研报评级☆ ◇603979 金诚信 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 5 4 0 0 0 9
6月内 5 5 0 0 0 10
1年内 10 9 0 0 0 19
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.71│ 2.54│ 3.75│ 5.51│ 6.56│ 7.68│
│每股净资产(元) │ 11.69│ 14.22│ 17.56│ 22.40│ 28.13│ 34.86│
│净资产收益率% │ 14.29│ 17.63│ 20.99│ 25.17│ 23.88│ 22.66│
│归母净利润(百万元) │ 1031.23│ 1583.82│ 2338.70│ 3434.83│ 4091.78│ 4789.57│
│营业收入(百万元) │ 7399.21│ 9942.41│ 13893.97│ 16658.32│ 18642.56│ 21393.99│
│营业利润(百万元) │ 1346.55│ 1992.69│ 3214.50│ 4914.22│ 5828.89│ 6871.22│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-16 买入 维持 --- 5.37 6.06 7.14 开源证券
2026-09-16 买入 首次 --- 5.71 7.75 8.99 长城证券
2026-09-11 买入 维持 --- 5.07 5.83 6.56 浙商证券
2026-09-01 买入 维持 --- 5.61 6.40 7.59 西部证券
2026-08-31 买入 维持 --- 5.53 6.66 7.22 中邮证券
2026-08-28 增持 维持 --- 5.60 6.48 7.47 申万宏源
2026-08-27 增持 维持 103.4 --- --- --- 中金公司
2026-08-26 增持 维持 --- 5.93 7.59 9.52 国信证券
2026-08-26 增持 维持 --- 5.55 6.08 7.26 光大证券
2026-05-27 增持 维持 --- 5.20 6.19 7.35 申万宏源
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-16│金诚信(603979)资源开发成长可期，矿服业务稳步增长 │长城证券 │买入
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事件：公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营业收入76.41亿元，同比增长20.97%；实现归母净利润16.14亿元，
同比增长45.30%。单二季度看，2026Q2实现营业收入42.27亿元，同比增长20.59%，环比增长23.82%；实现归母净利润10.
13亿元，同比增长46.98%，环比增长68.37%。
要点一：铜矿放量可持续，未来空间看翻倍
2026H1资源开发板块实现矿产品销售收入41.27亿元，同比增长41.72%；实现毛利21.01亿元，同比增长52.59%，毛利
率约50.91%。其中自有资源项目销售收入38.69亿元，同比增长32.87%，占公司营业收入约50.64%，资源开发已成为公司
盈利弹性的核心来源。
矿山放量：2026H1公司实现铜金属当量产量4.70万吨，同比增长19.14%；销售量4.32万吨，同比微降1.72%。单二季
度看，按半年报减一季报推算，2026Q2实现铜金属当量产量约2.46万吨、销售量约2.51万吨，产量环比增长约10%、销量
环比增长约38%。公司2026年目标生产铜金属当量10.03万吨、销售9.97万吨，上半年产销量分别完成全年目标约46.8%和4
3.3%，下半年仍具备较强放量动力。
未来空间：当前矿山主要增量仍来自Lonshi铜矿、Lubambe铜矿以及哥伦比亚SanMatias铜金银矿。随着在产项目爬坡
和储备项目落地，公司远期铜金属产量仍有望达到15万吨。
①Lonshi铜矿西区采、选、冶联合工程已投产，达产后年产铜金属约4万吨；东区项目已于2025年下半年开工建设，
计划基建工期4.5年，矿山投产后，第4年达产，东、西区达产后合计年产约10万吨铜金属量。
②Lubambe铜矿正在推进采矿方法优化和技改达产。Lubambe铜矿为在产铜矿，矿山设计规模为250万吨/年，公司收购
该矿山前，由于多种原因，矿山一直无法达产。公司于2024年6月正式接管Lubambe铜矿，计划在矿山原设计规模下，对现
有矿山进行一定的技改优化，使矿山具备达产条件。根据Lubambe铜矿前期资源量估算资料，并综合考虑生产消耗、生产
探矿等因素，截至2026年6月末，Lubambe铜矿保有矿石量7,989万吨，铜品位1.95%。Lubambe（鲁班比）铜矿95改造进展
总体符合工期节点目标，力争于年底完成全部技改工作，预计可实现铜精矿含铜金属量3.25万吨。
③哥伦比亚SanMatias铜金银矿项目已取得环评批复并处于建设前准备阶段。(1)股权收购完成：2026H1公司控股子公
司维理达资源公司收购Cordoba矿业及其下属子公司（统称“Cordoba方”）在哥伦比亚的全部资产，公司现通过维理达资
源公司间接持有CMH公司97.5%的股权。(2)环评批复取得：SanMatias铜金银矿Alacran矿床于2026年5月取得哥伦比亚国家
环境许可证管理局（ANLA）的正式批准，Alacran铜金银矿采用露天开采方式，项目建设期为2年，建成后矿山寿命预计为
14.2年。
要点二：矿服业务增长显著，在手订单持续突破
2026H1采矿服务业实现营业收入34.22亿元；实现毛利9.03亿元，同比增长15.90%，毛利率约26.38%，较上年同期增
长3.29pct。其中海外矿服收入23亿元，同比增长26.49%，占矿服业务收入约67.30%，海外市场仍是公司矿服业务的主要
增长方向。
经营量稳中有升：2026H1公司实现地下掘进总量（含采切量）201.28万立方米，同比增长7.19%，完成年计划的45.73
%；地下采供矿量2,094.73万吨，同比基本持平，完成年计划的45.35%。
矿服订单支撑增长：2026H1公司矿服业务新签及续签合同约36亿元，截至期末在手合同额约181亿元。公司持续深耕
境外矿山服务市场，上半年重点项目进展顺利，刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿地下采矿工程新增1.19亿美元单价合同，
中色非矿签订1.15亿美元单价合同等。考虑到在手订单规模较大，矿服业务后续收入具备较强可见度。
