研报评级☆ ◇603982 泉峰汽车 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2025-11-04│泉峰汽车(603982)2025年11月4日投资者关系活动主要内容
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问题1：（1）当前毛利率改善中，原材料成本下行、产能利用率提升（如马鞍山基地收入增长超50%）、产品结构优
化这三大因素的贡献占比分别是多少？（2）匈牙利基地当前的产能利用率、主要供货产品类型（如电驱动部件或热管理
系统）及对应北美客户的终端车型有哪些？新项目的样件测试进展如何，预计何时进入量产阶段？该基地未来12个月的收
入目标及毛利率预期是否能达到马鞍山基地水平？公司在欧洲本土市场的新客户突破有哪些计划？（3）公司对于资产负
债率的中长期目标区间是多少？对于降低负债率将采取哪些具体措施？（4）在降本增效背景下，研发投入如何兼顾盈利
压力？油冷电机专利是否已进入客户验证阶段，预计可为公司带来的潜在订单规模有多大？面对行业“价格战转向技术战
”的竞争格局，公司如何保障核心技术的可持续竞争力？
回复：（1）得益于销售增长及产品生产效率、良率改善，单位固定成本及变动成本较去年同期有所下降，今年前三
季度毛利率修复至5.40%，第三季度单季度毛利率已达8.2%；
（2）公司匈牙利生产基地聚焦欧洲等海外市场，目标客户为国际Tier1、整车厂以及国内于欧洲进行布局的整车厂等
；匈牙利生产基地供货产品主要为三电壳体等零部件；公司将加大新客户营销力度，加快已定点项目量产节奏；
（3）随着今年公司可转债强赎摘牌及2亿元定增资金到位，资产负债率已有所下降；未来将进一步提高经营效益水平
，改善经营现金流，争取实现资产负债结构进一步优化；
（4）油冷电机壳体已批量供货；公司技术实力雄厚，凭借着高水准的模具设计开发能力、门类齐全的技术工艺及强
大的同步设计开发能力，深入融入电动化、智能化产业浪潮，持续进行技术的开发和创新，同时把控新产品的研发节奏，
提升研发效率，平衡长期发展与短期成本压力。
问题2：公司马鞍山基地产能是否已经达到预期？
回复：2025年1-9月，公司马鞍山生产基地实现收入近9亿元，同比增长超50%；未来，公司将努力进一步提升产能利
用率。
问题3：公司匈牙利基地第三季度营收多少？
回复：匈牙利生产基地目前营收规模较小，除为北美客户批量供货外，亦积极为新项目进行前期开发、样件生产等批
量生产前的准备工作。
问题4：公司已经连续四年亏损，今年是否有被ST风险？
回复：根据《上海证券交易所股票上市规则》，公司未触及退市风险警示和其他风险警示。
问题5：公司参与投资鼎汇具身智能机器人是出于什么考虑的，后期是否往这方面发展？
回复：公司将结合自身技术特点和能力参与具身智能机器人产业的发展。
问题6：公司第三季度应收帐款是多少，60天能否回款？
回复：截至今年第三季度末，公司应收账款为8.84亿元；不同客户账期存在差异，当前平均账期大于60天。
问题7：公司供应小米汽车产品营收占比多少？
回复：公司已有产品终端应用于小米车型，尚有部分新品正在开发中。
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参与调研机构：1家
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2025-09-23│泉峰汽车(603982)2025年9月23日投资者关系活动主要内容
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问题1：股价连续跌了几年，市值不到30亿，公司年年亏损，如何回报投资者？负债率那么高，怎么解决？公司产品
如何创新？
回复：（1）2025年半年度，公司实现营业收入12.18亿元，较上年同期增长18.90%，实现毛利4,577万元，毛利率由
上年同期的0.85%提升至本期的3.76%，公司经营效益持续改善。（2）公司已于2025年7月完成可转债强赎摘牌，6.2亿元
可转债中共有6.18亿元“泉峰转债”转换为公司股份，充实了公司资本；此外，公司向实际控制人潘龙泉先生控制的德润
控股有限公司发行股票事项已获得中国证监会注册批文，2亿元募集资金到账后亦将进一步改善公司资产负债结构。（3）
公司将继续聚焦以三电壳体、智能驾驶壳体等产品为主的新能源汽车零部件产品及传动零部件、引擎零部件、转向与刹车
零部件、热交换零部件等产品为主的传统汽车零部件产品，并保持对其他相关领域的前沿探索并适时转化。
问题2：公司今年有没有被ST风险？
回复：根据《上海证券交易所股票上市规则》，公司未触及退市风险警示和其他风险警示。
问题3：请问上半年公司销售费用增长99%的原因与合理性？
回复：公司上半年销售费用增长主要系产品分选等相关质量费用增加。
问题4：请问介绍一下公司向小米汽车供应哪些产品，销售占比是多少？
回复：迄今为止，公司的产品已成功配套于众多国际国内知名品牌的新能源车型，包括特斯拉、比亚迪、长城、问界
、理想、小米、奇瑞、长安、吉利、蔚来、宝马、大众、奥迪、沃尔沃等。
问题5：介绍一下上半年泉峰欧洲公司的销售情况？
回复：2025年上半年，匈牙利生产基地除为北美客户批量供货外，亦积极为新项目进行前期开发、样件生产等批量生
产前的准备工作。
问题6：请问公司的定增执行情况，今年能否完成？
回复：公司已于2025年9月获得中国证监会注册批文，公司将在规定期限内办理本次向特定对象发行股票的相关事宜
。
问题7：请问公司为子公司担保事项有没有违约风险？
回复：公司担保事项的被担保方为公司合并报表范围内子公司，公司可以及时掌控其资信状况、履约能力，财务风险
可控，不存在损害公司及股东利益的情形，不会对公司的正常运作和业务发展造成不利影响。
问题8：请问公司有没有增持回购的计划？
回复：公司若有增持回购等重大事项，将及时公告。谢谢。
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