研报评级☆ ◇603888 新华网 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.47│ 0.53│ 0.45│ 0.46│ 0.47│ 0.52│
│每股净资产(元) │ 6.32│ 6.62│ 6.73│ 5.51│ 5.84│ 6.21│
│净资产收益率% │ 7.38│ 7.96│ 6.70│ 8.31│ 8.11│ 8.43│
│归母净利润(百万元) │ 242.17│ 273.50│ 233.93│ 309.00│ 319.00│ 353.00│
│营业收入(百万元) │ 1940.57│ 2081.87│ 2141.85│ 2298.00│ 2433.00│ 2559.00│
│营业利润(百万元) │ 229.21│ 245.02│ 349.65│ 412.00│ 426.00│ 471.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-10-07 增持 首次 --- 0.46 0.47 0.52 方正证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-10-07│新华网(603888)公司跟踪报告：老牌传媒龙头，穿越行业出清，稳健经营 │方正证券 │增持
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传媒行业出清期间（2017-2024年），除2020年受干扰外，其余年份公司收入增速保持平稳；归母净利润大体保持在2
-3亿的规模水平。毛利率在2018-2021年移动互联网“买量变现”竞争最激烈阶段，略受影响，2022年开始逐渐恢复。净
利润一直保持较平稳的状态。
充分受益于互联网的传媒板块，面向AI科技，也需要重新叙事。传媒互联网是“文化与传播”在互联网时代的“变轨
”，文化作品下沉成各种内容（爆款）、传播体系在互联网时代的审核权下放至各大平台。如果回到文化与传播的本质，
那AI时代的“变轨”则聚焦于AI时代如何出爆款？
投资建议：考虑到公司深厚的竞争优势、经营实力，叠加行业出清期间的技术持续积累；同时基于我们对AI趋势的预
判、对AI影响内容产业的趋势性判断。我们看好公司在这些大趋势下的竞争优势释放、业务创新与持续推进，我们预计公
司2025-2027年分别实现归母净利润3.09/3.19/3.53亿元，对应PE分别为43/42/38倍。首次覆盖，给予公司“推荐”评级
。
风险提示：AI投入短期加大成本与费用的风险、AI新业务带来对公司内部治理的挑战、新业务开拓低于预期的风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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