chaguwang.cn-查股网.中国

查股网.CN

 
603908(牧高笛)最新价值分析报告
 

查询最新价值分析报告(输入股票代码):

价值分析☆ ◇603908 牧高笛 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-11-07 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 6月内 3 5 0 0 0 8 1年内 22 11 0 0 0 33 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 0.69│ 1.18│ 2.11│ 1.99│ 2.48│ 2.99│ │每股净资产(元) │ 6.60│ 7.03│ 8.01│ 9.29│ 10.52│ 11.98│ │净资产收益率% │ 10.45│ 16.78│ 26.33│ 21.88│ 24.42│ 26.48│ │归母净利润(百万元) │ 45.97│ 78.61│ 140.62│ 131.38│ 166.08│ 200.22│ │营业收入(百万元) │ 642.74│ 923.26│ 1435.83│ 1500.47│ 1759.56│ 2077.77│ │营业利润(百万元) │ 58.82│ 93.29│ 174.35│ 163.26│ 205.02│ 247.82│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2023-11-07 买入 维持 --- 1.96 2.43 2.96 华西证券 2023-11-05 增持 维持 42.9 1.99 2.52 2.95 国信证券 2023-11-03 买入 维持 51 2.14 2.44 2.92 中信证券 2023-11-01 增持 调低 --- 1.96 2.51 3.06 申万宏源 2023-11-01 增持 维持 51.3 --- --- --- 中金公司 2023-11-01 买入 维持 --- 2.00 2.42 2.99 天风证券 2023-11-01 增持 维持 --- 2.03 2.53 2.96 国盛证券 2023-11-01 增持 调低 45.12 1.88 2.54 3.10 东方证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-07│华西证券-牧高笛(603908)Q3外销业务承压,大牧线下保持高增长-231107 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议 我们分析,(1)根据我们测算,内销净利率仍承压,预计Q4在双十一大促下也难有较大改善,但长期来 看内销渗透率仍有提升空间,且大牧线下新渠道仍有望贡献增长;(2)预计外销明年仍有压力,帐篷品类去 库存慢于其他品类。考虑到海外业绩承压,下调此前盈利预测,下调23-25年收入预测16.25/20.18/24.91亿元 至14.97/17.19/20.83亿元,下调23-25年归母净利1.50/2.02/2.54亿元至1.31/1.62/1.97亿元,对应下调23-2 5年EPS2.24/3.03/3.81元至1.96/2.43/2.96元,2023年11月6日收盘价40.37元对应23-25年PE分别为21/17/14X ,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-05│国信证券-牧高笛(603908)第三季度自主品牌持续增长,代工业务承压-231105 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:看好公司自主品牌长期成长空间。今年公司面临海外市场环境差、通胀压力大、出口疲软,以 及国内露营市场增速放缓的双重压力,但在公司积极把握行业趋势,通过自主品牌扩品类、扩渠道,实现了自 主品牌的快速增长和公司整体较为稳健的业绩。我们预计未来海外市场仍存在较大压力,国内市场较为乐观, 公司自主品牌仍处于快速成长期,我们看好公司自主品牌未来长期成长空间。考虑到海外市场环境不确定性较 大,我们下调盈利预测,预计2023-2025年净利润为1.3/1.7/2.0亿元(前值为1.4/1.9/2.3亿元),同比-5.8% /27.0%/17.0%。基于盈利预测下调,下调合理估值区间至40.4-42.9元(前值为46.5-49.0元),对应2024年16 -17xPE,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-03│中信证券-牧高笛(603908)2023年三季报点评:代工业务短期承压,品牌业务环比提速-231103 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测、估值与评级:考虑公司代工业务受海外需求不确定性影响,以及露营装备行业竞争有所加剧, 我们下调公司2023/24/25年EPS预测至2.14/2.44/2.92元(原预测为2.30/2.85/3.48元)。参考优质户外产业链 公司2023年估值水平(浙江自然21xPE,嘉益股份11xPE,来自中信证券研究部预测)与露营热潮兴起后近3年 公司的平均估值水平(36xPE),综合考虑目前牧高笛品牌在国内的龙头地位,我们给予公司2023年24倍PE, 对应目标价51元,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│牧高笛(603908)23Q3自主品牌业务延续健康增长,代工业务仍承压 ──────┴───────────────────────────────────────── 牧高笛深耕户外行业,自主品牌业务健康发展,但短期代工业务承压,由“买入”评级下调至“增持”评 级。国内户外行业渗透率快速提升,公司凭借业内领先的品牌力、产品力和渠道力实现户外自主品牌业务扩张 。但考虑到23Q3代工业务收入下滑幅度较大,下调23年代工业务收入增速至-23%(原为-15%),同时基于公司 业务结构的变化,下调23-25年综合毛利率至28.1%/27.6%/27.7%(原为28.6%/28.8%/28.9%),故下调23-25年 盈利预测,预计23-25年实现归母净利润1.3/1.7/2.0亿元(原为1.5/2.0/2.4亿元),对应PE为20/16/13倍, 给予公司24年18倍PE估值(可比公司24年平均PE),由“买入”评级下调至“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│牧高笛(603908)品牌业务增长提速,出口业务持续承压 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值 考虑到海外品牌去库进度存在不确定性,我们下调2023/24年盈利预测14%/12%至1.38/1.71亿元,当前股 价分别对应2023/24年19.5x/15.7xP/E。维持跑赢行业评级,我们下调目标价-10.7%至51.3元,分别对应公司2 023/24年24.8x/20.0xP/E,较当前股价有28%的上行空间。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│牧高笛(603908)23Q1-3品牌收入同增29%,打造全品类矩阵 ──────┴───────────────────────────────────────── 调整盈利预测,维持“买入”评级 公司致力于推动露营文化和多元文化的结合,围绕生活方式露营+的概念,多维度触达和吸引年轻一代的 消费人群,持续提升新品研发能力,降本增效,加大品控管理,积极融入数字化转型。考虑到公司业绩(23Q3 收入同增1.6%,归母净利同减24%),我们调整盈利预测。预计23-25公司归母净利分别为1.33/1.61/1.99亿元 (前值为1.54/2.07/2.42亿元),EPS分别为2.00/2.42/2.99元/股,PE分别为20/17/13x。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│牧高笛(603908)自有品牌快速增长,代工业务订单承压 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:我们预测2023-2025年公司归母净利润为1.35/1.69/1.97亿元。当前股价对应2023年PE为20倍 ,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│东方证券-牧高笛(603908)品牌业务较快增长,代工业务承压-231101 ──────┴───────────────────────────────────────── 根据三季报,考虑到海外需求和去库存进度不确定性,我们调整盈利预测(主要下调了收入、毛利率,上 调了销售费用率),预测23-25年每股收益为1.88/2.54/3.10元(原为2.17/2.93/3.60元),参考可比公司, 维持2023年24倍PE估值,对应目标价45.12元,下调公司评级至“增持”。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

www.chaguwang.cn & ddx.gubit.cn 查股网提供数据 商务合作广告联系 QQ:767871486