研报评级☆ ◇603882 金域医学 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.37│ -0.82│ -0.37│ 0.96│ 1.18│ 1.41│
│每股净资产(元) │ 17.84│ 15.81│ 14.53│ 15.70│ 16.79│ 18.04│
│净资产收益率% │ 7.69│ -5.20│ -2.57│ 6.35│ 7.60│ 8.75│
│归母净利润(百万元) │ 643.38│ -381.24│ -173.24│ 440.50│ 547.00│ 653.50│
│营业收入(百万元) │ 8539.63│ 7189.54│ 6030.45│ 6563.00│ 7265.00│ 8093.00│
│营业利润(百万元) │ 759.76│ -273.24│ -129.87│ 568.50│ 700.50│ 833.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-29 未知 未知 --- 0.81 1.05 1.31 信达证券
2026-04-25 买入 维持 --- 1.10 1.31 1.51 银河证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-29│金域医学(603882)26Q1非经营性因素影响减弱，向“医学智能诊断服务商”转│信达证券 │未知
│型 │ │
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事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营业收入60.30亿元（同比-16.12%），归母净利润-1.7
3亿元（同比+54.56%），扣非归母净利润-1.61亿元（同比+32.47%）。2026Q1公司实现营业收入13.51亿元（同比-7.88%
），实现归母净利润0.43亿元（同比+254.00%），扣非归母净利润0.52亿元（同比+233.95%）。
点评：
26Q1非经营性因素影响减弱，期待盈利逐步回升：①25年计提3.7亿元信用减值，利润承压。在收入上看，25年公司
收入端承压，其中西南收入11.43亿元（同比-14%），华南收入16.89亿元（同比-11%），华东收入8.39亿元（同比-14%）
，华中收入7.04亿元（同比-28%），华北收入7.69亿元（同比-13%）。在利润方面，25年公司计提3.7亿元信用减值，随
着历史影响逐步出清，该部分业务对公司财务状况的不利影响于2025年内基本消除。②26Q1非经营性因素影响减弱，毛利
率提升1.65个百分点。26Q1公司毛利率提升1.65个百分点（达34.9%），而销售费用率下降0.4个百分点（达14.16%）。此
外，随着历史影响出清，26Q1信用减值损失大幅减少（26Q1信用减值转回0.1亿元），非经营性因素对公司报表的不利影
响基本消除。我们认为，随着非经营性因素的逐步消除，叠加检验外包渗透率逐步提升，以及公司“AIinAll战略”的落
地，公司盈利能力有望逐步提升。
向“医学智能诊断服务商”转型，重视投资者回报：①“AIINALL”打造全场景智能应用体系。25年公司共开发AI智
能体应用超80个，总调用量超2500万次，覆盖实验室检测、临床服务等内外部场景，全年节省工作量超2.1万人天，服务
医生达44万人。落地省内首个县域AI辅助诊疗平台，“域见医言”大模型、病理报告预警智能体等核心产品斩获多项国家
级、省级荣誉，树立AI+医检应用标杆。②25年完成近20笔数据产品交易。公司依托30PB的高质量医检数据资源、数据治
理能力、数据平台支撑能力，形成了核心数据服务层面的差异化竞争优势。2025年公司构建的医检可信数据空间入选国家
首批可信数据空间创新发展试点，32款数据产品登陆广州、北京、上海等5大数据交易所，覆盖公卫防控、新药研发等多
元场景。同时，25年金域医学已经完成近20笔数据产品交易。③在股东回报方面，2024年至今，公司实施2023年年度、20
24年前三季度及2025年前三季度利润分配，每股派发现金红利均为0.88元（含税），累计现金分红金额为12.23亿元。此
外，26年4月公司拟进行股份回购，回购资金总额不低于人民币1.5亿元（含本数），不超过人民币2亿元（含本数），回
购价格不超过35.00元/股（含本数）。
盈利预测：我们预计公司2026-2028年营业收入分别为64.62亿元、71亿元、79.3亿元，同比增速分别约为7.2%、9.9%
、11.7%，实现归母净利润分别为3.73亿元、4.88亿元、6.08亿元，同比分别增长约315.3%、30.9%、24.5%，对应当前股
价PE分别约为34倍、26倍、21倍。
风险因素：市场需求提升不及预期；产品研发进度不及预期；市场竞争加剧风险。
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2026-04-25│金域医学(603882)2025年年报及2026年一季报点评：盈利边际修复，AI应用加│银河证券 │买入
│速转型 │ │
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事件:公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告。2025年实现营业收入60.30亿元(-16.12%)，归母净利润-1.73亿
元(亏损收窄)，扣非净利润-1.61亿元(亏损收窄)，经营性现金流12.02亿元(+32.62%)。2026Q1实现营业收入13.51亿元(-
7.88%)，归母净利润0.43亿元(扭亏为盈)，扣非净利润0.52亿元(扭亏为盈)，经营性现金流0.43亿元(-20.31%)
业绩阶段性承压，盈利能力边际修复。2025年公司营业收入同比下滑，主要受行业总体需求承压、检验项目价格下调
及医院加强成本管理等因素影响，利润端仍亏损，主要由于应收账款减值损失金额较大(2025年全年共计提信用减值损失3
.70亿元)。从2026Q1来看，公司营收同比个位数下降，利润端实现扭亏，非经营性因素对于报表的不利影响基本消除。此
外，2026Q1公司毛利率同比+1.65pct至34.90%，随着精细化运营成效逐步显现，公司核心业务经营质量有望持续企稳回升
。
常规业务稳健发展，AI应用加速转型。公司坚持医检主航道，通过产品创新与服务模式升级稳固基本盘，2025年医学
诊断服务业务实现收入54.45亿元(-17.83%6)，以“专科攻坚+基层下沉”双轮驱动，肿瘤多基因检测、神经变性病检测等
创新产品保持两位数以上增长;“惠民3000”基因检测、AD惠民旱筛等普惠产品成为新增长引擎。截至2025年末，公司已
参与共建实验室超780家，其中三级医院精准医学中心超100家。当前，公司正加速从“医疗服务提供者”向第三方医检+
医学诊断智能服务平台转型。依托30PB的高质量医检数据资源、数据治理能力、数据平台支撑能力，形成核心数据服务差
异化竞争优势。公司打造的医检可信数据空间入选国家首批试点，已在各大交易所上架32款数据产品，并与超30家药企展
开合作。
投资建议：金域医学作为国内ICL头部企业，有望借助技术及规模优势充分受益，看好公司医检主业稳健成长、数智
化业务高速增长。考虑到外部环境仍有待修复，我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为5.08/6.06/6.99亿元，同比
分别扭号、+19,38%、+15.33%，EPS分别为1.10/1.31/1.51元，当前股价对应2026-2028年PE26/22/19倍，维持“推荐”评
级。
风险提示：检验服务降价超预期的风险、行业竞争持续加剧的风险、院诊疗量恢复不及预期的风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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