价值分析☆ ◇603906 龙蟠科技 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 2 2 0 0 0 4
1年内 2 3 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.73│ 1.33│ -2.18│ -0.07│ 0.57│ 0.97│
│每股净资产(元) │ 4.14│ 8.36│ 6.11│ 5.44│ 6.06│ 7.10│
│净资产收益率% │ 17.59│ 15.94│ -35.73│ -2.16│ 9.16│ 13.37│
│归母净利润(百万元) │ 350.84│ 752.92│ -1233.32│ -60.81│ 342.14│ 577.17│
│营业收入(百万元) │ 4053.51│ 14071.64│ 8729.48│ 8411.30│ 11304.90│ 15135.22│
│营业利润(百万元) │ 506.35│ 1157.89│ -1833.53│ -195.00│ 532.00│ 890.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-07 买入 维持 --- -0.61 0.59 0.93 长城证券
2024-08-16 增持 维持 8.5 --- --- --- 中金公司
2024-07-24 买入 首次 --- 0.18 0.69 1.18 长城证券
2024-06-05 增持 调低 --- 0.22 0.43 0.79 中信建投
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-07│龙蟠科技(603906)改善态势持续，铁锂渐行渐稳
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投资建议：预计公司2024-2026年实现营业收入80.14、112.41、155.76亿元，实现归母净利润-4.06、3.9
1、6.19亿元，同比增长67.1%、196.3%、58.2%，对应EPS分别为-0.61、0.59、0.93元，当前股价对应的2025-
2026年PE倍数为18.4X、11.6X。公司出海产能建设领先，与头部客户深度绑定提升产能消化确定性，集中度提
升与行业景气度改善有望带来可观业绩弹性，维持“买入”评级。
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2024-08-16│龙蟠科技(603906)业绩低于我们的预期，磷酸铁锂销量同环比高增
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盈利预测与估值
考虑到新增产能转固后折旧费用或有所提升以及碳酸锂跌价带来的库存减值影响，我们下调2024/25年盈
利预测40.8%/37.5%至2.08/4.56亿元，目前公司股价对应2024/25年市盈率18.7/8.5x。兼顾盈利预测调整和公
司新增磷酸铁锂产能带来的长期成长性，我们下调目标价29.8%至8.5元，对应23.7%的上涨空间和2024/25年23
.1/10.5x市盈率，公司磷酸铁锂在手订单饱满，率先出海有望取得先发优势，我们维持跑赢行业评级。
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2024-07-24│龙蟠科技(603906)铁锂优质标的，出海加速进军头部
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投资建议：预计公司2024-2026年实现营业收入83.28、116.82、164.46亿元，实现归母净利润1.01、3.92
、6.64亿元，同比增长108.2%、287.8%、69.5%，对应EPS分别为0.18、0.69、1.18，当前股价对应的PE倍数为
38.9X、10.0X、5.9X。公司出海产能建设领先，与头部客户深度绑定提升产能消化确定性，集中度提升与行业
景气度改善有望带来可观业绩弹性，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-06-05│龙蟠科技(603906)与LGES签订长协，印尼工厂加速推进
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盈利预测：预计2024、25年公司归母净利润1.2、2.4亿元，对应PE41、21倍。考虑到今年磷酸铁锂正极环
节的加工费整体将处于底部，行业和公司盈利能力将继续承压，给予公司“增持”评级。
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