投资建议
公司2026H1业绩延续较高增长，资源开发板块收入和毛利占比进一步提升，铜矿产量继续增长，2026Q2归母净利润环
比大幅改善。短期看，Lonshi铜矿持续释放、Lubambe铜矿技改推进以及磷矿/铁矿等资源品贡献，有望支撑全年利润增长
；中长期看，Lonshi东区、Lubambe达产和SanMatias等项目将继续打开铜资源成长空间。矿服业务方面，订单储备充足，
在手订单对未来收入形成支撑。整体看，公司由矿服平台向资源开发平台升级的逻辑进一步强化。
受益于矿服业务企稳向上以及铜矿项目持续推进，我们预计公司2026 2028年归母净利润分别为35.59、48.36、56
.06亿元，同比分别增长52.2%、35.9%、15.9%，EPS分别为5.71、7.75、8.99元，对应公司PE分别为12.7、9.3、8.0倍，
首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：相关金属品种价格表现不及预期，相关金属品种产销表现不及预期，矿山服务业务业绩表现不及预期，境
外投资项目不确定性风险等。
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2026-09-16│金诚信(603979)公司深度报告：资源业务贡献核心增长，Alacran环评获批开 │开源证券 │买入
│发提速 │ │
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公司营收达历史同期新高，矿山资源开发业务贡献主要增量
2026年上半年，公司实现营收76.4亿元，较2025年同期增长约21.0%；其中矿山资源开发业务营收为41.3亿元，同比
增长41.7%，矿服业务营收为34.2亿元，同比增长3.0%。同期，公司实现归母净利润16.1亿元，同比增长45.3%；实现归母
扣非净利润16.1亿元，同比增长48.0%。我们将公司2026-2027年归母净利润预测分别上调26.7%/11.7%至33.5/37.8亿元，
并新增2028年归母净利润预测44.5亿元；对应EPS分别为5.37/6.06/7.14元，当前股价对应PE分别为13.6/12.0/10.2倍。
维持“买入”评级。
矿山资源开发业务持续扩张，中期矿产铜增量有待释放
公司中期矿产铜（当量）产能约为18.9万吨，较2025年铜产量翻倍。其中，Lonshi铜矿是公司铜增量的核心。2023年
投产的Lonshi西区设计产能为4万吨铜，而当在建的Lonshi东区项目建成后，Lonshi东西两区铜年产能将升至10万吨。Lub
ambe技改项目将优化矿山运营，矿山有望达到设计选矿产能250万吨/年，产能最高可达3.9万吨。哥伦比亚Alacran项目环
评已获批，中期将为公司带来4.0万吨铜当量产能（其中铜产能为2.6万吨，金为1.2吨，银为11.9吨）。
Alacran项目环评获批，项目开发加速推进
2026年3月，公司为加快推进并主导Alacran项目开发，通过旗下子公司收购Cordoba矿业所持CMH公司50%股权。交易
完成后，公司持有CMH公司97.5%股权并取得最终控制权。2026年5月，CMH公司旗下Alacran项目环境影响评估（EIA）获哥
伦比亚政府正式批准。目前，公司已启动项目建设筹备工作，包括相关工程招标、征地，以及港口和物流公司的初选等。
风险提示：项目进展不如预期风险；海外政策及法律法规变动风险，铜价及原材料价格波动风险
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2026-09-11│金诚信(603979)半年报业绩点评：铜价上行盈利高增，矿山扩产驱动成长 │浙商证券 │买入
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事件：公司公告2026年H1营收76.41亿同增20.97%；归母净利润16.14亿同增45.30%；扣非归母净利润16.11亿同增48.
08%。其中二季度单季营收42.27亿同增20.60%；归母净利润10.13亿同增46.98%；扣非归母净利润10.13亿同增49.24%。
矿服收入稳步增长，海外矿服增速领先。公司矿山服务业务以矿山工程建设、采矿运营管理为基石，目前在境内外承
担32个大型矿山工程建设和采矿运营管理项目。2026H1公司实现矿山服务业务收入34.22亿元同增13.10%，占营业收入的4
4.78%，毛利9.03亿元同增15.90%，毛利率26.38%同比提升3.29pct；分区域看，海外矿服实现营业收入23.03亿元同增26.
49%，占矿服收入的67.30%。订单端，上半年矿服新签及续签合同约36亿元，在手合同额约181亿元；公司在江西铜业银山
矿业、西部矿业既有客户处由单项工程延伸至系统服务，并首次承接雷波牛牛寨磷矿、白土营子钨多金属矿井巷工程。生
产端，地下掘进总量（含采切量）201.28万立方米、地下采供矿量2,094.73万吨，分别完成年计划的45.73%和45.35%。
资源开发放量提效，铜矿贡献主要增量。2026H1公司资源开发板块实现矿产品销售收入41.27亿元同增28.60%，毛利2
1.01亿元同增52.59%，毛利率50.91%同比提升3.23pct；其中自有矿山资源项目实现销售收入38.69亿元同增32.87%，占营
业收入的50.64%。分产品看，铜金属产量4.70万吨同增19.14%、销量4.32万吨同减1.72%；磷矿石产量15.69万吨同减9.96
%、销量14.50万吨同减14.35%。公司上半年境外营业收入占比达83.61%，境外矿服及资源项目合计实现营业收入63.89亿
元。
在建项目梯次推进，资源储备打开成长空间。资源端，截至报告期末公司拥有权益资源量铜金属333万吨、金金属31
吨、银金属291吨及磷矿石2,243万吨。在建项目端，Lonshi铜矿东区采选工程总投资估算7.51亿美元，东区达产后东、西
区合计年产铜金属约10万吨；Lubambe铜矿采矿技改工程及选矿厂改造进展总体符合工期节点，力争年底完成全部技改工
作，向250万吨/年设计规模达产迈进；两岔河磷矿北采区预计2028年底建成投产。新增资源端，公司于2026年3月完成哥
伦比亚矿权资产交割，间接持有CMH公司97.5%股权，SanMatias铜金银矿保有矿石量1.31亿吨，Alacran矿床环境影响评估
报告已于5月取得哥伦比亚ANLA正式批准并启动建设筹备。
盈利预测与估值：我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入163.09、188.03、211.30亿元，归母净利润分别为31.
