价值分析☆ ◇603859 能科科技 更新日期：2024-06-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-05-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 7 0 0 0 0 7
6月内 7 0 0 0 0 7
1年内 7 0 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.96│ 1.19│ 1.32│ 1.87│ 2.40│ 3.00│
│每股净资产(元) │ 14.12│ 14.93│ 16.35│ 18.33│ 20.59│ 23.39│
│净资产收益率% │ 6.78│ 7.97│ 8.06│ 10.49│ 12.05│ 13.31│
│归母净利润(百万元) │ 159.44│ 198.22│ 219.54│ 311.15│ 400.29│ 500.89│
│营业收入(百万元) │ 1140.85│ 1235.46│ 1410.04│ 1882.85│ 2359.90│ 2925.38│
│营业利润(百万元) │ 187.54│ 254.27│ 321.20│ 444.77│ 577.27│ 724.49│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-05-08 买入 调高 --- 1.93 2.43 3.04 太平洋证券
2024-04-26 买入 维持 31.72 1.88 2.56 3.16 国投证券
2024-04-23 买入 维持 --- 1.92 2.36 2.93 申万宏源
2024-04-17 买入 维持 --- 1.83 2.44 3.06 浙商证券
2024-04-16 买入 维持 --- 1.72 2.24 2.92 招商证券
2024-04-16 买入 维持 --- 1.92 2.36 2.93 申万宏源
2024-04-15 买入 维持 34.24 1.86 2.43 2.99 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-05-08│能科科技(603859)自研产品加速落地，经营效率持续提升
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投资建议：预计公司2024-2026年营业收入分别为18.5/22.86/27.72亿元，归母净利润分别为3.22/4.05/5
.07亿元，给予“买入”评级。
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2024-04-26│能科科技(603859)自研云产品及电气业务亮眼，Q1开门红全年业绩可期
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投资建议
能科科技顺应国家新型工业化发展趋势，致力成为制造业企业的数字化转型合作伙伴，随着公司自研产品
体系的建立和完善，盈利能力有望稳步提升，与华为的全栈式合作或将带动公司的收入规模持续扩大，在AI领
域的布局不断深化。我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为20.04/25.23/30.86亿元，归母净利润分别
为3.14/4.26/5.26亿元。给予2024年25倍动态市盈率，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为47.05元。
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2024-04-23│能科科技(603859)24Q1符合预期，重视华为AI大模型后续订单
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维持“买入”评级。维持盈利预测，预计公司24-26年实现营收18.3、23.2、29.4亿元，预计实现归母净
利润3.2、3.9、4.9亿元。基于公司与华为在智能制造领域的深度共建，华为大模型在制造业落地的广阔空间
，以及公司自研产品放量带来的盈利能力提升，维持“买入”评级。
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2024-04-17│能科科技(603859)2023年年报&2024年一季报预告点评报告：自研云产品业务持续增长，“AIG
│C+工业软件”战略贡献新增量
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盈利预测与估值
我们认为随着公司自研云化产品矩阵成熟，叠加AI算力底座及行业应用业务展开，公司整体经营状况有望
持续成长。我们预计公司2024-2026年实现营收20.01/24.77/30.54亿元，同比增速分别为41.91%/23.81%/23.2
8%，对应归母净利润分别为3.05/4.07/5.10亿元，同比增速分别为39.10%/33.32%/25.36%，对应EPS为1.83/2.
44/3.06元，维持“买入”评级。
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2024-04-16│能科科技(603859)业务多点开花，预收、现金流等指标亮眼
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维持“强烈推荐”投资评级。预计公司24-26年收入18.46/22.88/28.14亿元，归母净利润2.87/3.73/4.87
亿元，维持“强烈推荐”投资评级。
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2024-04-16│能科科技(603859)业绩略低预期，但华为相关AI项目开始落地
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维持“买入”评级。由于传统软件实施服务类业务受公司战略调整而下滑，小幅下调24-25年盈利预测，
新增26年盈利预测。预计公司24-26年实现营收18.3、23.2、29.4亿元（此前预计24-25年实现营收20.0、25.3
亿元），预计实现归母净利润3.2、3.9、4.9亿元（此前预计24-25年实现归母净利3.3、4.3亿元）。基于公司
与华为在智能制造领域的深度共建，华为大模型在制造业落地的广阔空间，以及公司自研产品放量带来的盈利
能力提升，维持“买入”评级。
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2024-04-15│能科科技(603859)云+AI或驱动营收高质量增长
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云转型加速，有望驱动公司营收高质量增长
能科科技发布年报，2023年实现营收14.10亿元（yoy+14.13%），归母净利2.20亿元（yoy+10.76%），扣
非净利2.08亿元（yoy+11.55%）。其中Q4实现营收3.25亿元（yoy-23.69%，qoq-7.85%），归母净利5414.36万
元（yoy-39.25%，qoq-13.87%）。我们看好公司业务结构化转型，自研云产品放量有望驱动公司高质量成长。
考虑到公司云化转型节奏，下调盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为1.86、2.43、2.99元（前值2024-2
025年2.18、2.77元）。可比公司平均24E27.3xPE（Wind），给予公司24E27.3xPE，对应目标价50.77元（前值
53.30元），“买入”。
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