研报评级☆ ◇603886 元祖股份 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-07-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2025-12-05│元祖股份(603886)2025年12月5日投资者关系活动主要内容
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1.请问前三季度公司业绩变动的核心因素是什么？
答:尊敬的投资者您好，今年中秋较去年同期延后，部分营收体现在10月份。另外，公司下半年积极拓展市场，于上
海虹桥机场、深圳、泉州等地开设了首批门店。未来将继续推进“有节、有礼、有元祖”的产品理念，以更丰富的产品满
足市场需求。感谢您对公司的关注。
2.请问依据现目前公司的财务状况，利润能够依旧确保明年每股一元钱的股息吗？
答:尊敬的投资者您好，公司会按照未来三年股东回报规划（2025—2027年）的公告执行，同时会继续努力提升经营
效益，具体的股息分配方案需经股东大会审议通过，敬请关注相关公告，感谢您对公司的关注。
3.前三季度各区域市场下沉市场的拓展成效如何？
答:尊敬的投资者您好，公司前三季度下沉城市以江浙沪外围地区为主，严格把控新开门店经营质量，实施标准化运
营的管理体系，通过精准定位与弹性拓店策略拓展发展空间，进一步提升公司市场占有率。感谢您对公司的关注。
4.三季度推出的新品及季节性产品的市场反馈如何？后续产品研发计划是怎么样的？
答:尊敬的投资者您好，中秋节令公司推出雪系列月饼新口味，如凤梨椰椰口味、树莓口味、焦糖巧克力口味、锡兰
红茶口味等，另外蛋糕有“瓜瓜乐蛋糕”、“掌声鼓栗蛋糕”等新品。后续公司将继续坚持新品的创新和研发，以“健康
、好吃、有故事”为核心，持续优化产品制程工艺，开发多元化新品，满足不同消费群体的需求。感谢您对公司的关注。
5.我去实地调研过门店，也买了瑞士卷、纳福饼回来吃还不错，就是公司门店的产品还是太少了，公司推出的补冬产
品还不错，希望公司再接再励，在春节推出年货礼包，公司的产品是享有溢价权的，请问公司有没有推出新年符合过年的
零售或小糕点年货的计划？
答:尊敬的投资者您好，公司每年都会推出春节专属礼盒，现已推出马年专款蛋糕，同时在元宵节主推福元宵礼盒。
公司一直秉持“演绎民俗，创新传统”的企业理念，在节日产品上不断推陈出新，满足消费者的节日需求。感谢您对公司
的关注。
6.公司门店服务员的服务态度很好，很热情，但是顾客比较少，有没有什么措施把顾客往门店引，增加门店的人流量
，多推出一些经典下午茶组合增加下午茶的回购？
答:尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注和宝贵建议，我们将继续努力，通过多渠道营销和产品创新来吸引更多
顾客，提升门店人流量。
7.公司今年的业绩营收和净利润有信心和去年持平或接近吗，下半年加大营销的效果如何
答:尊敬的投资者您好，公司2025年深耕成熟市场，拓展潜力市场，加大空白市场的开拓。同时继续坚持新品的创新
和研发，努力提升经营业绩和效益。请关注公司后续披露的财务报告，感谢您对公司的关注。
8.面对烘焙行业激烈竞争及消费降级趋势，公司在定位维持、差异化竞争方面有哪些新举措？
答:尊敬的投资者您好，公司始终坚持“精致礼品名家”的定位，未来将继续强化“节令+蛋糕”的双轮驱动战略，打
造日销爆品，通过优化供应链效率、拓展线上线下一体化销售渠道、深化会员服务等方式，在维持品质与服务标准的前提
下，提升整体运营效率与顾客体验，巩固品牌差异化优势。感谢您的关注。
9.请问未来公司在门店扩张、产品创新、渠道升级方面的核心战略规划是什么？
答:尊敬的投资者您好，公司未来在在门店开拓方面，深耕现有优势区域，积极开拓南部等潜力市场，提升公司市场
占有率；在产品方面，公司将保持传统节令产品与创新并重，通过整合视觉和听觉进行多渠道传播，有效扩大品牌知名度
触达潜在客户；在渠道方面，公司将深化“线上线下一体化”运营，通过强化会员体系与数字化工具，提升全渠道服务效
率与顾客体验，并持续传递品牌价值。感谢您对公司的关注。
10.公司产品的研发团队配置怎么样，希望公司及时淘汰销量不好的产品，上新符合最新市场需求的产品？
答:尊敬的投资者您好，公司一直重视产品的研发和创新，将顺应“顺时而食”的理念，推出季节性创新产品，融合
传统与创新元素，满足消费者对口感和新鲜感的追求。此外，公司将持续优化产品线，开发多元化新品，满足不同消费群
体的需求。感谢您对公司的关注和建议。
11.前三季度加盟店占比是否有变化？
答:尊敬的投资者您好，公司前三季度加盟店占比21%，较去年微增。感谢您对公司的关注。
12.希望推出年货礼包，之前买糖果饼干一样，希望26年买元祖的年货礼包，不限于补冬系列产品，可以是健康的饼
干，糕点等扩大消费群体，比如儿童、老人都爱吃的又健康的产品
答:尊敬的投资者您好，非常感谢您的建议。公司始终秉持“有节、有礼、有元祖”的品牌理念，我们会将传统节庆
氛围与当代家庭的健康需求相结合，开发更多优质的产品，以适应消费者的需求。感谢您对公司的关注。
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参与调研机构：1家