63、36.38、40.94亿元，当前市值对应PE估值分别为14.79、12.86和11.43倍，维持“买入”评级。
风险提示：铜等矿产品价格大幅波动；在建项目投产及爬坡进度不及预期；汇率大幅波动。
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2026-09-01│金诚信(603979)2026年中报点评：2026H1业绩表现亮眼，矿山服务+资源开发 │西部证券 │买入
│双轮驱动 │ │
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事件：公司公告2026年中报，实现营收76.41亿元，同比增长20.97%；归母净利润16.14亿元，同比增长45.40%；扣非
后归母净利润为16.11亿元，同比增长48.08%。
2026H1业绩表现亮眼，矿山服务+资源开发双轮驱动。根据公司中报内容：
1）矿山服务业务：2026H1实现地下掘进总量（含采切量）201.28万立方米，完成年计划的45.73%，地下采供矿量209
4.73万吨（含自然崩落法采供矿量），完成年计划的45.35%，实现矿山服务业务收入34.22亿元，同比增长13.10%，占比
营业收入为44.78%。其中，海外矿服上半年实现营业收入23.03亿元，同比增长26.49%，占比营业收入为67.30%。2026H1
矿山服务毛利为9.03亿元，同比增长15.90%；收入和毛利增长的原因主要是矿山服务项目管理提升和新增矿服项目稳步推
进。
2）资源开发业务：2026H1铜金属生产量为4.70万吨，生产计划完成率为46.83%；销售量为4.32万吨，销售计划完成
率为43.28%；磷矿石生产量为15.69万吨，生产计划完成率为52.31%；销售量为14.50万吨，销售计划完成率为48.33%；实
现销售收入为41.27亿元，同比增长28.60%；其中公司自有资源项目矿产品销售收入为38.69亿元，同比增长32.87%，占比
营业收入为50.64%。其中D矿上半年采准掘进、采出矿量、精矿含铜、选矿回收率、销售任务均超额完成计划；L矿上半年
采出矿量基本完成计划，井下出矿量、选冶处理量、精矿含铜再创历史新高；鲁班比铜矿开拓运输系统、通风系统、排水
系统、充填设施等采矿技改工程及选矿厂改造进展总体符合工期节点目标，力争于年底完成全部技改工作；贵州两岔河磷
矿南采区基本实现“时间过半、任务过半”；北采区因井下水文地质条件复杂，整体建设进度缓慢，预计2028年底建成投
产。
盈利预测：我们微调公司2026-2028年EPS分别为5.61、6.40、7.59元，PE分别为15、13、11倍，维持“买入”评级。
风险提示：项目投产和爬坡节奏、金属价格波动，海外开矿政治性风险等。
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2026-08-31│金诚信(603979)矿服盈利修复+铜价上涨，业绩超预期 │中邮证券 │买入
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业绩：2026年上半年，公司实现营业收入76.41亿元，同比+20.97%，实现归母净利润16.14亿元，同比+45.30%，扣非
归母净利润16.11亿元，同比+48.08%；其中，公司Q2实现营业收入42.27亿元，同比+20.60%，环比+23.82%，实现归母净
利润10.13亿元，同比+46.98%，环比+68.37%，单季度业绩创历史新高。
矿服：2025年矿服业务受卡莫阿-卡库拉矿震停工扰动、Lubambe转为内部运营管理以及部分新项目爬坡等影响，矿服
毛利同比下滑。2026年上半年，上述扰动因素明显缓和，作业效率回升，半年度矿服毛利约9.03亿元，矿服业务毛利率抬
升至26.38%。
资源开发：实现矿产品销售收入41.27亿元，同比+28.60%。其中公司自有资源项目矿产品销售收入38.69亿元（同比+
32.87%），占报告期内营业收入的50.64%；2026H1LME铜现货均价约1.31万美元/吨（同比约+39%），国内沪铜均价亦处高
位，板块毛利21.01亿元，同比大幅增长52.59%，盈利能力显著增强。
矿山资源项目持续推进：Lonshi东区设计原矿开采规模为250-350万吨/年，计划基建工期4.5年，东区达产后，东区
和西区合计铜金属年产量约10万吨。Lubambe技改优化力争于2026年年底完成。Alacran矿床环境影响评估报告于2026年5
月取得哥伦比亚国家环境许可证管理局的正式批准。贵州两岔河磷矿南采区基本实现“时间过半、任务过半”，北采区预
计2028年底建成投产。
风险提示：
宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。
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2026-08-28│金诚信(603979)26H1业绩超预期，矿服毛利环比快速增长 │申万宏源 │增持
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事件：公司公告2026年半年度业绩，超预期。1）2026H1实现营收76.4亿元（yoy+21.0%），归母净利润16.1亿元（yo
y+45.3%）。2）2026Q2实现营收42.3亿元（yoy+20.6%，qoq+23.8%），归母净利润10.1亿元（yoy+47.0%，qoq+68.4%）。
矿服板块：26H1矿服毛利9.0亿元（yoy+16%），毛利率26.4%,26Q2矿服毛利5.2亿元（yoy+24%，qoq+37%），毛利增
长主要系矿山服务项目管理提升，部分矿服项目本期工程进度超前实现，新增矿服项目稳步推进。26H1地下掘进总量201
万立方米，完成年计划的45.7%，地下采供矿量2095万吨，完成年计划的45.4%。2026H1矿山服务业务新签及续签合同约36
亿元，在手合同额约181亿元。
资源板块：1）26H1资源毛利21.0亿元（yoy+53%），毛利率50.9%,26Q2资源毛利12.6亿元（yoy+57%，qoq+50%）。2
）资源量：铜权益资源量333万吨，磷矿石权益资源量2243万吨。3）产销量：26H1铜产量4.7万吨（yoy+19%），铜销量4.
