研报评级☆ ◇603893 瑞芯微 更新日期：2026-11-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 8 1 0 0 0 9
6月内 10 1 0 0 0 11
1年内 18 2 0 0 0 20
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.32│ 1.42│ 2.47│ 3.98│ 5.09│ 6.32│
│每股净资产(元) │ 7.32│ 8.46│ 10.41│ 13.24│ 16.67│ 20.87│
│净资产收益率% │ 4.41│ 16.78│ 23.73│ 30.84│ 31.69│ 31.95│
│归母净利润(百万元) │ 134.89│ 594.86│ 1039.95│ 1685.01│ 2154.40│ 2673.06│
│营业收入(百万元) │ 2134.52│ 3136.37│ 4402.09│ 6309.97│ 8026.00│ 9961.32│
│营业利润(百万元) │ 82.79│ 611.21│ 1117.44│ 1813.55│ 2337.44│ 2936.36│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-28 买入 维持 --- 4.27 5.21 6.47 东吴证券
2026-10-16 买入 维持 --- 4.27 5.17 6.37 东吴证券
2026-09-27 买入 首次 277.22 4.55 6.16 7.59 华创证券
2026-08-30 增持 维持 --- 3.81 5.03 6.17 招商证券
2026-08-25 买入 首次 --- 4.82 5.81 6.75 山西证券
2026-08-20 买入 维持 --- 3.52 4.64 5.80 财信证券
2026-08-19 买入 维持 273.2 4.28 5.57 7.08 华泰证券
2026-08-19 买入 维持 --- 3.68 4.67 5.95 东吴证券
2026-08-18 买入 调高 --- 3.38 4.38 5.60 财通证券
2026-07-13 买入 维持 --- 4.07 5.21 5.99 申万宏源
2026-05-28 买入 维持 --- 3.17 4.17 5.73 中邮证券
2026-05-05 买入 维持 --- 3.12 3.73 4.65 申万宏源
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-28│瑞芯微(603893)2026年第三季度报告点评：Q3业绩保持高增，端侧AI新品放量│东吴证券 │买入
│在即 │ │
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前三季度业绩保持高增，Q3利润增速显著高于收入。2026年前三季度公司实现营业收入44.49亿元，同比增长41.64%
；归母净利润13.32亿元，同比增长70.90%；扣非归母净利润13.01亿元，同比增长72.09%。单Q3实现营业收入15.73亿元
，同比增长43.57%；归母净利润4.73亿元，同比增长90.49%；扣非归母净利润4.61亿元，同比增长92.10%。前三季度综合
毛利率46.37%，盈利能力保持较好水平，端侧AI业务增长持续带动公司业绩提升。
端侧AI应用持续拓展，多领域产品保持高速增长。2026年前三季度，公司AIoT芯片平台持续发展，机器人、汽车电子
、机器视觉及工业应用等产品线保持高速增长，类似Microduck的新产品不断涌现。随着端侧AI在更多终端场景应用，公
司芯片产品覆盖范围进一步扩大。我们认为，机器人、汽车电子等领域需求增长有望继续带动公司业务发展。
三季度供应链影响部分订单交付，预计四季度逐步恢复。2026年上半年以来，存储、阻容等原材料价格持续上涨，三
季度PCB原材料供应短缺、交期延长，影响部分终端产品生产，导致芯片订单滞后、顺延。公司产品中内置存储（KGD）占
比较低，公司预计相关订单交付将在四季度逐步恢复。随着供应链交付改善，前期顺延订单有望逐步释放。
RK182X及RK3572四季度放量，主控与协处理器双线布局逐步完善。AI协处理器RK182X已进入产品发布及项目量产阶段
，RK3572等新品于三季度量产；公司预计RK182X将在四季度放量，RK3572同期实现大规模出货。此外，新一代协处理器计
划年内发布，RK3668即将投产，RK3688后续推出。随着新品陆续上市，公司主控芯片与AI协处理器产品布局进一步完善，
有望受益于端侧AI大模型应用需求增长。
盈利预测与投资评级：考虑到公司端侧AI业务持续增长，RK182X、RK3572等新品陆续放量，我们维持2026–2028年营
业收入预测分别为66.03/81.22/101.52亿元；预计2026–2028年归母净利润分别为18.07/22.05/27.39亿元（前值18.07/2
1.88/26.99亿元），维持2026年盈利预测，上调2027–2028年盈利预测。对应EPS分别为4.27/5.21/6.47元，当前股价对
应PE分别为45/37/30倍。我们看好公司在端侧AI主控芯片及协处理器领域的产品布局，维持“买入”评级。
风险提示：上游原材料供应紧张；下游需求不及预期；新产品研发及量产进度不及预期；行业竞争加剧等。
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2026-10-16│瑞芯微(603893)2026年前三季度业绩预告点评：业绩保持高增，端侧AI新品放│东吴证券 │买入
│量在即 │ │
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前三季度业绩保持高增长，盈利表现持续向好。2026年前三季度公司预计实现营收44.47亿元，同比增长41.56%；归
母净利润13.10–13.50亿元，同比增长68.04%–73.17%；扣非归母净利润12.80–13.20亿元，同比增长69.32%–74.61%。
归母净利润增速高于营收增速，综合毛利率保持稳定，端侧AI业务增长持续带动公司业绩提升。
端侧AI应用持续拓展，多领域产品保持高速增长。公司AIoT芯片平台持续发展，机器人、汽车电子、机器视觉及工业
应用等产品线保持高速增长。随着端侧AI在更多场景落地，公司产品应用范围进一步扩大。我们认为，机器人、汽车电子
等领域的需求增长将为公司后续业务发展提供支撑。
三季度供应链影响部分订单交付，预计四季度逐步恢复。2026年上半年以来，存储、阻容等原材料价格持续上涨，三
季度PCB原材料供应紧张、交期延长，影响部分终端产品生产，导致芯片订单滞后、顺延。公司产品中内置存储（KGD）占
比较低，预计PCB交付问题将在四季度有所恢复。随着供应链交付改善，前期延迟订单有望逐步释放。
多款新品四季度集中放量，主控与协处理器双线布局逐步完善。AI协处理器RK182X已进入产品发布及项目量产阶段，
预计四季度放量；RK3572于三季度量产，预计四季度大规模出货。此外，新一代协处理器计划年内发布，RK3668即将投产
，RK3688后续推出。随着新品陆续上市，公司主控芯片与AI协处理器产品布局进一步完善，有望受益于端侧AI大模型应用
需求增长。
盈利预测与投资评级：考虑到公司端侧AI业务持续增长，RK182X、RK3572等新品陆续放量，我们上调2026–2028年营
业收入预测至66.03/81.22/101.52亿元（前值61.63/75.80/94.76亿元），上调归母净利润预测至18.07/21.88/26.99亿元
（前值15.58/19.75/25.20亿元），对应EPS分别为4.27/5.17/6.37元，当前股价对应PE分别为45/37/30倍。我们看好公司
在端侧AI主控芯片及协处理器领域的产品布局，维持“买入”评级。
风险提示：上游原材料供应紧张；下游需求不及预期；新产品研发及量产进度不及预期；行业竞争加剧等。
