价值分析☆ ◇603929 亚翔集成 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-08-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 5 0 0 0 6
1年内 1 5 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.12│ 0.71│ 1.34│ 2.44│ 2.48│ 2.67│
│每股净资产(元) │ 4.86│ 5.49│ 6.68│ 7.61│ 8.55│ 9.59│
│净资产收益率% │ 2.40│ 12.85│ 20.13│ 31.60│ 28.24│ 26.92│
│归母净利润(百万元) │ 24.94│ 150.54│ 286.88│ 520.67│ 528.50│ 570.00│
│营业收入(百万元) │ 2212.11│ 3039.21│ 3201.09│ 6130.33│ 6318.67│ 6737.83│
│营业利润(百万元) │ 23.46│ 176.28│ 344.44│ 622.17│ 631.50│ 681.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-08-14 增持 首次 --- 1.91 2.07 2.42 东北证券
2024-08-05 买入 首次 --- 1.92 2.12 2.38 长江证券
2024-08-03 增持 首次 --- 2.72 2.77 2.83 方正证券
2024-08-01 增持 维持 --- 2.69 2.66 2.85 国信证券
2024-07-30 增持 首次 32.59 2.72 2.58 2.71 海通证券
2024-07-08 增持 首次 29.54 2.69 2.66 2.85 国信证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-08-14│亚翔集成(603929)内外兼修，洁净室EPCO一站式服务领先企业
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给予公司“增持”评级，预计公司2024-2026年实现营业总收入为55.90/58.06/61.80亿元，同比增长74.6
2%/3.87%/6.45%，实现归母净利润为4.08/4.43/5.16亿元，同比增长42.27%/8.45%/16.62%。对应EPS为1.91/2
.07/2.42元。
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2024-08-05│亚翔集成(603929)洁净室领军企业，大陆新加坡双轮驱动
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国内政策高度支持半导体行业发展，晶圆厂商资本开支保持高强力度，亚翔集成是国内洁净室行业领军企
业，工程实绩丰富，在客户处享有较高的声誉，新加坡联电项目订单将为未来2年收入和利润释放提供支持。
我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为4.09/4.51/5.08亿元，对应P/E分别为12.49/11.31/10.05倍，首
次覆盖给予“买入”评级。
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2024-08-03│亚翔集成(603929)公司点评报告：洁净室工程龙头，订单充足支撑业绩
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盈利预测与估值：公司专注于洁净室工程行业较高端领域，如IC半导体、光电等领域的高科技厂房洁净室
工程项目，随着半导体元器件的制程线宽越来越小，下游行业对洁净室的要求也会相应提高。从需求端来看，
受益于国内及海外芯片相关领域加速投资，目前国内芯片建厂处在相对景气的阶段，综合预计公司2024-2026
年归母净利5.80亿/5.90亿/6.04亿，每股收益2.72/2.77/2.83元，给予“推荐”评级。
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2024-08-01│亚翔集成(603929)在手项目进展顺利，国内收入增长亮眼
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投资建议：维持盈利预测，维持“优于大市”评级。半导体洁净室工程是芯片产能建设的关键环节，从供
给端看，专业化的技术工艺和较强的客户粘性铸就半导体洁净室的高壁垒，从需求端看，国内外扩产建厂需求
有望在中长期维持高景气。公司依托母公司亚翔工程的技术积累和客户资源优势，深化属地经营，聚焦半导体
工程，完成了一批重大晶圆厂建设项目。受益于下游需求景气，公司新签订单有望保持高增长态势，推动收入
利润持续增长。预测公司2024-2026年归属于母公司净利润5.74/5.68/6.07亿元，每股收益2.69/2.66/2.85元
，同比+100.1%/-1.1%/+7.0%。维持“优于大市”评级。
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2024-07-30│亚翔集成(603929)公司研究报告：高端洁净室工程领先企业，受益需求景气业绩订单双高增
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投资建议：公司是高端洁净室工程领先企业，市场份额较高，客户稳定优质，积极布局海外，受益于市场
需求持续景气，业绩和订单双高增。我们预计公司24-25年EPS分别为2.72元和2.58元，给予24年11-12倍市盈
率，合理价值区间29.87-32.59元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。
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2024-07-08│亚翔集成(603929)聚焦半导体洁净室工程，海内外重大项目落地驱动业绩高增
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盈利预测与估值：首次覆盖，给予“优于大市”评级。预测公司2024-2026年归属于母公司净利润5.74/5.
68/6.07亿元，每股收益2.69/2.66/2.85元，同比+100.1%/-1.1%/+7.0%。综合绝对和相对估值法，得到公司合
理估值区间为26.80-29.54元，对应公司总市值57.1-63.6亿元，较当前股价有17%-29%的空间。首次覆盖，给
予“优于大市”评级。
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