价值分析☆ ◇603989 艾华集团 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 2 0 0 0 2
2月内 0 2 0 0 0 2
3月内 0 2 0 0 0 2
6月内 1 2 0 0 0 3
1年内 1 2 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.22│ 1.11│ 0.88│ 0.79│ 0.90│ 1.02│
│每股净资产(元) │ 7.36│ 8.12│ 8.70│ 9.34│ 10.12│ 11.11│
│净资产收益率% │ 15.98│ 13.30│ 9.79│ 8.31│ 8.74│ 9.04│
│归母净利润(百万元) │ 487.33│ 445.85│ 351.00│ 316.00│ 361.67│ 409.67│
│营业收入(百万元) │ 3234.10│ 3444.87│ 3378.94│ 3614.33│ 3893.67│ 4179.33│
│营业利润(百万元) │ 568.56│ 507.99│ 406.73│ 364.00│ 417.67│ 477.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-08 增持 首次 --- 0.75 0.88 1.00 财信证券
2024-11-07 增持 维持 --- 0.77 0.91 1.02 光大证券
2024-08-08 买入 维持 --- 0.84 0.91 1.04 申万宏源
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-08│艾华集团(603989)2024年三季报点评：市场结构调整影响盈利表现，新项目如期推进
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盈利预测及估值：公司是国内铝电解电容器龙头企业，目前正积极布局薄膜电容及新材料业务，以期快速
切入薄膜电容市场，打造新的业绩增长极，提升公司市场竞争力。我们预计公司2024-2026年实现营业收入35.
90/38.22/40.44亿元，实现归母净利润3.02/3.55/4.01亿元，对应EPS为0.75/0.88/1.00元，对应当前价格的P
E为20.71/17.63/15.60倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-11-07│艾华集团(603989)2024年三季报点评：Q3盈利能力环比改善，下游领域持续扩展
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盈利预测、估值与评级：考虑到风电光伏建设进度波动、原材料价格波动、行业竞争加剧，下调公司24-2
5年归母净利润分别为3.07/3.64亿元（下调幅度分别为43.4%，35.6%），新增2026年归母净利润预测为4.09亿
元，对应PE分别为20X/17X/15X，考虑到公司消费电子产品市占率高，工业控制类产品进展顺利，维持“增持
”评级。
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2024-08-08│艾华集团(603989)聚焦工控／新能源类拓展，积极应对行业竞争
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新增盈利预测，维持“买入”评级。看好公司积极向工控类铝电解电容领域拓展，但考虑行业竞争、原材
料价格上涨以及公司的市场战略，我们下调24年归母净利润预测至3.4亿元（原值8.0亿元），新增25-26年归
母净利润预测3.7/4.2亿元，当前市值对应24年PE仅15倍，估值性价比凸显（过去3年估值中枢为23x），维持
“买入”评级。
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