3万吨（yoy-2%）；26Q2铜产量2.5万吨（qoq+10%），销量2.5万吨（qoq+38%）。4）扩建项目进展：刚果（金）Lonshi铜
矿（2024Q4全面达产，西区产能4万吨，东区建成后东西区合计产能10万吨，已于2025年7月开工），SanMatias铜金银矿
（EIA已于2026年5月批复，公司已启动项目建设筹备，推动道路、工勘和供电架线等工程招标，启动征地工作，完成物流
、清关、港口调研以及路勘公司初选），Lubambe铜矿（技改完成后年产铜3.25万吨，力争于年底完成全部技改工作）。5
）26年经营计划：铜产量10.0万吨，销量10.0万吨，生产销售磷矿石30万吨，生产销售铁矿石125万吨。
维持增持评级。因矿服业务增长超预期，故上调26-28年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为34.9/40.4/46
.6亿元（26-28年原盈利预测为32.4/38.6/45.9亿元），对应PE分别为14/12/11倍，维持增持评级。
风险提示：宏观经济波动、铜价下跌；海外资源项目开发不及预期；地下矿山开发服务安全风险
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2026-08-27│金诚信(603979)矿服业务迎来向上拐点，铜业务继续量价齐升 │中金公司 │增持
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1H26业绩高于市场预期
公司公布2026年半年报业绩，实现营业收入76.41亿元，同比+20.97%，归母净利润16.14亿元，同比+45.30%；2Q26营
业收入42.27亿元，同比+20.59%，环比+23.82%，归母净利润10.13亿元，同比+46.98%，环比+68.37%。1H26业绩高于市场
预期主要归因于矿服业务管理提效叠加矿产品价格上涨所致。
矿服业务增速同比转正，资源板块保持高速增长。从矿服看，1H26矿服板块毛利9.0亿元，同比转正+15.9%，主要归
因于管理提效及新增项目落地。公司公布1H26新签合同约36亿元，为1H26矿服营收105%。从资源看，资源板块毛利21.0亿
元，同比+52.6%。铜业务量价齐升，1H26铜金属（当量）产量为4.70万吨，同比+12%；铜价同比+31%。我们认为矿服板块
已迎来向上拐点，资源板块受益于量价齐升，助力业绩持续增长。
发展趋势
“矿服+资源”双轮驱动深化，全球化资本运作有望开启发展新阶段。公司继续纵深推进“矿服+资源”双轮驱动的发
展模式，并于2026年7月筹划发行H股以拓宽融资渠道及推进全球化布局。我们认为海外高质量矿服项目承接助力矿服业务
重回上升趋势，多元化资本平台有望打开资源板块成长空间。
铜矿产能加速释放，资源板块成为主力增长极。据公告，公司拥有4座铜矿，铜金属权益资源量333万吨；1H26公司完
成哥伦比亚铜矿97.5%股权收购，并取得环评进入项目筹建阶段。公司计划2026年产铜当量约10万吨，同比+9.4%；2030年
有望达到约18万吨，2025-2030年CAGR为15%。我们认为公司矿服业务有效赋能资源板块，战略协同有望助力公司业绩加速
增长。
盈利预测与估值
考虑铜价上升，我们上调盈利预测14%/14%至34.0/38.1亿元。
当前A股股价对应2026/2027年14.8/13.2xP/E。维持跑赢行业评级，考虑市场风险偏好回升，我们上调目标价28%至10
3.4元，对应2026/2027年19.0/16.9xP/E，较当前股价有28%的上行空间。
风险
产品价格大幅波动，项目进度不及预期，地缘政治风险增加。
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2026-08-26│金诚信(603979)2026年半年报点评：2026Q2单季度归母净利润创新高，矿服、│光大证券 │增持
│铜矿齐发力 │ │
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事件：公司2026年8月25日发布2026年半年报，实现营业收入76.4亿元，同比增长21.0%；归母净利润16.1亿元，同比
增长45.3%；扣非归母净利润16.1亿元，同比增长48.1%；基本每股收益2.59元。
点评：业绩：2026Q2单季度归母净利润创新高。2026Q2单季度归母净利润10.1亿元，同比+47.0%、环比+68.4%。2026
H1综合毛利率39.6%，同比+5.2pct。加权净资产收益率13.67%，同比+2pct。公司2026H1业绩增长主要系铜矿业务量价齐
升，矿服业务毛利经营改善。
矿服：2026H1海外收入同比+26.5%，在手合同额181亿元。矿山服务业务实现收入34.2亿元（同比+13.1%），占营收
的44.8%；其中海外矿服收入23.0亿元（同比+26.5%），占矿服收入的67.3%。2026年上半年矿服业务实现毛利9.0亿元，
同比+15.9%。2026年上半年新签及续签合同约36亿元，在手合同额约181亿元，合同储备充足。
资源：自有铜矿业务量价齐升。资源开发板块矿产品收入41.3亿元（同比+28.6%），其中自有资源项目收入38.7亿元
（同比+32.9%），占营收的50.6%，资源板块已成为公司第一大收入来源。（1）2026H1自有矿山铜金属（当量）产量4.70
万吨，同比+19.1%（去年同期3.94万吨）；销量4.32万吨。（2）铜价：2026H1LME铜现货均价约13,100美元/吨（同比+38
.7%），沪铜均价约10.2万元/吨（同比+31%）。
项目：Alacran项目环评已获批准，Lonshi铜矿推动绿电降本。（1）哥伦比亚Alacran铜金银矿项目环境影响评估报
告已于2026年5月获得哥伦比亚国家环境许可证管理局（ANLA）正式批准。该项目为露天采选工程，项目已开启筹备。（2
）刚果（金）Lonshi（龙溪）铜矿光伏发电项目（71.4MWp光伏+230MWh储能系统）在持续推进，有望通过构建清洁、稳定
、低成本的电力基础设施解决方案，目前主要设备已完成招标采购和发运。（3）赞比亚Lubambe（鲁班比）铜矿力争于年
底完成全部技改工作。
盈利预测、估值与评级：考虑铜价中枢的上移，我们以2026、2027、2028年LME铜价13000/13000/13000美元/吨为假
设，预计2026/2027年归母净利润为34.6/37.9亿元（较前次预测+23%/+13%），新增2028年盈利预测45.3亿元，同比增长4
8%、10%、19%，对应PE为13X/12X/10X。考虑公司矿服业务保持稳健增长，铜矿持续放量，维持对公司“增持”评级。
风险提示：宏观经济波动风险，铜矿投产进度不及预期风险。