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2026-09-27│瑞芯微(603893)深度研究报告：AIoT+SoC平台领军者，端侧AI驱动多场景需求│华创证券 │买入
│扩张 │ │
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AIoT芯片平台领军者，完整产品矩阵驱动多场景智能化发展。瑞芯微是国内领先的AIoT系统级芯片设计企业，主营智
能应用处理器及配套数模混合芯片，采用Fabless模式，具备完整SoC设计与平台化能力。公司已构建“通用处理器+专用
处理器+配套芯片”的三层产品体系，覆盖高端至入门级多层算力需求，并广泛应用于汽车电子、机器视觉、工业控制、
智能家居等近百个细分领域。依托RK3588等旗舰芯片，公司实现从消费电子向AIoT平台转型，产品性能与生态能力持续提
升。在客户资源方面，公司已进入比亚迪、百度、宇树科技等头部厂商供应体系，形成较强生态壁垒。
端侧AI、机器人与汽车电子共振，智能计算芯片迎来黄金发展期。随着算力由云端向边缘侧迁移，AI能力加速下沉至
终端设备侧，带动边缘AI芯片需求显著增长，全球半导体市场2027年规模达2.142万亿美元（YoY+29.4%），行业周期明确
回升。同时，异构计算架构、大模型轻量化及存储升级持续推进，推动SoC算力与能效要求不断提升，带动芯片价值量上
行。下游需求端呈现多点共振：智能家居、可穿戴与工业视觉等AIoT场景持续扩张；机器人向具身智能演进，其“小脑”
SoC是实现复杂运动控制的核心执行单元，是机器人从“机器”向“智能体”演进的关键基础；汽车智能化加速推进，智
能座舱渗透率持续提升，带动单车芯片价值显著增长。在此背景下，国产芯片在成熟制程与成本优势下加速替代，行业进
入“需求扩张+国产替代”双轮驱动阶段。
旗舰芯引领，AIoT芯片平台化布局持续突破。公司以通用SoC为核心，叠加RK182X协处理器形成双算力体系架构，通
过"控制执行+感知决策"分工，突破端侧大模型部署中的算力与能效瓶颈，提升高端AIoT场景适配能力。在竞争优势上，
公司具备跨场景算力复用与软硬件深度协同能力，可通过统一架构覆盖机器人、汽车电子等多应用领域，显著提升客户粘
性与研发效率。产品迭代方面，公司形成“中阶放量、流媒体稳固、旗舰储备”的短中长期产品梯队。除旗舰产品RK3588
持续放量外，2026年5月公司正式推出新一代中阶AIoT处理器RK3572；新款流媒体处理器RK3538专为海外智能IPTV/OTT设
计，已顺利导入核心客户。面向未来的RK36系列旗舰芯片（RK3688与次旗舰RK3668）采用4-5nm先进制程，整体来看，公
司正由芯片供应商向端侧AI计算平台转型升级，盈利增长具备多点支撑。
投资建议：瑞芯微是国内领先的AIoTSoC平台型设计商，产品广泛应用于智能平板、智能音箱、扫地机器人、机器视
觉、机器人及智能车载等场景，客户涵盖国内外一线品牌。在长期深耕的AIoT平台型业务基础上，公司依托"主芯片+协处
理器"双轨制战略，持续拓展机器人、机器视觉、智能车载等新兴领域，构筑第二增长曲线。我们预计公司26-28年实现归
母净利润19.26/26.07/32.11亿元，选择全志科技、星宸科技、恒玄科技、乐鑫科技为可比公司，考虑公司领先地位给予2
027年45xPE，目标价277.22元，首次覆盖给予“强推”评级。
风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧、供应链及原材料价格波动
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2026-08-30│瑞芯微(603893)H1收入利润双创新高，毛利率显著提升 │招商证券 │增持
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瑞芯微发布26H1财报，上半年收入利润显著增长、双创同期新高，毛利率显著提升驱动利润增速高于收入增速，公司
主芯片与协处理器的发展战略双轨并行，有望持续受益端侧AI发展落地。
上半年收入利润双创同期新高，毛利率显著提升驱动利润增速高于收入增速。26H1实现营业收入28.77亿元、同比+40
.60%，归母净利润8.59亿元、同比+61.73%，扣非归母8.39亿元、同比+62.77%，利润总额9.43亿元、同比+62.64%，营收
与净利润均创同期历史新高。收入增长归因于市场需求增加、芯片销售收入增长，具体由RK3588/RK3576/RV11系列AIoT算
力平台高速增长，RK2118/RK2116音频产品加速量产，RK182X协处理器顺利量产，以及RK3572、RK3538新品导入核心客户
共同拉动。毛利率45.79%、同比+3.50pct，归因于产品结构优化；净利率29.86%、同比+3.90pct。费用端整体持平但结构
分化：期间费用率16.31%、同比仅+0.04pct，其中研发费用率12.87%（同比-0.77pct，投向平台迭代升级）、管理费用率
1.93%（-0.39pct）、销售费用率1.56%（-0.07pct）；唯一显著逆向的是财务费用率-0.05%、同比+1.28pct（财务费用由
-0.27亿元收窄至-0.01亿元，系利息收入减少及汇兑损益影响），几乎抵消了三项费用的摊薄。单Q2看，收入16.71亿元
、同比+43.95%、环比+38.63%；归母净利5.30亿元、同比+64.72%、环比+60.95%；扣非归母5.20亿元、同比+68.80%、环
比+62.42%；毛利率47.77%、同比+4.45pct、环比+4.73pct，创新高且改善幅度大，核心驱动为产品结构优化；净利率31.
71%、同比+4.00pct、环比+4.40pct；期间费用率16.16%、同比-0.41pct、环比-0.36pct。Q2的利润弹性主要来自毛利率
，而非费用摊薄。
展望未来，公司多措保供、战略备货应对上游供应承压，主芯片与协处理器的双轨并行战略有序推进，加速各行业端
侧AI落地发展。针对原材料涨价，公司预计未来几个季度供应仍大幅承压，应对上一是完善存储方案适配并优化软件帮客
户节省内存、降低成本，二是扩大供应链渠道并战略性备货，6月末存货15.18亿元、以中高端及新品次新品为主。主芯片
侧，公司迭代升级平台以实现多场景全域覆盖：RK3572已于2026年5月正式推出，快速导入平板电脑与移动终端、AI摄像
头、视频分析、NAS、零售设备及数字标牌等众多领域，预计将在下半年贡献业绩增量；RK3538上半年已顺利导入核心客
户项目，将稳步提升公司IPTV/OTT市场份额；下一代旗舰RK36系列持续优化设计，将搭载最新自研的ISP、NPU、视频编解
码等核心IP，为未来AIoT2.0产品布局奠定基础。协处理器侧，公司重点推进一系列更高算力或更低功耗协处理器的研发
与导入，为端侧AI落地提供最佳芯片解决方案。首颗协处理器RK182X已有数百个客户、几十个行业正在深化研发，应用场
景覆盖各类机器人、车载AIBOX、机器视觉、办公会议、工业终端、智慧教育、智慧家居等，创新产品层出不穷——如RK3
576M+RK1828打造的车载AIBOX原生搭载多模态大模型实现车内语音、视觉、传感本地融合交互，RK3588+RK1828的AI电视
可实现端侧实时2D转3D渲染、VLM多模态画面识别与离线多轮语音交互。首批客户已率先进入产品发布、量产阶段，包括
高端智能电视、商用清洁机器人、陪伴机器人、NAS等，将在下半年放量。
投资建议：瑞芯微是国内AIoT芯片的领先者，下游覆盖领域广泛，尽管短期面临上游涨价供应压力，但公司仍通过多
措保供、战略备货，推动业绩保持高速增长趋势，伴随主芯片与协处理器的发展战略双轨并行，有望持续受益各行业端侧
AI发展落地。基于26H1业绩高增、公司主芯片与协处理器芯片在端侧AI各行业落地的成长性，我们最新预测26-28年营收
为62.2/81.6/99.0亿，归母净利为16.1/21.3/26.1亿，对应PE为46.4/35.2/28.7倍，维持“增持”投资评级。
风险提示：下游需求不及预期、供应链风险、行业竞争加剧风险。
