研报评级☆ ◇603878 武进不锈 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-08-28
时间段   买入评级次数   增持评级次数   中性评级次数   减持评级次数   卖出评级次数   评级次数合计
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1年内               1              1              0              0              0              2
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【2.盈利预测统计】 暂无数据

【3.盈利预测明细】 暂无数据

【4.研报摘要】 暂无数据

【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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  2026-05-06│武进不锈(603878)2026年5月6日投资者关系活动主要内容                                          
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    投资者关系活动主要内容                                                                                
    1、公司核心主业为工业用不锈钢无缝管与焊管，面对 2025 年全年的收入与利润双下滑，公司如何看待不同产品线 
在当期所承受的市场压力差异？                                                                              
    答：尊敬的投资者您好，无缝管、焊管、管件均受到行业需求降低影响较大，石化化工等行业持续低迷，同行业产能
偏大，导致供大于求，产品价格下降，产品价格下降，销售收入和毛利率降低。谢谢您的关注！                      
    2、2025 年度扣非净利润同比下滑 44.04%，显著高于归母净利润降幅，主要受哪些非经常性因素影响，这两者之间 
的差异如何理解？                                                                                          
    答：尊敬的投资者您好，该项具体请参阅公司 2025 年年度报告第八节 第十九项 补充资料 1 当期非经常性损益明 
细表，谢谢您的关注！                                                                                      
    3、2026 年一季度出现亏损，面对下游需求波动，公司今年的经营策略会侧重在内生式降本增效还是开拓更多增量市
场？                                                                                                      
    答：尊敬的投资者，您好，2025年，受行业竞争加剧的持续影响，市场需求趋于保守，报告期内公司现有订单有所缩
减，新增订单获取速度放缓，导致营业收入不及预期。同时产品平均销售价格呈下降趋势，利润空间收窄，公司经营业绩
面临一定的下行压力。在严峻的市场形势下，公司将持续推进精益化管理，深耕国内市场，确保经营态势稳定，同步大力
开拓海外市场，推动外贸业务市场份额稳中有升，实现高质量发展。                                              
    4、管理层您好，关注到公司产品在超低温（-196℃及以下）耐腐蚀方面具有技术优势，这与商业航天火箭燃料贮箱 
及管路系统的需求契合度较高。考虑到公司在核电及石化领域的资质壁垒，公司内部是否有针对航空航天级材料应用的远
期技术储备或研发规划？2、公司拥有民用核安全设备制造许可等高端资质，目前商业航天（如蓝箭、天兵等）对高性能 
管路材料需求迫切。公司是否有计划申请进入商业航天或更广泛的航空发动机领域的供应商名录，作为公司从传统石油化
工向高端制造转型的突破口？3、面对 2025年传统石化、锅炉行业需求的不确定性，公司将如何培育‘新质生产力’？年
报中提及的‘高端装备用管’是否涵盖了商业航天、深海装备等新领域？公司目前的在手订单中，是否已开始为高端装备
制造业提供样品或小批量试制？4、“请解释一下 2025 年第四季度和 2026 年一季度亏损的具体原因。5、公司在特种合
金材料方面底蕴深厚，虽然公开记录显示未直接涉及商业航天，但市场传闻公司材料具备适配性。请管理层介绍一下，在
商业航天快速发展的背景下，公司是否有将其作为未来转型方向的战略考虑？目前是否正在进行相关的材料送样或资质认
证工作？                                                                                                  
    答：尊敬的投资者您好，公司目前尚未涉及您所说的商业航天及深海装备领域，未来公司将根据行业发展的趋势，适
时调整产品的适配性，2025 年四季度及 2026 年一季度公司受行业竞争加剧的持续影响，市场需求趋于保守，报告期内 
公司现有订单有所缩减，新增订单获取速度放缓，导致营业收入不及预期。同时产品平均销售价格呈下降趋势，利润空间
收窄，公司经营业绩面临一定的下行压力。谢谢您的关注。                                                      
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