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2026-08-26│金诚信(603979)半年报点评：二季度利润环比大幅提升，扩产扩能稳步推进 │国信证券 │增持
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公司发布半年报：上半年实现营收76.41亿元，同比+20.97%；实现归母净利润16.14亿元，同比+45.30%。公司于26Q2
实现营收42.27亿元，环比+23.82%；实现归母净利润10.13亿元，环比+68.37%。
矿服业务：上半年实现营收34.22亿元，同比+13.10%；实现毛利9.03亿元，同比+15.90%；实现毛利率26.38%。其中
，26Q2实现营收18.66亿元，环比+19.89%；实现毛利5.22亿元，环比+37.27%；实现毛利率27.99%。上半年公司矿服业务
整体规模及毛利稳定上升主要得益于：1）矿山服务项目管理提升；2）新增矿服项目稳步推进。
资源业务：上半年实现营收41.27亿元，同比+28.60%；实现毛利21.01亿元，同比+52.59%；实现毛利率50.91%。其中
，26Q2实现营收23.21亿元，环比+28.57%；实现毛利12.59亿元，环比+49.66%；实现毛利率54.25%。公司于上半年实现铜
当量产量约4.70万吨，完成全年产量计划46.83%，实现铜当量销量约4.32万吨，完成全年销量计划43.28%。另外，公司于
上半年实现磷矿石产量约15.69万吨，销量约14.50万吨，基本实现“时间过半，任务过半”；公司泰睿公司托管运营伊斯
坦鑫山磁铁矿露天开采项目上半年矿石销售毛利亏损约1.28亿元，经营效果有待逐步改善。
矿山资源项目持续取得突破：①Dikulushi铜矿每年实际产量大幅超出额定的1万吨产能。②Lonshi铜矿项目一期4万
吨产能，实际产量也大幅度超出额定产能，二期东区设计采用地下开采方式，设计开采规模为250-350万吨/年，计划基建
工期4.5年，东区达产后，东区和西区合计年产约10万吨铜金属量。③Lubambe铜矿采矿技改工程及选矿厂改造进展总体符
合工期节点目标，力争于年底完成全部技改工作。④SanMatias铜金银矿项目于今年5月取得哥伦比亚国家环境许可证管理
局的正式批准。⑤两岔河磷矿项目一期处于满产状态，项目二期建设工作稳步推进，预计2028年底建成投产。
风险提示：公司资源开发进展不达预期；铜价下跌超预期；安全环保风险。
投资建议：维持“优于大市”评级。
预计公司2026-2028年营收168.33/181.38/212.61(原预测167.34/180.81/215.36)亿元，同比增速21.2%/7.8%/17.2%
；归母净利润37.00/47.37/59.39(原预测32.61/40.91/47.03)亿元，同比增速58.2%/28.0%/25.4%；摊薄EPS为5.93/7.59/
9.52元，当前股价对应PE为12.4/9.7/7.7X。公司矿山服务业务优势明显，毛利率高且保持稳健增长，矿山资源业务已布
局优质铜矿、磷矿项目，有增储前景，扩产扩能稳步推进，从中长期角度来说，公司仍是国内铜矿企业中成长性最快的企
业之一，维持“优于大市”评级。
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2026-05-27│金诚信(603979)基本面拐点已现，加速成长可期 │申万宏源 │增持
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矿服+资源双轮驱动。1）矿服：公司专注于地下非煤矿山的矿山工程建设和采矿运营管理业务，并较早开拓海外市场
，经过多年的市场拓展已在海内外树立良好口碑，明确“大市场、大业主、大项目”市场策略，客户包含紫金矿业、江西
铜业、中国有色、开磷集团、艾芬豪等，海外营收占比约60%。2）资源开发：现有5处矿区（在产：3个铜矿+1个磷矿，待
建：1个金铜矿），形成公司特色的“服务+资源”发展之路，截至2025年底，铜权益资源量329万吨，磷矿石权益资源量2
111万吨。
多个在建工程并行，矿铜业务兼具成长性和确定性。1）产销量：25年铜产量9.1万吨（yoy+88%），铜销量9.3万吨（
yoy+88%），26年计划铜产量10万吨。2）扩建项目进展：刚果（金）Lonshi铜矿（2024Q4全面达产，西区产能4万吨，东
区建成后东西区合计产能10万吨，已于2025年7月开工），SanMatias铜金银矿（PTO已经获批，EIA近期已批复），Lubamb
e铜矿（实现年度盈亏平衡，技改完成后年产铜3.25万吨）。
矿服业务预计迎来拐点。受卡莫阿-卡库拉矿震影响下相关作业区域阶段性停工、Lubambe转内部管理单位后不计入矿
服收入、部分新开发项目处于爬坡阶段，25年公司矿服毛利同比下滑，短期承压；2026Q1公司矿服毛利已经同环比转正，
目前卡莫阿-卡库拉铜矿月平均采矿工作量约为矿震前的70%，博茨瓦纳Khoemacau铜矿项目逐渐放量等，公司矿服业务有
望恢复增长。
维持增持评级。公司在地下矿山开发服务领域处于领先地位，26年矿服业务有望迎来业绩拐点；铜矿资源开发上，公
司同时推进多个在建工程（L矿扩建、Lubambe铜矿技改、哥伦比亚金铜矿建设），矿铜产量成长性强，且哥伦比亚金铜矿
近期环评已获批，扩产确定性增强。维持原盈利预测，预计公司26/27/28年公司归母净利润为32.4/38.6/45.9亿元，对应
PE分别为14/12/10倍，低于可比公司均值，故维持增持评级。
风险提示：铜价下跌、项目建设进度不及预期、地下矿山开发服务安全风险
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：13家
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2026-10-09│金诚信(603979)2026年10月9日、10月19日、10月30日投资者关系活动主要内容
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1、哥伦比亚San Matias 铜金银矿的项目进展
Alacran铜金银矿环境影响评估（EIA）已经取得了哥伦比亚国家环境许可证管理局（ANLA）的正式批准。截至目前，
由当地社区、主管部门及政府技术机构参与的技术、环境与社会影响评估流程已圆满结束。公司正在按计划推进项目建设
筹备工作。
根据2023年12月完成的Alacran铜金银矿床的可行性研究（FS）（采用NI 43-101标准），Alacran铜金银矿项目为露
