研报评级☆ ◇603898 好莱客 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-04│好莱客(603898)2026年9月4日投资者关系活动主要内容
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1、控股子公司合觅科技目前的发展阶段如何？
回复：投资者您好。合觅科技成立于2025年3月，为好莱客、好太太、蜂助手三家上市公司共同设立。经过一年多的
培育，合觅科技已形成较为完善的产品矩阵，包括了智能网关、智能控制、智能照明、智能安防等智能家居核心内容，相
关产品已于近期正式对外推广销售。合觅科技以Ho-mesh无线组网技术为底层核心，实现“技术零门槛、安装不折腾、使
用无负担、场景全覆盖”，打造“零折腾全域智能解决方案”，持续促进智能家居走入千家万户。感谢您对公司的关注。
2、上半年公司整体毛利率下降了6.21个百分点，主要受哪些因素影响？
回复：投资者您好。主要是2026年上半年家居终端零售市场仍处于筑底阶段，公司主营业务订单下降，单位固定成本
难以摊薄，同时，毛利率较低的大宗业务占比提升，致整体毛利率下降。未来，公司将持续推动降本增效工作，持续优化
成本，推动公司经营效益回升。感谢您对公司的关注！
3、公司如何看待下半年的行业景气度？
回复：投资者您好。2026年上半年，房地产市场处于深度调整周期，定制家居行业同步进入存量主导、价格内卷、加
速洗牌的关键阶段。而结合既往经验判断，定制家居行业存在一定季节性，下半年景气程度一般好于上半年；且今年以来
部分城市房地产成交出现回暖迹象，将有希望为定制家居业务带来一定的订单增量。因此，下半年行业景气程度可能出现
环比改善，但具体效果仍待后续观察。面对尚未复苏的经济态势与复杂多变的市场环境，公司将持续推进品牌升级、全渠
道布局、产品升级、降本增效、品质提升等多重措施，全力以赴迎接激烈的市场竞争和行业变革。感谢您对公司的关注。
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参与调研机构：1家
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2026-05-12│好莱客(603898)2026年5月12日投资者关系活动主要内容
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1、公司2025年做了哪些重点工作？
回复：投资者您好。2025年度，公司明确了“高端定制+AI智能家居”的品牌定位。在产品端，积极启动转型，致力
于打造有颜有品的产品套系，并通过控股子公司合觅科技提升产品科技品质。在渠道端，通过业务布局调整、探索新兴业
务模式等，以抵抗行业周期的影响。在供应链端，通过管理优化、精益生产、数字化建设等举措，推动大供应链各项降本
提效动作落地。感谢您对公司的关注。
2、请概述一下公司2026年发展规划？
回复：投资者您好。2026年，公司将继续深耕渠道，实现零售稳增长、整装快突破、工程优结构、海外拓增量的目标
；持续支持AI智能家居板块的发展，通过AI赋能公司定制家居业务，实现“高端定制+AI智能家居”的产品定位；围绕成
本降低、品质提升、交付提升等方面进行优化，着力提升产品市场竞争力，全力以赴迎接激烈的市场竞争和行业变革。感
谢您对公司的关注。
3、您好，请问公司今年有扩展其他业务的打算吗？
回复：投资者您好。2025年3月，公司与好太太、蜂助手一起，三家上市公司合资设立合觅科技；12月，合觅科技首
家生态体验店入驻广州汉银广场。2026年1月，合觅科技全屋智能全系列新品于好莱客经销商峰会首次公开亮相，首次公
开发布产品包括了智能网关、智能控制、智能照明、智能安防等智能家居核心内容，形成了较为丰富的产品矩阵；3月，
合觅科技AI智能家居亮相2026广州定制家居展。公司已启动内部招募计划，将于2026年对一批好莱客线下门店进行智能化
升级，在现有门店基础上深度融入合觅AI智能家居，通过真实场景给终端用户提供产品体验。
未来，公司将全力以赴，持续支持AI智能家居板块的发展，通过AI赋能公司定制家居业务，实现“高端定制+AI智能
家居”的产品定位。感谢您对公司的关注。
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