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2026-08-25│瑞芯微(603893)高端涨价与协处理器共同驱动增长，AI布局远景可期 │山西证券 │买入
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事件描述
公司发布2026年半年报，26H1实现营业收入28.77亿元，同比增长40.60%；实现归母净利润8.59亿元，同比增长61.73
%；实现扣非归母净利润8.39亿元，同比增长62.77%。其中26Q2单季度实现营业收入16.71亿元，环比增长38.6%；实现归
母净利润5.30亿元，环比增长60.95%。
事件点评
瑞芯微是国内领先的AIoT芯片fabless公司，掌握CPU/GPU/NPU等核心IP，主要产品类型包括ALOT应用处理器、协处理
器等SOC芯片及配套电源管理芯片、接口转换、无线连接等数模芯片，公司产品通用性较高，可覆盖AI平板、边缘计算、A
R/VR、工业控制、汽车电子等多元场景。
生态卡位叠加产品结构优化带动毛利率显著提升。公司主力旗舰RK3588采用8nm先进制程，目前已形成从RK3576（中
高端）到RK3588（旗舰）的完整ALOT算力产品矩阵，新产品ALOT处理器RK3572、流媒体处理器RK3538顺利导入核心客户，
并布局RK182X协处理器及RK36系列下一代旗舰。上半年虽然高端SOCDDR等存储芯片价格涨幅较高，但由于公司生态卡位护
城河顺利实现传导溢价、产品结构迭代升级提高ASP及提前积极备货物料等因素，公司毛利率有所提升，2026H1毛利率达4
5.79%，同比提升3.5pct，SOC产品毛利率同比增长4.27pct至46%。2026Q2公司毛利率进一步改善，环比提升4.73pct。
聚焦SOC主业，加速端侧AI落地。分产品看，公司SoC芯片收入26.00亿元，占比90.37%，是公司主要的业务收入来源
，配套的数模混合芯片收入2.16亿元，占比7.51%，其他芯片收入0.36亿元，占比1.26%。SOC产品领域，公司持续完善主
芯片与协处理器的双轨制平台，主芯片打造全系列产品矩阵，聚焦通用计算及系统控制，协处理聚焦端侧AI推理，应对复
杂端侧场景。数模芯片及其他芯片产品主要配套于公司SOC产品，以满足不同端边侧AI产品需求。
投资建议
端侧高端SOC需要芯片、模型、软件生态协同，公司在ALOT领域具备丰富生态资源，覆盖智能座舱、机器人、IOT等多
场景，短期内随着新产品结构化升级和物料顺价带动业绩提升，远期将充份受益于端侧市场规模放量，尤其是182X协处理
器系列推向市场以来反响积极有望成为端侧AI算力配置的主流形态之一，未来市场空间广阔。预计公司2026-2028年EPS分
别为4.82\5.81\6.75，对应8月24日公司收盘价的2026-2028年PE分别为36.2\30.0\25.9，首次覆盖给予“买入-A”评级。
风险提示
1）先进制程产能不及预期。公司主力及旗舰芯片依赖8nm及以下先进工艺，若海外fab厂收紧产能或者调整产能分配
。可能影响公司产品出货及下一代产品投片节奏及进度。
2）新产品量产不及预期。公司毛利率的改善依赖于新产品的放量，晶圆厂代工完成后仍受到封装良率和客户应用开
发周期的影响。若未来放量节奏低于预期，可能影响公司业绩表现。
3）下游需求不及预期风险。存储价格及被动元器件受AI挤占产能影响价格大幅上涨，若下游客户价格难以传导至终
端消费者，可能影响产品需求，从而拉低公司收入。
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2026-08-20│瑞芯微(603893)2026年半年报点评：业绩延续高增，“产品+生态”双轮驱动 │财信证券 │买入
│拓宽成长空间 │ │
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事件：公司发布2026年半年报，2026H1公司实现营业收入28.77亿元（yoy+40.60%）；实现归母净利润8.59亿元（yoy
+61.73%）；实现扣非净利润8.39亿元（yoy+62.77%）。单季度看，2026Q2公司实现营收16.71亿元（yoy+43.95%，qoq+38
.63%）；实现归母净利润5.3亿元（yoy+64.72%，qoq+60.95%）；实现扣非净利润5.2亿元（yoy+68.80%，qoq+62.42%）。
产品结构优化驱动盈利能力提升，端侧AI业务高增长贡献显著。2026H1，公司平台化发展战略持续发力，长期布局的
产品矩阵多点开花，RK3588、RK3576、RV11系列等AIoT算力平台持续高速增长；RK2118、RK2116系列音频产品加速落地、
量产，带动公司2026年上半年营业收入同比增长40.60%。2026H1公司智能应用处理器芯片收入26亿元，收入占比提升至90
.37%，毛利率45.7%，成为盈利核心引擎。数模混合芯片收入2.16亿元，收入占比7.51%，毛利率42.09%。产品结构优化推
动公司盈利水平进一步提升，2026H1公司综合毛利率45.79%，同比提升3.50pp；净利率29.86%，同比提升3.90pp。此外，
公司持续加大研发投入，全力打造面向未来业务布局的RK18系列、RK36系列等重点算力平台，2026年上半年公司研发费用
3.70亿元，同比增长32.62%。
“产品+生态”双轮驱动，多场景协同打开成长天花板。主芯片平台方面，公司新一代中阶AIoT处理器RK3572（4TOPS
NPU）已在平板电脑与移动终端、AI摄像头、视频分析、NAS、零售设备及数字标牌等众多领域导入量产，预计下半年贡献
业绩增量；新款流媒体处理器RK3538专为海外智能IPTV/OTT和高端多媒体应用设计，上半年已顺利导入核心客户项目，将
稳步提升公司IPTV/OTT市场份额；此外，公司持续优化RK36系列旗舰芯片设计，通过搭载公司最新自研的ISP、NPU、视频
编解码等核心IP，为未来AIoT2.0产品布局奠定基础。协处理器方面，目前公司首颗协处理器RK182X已有数百个客户、几
十个行业正在深化研发，应用场景覆盖各类机器人、车载AIBOX、机器视觉、办公会议、工业终端、智慧教育、智慧家居
等众多领域。生态建设方面，通过开发者大会、开源社区等生态建设，公司已搭建起适配Qwen、Gemma等主流端侧大模型
丰富的产品矩阵。未来随AI向各终端领域延伸，公司“芯片+算法+行业方案”生态有望持续扩容，成长确定性进一步增强
。
维持“买入”评级：公司2026年上半年业绩大幅向好增长充分验证公司在端侧AIoT芯片领域的核心竞争力与商业化落
地能力。随着公司自研芯片产品持续迭代升级，主力量产芯片稳步出货，叠加RK182X协处理器芯片需求逐步释放，RK3572
、RK3538等全新中端芯片持续落地导入，公司有望充分卡位端侧AI产业升级红利，中长期成长空间广阔。结合公司上半年
经营成果、新品量产落地节奏及行业高景气态势，我们上调公司盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为14.88
亿元、19.65亿元、24.55亿元，EPS分别为3.52元、4.64元、5.80元，对应PE分别为52X、39X、31X。维持“买入”评级。
风险提示：需求不及预期；市场竞争加剧；原材料价格波动等。
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2026-08-19│瑞芯微(603893)2026年中报点评：业绩延续高增长，端侧AI新品加速兑现 │东吴证券 │买入
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26H1业绩延续高增长，Q2收入利润进一步提速。2026H1公司实现营业收入28.77亿元，同比增长40.60%；归母净利润8
.59亿元，同比增长61.73%；扣非归母净利润8.39亿元，同比增长62.77%。单Q2实现营业收入16.7亿元，同比增长43.9%；
归母净利润5.3亿元，同比增长64.7%，环比增长约60%。在存储及上游原材料持续涨价背景下，公司2026H1毛利率达到45.