天采选工程，项目投资概算为4.204亿美元，设计的境界内矿石总量为9790万吨。项目建设期为2年，建成后矿山寿命预计
为14.2年。项目预计累计回收铜797百万磅，金0.55百万盎司，银5.35百万盎司。
2、Lubambe铜矿项目技改情况
自2024年下半年完成对赞比亚Lubambe铜矿的收购后，公司持续强化其经营管理，同步推进地质勘探、采掘生产、选
矿生产及井下辅助系统改造等工作。随着技改方案逐步落地，Lubambe铜矿的经营效益将实现持续提升。
3、如何看待铜价走势
展望当前及未来一段时期，铜市面临显著的“紧平衡”格局。供给端，受全球铜矿平均品位自然下滑及长期资本开支
不足的双重制约，产量释放受到严格限制，且矿山端的扰动风险正在加剧。需求端，全球能源转型（新能源领域）及新兴
市场的基础设施建设提供了持续且具韧性的需求支撑。在上述背景下，预计铜价将在中长期内维持震荡上行的运行趋势。
4、Dikulushi矿山的剩余可采情况
公司目前通过子公司金景矿业、元景矿业分别拥有位于刚果（金）东南部加丹加（Katanga）省的两个矿业权（PE606
、PE13085），采矿权面积68.77平方公里，已于2021年12月投产的Dikulushi 铜矿属于PE606采矿权的一部分。截至2026
年6月末，Dikulushi 铜矿保有矿石量约39万吨，铜平均品位6.93%。
5、Lonshi铜矿东区的扩产建设情况
据公司2025年1月发布的《刚果（金）龙溪铜矿东区采选工程可行性研究》，东区采用地下开采方式，设计年开采规
模250-350万吨，计划基建期4.5年；投产后第4年达产，总服务年限12年。为平衡东西区服务周期，东区投产后西区将逐
年减产，两区井下最大年出矿量合计450万吨。东区达产后，龙溪铜矿东西区合计年铜金属产量约10万吨。
6、矿服业务的发展潜力
公司以“大市场、大业主、大项目”为主的目标市场策略，一方面，公司始终贯彻以领先的技术为矿山业主提供超值
服务的理念，以优质的矿山工程建设服务获得矿山业主的认可，进而承接后期的采矿运营管理业务；另一方面，通过加大
矿山设计与技术研发力度，初步形成了矿山工程建设、采矿运营管理和矿山设计与技术研发一体化的综合经营模式，该模
式能够更有效地满足业主矿山建设与采矿运营的需要，更好地实现从基建到生产的快速、稳妥过渡，为矿山业主缩短建设
周期、快速投产达产、节省基建投资，同时，公司的矿山服务业务发展空间也将更为广阔。
未来，矿服业务的增长主要来自两大方向：其一为新承接的外部项目；其二则是存量项目的增量拓展——大型矿山通
常拥有多个矿体，其开发多采用分期推进模式。具体而言，当一期工程进展至一定阶段后，二期便会启动建设。在此过程
中，业主方会主动寻求优质的服务商。
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参与调研机构：11家
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2026-09-08│金诚信(603979)2026年9月8日-15日投资者关系活动主要内容
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1、哥伦比亚San Matias 铜金银矿的项目进展
答：Alacran铜金银矿环境影响评估（EIA）已经取得了哥伦比亚国家环境许可证管理局（ANLA）的正式批准。截至目
前，由当地社区、主管部门及政府技术机构参与的技术、环境与社会影响评估流程已圆满结束。公司正在按计划推进项目
建设筹备工作。
根据2023年12月完成的Alacran铜金银矿床的可行性研究（FS）（采用NI 43-101标准），Alacran铜金银矿项目为露
天采选工程，项目投资概算为4.204亿美元，设计的境界内矿石总量为9790万吨。项目建设期为2年，建成后矿山寿命预计
为14.2年。项目预计累计回收铜797百万磅，金0.55百万盎司，银5.35百万盎司。
2、Lubambe铜矿项目技改情况
答：自2024年下半年完成对赞比亚Lubambe铜矿的收购后，公司持续强化其经营管理，同步推进地质勘探、采掘生产
、选矿生产及井下辅助系统改造等工作。随着技改方案逐步落地，Lubambe铜矿的经营效益将实现持续提升。
3、矿服业务的发展潜力
答：公司以“大市场、大业主、大项目”为主的目标市场策略，一方面，公司始终贯彻以领先的技术为矿山业主提供
超值服务的理念，以优质的矿山工程建设服务获得矿山业主的认可，进而承接后期的采矿运营管理业务；另一方面，通过
加大矿山设计与技术研发力度，初步形成了矿山工程建设、采矿运营管理和矿山设计与技术研发一体化的综合经营模式，
该模式能够更有效地满足业主矿山建设与采矿运营的需要，更好地实现从基建到生产的快速、稳妥过渡，为矿山业主缩短
建设周期、快速投产达产、节省基建投资，同时，公司的矿山服务业务发展空间也将更为广阔。
未来，矿服业务的增长主要来自两大方向：其一为新承接的外部项目；其二则是存量项目的增量拓展——大型矿山通
常拥有多个矿体，其开发多采用分期推进模式。具体而言，当一期工程进展至一定阶段后，二期便会启动建设。在此过程
中，业主方会主动寻求优质的服务商。
4、矿服业务的订单情况
答：公司在稳固既有客户的同时，也在不断实现新客户新区域的突破，2026年上半年矿山服务业务新签及续签合同约
36亿元，充足的合同储备为公司持续稳定经营提供了坚实保障。
5、自有矿山产量情况
答：公司2026年上半年，自有矿山共计生产铜金属（当量）4.70万吨（包含Dikulushi铜矿、Lonshi铜矿、Lubambe铜
矿），磷矿石15.69万吨。
6、Dikulushi矿山的剩余可采情况
答：公司目前通过子公司金景矿业、元景矿业分别拥有位于刚果（金）东南部加丹加（Katanga）省的两个矿业权（P
E606、PE13085），采矿权面积68.77平方公里，已于2021年12月投产的Dikulushi铜矿属于 PE606采矿权的一部分。截至2
026年6月末，Dikulushi铜矿保有矿石量约39万吨，铜平均品位6.93%。
7、如何看待铜价走势
答：展望当前及未来一段时期，铜市面临显著的“紧平衡”格局。供给端，受全球铜矿平均品位自然下滑及长期资本
开支不足的双重制约，产量释放受到严格限制，且矿山端的扰动风险正在加剧。需求端，全球能源转型（新能源领域）及
新兴市场的基础设施建设提供了持续且具韧性的需求支撑。在上述背景下，预计铜价将在中长期内维持震荡上行的运行趋
势。
8、Lonshi铜矿东区的扩产建设情况
答：据公司2025年1月发布的《刚果（金）龙溪铜矿东区采选工程可行性研究》，东区采用地下开采方式，设计年开
采规模250-350万吨，计划基建期4.5年；投产后第4年达产，总服务年限12年。为平衡东西区服务周期，东区投产后西区
将逐年减产，两区井下最大年出矿量合计450万吨。东区达产后，龙溪铜矿东西区合计年铜金属产量约10万吨。
