价值分析☆ ◇603867 新化股份 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 6 1 0 0 0 7
1年内 14 5 0 0 0 19
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 1.46│ 1.39│ 1.78│ 1.47│ 2.10│ 2.68│
│每股净资产(元) │ 10.61│ 11.71│ 10.50│ 11.69│ 13.24│ 15.40│
│净资产收益率% │ 13.76│ 11.89│ 16.16│ 12.61│ 15.19│ 16.97│
│归母净利润(百万元) │ 205.55│ 196.82│ 329.23│ 272.00│ 388.86│ 509.71│
│营业收入(百万元) │ 2321.14│ 2554.82│ 2683.36│ 2637.86│ 3281.14│ 3980.29│
│营业利润(百万元) │ 254.26│ 248.75│ 413.59│ 331.29│ 475.29│ 629.43│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-03-23 买入 首次 --- 1.41 1.90 2.80 浙商证券
2024-01-10 买入 维持 --- 1.38 2.27 2.99 申万宏源
2023-12-05 买入 首次 --- 1.48 2.12 2.80 长城证券
2023-11-05 买入 维持 --- 1.44 2.13 2.81 长江证券
2023-10-30 买入 维持 --- 1.49 2.27 2.99 申万宏源
2023-10-30 增持 维持 --- 1.51 1.90 2.00 招商证券
2023-10-28 买入 维持 --- 1.56 2.07 2.40 国金证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-23│新化股份(603867)深度报告:香料业务大幅扩能,萃取提锂打造成长新曲线
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盈利预测与估值
公司主业稳步发展,合成香料和锂资源业务有望驱动公司开启新成长。预计2023-2025年公司营收分别为2
3.99、30.99、42.52亿元,归母净利润分别为2.61、3.52、5.20亿元,现价对应PE为19.62、14.55、9.85,首
次覆盖,给予“买入”评级。
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2024-01-10│新化股份(603867)合作兴福电子延申布局电子级异丙醇,提升产品附加值
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盈利预测与投资评级:考虑2023年公司化工业务盈利有所下滑,下调2023年盈利预测,维持2024-2025年
盈利预测,预计三年归母净利润约2.56(原预测2.76亿元)、4.22、5.56亿元,对应PE约23、14、11倍,维持
“买入”评级。
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2023-12-05│新化股份(603867)3Q23盈利环比上升,锂电新能源布局持续推进
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投资建议:预计公司2023-2025年实现营业收入分别为25.82/32.46/39.21亿元,实现归母净利润分别为2.
75/3.93/5.20亿元,对应EPS分别为1.48/2.12/2.80,当前股价对应的PE倍数分别为23.0X、16.1X、12.2X。我
们基于以下几个方面,1)随着宏观经济企稳及下游需求复苏,公司脂肪胺、有机溶剂、香料香精等主营产品
系列价格及销量有望回升,利好业绩修复;2)公司研究院盐湖提锂团队在锂资源提取与回收等领域取得了较
大的突破,公司将新技术、新应用推向国内的各大盐湖、矿山和锂电池回收行业,有望进一步打开新能源领域
的市场空间;3)公司投资废旧极片及电池资源循环利用项目,拓展上下游产业领域,有望打造公司新的业务
增长点,增强公司的盈利能力和综合竞争力。我们看好下游需求复苏及公司锂电板块布局,首次覆盖,给予“
买入”评级。
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2023-11-05│长江证券-新化股份(603867)Q3业绩环比增长,锂电回收布局可期-231105
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公司原有主业为脂肪胺和有机溶剂,随着公司香精香料规划产能逐步投放,并在盐湖提锂、锂电回收进一
步拓宽渠道,公司成长空间广阔。预计公司2023-2025年归属净利润分别为2.7、4.0和5.2亿元,维持“买入”
评级。
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2023-10-30│新化股份(603867)Q3受异丙胺检修影响,主业盈利有所下行,蓝科锂业项目确认,业绩符合预
│期
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盈利预测与投资评级:考虑脂肪胺有检修,以及部分香料投产进度略有延后,因此下调盈利预测,预计20
23-2025年公司归母净利润约2.8、4.2、5.6亿元(原预测约3.2、4.6、5.9亿元),对应PE约20、13、10倍,
参考可比公司蓝晓科技、科思股份、格林美2023年平均PE约24倍,对应仍有20%增长空间,维持“买入”评级
。
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2023-10-30│新化股份(603867)三季度业绩环比有所提升,拟实施废旧电池回收项目
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维持“增持”投资评级。由于四季度部分产品价格有所下跌,我们调整盈利预测,预计2023-2025年公司
归母净利润分别为2.80亿、3.52亿、4.49亿元,EPS分别为1.51、1.90、2.42元,当前股价对应PE分别为20、1
6、12倍,维持“增持”评级。
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2023-10-28│新化股份(603867)业绩企稳,锂电回收布局进一步完善
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公司为国内低碳脂肪胺龙头企业,香精香料业务绑定海外巨头,主营业务虽然短期承压但整体稳定性相对
较好,锂电回收业务板块长期成长可期。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.89亿元、3.85亿元、4
.45亿元,当前市值对应PE估值分别为19.3/14.49/12.53倍,维持“买入”评级。
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