20余家，累计客户
超100家，单体客户Agent部署数量稳步提升。目前，公司已成为华为在制造业领域唯一一家领先级解决方案开发伙伴，并
已获得AWS高级服务合作伙伴资质。工业工程与电气业务方面，公司实现我国首套自主技术电驱乙烯装置，并在核电、化
工、矿山、冶金、油气管道、海工港船等关键领域实现进口设备的国产化替代。
投资建议：预计公司2026-2028年分别实现营业收入17.59/20.02/22.46亿元，同比增速15.3%/13.9%/12.2%；实现归
母净利润2.80/3.50/4.25亿元，同比增速24.1%/24.9%/21.5%。当前股价对应2026-2028年PE分别为37/29/24，维持“推荐
”评级。
风险提示：市场竞争加剧风险；下游需求不及预期的风险；政策变动风险。
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2026-08-25│能科科技(603859)AI业务营收26Q2环比+58% │华泰证券 │买入
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能科科技发布半年报，26H1实现营收7.40亿元（yoy+0.29%），归母净利0.95亿元（yoy-14.38%），扣非净利0.78亿
元（yoy-22.86%）。其中Q2实现营收4.07亿元（yoy+1.39%，qoq+22.09%），归母净利0.46亿元（yoy-25.96%，qoq-7.06%
）。公司二季度营收稳步修复，主要受益于AI业务商业化加速，26Q2公司AI业务营收环比+58%。公司上半年利润承压主要
受销售/管理费率承压影响。26H1公司AI相关业务营收占比已接近40%，跃升为公司规模第一业务，看好远期成长空间，维
持“买入”评级。
26H1AI业务营收同比+39%，业务转型持续深化
围绕“AllinAI”战略，公司加速推进业务转型，26H1公司AI产品与服务、云产品与服务、软件系统与服务、工业工
程和工业电气产品与服务分别实现营收2.94、1.95、0.11、2.37亿元，分别同比+39.15%、-8.36%、-81.89%、-4.43%，AI
业务成为公司核心增长引擎，营收占比提升至39.73%（25年年报为30%）。同时，公司软件系统业务的战略收缩基本完成
，有望为新业务增长进一步释放资源。26H1公司持续推动AI产品在工业场景的规模化复制与高质量交付，我们认为，受益
于AI需求放量公司营收有望稳步修复。
26H1利润率同比-3.53pct，公司阶段性费用投入扩大26H1公司净利率为17.95%，同比-3.53pct，利润率承压主要受费
用率增加影响。26H1公司综合毛利率为53.22%，同比+0.82pct，其中AI业务毛利率53.40%，同比+6.03pct，AI业务营收占
比提升带动公司综合毛利率稳步改善。26H1公司销售/管理/研发费率分别为7.05%、6.72%、16.52%，分别同比+1.57、+0.
74、+0.94pct，销售费率增长主要由于新产品营销投入扩大，研发费率增长主要由于AI产品研发投入扩大。我们认为，公
司目前正处于AI转型关键时期，利润阶段性承压，盈利后续有望随业务规模化改善。
FDE模式卡位工业AI交付壁垒，生态绑定头部算力伙伴
随AI转型深化，公司强化业务交付与外部生态合作。1）业务交付：公司设立AI融合创新中心，组建以前沿部署工程
师（FDE）为核心的技术团队，以一线服务促进产品进化和模式复制，26H1公司AI业务新增收入客户20余家，累计客户超1
00家；2）生态合作：公司已成为华为在制造业领域唯一一家领先级解决方案开发伙伴，深度绑定其算力资源；同时获得
亚马逊云科技（AWS）高级服务合作伙伴资质，围绕"灵系列"AI智能体与"乐系列"云原生工业软件开展深度合作。我们看
好公司AI业务远期的成长空间。
盈利预测与估值
我们下调公司26-28年归母净利润至2.44/3.01/3.62亿元（较前值分别调整-7.04%/-3.42%/-3.34%，三年复合增速为1
7.08%），对应EPS为0.92/1.13/1.36元。下调盈利预测主要考虑到公司费用率阶段性承压。参考可比公司26年56.9xPE（W
ind一致预期），考虑公司传统业务需求略承压，给予公司26年50xPE，对应目标价46.00元（前值53.50元，对应26E50xPE
），维持“买入”。
风险提示：下游景气度不及预期；市场竞争加剧。
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2026-07-23│能科科技(603859)公司事件点评报告：定增10亿元落地，“灵系列”三大AI平│华鑫证券 │买入
│台驱动高增长 │ │
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2026年7月1日，公司披露定增发行结果公告：本次以46.08元/股向14名特定对象发行2,170.14万股，募集资金总额10
.00亿元，扣除发行费用后净额9.92亿元，新增股份已于7月10日完成登记。募集资金投向为：1）"灵擎"工业AI赋能平台
建设项目，拟投入4.00亿元；2）"灵助"工业软件AI工具集开发项目，拟投入2.00亿元；3）"灵智"具身智能AI训推平台研
