价值分析☆ ◇603890 春秋电子 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-01-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 6 1 0 0 0 7
1年内 10 1 0 0 0 11
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.64│ 0.70│ 0.36│ 0.14│ 0.48│ 0.78│
│每股净资产(元) │ 4.55│ 5.87│ 5.98│ 6.06│ 6.49│ 7.21│
│净资产收益率% │ 13.80│ 11.77│ 5.94│ 2.26│ 7.15│ 10.52│
│归母净利润(百万元) │ 246.47│ 306.10│ 157.27│ 62.14│ 212.43│ 344.86│
│营业收入(百万元) │ 3581.70│ 3990.25│ 3844.67│ 3220.71│ 4434.43│ 5886.14│
│营业利润(百万元) │ 284.88│ 317.67│ 170.23│ 66.86│ 239.86│ 390.43│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-01-31 买入 维持 --- 0.09 0.49 0.78 长城证券
2024-01-30 买入 维持 --- 0.08 0.51 0.80 东吴证券
2023-12-29 增持 首次 --- 0.17 0.45 0.77 申万宏源
2023-11-03 买入 维持 --- 0.15 0.47 0.77 上海证券
2023-11-01 买入 维持 --- 0.18 0.48 0.78 长城证券
2023-10-29 买入 维持 --- 0.14 0.46 0.78 西部证券
2023-10-29 买入 维持 --- 0.19 0.52 0.80 东吴证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-01-31│春秋电子(603890)业绩拐点已至，有望受益笔电需求复苏及AI+PC硬件创新
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下调2023年盈利预测，维持“买入”评级：2023年，公司正式从笔记本电脑结构件切入汽车电子结构件领
域，公司已掌握镁铝结构件半固态射铸工艺，有望凭借技术优势和规模优势获取造车新势力的订单，快速进入
新能源汽车市场。我们看好镁铝合金在汽车电子中发挥独特优势，成为公司未来新的业绩增长点。同时，受益
于笔电行业景气修复及AIPC推出对换机需求的拉动，我们认为公司笔电结构件业务营收有望持续增长，盈利能
力有望进一步修复。考虑到年末减值、费用计提的影响，故下调2023年盈利预测，预估公司2023年-2025年归
母净利润为0.38亿元、2.13亿元、3.44亿元，EPS分别为0.09元、0.49元、0.78元，对应PE分别为127X、22X、
14X。
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2024-01-30│春秋电子(603890)2023年业绩预告点评：23H2环比改善明显，看好AI+PC浪潮下公司业绩释放
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盈利预测与投资评级：我们预计AIPC将加速换机周期推进，且公司车用结构件业务符合轻量化趋势增长空
间广阔。我们预计受到年末费用计提影响，下调对公司2023年的盈利预测，预计公司23-25年归母净利润分别
为0.37（前值0.82）/2.26/3.53亿元，当前市值对应PE分别为97.11/15.89/10.18倍，维持“买入”评级。
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2023-12-29│春秋电子(603890)AI+PC拉动高端结构件，半固态镁铝助力汽车轻量化
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首次覆盖，给予“增持”评级。23/24/25年营业收入的预测34.6/42.1/52.1亿元。公司以战略眼光持续在
汽车领域发力，打造未来长期的业绩增长点。预计23-25年净利润0.75/1.98/3.39亿元。可比公司2025年平均P
E为17倍，公司为15倍。上升空间19%，我们看好公司在消费电子、汽车领域一体两翼布局下后续的成长，因此
给予“增持”评级。
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2023-11-03│上海证券-春秋电子(603890)PC业务复苏在即，车载结构件厚积薄发-231103
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投资建议
维持“买入”评级。我们预计公司23-25年归母净利润为0.64/2.08/3.39亿元，同比-59.4%/+225.1%/+63.
4%，对应EPS为0.15/0.47/0.77元，23-25年PE估值为73/22/14倍。
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2023-11-01│长城证券-春秋电子(603890)Q3业绩环比大幅改善，期待AIPC推动换机潮-231101
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下调盈利预测，维持“买入”评级：公司的主营业务为消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、
设计、生产和销售；公司的主要产品为笔记本电脑及其他电子消费品的结构件模组及相关精密模具。2023年Q1
，公司从笔记本电脑结构件切入汽车电子结构件领域，公司掌握镁铝结构件最新工艺，能够凭借技术优势和规
模优势获取造车新势力的订单，快速进入新能源汽车市场。我们看好镁铝合金在汽车电子中发挥独特优势，成
为公司未来新的业绩增长点，预估公司2023年-2025年归母净利润为0.78亿元、2.13亿元、3.44亿元，EPS分别
为0.18元、0.48元、0.78元，对应PE分别为61X、22X、14X。
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2023-10-29│西部证券-春秋电子(603890)三季报点评：笔电需求回温立基拐点，静待车载镁构件接棒成长-
│231029
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投资建议：预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.61、2.03和3.42亿元，当前股价对应PE分别为70.6
、21.3和12.7倍，维持买入评级。
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2023-10-29│春秋电子(603890)2023年三季报点评：受益PC行业回暖，环比改善明显，车用结构件接力长期
│增长
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盈利预测与投资评级：PC行业已经回暖，AIPC加速换机周期推进，且公司车用结构件业务符合轻量化趋势
增长空间广阔，我们维持对公司的盈利预测，预计公司23-25年归母净利润分别为0.82/2.26/3.53亿元，当前
市值对应PE分别为52.76/19.23/12.33倍，维持“买入”评级。
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