价值分析☆ ◇603886 元祖股份 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.42│ 1.11│ 1.15│ 1.29│ 1.42│ 1.56│
│每股净资产(元) │ 6.65│ 6.76│ 6.92│ 8.16│ 9.54│ 11.05│
│净资产收益率% │ 21.28│ 16.42│ 16.65│ 15.60│ 15.00│ 13.98│
│归母净利润(百万元) │ 339.86│ 266.37│ 276.33│ 309.77│ 340.74│ 374.45│
│营业收入(百万元) │ 2584.32│ 2587.14│ 2659.10│ 2813.50│ 3010.00│ 3191.50│
│营业利润(百万元) │ 430.82│ 345.76│ 356.87│ 416.34│ 459.30│ 488.41│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-03-26 增持 维持 --- 1.36 1.55 1.76 国海证券
2024-03-26 买入 维持 21.96 1.22 1.29 1.36 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-26│元祖股份(603886)2023年报点评：全年平稳收官，高分红重视股东回报
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盈利预测与估值：2020-2022年公司合计分红率79.45%，2023年分红占比86.85%，仍维持较高分红水平。
截至3月25日，公司股息率5.72%，板块内排名靠前。考虑到宏观需求弱复苏，烘焙饼店面临分流压力，我们调
整公司盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为1.36元，1.55元和1.76元，对应PE分别为13X/11X/10X。但
公司上市以来业绩稳健增长，2016-2023年营收及归母净利润CAGR分别达7.61%/12.01%，现金流良好并保持高
分红比例，当前估值处于低位，具备修复空间，仍维持“增持”评级。
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2024-03-26│元祖股份(603886)收入表现稳健，利润修复增长
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看好元祖业绩稳健增长和价值回归，维持“买入”评级
公司坚持高端品牌定位，稳健增长势能有望延续，考虑到消费复苏趋缓，我们下调盈利预测，预计24-25
年EPS1.22/1.29元（前次1.28/1.39元），引入26年EPS1.36元，目标价21.96元（前次21.06元），维持“买入
”。
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