79%，同比提升3.50个百分点；净利率达到29.86%，同比提升3.90个百分点，AIoT平台盈利韧性进一步验证。
AIoT延续高景气，端侧AI加速落地打开长期成长空间。2026H1公司智能应用处理器芯片收入占总营收约90%，仍为核
心收入来源。随着AI大模型持续向终端侧渗透，端侧AI在机器人、智能汽车、机器视觉及工业终端等场景加速落地。我们
认为，公司成长逻辑正持续向AIoT平台切换，有望受益于端侧AI应用渗透率提升。
RK182X进入客户量产阶段，新品持续接力支撑下半年增长。公司持续推进主芯片与协处理器双轨战略，首颗协处理器
RK182X已有数百个客户、几十个行业深化研发，首批客户已进入产品发布及量产阶段。RK3572已快速导入平板电脑、AI摄
像头、NAS等领域，公司预计其将在下半年贡献业绩增量；RK3538亦已顺利导入核心客户项目，有望稳步提升公司IPTV/OT
T市场份额。我们认为，公司正形成“成熟平台放量+新品持续接力”的产品周期。
战略备货保障供应链安全，平台型厂商竞争优势进一步体现。截至2026H1末，公司存货账面价值15.18亿元，主要为
中高端产品及新品、次新品，并积极进行战略备货。公司预计未来几个季度存储及上游原材料供应仍将承压，将通过完善
不同存储方案适配及扩大供应渠道保障供应。我们认为，供应紧张环境更考验平台厂商的供应链管理及客户服务能力，公
司竞争优势有望进一步强化。
盈利预测与投资评级：我们认为，公司2026H1业绩再次验证AIoT平台进入收获阶段，RK182X逐步进入量产，叠加RK35
72、RK3538等新品持续导入，公司有望持续受益于端侧AI产业升级。基于公司上半年业绩表现及新品放量进展，我们上调
盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为61.6/75.8/94.8亿元（前值57.2/70.4/88.0亿元），归母净利润分别为1
5.6/19.7/25.2亿元（前值13.9/17.8/22.8亿元），维持“买入”评级。
风险提示：存储价格大幅上涨至行业难以承受水平、上游原材料缺货及大幅涨价、行业竞争加剧、新品研发及规模化
落地不及预期等。
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2026-08-19│瑞芯微(603893)高端产品营收占比持续提升 │华泰证券 │买入
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公司1H26实现营收28.77亿元（yoy：+40.6%），归母净利润8.59亿元（yoy：+61.7%），扣非归母净利润8.39亿元（y
oy：+62.8%）；其中2Q26单季营收16.71亿元（yoy：+44.0%，qoq：+38.6%），归母净利润5.30亿元（yoy：+64.7%，qoq
：+61.0%），扣非归母净利润5.20亿元（yoy：+68.8%，qoq：+62.3%）。尽管中低端消费类产品受存储及上游原材料涨价
影响销售有所承压，但汽车以及机器人、3D打印机、工业视觉等新型AIoT应用需求均保持较高增长，带动公司2Q26营收创
历史新高，且产品结构优化带动综合毛利率进一步改善（47.8%，yoy：+4.5pct，qoq：+4.7pct），经营杠杆凸显，单季
归母净利率达31.7%（yoy：+4.0pct，qoq：+4.4pct）。端侧AI应用加速落地，公司以SoC与协处理器双轨并行，实现多场
景全域覆盖，卡位保持领先，有望核心受益，维持“买入”评级。
1H26回顾：中高端产品放量拉动营收增长，毛利率持续改善
1H26公司平台化产品矩阵多点开花，RK3588、RK3576、RV11系列等AIoT算力平台持续高速增长，RK2118、RK2116系列
音频产品以及RK182X系列协处理器陆续量产，带动营收同比增长40.6%。盈利能力方面，RK3588、RK3576等中高端产品销
售占比提升带来产品结构优化，1H26综合毛利率同比提升3.50pct至45.79%；费用端，公司持续加大研发投入，1H26研发
费用3.70亿元（yoy：+32.6%），但受益于收入高增带来的规模效应，研发费用率同比下降0.77pct至12.87%，归母净利率
达29.9%（yoy：+3.9pct）。公司持续开展战略性备货，截至2Q26末存货达15.18亿元，较1Q26末增加2.14亿元，以中高端
产品和新品、次新品为主，可有效增强供应稳定性。
2H26展望：协处理器产品有望迎来放量
展望2H26，AI端侧产品规模化落地进一步加速，公司产品+生态双轮驱动、主芯片+协处理器双轨并行，有望推动经营
业绩保持较快增长。具体来看：1）高端产品线布局逐步完善，RK3572于5月正式推出并快速导入平板、AI摄像头、NAS等
领域，新款流媒体处理器RK3538亦顺利导入海外IPTV/OTT核心客户，均有望陆续贡献业绩增量；此外，公司持续打磨下一
代RK36系列旗舰芯片，后续RK3688旗舰及RK3668次旗舰料号推出将进一步补齐产品体系；2）协处理器方面，公司首款产
品RK182X已导入数百家客户、覆盖几十个行业，首批客户涵盖高端智能电视、商用清洁机器人、陪伴机器人、NAS等，下
半年将陆续放量。此外，公司新一代AI协处理器RK186X系列年内有望推出，以支持更大参数模型的端侧部署。
盈利预测与估值
新型AIOT领域需求保持高景气，公司中高端产品加速放量，上修公司26-28年营收预测至65.02/85.11/106.98亿元（
较前值：+18%/+25%/+30%），产品结构优化带动毛利率保持较高水平，对应归母净利润18.10/23.59/29.97亿元（较前值
：+35%/+39%/+43%）。端侧AI创新应用层出不穷，公司为国内SoC龙头，通用处理器+协处理器方案可满足客户多样化需求
，具备较高成长性，给予49x27PE估值（Wind可比公司一致性预期均值为44.8xPE），对应目标价273.2元（前值：238.3元
，对应75x26PE），维持“买入”评级。
风险提示：新品发布延后、市场推广不及预期、中美关系变化影响流片、市场竞争加剧。
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2026-08-18│瑞芯微(603893)半导体涨价叠加AI需求，Q2释放盈利弹性 │财通证券 │买入
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事件：2026年8月17日公司发布2026年半年报，2026年上半年公司实现营业收入28.77亿元，同比增长40.60%；实现归
母净利润8.59亿元，同比增长61.73%。
AI驱动半导体涨价，Q2实现双高增：Q2单季度实现营收16.71亿元，同比增长43.95%，环比增长38.63%；实现归母净
利润5.30亿元，同比增长64.72%，环比增长60.95%；实现扣非归母净利润5.20亿元，同比增长68.8%，环比增长62.42%。
业绩同环比高增，核心驱动力在于AI驱动半导体产业链进入涨价周期。
端侧AI浪潮加速渗透，双轨战略构建生态核心优势。公司推进主芯片与协处理器双轨发展战略，RK182X协处理器已覆
盖数百客户、数十个行业，落地车载AIBOX、商用机器人、AI电视等多元场景；持续迭代RKNN开发工具链，适配全品类端
侧大模型，联合产业伙伴共建开放生态，大幅降低客户开发门槛，推动端侧AI规模化落地。
多元产品线齐头并进，全场景布局夯实增长动能。公司AIoT算力、音频、协处理器等产品线持续高速增长，RK3572、
RK3538等新品顺利导入核心客户；在汽车电子、机器人、工业视觉、消费电子等领域深度渗透，市占率稳步提升，业务多
点开花，支撑上半年营收、净利润双双创下同期历史新高。
投资建议：产品矩阵多点开花，全场景布局兑现成长红利。我们预计公司2026/2027/2028年收入分别为58.30/73.94/
91.57亿元，归母净利润分别为14.31/18.55/23.69亿元，对应PE分别为58.6/45.2/35.4倍，上调为“买入”评级。
风险提示：端侧AI需求落地不及预期、行业竞争加剧风险、新品研发与客户导入不及预期、上游供应链与成本波动风
险、下游消费电子需求疲软风险。
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2026-07-13│瑞芯微(603893)端侧AI+SoC景气逆势上行，中报营收利润均超预期 │申万宏源 │买入
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2026中报业绩预告：2026H1营收28.70-29.10亿元，同比增长40.28%-42.24%；归母净利润8.5-9.1亿元，同比增长60.