9、磷矿北采区的建设进展
答：公司两岔河磷矿北部采区生产规模50万t/a，目前处于建设期，力争2028年底建成投产。
10、是否还有并购矿山的规划？
答：从长期战略看，公司关注与自身规模匹配、具备价值投资潜力的资源类项目。当前，公司已拥有5个矿山资源项
目，因此更倾向于通过现有项目的勘探工作实现储量增长，认为这是更经济的资源获取方式。
同时，依靠在矿山建设与运营领域的优势，公司也将探索通过参股+运营的方式拓展公司业务。
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参与调研机构：37家
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2026-07-20│金诚信(603979)2026年7月20日、28-31日投资者关系活动主要内容
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1、哥伦比亚San Matias 铜金银矿的项目进展
答：Alacran铜金银矿环境影响评估（EIA）已经取得了哥伦比亚国家环境许可证管理局（ANLA）的正式批准。截至目
前，由当地社区、主管部门及政府技术机构参与的技术、环境与社会影响评估流程已圆满结束。后续，在Alacran铜金银
矿的开发建设中，公司将全面落实环境许可关于社会和经济保护的要求，始终以人权保护、风险预防和集体福祉为核心准
则，通过建立长效的沟通与共享机制，确保项目运营与当地社区实现和谐共生与互利共赢。
根据2023年12月完成的Alacran铜金银矿床的可行性研究（FS）（采用NI 43-101标准），Alacran铜金银矿项目为露
天采选工程，项目投资概算为4.204亿美元，设计的境界内矿石总量为9790万吨。项目建设期为2年，建成后矿山寿命预计
为14.2年。项目预计累计回收铜797百万磅，金0.55百万盎司，银5.35百万盎司。
2、Lubambe铜矿项目技改情况
答：自2024年下半年完成对赞比亚Lubambe铜矿的收购后，公司持续强化其经营管理，同步推进地质勘探、采掘生产
、选矿生产及井下辅助系统改造等工作。随着技改方案逐步落地，Lubambe铜矿的经营效益将实现持续提升。
3、Dikulushi矿山的剩余可采情况和季节性
答：公司目前通过子公司金景矿业、元景矿业分别拥有位于刚果（金）东南部加丹加（Katanga）省的两个矿业权（P
E606、PE13085），采矿权面积 68.77 平方公里，已于 2021 年 12 月投产的Dikulushi 铜矿属于 PE606 采矿权的一部
分。截至 2025 年12 月末，Dikulushi铜矿保有矿石量约43 万吨，铜平均品位 7.58%。
公司自Dikulushi铜矿投产以来，一直通过边生产边勘探的方式来不断延长该矿的生命周期，成效比较明显：2021年
年报披露矿山剩余开采年限3.58年，2025年年报披露剩余开采年限仍有2.98年。 未来，这种边生产边勘探的方式还将持
续进行。
Dikulushi铜矿的生产及销售考虑了当地在11月-4月为雨季的气候特点，销量在全年并非均匀分布。一般情况下，雨
季影响矿区外围道路状况，进而影响产品的运输，因此雨季销量相对较低。
4、Lonshi铜矿东区的扩产建设情况
答：据公司2025年1月发布的《刚果（金）龙溪铜矿东区采选工程可行性研究》，东区采用地下开采方式，设计年开
采规模250-350万吨，计划基建期4.5年；投产后第4年达产，总服务年限12年。为平衡东西区服务周期，东区投产后西区
将逐年减产，两区井下最大年出矿量合计450万吨。东区达产后，龙溪铜矿东西区合计年铜金属产量约10万吨。
5、矿服业务的定价模式
答：矿服业务的定价模式为成本加成，是根据矿山的资源禀赋、开采的技术难度等，按照行业普遍的作业效率、作业
成本作为参考来进行定价。一般情况下，不与矿产资源产品价格挂钩。
6、港股上市情况
答：为进一步推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，借助国际资本市场拓宽多元化融资渠道，进一步
提升公司综合竞争力并持续加大国际影响力，增强公司核心竞争力，公司正在筹划发行境外上市股份（H股）并在香港联
合交易所有限公司主板挂牌上市。公司正积极就本次发行H股并上市的相关工作进行商讨，关于本次发行H股并上市的具体
细节尚未确定，待具体方案确定后，本次发行H股并上市尚需提交公司董事会和股东会审议，并需取得中国证券监督管理
委员会、香港联交所和香港证券及期货事务监察委员会等相关政府机构、监管机构备案、批准和/或核准。本次发行H股并
上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有较大不确定性。
7、矿服业务的发展潜力
答：公司以“大市场、大业主、大项目”为主的目标市场策略，一方面，公司始终贯彻以领先的技术为矿山业主提供
超值服务的理念，以优质的矿山工程建设服务获得矿山业主的认可，进而承接后期的采矿运营管理业务；另一方面，通过
加大矿山设计与技术研发力度，初步形成了矿山工程建设、采矿运营管理和矿山设计与技术研发一体化的综合经营模式，
该模式能够更有效地满足业主矿山建设与采矿运营的需要，更好地实现从基建到生产的快速、稳妥过渡，为矿山业主缩短
建设周期、快速投产达产、节省基建投资，同时，公司的矿山服务业务发展空间也将更为广阔。
未来，矿服业务的增长主要来自两大方向：其一为新承接的外部项目；其二则是存量项目的增量拓展——大型矿山通
常拥有多个矿体，其开发多采用分期推进模式。具体而言，当一期工程进展至一定阶段后，二期便会启动建设。在此过程
中，业主方会主动寻求优质的服务商。
8、磷矿北采区的建设进展
答：公司两岔河磷矿北部采区生产规模50万t/a，目前处于建设期，力争2028年底建成投产。
9、如何看待铜价走势
答：展望当前及未来一段时期，铜市面临显著的“紧平衡”格局。供给端，受全球铜矿平均品位自然下滑及长期资本
开支不足的双重制约，产量释放受到严格限制，且矿山端的扰动风险正在加剧。需求端，全球能源转型（新能源领域）及
新兴市场的基础设施建设提供了持续且具韧性的需求支撑。在上述背景下，预计铜价将在中长期内维持震荡上行的运行趋
势。
10、公司未来发展战略
答：公司在保持原有矿山开发业务稳定发展的基础上，依靠先前积累的技术优势、管理优势、行业优势，积极向资源
开发领域扩展，逐步探索出一条 “矿服+资源”的发展道路，以“矿山服务”、“资源开发”双轮驱动，助推公司从单一
的矿山服务企业向集团化的矿业公司全面转型。
11、公司在行业内的优势表现
答：公司以在矿山工程建设与采矿运营管理领域积累的深厚底蕴，逐步沿矿山产业链上下延伸至矿山资源开发、设计