发项目，拟投入2.00亿元；4）补充流动资金2.00亿元。
投资要点
募投锚定三大平台，工业AI全栈提速
本次募投围绕"灵系列"三大AI平台展开。一是"灵擎"工业AI赋能平台建设项目，为核心项目，建设"灵擎"AI中台（涵
盖模型和Agent开发、工业数据应用、模型和算力调度管理三大子平台），并内置研发、制造、运维、质量等制造业垂域
模型，提升工业AI应用的构建效率与质量；二是"灵助"工业软件AI工具集开发项目，推动AI技术与"乐系列"工业软件深度
融合，开发自学习、可交互、强辅助的智能工具，构建覆盖研发、制造、运维全生命周期的AI工具集，形成"标准化工具+
定制方案+订阅服务"的赋能能力；三是"灵智"具身智能AI训推平台研发项目，开展具身智能训推平台与虚实结合仿真平台
研发，卡位公司战略发展方向。
公司依托3,000余家高端装备骨干企业沉淀的工业数据、覆盖训练框架与算力调度的成熟技术体系及超150人的AI团队
，已在国产化CV/NLP大模型应用、"分层具身大模型+强化学习"等方向形成体系化能力，为三大项目落地提供坚实保障。
虚实结合仿真筑基，具身智能卡位前沿
具身智能是公司重点战略方向，本次募投"灵智"项目聚焦具身智能训推平台与虚实结合仿真平台的研发。仿真平台围
绕场景建模与数据生成、物理引擎开发、跨平台适配三大环节开展全链路开发，技术依托上海AI实验室浦源桃源、格物等
平台体系。目前，公司已基于实景三维大模型（如书生天际）实现厘米级室内外场景重建，自研刚柔耦合动力学引擎可支
持轮式、足式机器人运动模拟，并通过域随机化技术实现摩擦系数、空气阻力等环境参数动态调整，平台技术底座初步成
型。
应用落地层面，公司正积极开发四足、轮式、人形、机械臂等七款具身形态的场景应用，并已在自动焊接、自动装配
、智慧物流、安全巡检、电力巡检等场景实现落地。后续，公司将围绕高保真场景建模（基于NeRF的实时场景编辑与物体
交互仿真）、多模态感知模拟（视觉/触觉/IMU多传感器时空同步）、跨平台迁移工具（URDF模型一键适配ROS/ROS2、Gaz
ebo等）三大方向持续突破，构建"仿真训练—算法验证—实机部署"的具身智能完整闭环。
盈利预测
预测公司2026-2028年收入分别为18.53、21.79、25.19亿元，EPS分别为1.05、1.32、1.61元，当前股价对应PE分别
为34.2、27.3、22.4倍，给予“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行、原材料价格波动、海外拓展不及预期、定增项目不及预期等。
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2026-05-15│能科科技(603859)2025年报点评：All+in+AI战略全面落地，AI收入高增 │国泰海通 │买入
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本报告导读：
公司AllinAI战略全面实施落地，AI业务高增，先发优势明显。
投资要点：
投资建议：“增持”评级，给予目标价为50.25元。我们预计公司2026-2028年EPS分别为1.12/1.33/1.55元，可比公
司2026年预测平均PE78X，我们认为公司AllinAI战略全面实施落地，AI业务高增，先发优势明显，给予公司2026年45倍PE
，对应目标价50.25元，给予“增持”评级。
2025年AI业务收入高增，成为驱动公司发展的核心引擎。2025年，公司实现营业收入15.25亿元，同比增长0.99%，归
母净利润2.26亿元，同比增长17.67%；2026Q1实现营业收入3.33亿元，同比下降1.02%，归母净利润0.49亿元，同比增长0
.18%。公司AI产品与服务实现营业收入4.60亿元，同比增长68.52%；实现毛利率49.95%，同比增加10.63个百分点。AI业
务收入占比从2023年的不足3%增长至2025年的30%，成为驱动公司发展的核心引擎。
AllinAI战略全面实施落地。在传统业务领域，公司紧密围绕高端装备制造业的核心需求，将AI技术深度嵌入工业场
景，提升复杂制造环境下的决策效率与系统自优化能力。在机器人新兴领域，公司精准卡位具身智能“大脑”角色，构建
起从“感知—决策—执行—评估”的物理AI全链条能力，成功打造可独立运行的“端侧单体大脑”，实现在工业及特种场
景下的深度应用，并逐步建立本体小脑到应用大脑的中间层链接标准。在航空航天新兴领域，公司实现了从单一的产品研
制向产品运行智能化的纵向跨越，技术能力覆盖从火箭、卫星研制到在轨智能化运维的全产业链条。
工业电气业务稳健增长。在高压大功率变频器领域，公司凭借全数字控制与电力电子驱动保护等硬核技术储备，在核
电、化工等重点基础设施行业的国产化替代应用上取得了重大关键性突破。在数字化产线建设方面，公司深度结合自身的
制造装配工艺、半物理仿真等核心技术沉淀，为客户持续输出“数字孪生”虚实结合的柔性生产线解决方案及高质量实施
交付服务。
风险提示：公司产品研发不及预期；市场竞争加剧；政策性风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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