03%～71.33%；扣非归母净利润8.3-8.9亿元，同比增长60.93%-72.56%。2026Q1营收12.05亿元，同比增长36.22%；归母净
利润3.29亿元，同比增长57.15%，创公司一季度业绩新高。2026Q2营收、利润继续超预期。
AIoT2.0时代，SoC+协处理器双轨齐驱，2026年计划推出RK1860。以RK3588旗舰芯片为标杆，实现高中低全系列布局
，重点研发下一代先进制程旗舰芯片RK3688。2025年，公司创新推出端侧算力协处理器RK182X系列，可流畅支持3B/7B参
数大模型本地运行，与SoC芯片形成“主脑+协处理器”的双轨体系，精准适配端侧AI多样化需求。公司快速推进下一代协
处理器RK1860的研发工作，将于2026年推出。
专注SoC“IP芯片化”与AIoT平台布局。自研NPUIP自2018年至今多次迭代，对神经网络模型的支持和计算单元的利用
效率不断提升。针对不同AIoT场景多样化的算力需求，目前公司已形成1TOPs以下轻量算力、1～3TOPs中等算力、3～16TO
Ps中高算力以及16TOPs以上高算力的不同系列自研NPU，能够高效支持1.5B、3B、7B等参数级别的各种主流端侧模型的本
地化部署。研发投入持续加码，核心技术迭代迅速。
受益于端侧AI浪潮及智能座舱等下游需求爆发，瑞芯微经营业绩表现亮眼。汽车领域围绕智能座舱、AIBox、车载音
频、全液晶仪表、车载视觉及接口芯片6大产品线方向，持续丰富产品序列，已累计推出数十款车载应用芯片，其与比亚
迪、广汽、上汽、蔚来等建立起长期合作关系。2026H1，RK3588、RK3576、RV11系列等AIoT算力平台继续高速增长；RK21
18、RK2116系列音频产品在各汽车品牌、世界著名品牌客户等项目落地、量产；RK182X系列芯片顺利量产，产品线、客户
数量继续增长，将在26H2开始放量；26H1发布的中端系列新产品RK3572、RK3538等顺利导入核心客户。
上调盈利预测，维持买入评级。由于中高端SoC与AI协处理器预计2026-28年延续高景气，拉高公司主力产品ASP与营
收。将2026-28年瑞芯微营收预测从58/71/85亿元上调至66/86/104亿元，将归母净利润预测从13/16/20亿元上调至17/22/
25亿元。瑞芯微2026年PE51X，维持买入评级。
风险提示：1）市场竞争风险2）人才流失风险3）供应链风险
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2026-05-28│瑞芯微(603893)AIoT+SoC算力平台+协处理器双轮驱动 │中邮证券 │买入
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投资要点
AIoT算力平台增长强劲，毛利率随产品结构进一步优化。2026年Q1尽管终端市场受存储涨价冲击，但AIoT市场依旧保
持增长，端侧AI落地持续深化。公司依托RK3588、RK3576、RV11等主力算力平台实现营收12.05亿元，同比增长36.22%，
叠加产品结构优化，净利润达3.29亿元，同比增长57.15%，创下一季度业绩新高，毛利率提升至43.04%，同比增长2.09pc
t。此前推出的RK182X协处理器系列落地进度超预期，已快速切入多行业并实现客户量产，同时公司通过举办AI软件生态
大会完善生态布局，RK18、RK36系列新品研发稳步推进，部分产品即将投片，AIoT算力平台与协处理器双轨发展格局成型
。展望后续，AIoT及相关新质生产力产品将具备较强的发展韧性。
股权激励绑定核心人才，三年考核锚定增长。公司近期发布股权激励草案，本激励计划拟授予激励对象的权益总计63
8.00万份，约占激励计划草案公布日股本总额的1.52%，其中首次授予的权益约占股本总额的1.22%，占激励计划拟授予权
益总数的80.64%；预留部分占股本总额的0.29%，占激励计划的19.36%。本次股权激励三年分期解锁，考核连续三年增速
不低于20%，体现公司对未来成长的信心，同时聚焦核心研发骨干、高预留份额也利于吸纳高端人才。
投资建议：
我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为57/72/94亿元，归母净利润分别为13/18/24亿元，维持“买入”评级。
风险提示：
技术迭代和研发投入不及预期的风险；市场竞争加剧风险；行业周期性波动风险；上游原材料及存储价格持续上涨。
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2026-05-05│瑞芯微(603893)AIoT芯片在存储涨价环境下显现需求韧性 │申万宏源 │买入
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公告：2026Q1营收12.05亿元，同比增长36.22%；毛利率随产品结构进一步优化，实现净利润3.29亿元，同比增长57.
15%，创公司一季度业绩新高。2026Q1业绩符合预期。
AIoT2.0时代，SoC+协处理器双轨齐驱，2026年计划推出RK1860。以RK3588旗舰芯片为标杆，实现高中低全系列布局
，重点研发下一代先进制程旗舰芯片RK3688。2025年，公司创新推出端侧算力协处理器RK182X系列，可流畅支持3B/7B参
数大模型本地运行，与SoC芯片形成“主脑+协处理器”的双轨体系，精准适配端侧AI多样化需求。公司快速推进下一代协
处理器RK1860的研发工作，将于2026年推出。
专注SoC“IP芯片化”与平台化发展。自研NPUIP自2018年至今多次迭代，对神经网络模型的支持和计算单元的利用效
率不断提升。针对不同AIoT场景多样化的算力需求，目前公司已形成1TOPs以下轻量算力、1～3TOPs中等算力、3～16TOPs
中高算力以及16TOPs以上高算力的不同系列自研NPU，能够高效支持1.5B、3B、7B等参数级别的各种主流端侧模型的本地
化部署。研发投入持续加码，核心技术迭代迅速。以先进制程前瞻定义高端AISoC，稳健的管理风格，为公司长期增长奠
定坚实基础。
受益于端侧AI浪潮及智能座舱等下游需求爆发，瑞芯微经营业绩表现亮眼。汽车领域围绕智能座舱、AIBox、车载音
频、全液晶仪表、车载视觉及接口芯片6大产品线方向，持续丰富产品序列，已累计推出数十款车载应用芯片。其与比亚
迪、广汽、上汽、蔚来等建立起长期合作关系，截止2025年报，智能座舱RK-M已量产车型百余款；在机器视觉领域产品可
覆盖0.5T到6T算力；机器人领域与多种形态的机器人场景中的多家客户均有合作，覆盖人形机器人及非具身的机器人产品
等；未来有望深度受益于AI技术浪潮下自身AIoT芯片布局和场景应用的先发优势。
新增业绩预期，维持买入评级。维持2026-27年瑞芯微归母净利润预测13/16亿元；新增2028年营收及归母净利润预测
85/20亿元。瑞芯微2026年PE59X，维持买入评级。
风险提示：1）市场竞争风险2）人才流失风险3）供应链风险
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：36家
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2026-10-01│瑞芯微(603893)2026年10月投资者关系活动主要内容
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一、公司介绍
公司相关接待人员向投资者介绍了公司基本信息、主营业务情况后，进入问答交流环节。
二、交流环节