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2025-09-24│元祖股份(603886)2025年9月24日投资者关系活动主要内容
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1.从历年财务数据看，为什么每年一季度随着销售规模越来越大，却始终不能盈利。哪些成本占了主要因素？
答:尊敬的投资者您好，一季度是销售淡季，成本率基本持平，但毛利无法覆盖固定费用，感谢您对公司的关注。
2.股价下跌如此之多，还不积极回购，管理层是自己觉得还要下跌吗？董秘办懂不懂和资本市场交流的方式和方法？
蛋糕，号称要平滑收入，每年（以年为单位）就那么2-3个新品，这是发力的方向吗？而且还经常缺货售罄。作为客户都
看不下去，每年吃一样的蛋糕？
答:尊敬的投资者您好，股价波动受市场多种因素影响，公司管理层始终高度重视股东回报，自上市以来持续稳定分
红，2024年现金分红比例已达96%。我们也非常重视与资本市场的沟通，通过多种渠道与投资者交流，积极向市场传递公
司价值。公司一直注重产品的研发和创新，在产品创新、品质把控等方面不断改进，提供更好的产品和服务，以满足消费
者需求。欢迎您随时通过官方渠道与我们联系，提出更多宝贵的建议。感谢您对公司的关注！
3.当今国内经济形势不乐观，大多老百姓都在消费降级，每年中秋端午等传统节日，吃月饼吃粽子的人越来越少，公
司福利一年不如一年，这样的市场环境下，元祖未来有什么打算，未来的业绩如何维持和提升？
答:尊敬的投资者您好，公司将继续强化品牌认知，通过高效的品牌传播让更多的消费者认识元祖，利用短视频、社
交媒体等方式快速传递品牌信息；持续开拓国内市场，公司长期看好国内消费潜力，将通过多元化门店店格布局，精准触
达与覆盖多元客群，如商场店、机场店，占领不同商圈；通过私域联动经营、优化物流配送、提升产品力等，推动企业稳
健发展。公司将持续以高品质产品与服务，打造消费者心中有温度的烘焙食品品牌。感谢您对公司的关注！
4.目前中秋的业绩情况怎么样，股价就这样一蹶不振了么？
答:尊敬的投资者您好，公司中秋销售持续按计划进行，具体销售情况请您关注公司后续披露的三季报相关数据，感
谢您对公司的关注！
5.目前直营店和加盟店的比例多少？加盟店淘汰率在什么水平？
答:尊敬的投资者您好，公司线下门店分为直营店和加盟店，加盟店占比约21%，公司对加盟店的管理依据内部加盟政
策优化管理体系，共促品牌高质量发展。感谢您对公司的关注！
6.今年的大股东减持是什么原因？
答:尊敬的投资者您好，兰馨减持系自身资金安排，目前已减持至5%以下，感谢您对公司的关注！
7.上半年业绩大幅下滑，二季度几个主要的网络渠道如京东淘宝的月饼销售量和竞品比差距也比较大（当然电商平台
数据可能不太准，只能看个大概），今年中秋的销售业绩贵司预估对比前两年是否有新的突破，还是不乐观
答:尊敬的投资者您好，公司提前在产品创新、渠道拓展和营销推广等方面进行了积极部署，公司始终坚持以产品品
质和消费者体验为核心，积极应对市场变化。详情数据请关注公司后续披露的定期报告，再次感谢您的关注与支持！
8.成都的烘培后起之秀嗨贝克都已经在美国开始旗舰店了、作为老牌知名烘焙龙头，没有国际市场的开拓计划吗？
答:尊敬的投资者您好，公司一直在积极提升品牌知名度和市场影响力，不断优化产品和服务以满足不同消费者的需
求，公司管理层持续关注市场动态和消费者偏好，未来会根据全球市场的变化和公司战略的需要考虑拓展国际市场的可能
性。非常感谢您对公司发展提出的建议！
9.公司股本太少，元祖国际占有一半股份，真正市场流通股不足5000万股，大机构大资本根本不好进入投资，请问公
司将来有高转送的计划吗？让股份真正流动起来。
答:尊敬的投资者您好，根据公司未来三年股东回报规划，在具备现金分红条件的情况下，优先采用现金分红方式进
行利润分配。公司也会根据实际经营情况和市场环境，按照股利分配政策和程序进行综合考量和决策。感谢您对元祖股份
的关注。
10.国内市场那么卷，元祖如何应对？目前已经实施的方案有哪些？实施方案的效果如何？
答:尊敬的投资者您好，公司始终坚持品牌定位，强化品牌认知，通过高效的品牌传播让更多消费者认识元祖，利用
短视频、社交媒体等短平快的内容形式，快速传递品牌信息，提升品牌的市场渗透率。公司以“顺时而食”为理念，推出
季节性限定产品，优化产品结构，聚焦打造经典蛋糕系列，形成品牌记忆点；公司以“五心服务”为核心，提升用户体验
，提供个性化定制服务、节日专属礼盒以及贴心的售后支持，增强用户粘性，通过数字化手段提升服务效率，打造线上线
下无缝衔接的消费体验。同时，公司正在推行店格多元化，今年已首次进驻机场与商场多经点位，以精准覆盖多元客群。
感谢您对公司的关注！
11.尊敬的公司领导您好！公司账上有18亿闲置资金用于购买低风险理财产品，假如受大环境因素消费影响今年销售
或不及预期，公司会考虑动用闲置资金填补历年以来一惯的分红率吗？
答:尊敬的投资者您好，公司一直以来高度重视投资者回报，自上市以来，每年通过持续、稳定的现金分红维护广大
投资者利益，未来公司将继续夯实主业，不断提升经营质量，与投资者共享公司发展成果。感谢您对公司的关注。
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