与研发、设备制造等领域，不断加强矿山服务业务一体化服务管控能力，能够将工程施工中积累的经验、发现的问题以最
短的渠道、最低的成本反馈到开发咨询和设计领域，并将公司取得的最新科研成果贯彻于设计业务之中，以优化设计方案
，使科技成果迅速转化为生产力并应用于资源开发领域，可以更好地缩短资源开发的建设周期、降低单位生产成本、增厚
矿产品市场竞争的安全边际。通过一体化运营优势，提高资源项目开发效率，延长项目寿命，实现资源项目经济价值最大
化。
12、是否还有并购矿山的规划？
答：从长期战略看，公司关注与自身规模匹配、具备价值投资潜力的资源类项目。当前，公司已拥有5个矿山资源项
目，因此更倾向于通过现有项目的勘探工作实现储量增长，认为这是更经济的资源获取方式。
同时，依靠在矿山建设与运营领域的优势，公司也将探索通过参股+运营的方式拓展公司业务。
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参与调研机构：38家
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2026-06-03│金诚信(603979)2026年6月3日、6月17日、6月18日、6月24日、6月30日投资者关系活动主要内容
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1、哥伦比亚San Matias 铜金银矿的项目进展
Alacran铜金银矿环境影响评估（EIA）已经取得了哥伦比亚国家环境许可证管理局（ANLA）的正式批准。截至目前，
由当地社区、主管部门及政府技术机构参与的技术、环境与社会影响评估流程已圆满结束。后续，在Alacran铜金银矿的
开发建设中，公司将全面落实环境许可关于社会和经济保护的要求，始终以人权保护、风险预防和集体福祉为核心准则，
通过建立长效的沟通与共享机制，确保项目运营与当地社区实现和谐共生与互利共赢
根据2023年12月完成的Alacran铜金银矿床的可行性研究（FS）（采用NI 43-101标准），Alacran铜金银矿项目为露
天采选工程，项目投资概算为4.204亿美元，设计的境界内矿石总量为9790万吨。项目建设期为2年，建成后矿山寿命预计
为14.2年。项目预计累计回收铜797百万磅，金0.55百万盎司，银5.35百万盎司。
2、Lubambe铜矿项目技改情况
自2024年下半年完成对赞比亚Lubambe铜矿的收购后，公司持续强化其经营管理，同步推进地质勘探、采掘生产、选
矿生产及井下辅助系统改造等工作。随着技改方案逐步落地，Lubambe铜矿的经营效益将实现持续提升。
3、Dikulushi矿山的剩余可采情况
公司目前通过子公司金景矿业、元景矿业分别拥有位于刚果（金）东南部加丹加（Katanga）省的两个矿业权（PE606
、PE13085），采矿权面积 68.77 平方公里，已于 2021 年 12 月投产的Dikulushi 铜矿属于 PE606 采矿权的一部分。
截至 2025 年12 月末，Dikulushi铜矿保有矿石量约43 万吨，铜平均品位 7.58%。
4、磷矿北采区的建设进展
公司两岔河磷矿北部采区生产规模 50 万t/a，目前处于建设期，力争2028年底建成投产。
5、2026年的资源开发业务生产计划
2026年，自有资源项目计划生产铜金属（当量）10.03 万吨、销售铜金属（当量）9.97万吨，生产销售磷矿石 30 万
吨；伊斯坦鑫山磁铁矿项目计划生产及销售铁精矿 125 万吨。
6、卡库拉矿段作业的情况
2025 年 5 月 27 日公司发布《金诚信关于暂停卡莫阿-卡库拉铜矿地下采矿作业服务的公告》，公司承接部分地下
采矿作业服务的刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿的卡库拉矿段接连发生多次矿震，该矿段东区发生多处冒顶片帮，虽然公
司承接的主要为卡库拉矿段西区地下采矿作业，但出于安全考虑，经与业主方充分沟通协商，公司对相关作业区域实施阶
段性停工。
2025年6月初以来，根据业主方的统一安排，公司积极调整生产方案，重新规划采掘生产作业区域，优化施工技术参
数，增加备采矿量并力保采掘充平衡，逐步在卡库拉矿段西区的北侧和南侧恢复采矿作业，截至报告期末，月平均采矿工
作量约为矿震前的 70%。
7、矿服业务的发展潜力
公司以“大市场、大业主、大项目”为主的目标市场策略，一方面，公司始终贯彻以领先的技术为矿山业主提供超值
服务的理念，以优质的矿山工程建设服务获得矿山业主的认可，进而承接后期的采矿运营管理业务；另一方面，通过加大
矿山设计与技术研发力度，初步形成了矿山工程建设、采矿运营管理和矿山设计与技术研发一体化的综合经营模式，该模
式能够更有效地满足业主矿山建设与采矿运营的需要，更好地实现从基建到生产的快速、稳妥过渡，为矿山业主缩短建设
周期、快速投产达产、节省基建投资，同时，公司的矿山服务业务发展空间也将更为广阔。
未来，矿服业务的增长主要来自两大方向：其一为新承接的外部项目；其二则是存量项目的增量拓展——大型矿山通
常拥有多个矿体，其开发多采用分期推进模式。具体而言，当一期工程进展至一定阶段后，二期便会启动建设。在此过程
中，业主方会主动寻求优质的服务商。
8、公司人才培养体系和海外用人问题
公司具备成熟完备的人才储备体系、培养体系，建立“技能人员、技术人员、管理人员”三个序列、“项目部经理层
和专业骨干、分子公司管理层和专业带头人、公司总部高管层和技术专家”三个层次的人才发展体系；形成了“内部职称
序列（考试）、管理职员序列（选拔或竞聘）和技工序列（竞赛或比武）”三条清晰的职业生涯通道。
随着海外业务占比不断增加，公司采用自国内派出优秀管理、技术人员并与本土化用工政策相结合的人员配备方式，
在严控技术质量标准的同时积极为项目东道国解决就业问题，为公司业务的持续良性发展，探索出了可复制的本土化人才
培育模式。
9、如何看待铜价走势
展望当前及未来一段时期，铜市面临显著的“紧平衡”格局。供给端，受全球铜矿平均品位自然下滑及长期资本开支
不足的双重制约，产量释放受到严格限制，且矿山端的扰动风险正在加剧。需求端，全球能源转型（新能源领域）及新兴
市场的基础设施建设提供了持续且具韧性的需求支撑。在上述背景下，预计铜价将在中长期内维持震荡上行的运行趋势。
10、是否还有并购矿山的规划？
从长期战略看，公司关注与自身规模匹配、具备价值投资潜力的资源类项目。当前，公司已拥有5个矿山资源项目，
因此更倾向于通过现有项目的勘探工作实现储量增长，认为这是更经济的资源获取方式。
同时，依靠在矿山建设与运营领域的优势，公司也将探索通过参股+运营的方式拓展公司业务。
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