1、公司前三季度营收 44.49亿元，同比增长 41.64%，净利润 13.32亿元，同比增长 70.9%，业绩增长的主要原因是
什么？
回答：报告期内，公司 AIoT（端侧 AI）芯片平台在深度、广度产生飞跃发展，以机器人、汽车电子、机器视觉、工
业应用、新质生产力为代表的AIoT（端侧 AI）产品线保持高速增长，类似 Microduck 的新质生产力产品不断涌现。同时
，在第三季度，公司协处理器 RK182X 多产品线进入产品发布、项目量产；RK3572 等新产品量产，将为后续进一步增长
带来新增量。公司在 AIoT（端侧 AI）龙头地位进一步加强，持续构筑更深的护城河。 2、公司在风险提示中称，随着未
来 AI数据中心投资潜在的快速增长，未来几个季度上游原材料供应可能会出现轮番短缺、制约整体的现象。公司将采取
哪些具体措施协助下游客户保供？
回答：针对未来几个季度各种原材料供应压力，公司多措并举全力保供，协助客户应对供应形势恶化风险：
（1）针对存储对终端市场压力，公司持续完善 AIoT 芯片平台对各类型存储方案的适配，为客户存储选型提供更多
选择；同时持续优化软件适配方案，帮助客户在一定程度上节省内存空间、降低成本压力。
（2）针对上游供应复杂形势，公司积极扩大供应链渠道，利用公司良好的供应链信用及关系，协助客户应对供应形
势进一步恶化风险。同时，公司持续战略性备货，密切跟踪供应链及下游需求变化，确保芯片稳定供应。
3、截至三季度末，公司存货达 18.84亿元，公司加大备货主要是基于什么考虑，后续会有减值风险吗？
回答：截至 2026 年 9 月 30 日，公司存货账面价值为 18.84 亿元，以中高端产品和新品、次新品为主。一方面，
随着公司营收规模不断扩大、产品结构升级，存货规模随之合理增长，属于经营扩张正常现象；另一方面，在当前供应链
复杂形势下，公司主动持续的战略性备货，以应对不确定的风险。公司大部分芯片具有通用性特点，可广泛应用于 AIoT
众多领域，产品生命周期相对比较长，存货周转与消化具备良好基础，减值风险较小。
4、进入四季度以来，下游终端的 PCB短缺是否已缓解？
回答：三季度 PCB 的交期拉长，导致部分客户三季度终端产品备料周期拉长，对行业终端客户出货造成短期影响，
四季度终端出货节奏有所缓解。
5、公司 RK3572目前市场推广情况如何？什么时候开始大规模量产？
回答：RK3572 采用双核 Cortex-A73+六核 Cortex-A53，内置 4TOPS 自研 NPU，是公司新款 AIoT 中阶平台，与 RK
3588、RK3576 形成 8nm 先进制程下“高端-中高端-中端”完整产品矩阵，充分满足客户不同档位产品需求，依托公司良
好的跨平台移植性，帮助客户降低投入成本、快速实现量产。
RK3572 在平板电脑与移动终端、AI 摄像头、视频分析、NAS、零售设备及数字标牌等目标市场项目进展顺利，已有
多家终端客户方案落地发布，将在四季度大规模出货。 6、恭喜公司 RK1828 协处理器在 2026 中国国际工业博览会上获
得创新成果奖。请问 RK182X在工业方向布局与落地进展如何？
回答：工博会创新成果奖归属 CIIF 专业奖体系，是行业对核心芯片创新能力与量产落地能力的权威认可。公司协处
理器系列 RK182X 具备高算力、高能效比和灵活部署等特性，通过与主控 SoC 协同配合，由主控承担感知、控制与交互
，协处理器负责模型推理，使工业设备在本地即可完成场景理解与判断。目前协处理器已在端侧 AI 场景实现规模化量产
，并在工业机器人、机器视觉、边缘工控等工业方向场景持续落地。
公司将持续与生态伙伴推进平台、算法与终端适配，让工业 AI 更贴近生产现场的实际需求，加速工业端侧智能规模
化落地。
7、公司三季度分红是基于什么考虑？
回答：公司经营情况良好，截至今年前三季度，实现营收 44.49 亿元，同比增长约 41.64%，实现净利润 13.32 亿
元，同比增长 70.9%。
公司上市以来持续回报股东，累计现金分红总额 20.5 亿元，切实回馈投资者，积极落实国务院有关资本市场高质量
发展意见及《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》要求、践行公司《提质增效重回报》行动方案，通过一年多次分
红使股东更及时地分享公司经营成果，增强投资者获得感。
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参与调研机构：1家
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2026-09-11│瑞芯微(603893)2026年9月11日投资者关系活动主要内容
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瑞芯微电子股份有限公司于2026年9月11日举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者提问，上市公司接待
人员有董事、副总经理兼CFO：王海闽先生，副总经理：李诗勤先生，独立董事：乔政先生，董事会秘书：林玉秋女士。
查看原文
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202609/2026091115340091150127983.pdf
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参与调研机构：84家
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2026-09-01│瑞芯微(603893)2026年9月投资者关系活动主要内容
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一、公司介绍
公司相关接待人员向投资者介绍了公司基本信息、主营业务情况后，进入问答交流环节。 二、交流环节
1、公司协处理器 RK182X 目前主要落地在哪些终端产品和场景？
回答：RK182X 系列目前已有几十个行业、数百个客户项目在深化研发中，并持续有终端产品发布并量产。目前部分
典型落地的应用场景如下：
（1）办公场景：产品形态涵盖会议大屏、会议盒子、AI 办公智能体、AI 路由器等。AI 办公智能体方案可以实现模
型、文件与对话数据全部留在本地，并可对接客户既有的协同文档、私有网盘与 OA 应用，例如公司与亿次网联联合推出
的相关方案目前已在部分省份部署；在跨境办公方向，路链“驭极+”AI 路由器支持 20 国语言离线同声传译与多发言人
离线会议纪要。
（2）家庭场景：产品形态涵盖 AI 电视、AI NAS、AI NVR 等。AI 电视方案可实现实时 2D 转 3D 画面渲染，上半
年已有客户量产；AI NAS 将本地存储与端侧算力合为一体，照片、视频与文档在设备内完成归档整理，并通过本地部署
的模型实现文本、图片、视频的统一检索，让 NAS 从数据仓库升级为承载家庭 AI 应用的算力中心。三季度已有多家终
端客户发布了搭载 RK182X 系列的 AI NAS。
（3）机器人场景：产品形态涵盖陪伴机器人、商用清洁机器人等。陪伴机器人方案中主控芯片负责运动控制、协处
理器负责感知决策与语音交互；商用清洁机器人方案可离线完成污渍视觉识别与自主路径规划；多场景机器人 AI 智能体
方案上，公司打通视频/图片输入、多模态推理、工具调用与结果反馈的完整链路，支持多场景自主切换与巡检报告自动
汇总。目前各类机器人方案均已有行业客户推出量产终端产品。
（4）工业与边缘计算场景：产品形态涵盖 AI Box、工控机、机器人控制器与边缘整机等。生态伙伴已开发出各种各
样的方案产品，整体面向工业视觉、工业质检、储能电力、智慧交通、视频分析与边缘网关等场景，为数据不出域的应用
