研报评级☆ ◇603860 中公高科 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.77│ 0.67│ 0.68│ 0.74│ 0.89│ ---│
│每股净资产(元) │ 11.55│ 12.08│ 12.60│ 13.20│ 13.93│ ---│
│净资产收益率% │ 6.69│ 5.54│ 5.43│ 5.60│ 6.40│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 51.57│ 44.62│ 45.60│ 49.61│ 59.24│ ---│
│营业收入(百万元) │ 260.54│ 259.96│ 274.43│ 309.00│ 366.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 58.26│ 50.31│ 52.27│ 56.00│ 67.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2025-12-11 增持 首次 --- 0.74 0.89 --- 银河证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-12-11│中公高科(603860)公路智能养护咨询龙头，基建运维隐形冠军 │银河证券 │增持
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公路智能养护咨询龙头。公司是我国领先的公路智能养护咨询服务商。公司实控人为交通运输部公路科学研究所，截
至2025年三季度，公司第一大股东中路高科科技集团有限公司持股46.24%。公司主营公路养护决策咨询(65.36%)、路况快
速检测系统开发与集成(26.13%)、公路养护分析系统开发与销售业务(6.38%)、租赁及培训(2.12%)。
业绩稳中有升，盈利能力突出。公司是A股稀缺的主营公路养护咨询的上市公司。2020-2024年，公司营业收入从1.8
亿元增长至2.6亿元，归母净利润从0.35亿元增长到0.45亿元。公司业绩稳中有升。2024年公司毛利率和净利率分别为52%
/17%，公司主营业务处于公路养护行业前端，利润水平相对较高。公司2024年资产负债率为14.62%，债务压力较小，资产
质量较高。
公路养护市场空间广。根据交通部，2024年末我国公路里程为549.04万公里。其中，高速公路里程19.07万公里。从
类别看国道里程38.67万公里省道里程41.01万公里，农村公路里程464.37万公里。我国国道和省道的路面使用寿命多介于
12-15年之间，县道路面使用寿命多介10-15年，乡村公路路面使用寿命多介于8-10年。近年我国公路养护市场投资额约30
00亿元标准养护大约需要6000亿元。我国公路里程规模庞大，未来养护空间大。
人工智能技术赋能公路养护，交通强国建设助成长。公司信息化平台覆盖公路智能养护全生命周期。公司利用人工智
能技术实现路面病害自动识别、道路结构损伤智能探测及精准修复。公司道路智能养护装备行业领先，能实现路面病害自
动识别、异常数据的诊断与处理等。《交通强国建设纲要》提出，到2035年，基本建成交通强国。基本形成两个“全国12
3出行交通圈”和“全球123快货物流圈”。公路升级和交通强国建设持续打开公路养护成长空间。
投资建议:我国公路运营里程规模庞大，公路养护市场前景广阔。公司采用人工智能技术辅助公路养护，有望大幅提
高养护效率。公路升级和交通强国建设持续打开公路养护成长空间。预计公司2025-2027年归母净利润分别为4227万元、4
961万元、5924万元，同比分别增长-5,26%、17.36%、19,40%对应P/E分别为47.45/40.43/33.86倍，首次覆盖，给予“谨
慎推荐”评级
风险提示:新签订单不及预期的风险，应收账款回收不及预期的风险，固定资产投资下滑的风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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