研报评级☆ ◇603918 金桥信息 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 4 0 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.05│ 0.07│ -0.17│ 0.11│ 0.29│ 0.52│
│每股净资产(元) │ 2.94│ 3.05│ 2.91│ 3.01│ 3.27│ 3.74│
│净资产收益率% │ 1.66│ 2.29│ -5.70│ 3.50│ 8.80│ 13.89│
│归母净利润(百万元) │ 17.94│ 25.62│ -60.83│ 38.00│ 105.00│ 190.00│
│营业收入(百万元) │ 863.75│ 932.02│ 699.20│ 924.00│ 1157.00│ 1453.00│
│营业利润(百万元) │ 17.53│ 28.07│ -71.27│ 40.00│ 111.00│ 200.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-01 买入 维持 --- 0.11 0.29 0.52 国联民生
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-01│金桥信息(603918)2025年三季报点评：Q3业绩短期承压，AI+司法产品有望加 │国联民生 │买入
│速迭代 │ │
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事件：金桥信息于2025年10月30日晚发布三季报，2025年前三季度公司实现营收4.27亿元，同比增长19.17%；实现归
母净利润-0.6亿元，去年同期为-0.72亿元；实现扣非净利润-0.59亿元，去年同期为-0.76亿元。
25Q3业绩有所承压，持续加强费用控制。2025Q3公司实现营收1.54亿元，同比增长-13.11%；实现归母净利润-0.19亿
元，同比增长2.47%；实现扣非净利润-0.16亿元，同比增长-22.51%。从毛利率角度看，2025年前三季度公司整体毛利率
为27.6%，同比提升1.0pct，公司持续加强订单质量的管理；从费用端看，2025年前三季度公司销售、管理、研发费用分
别为1.02、0.40、0.20亿元，同比变动分别为-2.98%、+4.96%、-32.26%，在整体业务承压的背景下，公司持续加强费用
端的管控力度。
披露涉及诉讼情况，2025年或将冲回2121万元。根据公司9月10日公告，公司作为原告的2起案件一审判决已生效，执
行程序终结，合计涉案金额6856万元；1起案件在重整计划执行中，已收到债权分配款2,120.68万元。截至2024年12月31
日，公司已根据会计准则对上述涉诉金额累计全额计提各项资产减值准备共计3,832.87万元。预计本次清偿金额执行后，
将冲回上述部分资产减值准备，对公司相应年度利润的影响金额约为2,120.68万元，预计会对公司本期利润产生一定的积
极影响，
与阿里、蚂蚁深度合作，AI+司法领军者。公司与互联网大厂深度合作，在今年6月18日与蚂蚁、字节共同举办发布会
，推出“亦案通”“亦法通”两款AI司法新产品，考虑到蚂蚁（支付宝）、字节在C端领域出众的流量优势，后续AI+司法
产品的业务天花板值得期待。
通义千问模型持续迭代，Agent能力有望持续升级。9月24日阿里云栖大会上，通义千问发布6款模型上新+1个全新品
牌发布，覆盖文本、视觉、语音、视频、代码、图像全场景，全方位提升Agent、Coding、全模态能力。金桥与阿里保持
多面深度合作，基础模型能力升级有望进一步公司AI+司法产品能力。
投资建议：预计公司25-27年归母净利润分别0.38、1.05、1.90亿元，26/27年同比增速分别为173%/81%，当前市值对
应25/26/27年PE为170/62/34倍。考虑到公司携手蚂蚁全面拥抱AI，同时多元解纷业务呈现翻倍式增长态势，维持“推荐
”评级。
风险提示：新产品推进不及预期；行业竞争加剧导致毛利率下滑；AI技术落地进度不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2025-11-24│金桥信息(603918)2025年11月24日投资者关系活动主要内容
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问题1：公司的法律a三季度公司毛利率有所下滑，请问主要是受产品结构变化、原材料成本波动还是市场竞争等因素
的影响？公司是否有应对毛利率波动的策略？
回复：您好，感谢对公司的关注！公司三季度毛利率与去年同期相比，基本持平。谢谢！
问题2：公司ai法律创新业务这块有什么进展？
回复：您好，感谢对公司的关注！截至目前，公司多元解纷平台案件数量保持较好增长态势。具体内容请关注后续公
司的定期报告。谢谢！
问题3：公司第三季度业绩如何？
回复：您好，感谢对公司的关注！2025年前三季度公司营业总收入达4.27亿元，同比增长19.17%。前三季度归母净利
润为-5963.39万元，较上年同期亏损收窄。主要受宏观经济环境影响，部分重点项目因客户预算投入延后及项目周期延长
，导致收入确认滞后。谢谢！
问题4：公司的AI研发聚焦“AI+司法”“AI+教育”垂直领域，三季度在AI教育场景的研发是否有新突破？智能助教
、自适应学习平台等产品的研发进度如何？
回复：您好，感谢对公司的关注！公司在AI教育领域已推出金桥“真享”未来教学空间AI融合解决方案，将AI技术深
度融合于教学场景，体现了公司依托“AV+IT+AI”能力，深耕智慧校园建设的整体布局。谢谢！
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