提供本地算力支撑。
（5）车载场景：产品形态如车载 AI Box，可实现车内语音、视觉、传感本地融合交互，数据留存终端，保障行车隐
私。RK182X 在车载 AI Box目前已经获得数个定点，并且在继续快速获取更多项目导入。
2、Kickstarter 近期上线的 AI Agent 硬件产品 Violoop 受到市场关注，请问该产品用了公司什么芯片方案，主要
实现什么样的功能效果？
回答：Violoop 采用了公司 RK3576 主控+RK1828 协处理器的芯片组合方案，其中 RK3576 负责系统运行、屏幕采集
与任务编排；RK1828 提供 20 TOPS 的 NPU 算力，承担本地大模型推理。屏幕内容在设备本地即可完成理解、实现实时
读屏、主动准备下一步，并在用户确认后跨应用执行。推动AI 智能体从“被动响应指令”进入“主动理解并参与工作”
的全新计算形态，面向 AI 个人生产力与智能办公硬件市场。
3、下半年存储价格会如何变化，以及对公司带来的影响？
回答：存储价格受行业供需周期影响，目前来看现货价格存在波动。公司的 SoC 芯片绝大部分不含存储，因此存储
主要对下游终端的成本产生影响，进而影响客户需求。从上半年来看，消费类产品受存储价格上涨影响需求承压，但我们
看到 AIoT 长期的良好发展趋势，尤其是 AI 智能体的发展，让人工智能可以进化为理解用户需求、主动提供服务的高级
智能助手；叠加端侧 AI 的隐私数据本地处理、不消耗云端 Token 的特性，将加速端侧 AI的规模化落地。
4、第三季度毛利率的变化趋势如何，会继续增长吗？
回答：公司毛利率以综合毛利率的形式体现，变动主要受每个季度产品及客户的销售结构变化影响，在合理范围内波
动。预计第三季度公司毛利率不会出现重大波动。
5、目前上游代工产能紧张，公司下半年及明年产能能否得到保障？
回答：公司与众多供应商均保持长期稳定良好合作，持续密切关注供应链变化，灵活调整库存策略和采购策略以保障
客户供应。目前来看，产能没有问题。
6、如何看待市场出现一些产品对标 RK3588 的竞品影响？
回答：（1）AIoT 市场的特点是场景丰富，需求多样化，客户选型不仅要考虑单颗芯片性能参数，还看重公司芯片平
台与开发生态。
（2）公司长期深耕 AIoT 领域，在核心技术、产品组合、场景应用、客户及生态等方面均有深厚积累。RK3588 自推
出至今已 5 年，依托公司在AIoT 领域长期积累的生态优势和庞大客户群体，广泛应用于下游几十个行业、近千家客户，
沉淀了基于公司芯片平台的场景化项目经验，与各领域客户及生态合作伙伴共建行业生态，形成在 AIoT 场景与生态布局
上独特的竞争优势，在多个领域与海外一线大厂芯片直接竞争，展现出良好的产品力。
（3）公司坚持网格化发展策略，持续完善 SoC 产品梯队布局，以RK3588、RK3576、RK3572 等系列产品充分满足同
一客户不同场景、同一场景不同客户对性能和算力的差异化需求。同时，公司各芯片平台之间保持着良好的“跨平台可移
植性”，让开发者能够高效复用产品方案开发成果，低成本地实现产品方案跨平台快速移植、迭代创新，降低客户在瑞芯
微不同平台的投入成本，显著增强客户黏性。
7、在 AIoT 应用场景越来越分散、多样化的情况下，公司通用芯片的模式是应对客户需求的最优模式，还是一个暂
时过渡的方案？
回答：公司产品的通用性非常契合 AIoT 市场需求。AIoT 市场的特点是场景分散，多数单一产品方向的市场规模相
对有限，通用的平台型芯片能更好满足 AIoT 多样化以及未来变化的需求。很多新兴场景需求发展变化快、各种 AIoT 新
兴产品层出不穷，在芯片平台选择上需要兼顾一定的功能和性能冗余，用于适应产品未来的拓展与变化，这也契合通用芯
片的特点。此外，公司作为 AIoT 领先者，密切跟踪 AIoT 各场景应用发展趋势，针对市场规模成长到足够大的应用场景
，也会针对性开发适配的成本优化芯片。
8、公司近期是否有收并购、再融资的计划？
回答：公司始终关注市场的机会，遇到有契合公司战略的标的，或是与公司有协同效应的收购、兼并项目，公司一定
会迅速行动。
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参与调研机构：53家
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2026-08-01│瑞芯微(603893)2026年8月投资者关系活动主要内容
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一、公司介绍
公司相关接待人员向投资者介绍了公司基本信息、主营业务情况后，进入问答交流环节。
二、交流环节
1、公司 2026 年上半年营业收入 28.77 亿元，同比增长 40.6%，净利润8.59 亿元，同比增长 61.73%，均创同期历
史新高。增长的主要原因是什么？
回答：增长主要是基于公司 AIoT 平台化发展战略持续发力，长期布局的产品矩阵多点开花带来的。其中，RK3588、
RK3576、RV11 系列等 AIoT算力平台持续高速增长；RK2118、RK2116 系列音频产品加速落地、量产；RK182X 系列协处理
器顺利量产，产品线、客户数量继续增长；新产品RK3572、RK3538 等顺利导入核心客户。
2、公司第二季度盈利水平有较好的提升，毛利率增长主要的原因？
回答：公司毛利率以综合毛利率的形式体现，变动主要受每个季度产品及客户的销售结构变化影响。第二季度主因公
司产品销售结构持续优化，促使毛利率有所提升。
3、公司 2026 年半年报显示存货账面价值 15.18 亿元，请问公司如何考虑备货策略？
回答：针对上游供应复杂形势，公司积极扩大供应链渠道以保障供应；同时持续开展战略性备货，存货以中高端产品
和新品、次新品为主。公司持续密切跟踪供应链及下游需求变化，灵活调整备货策略，确保芯片稳定供应。
4、公司下游面向千行百业，已建立起很好的开发者生态优势。随着 AI Coding 的发展，公司开发者生态壁垒是否会
因此降低，如何看待其对公司开发者生态的影响？
回答：公司长期深耕 AIoT 领域，有着十多年的产业与技术积累，随着历代旗舰芯片迭代，形成以高性能 AIoT 通用
芯片平台为核心，聚合各领域客户及生态合作伙伴共建的行业生态。公司通过为客户提供完整多样的参考设计平台、丰富
的场景化解决方案以及音频、视频、视觉等各类型 AI 基础算法，有效降低开发门槛，加速其产品落地；同时合作伙伴与
应用场景持续富集，“用得越多、迭代越快、适配越广”的平台网络效应不断强化，逐步构建起 AIoT 领域系统性的生态
竞争优势。
AI Coding 的发展将强化而非削弱公司的生态优势：
第一，代码生成与调试工具同样需要充分的技术资料、开发文档和实际场景数据作为基础支撑。公司开源资源丰富，
开发者社区长期积累了大量真实的开发经验分享，开发者在使用 AI 工具时，公司平台的可学习资料更多、适配效果更好
，能够更好地发挥 AI 工具的效能。同时，AI Coding 降低开发门槛、带来的新增开发者将进一步扩大社区规模，放大公
司的生态优势。
第二，公司生态不只是开发者工具和社区生态，还包含应用方案沉淀。AI Coding 能提升开发效率、节约部分人力，
但基于公司芯片平台在千行百业的各个场景化项目打磨积累的行业经验（Know?how）难以被 AI 替代，这类经验是构成公
司生态壁垒的重要一环，也是公司核心竞争力的集中体现。 此外，公司持续加大生态建设，各行各业的大量客户、方案
商熟悉瑞芯微芯片开发平台，即便有 AI 辅助开发，仍存在平台切换成本与使用惯性。总体而言，随着公司生态成熟度越
