研报评级☆ ◇603887 城地香江 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-12│城地香江(603887)2026年5月12日投资者关系活动主要内容
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上海城地香江数据科技股份有限公司于2026年5月12日在价值在线（www.ir-online.cn）举行投资者关系活动，参与
单位名称及人员有参与公司2025年度暨2026年第一季度业绩说明会的网上投资者，上市公司接待人员有董事长、总裁：张
杨，董事：王志远，独立董事：韩维芳，财务总监：杨子江，董事、董事会秘书：鲍鸣。 查看原文
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202605/2026051317020561156331969.pdf
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参与调研机构：2家
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2026-03-04│城地香江(603887)2026年3月4日投资者关系活动主要内容
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问题1：公司与其他IDC公司的区别和差异化优势？
回复：核心差异在于我司可提供IDC全产业链一体化服务，覆盖IDC相关设备研发生产与销售、EPC集成、项目投资及
运营等全环节；而业内其他IDC企业业务相对集中，多聚焦于某单一领域。
问题2：公司IDC方面在手的算力资源及土地、能评、电力储备如何？
回复：公司2025年三季度资产负债率已超过70%，现阶段将坚持稳健经营原则，以消化在手订单为主，稳步发展，不
进行盲目扩张，截止目前，暂未有新增能评、土地及新建数据中心的储备。
问题3：公司后续资本市场有何计划（定增、reits、直投项目等）？
回复：公司短期内符合公募REITs发行条件的项目储备相对有限，现阶段不急于扩表，暂未发现项目出表能够带来显
著高于体内运营的收益。同时，公司目前已有定增事项尚在推进，暂无新增资本市场运作计划。
问题4：主要客户有哪些？
回复：公司目前业务主要来自于电信运营商等。
问题5：综合解决方案业务未来是否会快速增长？
回复：基于当前公司对于报表管理及风险控制要求，现阶段将主要以提质增效为主，加快产品技术更新迭代，提升市
场竞争力，同时，控制高杠杆EPC项目规模，短期内，相关业务还是以稳定增长为优先考虑。
问题6：临港、太仓、周浦、扬州项目上架的情况？
回复：上海联通周浦项目、上海电信临港项目、扬州移动项目B01-B03楼栋、扬州电信仪征项目、太仓项目一期都已
完成交付，公司将根据签订合同履行合同义务并取得对应收入。
问题7：公司与客户的定价模式如何？
回复：我方基于项目成本叠加预期利润进行报价，客户则按其内部测算结果并预留部分利润进行还价，最终定价取决
于双方商务谈判的结果。
问题8：公司怎么考虑客户粘性问题？
回复：一是IDC行业签订的协议期较长，期内存在相关限制性条款，从目前签订的长期运维合同来看，都是超过5年的
，合同期内预计不会有太大变化；二是受能耗指标、电力供应等资源约束，核心地区可供选择的大型IDC资源较为有限；
三是客户也要考虑企业的交付能力，对于快速扩规模，跑马圈地的时期，快速交付能力及成本控制也是客户所关心的。
问题9：数据中心行业随着高功率机柜增多，机电技术进步，是否存在价格内卷加剧的情况？
回复：从当前情况看，行业价格内卷虽普遍存在，但并未出现明显加剧态势，主要受三方面因素支撑：一是政策层面
明确要求反内卷，对行业恶性降价形成一定约束；二是原材料端，铜材等关键原料价格上涨明显，短期内成本缺乏下行空
间，企业继续压缩价格将面临亏本销售；三是数据中心的设备成本大头（如柴发）发展成熟、技术迭代平缓，产品力差异
有限，叠加当前需求旺盛，进一步降价促销的情况基本不会出现。
问题10：2024年至今IDC租赁市场价格如何？
回复：受前一个行业周期的遗留影响，2024–2025年仍然处于租赁价格低谷期。但随着AI运算需求快速提升，核心资
源区资产逐步减少，算力基础设施租赁价格有望会有回暖态势。
问题11：公司有降低资产负债率的措施吗？
回复：公司现阶段坚持控风险、稳经营的总体方针，对非战略性、增收不增利的业务合理控制规模；鼓励通过技术升
级、业务升级、降本增效等措施，持续推动经营质量整体优化。
问题12：中电智算的定增进展如何？
回复：目前相关工作仍在正常推进中。
问题13：公司是否和特斯拉有合作？
回复：公司与特斯拉无任何实质性接洽。
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