来越高，AI 带来的正向增益远大于风险。
5、公司在机器人芯片方案中提出“SoC+协处理器”大小脑解耦架构，相较竞品的单芯片方案，核心优势是什么？
回答：公司“SoC+协处理器”的组合架构通过将实时运动控制（小脑）与大模型推理（大脑）的算力资源相互隔离，
相较将两类任务集中于单一芯片的方案，核心优势体现在：
第一，算力资源无争抢。实时控制不受大模型推理负载影响，保障运动控制的确定性与实时性。
第二，灵活方案部署。客户可根据产品形态、性能、算力、功耗和成本的综合约束按需选配主控与协处理器组合。
第三，可分开独立迭代。运动控制、实时通信、定位导航等功能，主要部署在 SoC 上；协处理器提供更加灵活的算
力扩展，用于部署快速迭代的端侧大模型。该架构可实现 SoC 与协处理器分开独立迭代、降低开发门槛，帮助开发者缩
短产品研发周期，加速机器人整机量产落地。
6、具身智能发展对训练数据的数量和质量要求日益提高，请问公司芯片能否用在机器人数据采集领域？
回答：具身智能的发展离不开大量真实、准确、可复现的训练数据。公司围绕机器人本体采集、Ego/UMI、遥操作设
备等场景，依托 RV1126B、RK3576、RK3588 及 RK182X 多档 SoC 平台，构建了从传感器接入、同步采集、图像处理、编
码传输到端侧数据清洗的完整方案，保证不同数据在同一时间、同一视觉基准和同一质量标准下稳定输出，推动机器人数
据采集从“采得到”向“采得准、传得快、直接可用”升级，为具身智能客户提供高质量的数据入口。
7、能否具体举例说明公司协处理器 RK182X 的应用场景？公司预计哪些场景需求规模较大？
回答：RK182X 协处理器系列产品目前已有几十个行业、数百个客户项目在深化研发中。在今年 7 月举行的 2026 世
界人工智能大会上，公司展示了 RK182X 在 AIoT 各类场景下的落地案例：一是各类机器人，包括陪伴机器人、商用清洁
机器人、智能巡检及数据采集等；二是家居场景，如 AI 电视、AI NAS；三是车载 AI BOX，实现车内语音、视觉、传感
本地融合交互；四是工业质检等边缘计算设备。
当前 AI 大模型正在从云端加速向终端设备渗透发展，端侧 AI 成为继云端 AI 之后的下一波产业浪潮，公司核心是
要持续发挥芯片平台优势，为各 AIoT 场景客户提供最佳的端侧 AI 芯片解决方案，并完善模型适配与开发生态，降低各
行业智能化的开发门槛，迎接端侧 AI 机遇。我们预计未来将有更多令人耳目一新的新硬件产品在 AIoT 各行业中全面落
地，各行各业都有可能迎来放量。
8、公司下一代协处理器 RK186X 预计什么时间推出？
回答：公司新一代端侧协处理器 RK186X 已完成研发，在随后的测试验证完成后，计划于 2026 年第四季度推出。
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参与调研机构：90家
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2026-07-01│瑞芯微(603893)2026年7月投资者关系活动主要内容
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一、公司介绍
公司相关接待人员向投资者介绍了公司基本信息、主营业务情况后，进入问答交流环节。
二、交流环节
1、公司 2026 年二季度预告的业绩很好，主要是哪些产品增长表现好？
回答：公司发挥 AIoT 平台布局和客户生态优势，公司产品可以用“百花齐放”来概括：公司 RK3588、RK3576、RV1
1 系列等 AIoT 算力平台继续高速增长；RK2118、RK2116 系列音频产品在各汽车品牌、世界著名品牌客户等项目落地、
量产；RK182X 系列芯片顺利量产，产品线、客户数量继续增长，将在下半年开始放量；上半年发布的新产品 RK3572、RK
3538 等顺利导入核心客户，将在随后快速增长。
2、公司的业绩表现好，是否是因为含存储的产品涨价带来的影响？
回答：公司的 SoC 芯片绝大部分不含存储，业绩增长主要受益于 AIoT的长期发展，公司持续拓展千行百业客户、提
升各领域份额，芯片平台在多产品线取得进展。
3、今年原材料供应、存储对全产业链的压制非常大，公司取得上半年业绩实属不易。请问公司如何展望下半年趋势
？
回答：下半年预计电子业上游包括存储以及前述各种原材料供应仍将承压。但公司会全力保供，并协助客户应对供应
形势进一步恶化风险。同时，AIoT 长期增长趋势确定，公司现有芯片平台会随 AIoT 市场继续增长，RK182X、RK3572 等
新产品拓展新应用市场；公司新一代端侧协处理器已完成研发，公司夜以继日全力加快量产下一代旗舰芯片，以齐全的 A
IoT 芯片平台，迎接端侧 AI 的浪潮。
4、公司协处理器 RK182X 目前有哪些场景应用？
回答：RK182X 协处理器系列产品自推出后获得业内广泛认可，目前已有数百个客户、几十个行业在深化研发中。在
今年 7 月举行的 2026 世界人工智能大会（WAIC）上，公司展示了 RK182X 系列应用在车载 AI BOX、商用清扫/陪伴机
器人、工业质检、AI 电视、AI NAS、AI NVR、音频应用、行业应用等落地方案和部分已量产产品。未来将有更多令人耳
目一新的新硬件产品在 AIoT 各行业中全面落地。
5、车载 AI Box 是什么形态的产品，会用在智驾还是智能座舱？如何看待后续市场需求？
回答：车载 AI Box 定位 AI 座舱独立算力中心，专门用于承载端侧多模态大模型推理与计算，解决了座舱智能化当
中弱网/无网、数据隐私、交互延迟、带宽瓶颈四大痛点，可提供“千人千面”的定制化座舱体验，实现车内语音、视觉
、传感本地融合交互，数据留存终端，保障行车隐私。支持车辆说明书、驾驶习惯、哨兵模式、迎宾模式、多模态交互、
智能助理、带情绪识别的成员交互、多音轨分离等多元车载 AI 场景。公司已导入业内头部主机厂及 Tier1，在研项目超
20 个。
6、公司旗舰产品生命周期有多长？RK3588 的出货量是否已到瓶颈？
回答：公司旗舰级 AIoT 芯片平台的产品生命周期较长，从历史情况看通常在十年以上。RK3588 目前处于成长周期
，下游应用遍布几十个行业，获得各领域客户广泛认可，不断有客户选型开案做新项目，在交互大屏、汽车座舱、边缘计
算、机器人、教育平板、NAS 等领域仍会持续增长。
7、同行有在推出对标 RK3588 的产品，公司如何应对？
回答：公司的 RK3588 是高性能 AIoT 旗舰芯片，与公司 RK3576、RK3572 形成 8nm 先进制程下“高端-中高端-中
端”完整产品矩阵，充分满足客户不同档位产品的需求。依托公司良好的跨平台移植性，客户使用公司芯片平台能够降低
投入成本、缩短实现量产的时间，客户对公司 AIoT 芯片平台具有良好的粘性。
此外 RK3588 具有通用的特点，自推出至今已 5 年，应用在 AIoT 各行各业的几十条终端产品线中。公司在 AIoT
的下游行业有长期深厚的客户、场景、生态积累，除了硬件参数的性能外，软件支持的隐性成本也是客户在选型中考虑的
重要因素。依托 RK3588 公司为客户提供多行业成熟的“软硬件一体的解决方案”，极大降低客户设计门槛。
8、随着公司规模不断扩大，往后看研发费用是什么趋势？
回答：公司会持续加大研发投入。一方面，公司持续吸纳优秀人才加入，同时利用人工智能技术赋能研发效率提升；
另一方面，公司坚持长期、高强度的研发投入保持核心技术与产品矩阵的快速迭代，在过往积累的产品平台布局、行业软
件生态的基础上，巩固并扩大在 AIoT 领域的领先优势。
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