价值分析☆ ◇603995 甬金股份 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-17
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 5 0 0 0 0 5
1月内 5 0 0 0 0 5
2月内 5 0 0 0 0 5
3月内 5 0 0 0 0 5
6月内 5 0 0 0 0 5
1年内 5 0 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 2.54│ 1.44│ 1.19│ 1.62│ 2.00│ 2.31│
│每股净资产(元) │ 15.43│ 11.44│ 13.24│ 14.98│ 16.51│ 18.29│
│净资产收益率% │ 15.79│ 12.12│ 8.72│ 10.98│ 12.33│ 12.81│
│归母净利润(百万元) │ 591.09│ 486.62│ 453.01│ 595.20│ 733.20│ 846.80│
│营业收入(百万元) │ 31365.97│ 39555.15│ 39873.82│ 44829.40│ 50809.20│ 55515.00│
│营业利润(百万元) │ 871.83│ 727.56│ 777.55│ 985.60│ 1221.00│ 1403.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-17 买入 未知 25.8 1.72 2.14 2.37 广发证券
2024-04-17 买入 维持 --- 1.50 1.95 2.33 德邦证券
2024-04-16 买入 维持 --- 1.60 1.98 2.30 民生证券
2024-04-16 买入 维持 --- 1.53 1.95 2.32 申万宏源
2024-04-15 买入 维持 --- 1.77 1.98 2.21 国盛证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-17│甬金股份(603995)23年业绩小降6.9%，稳健成长可期
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盈利预测与投资建议：预计公司24-26年EPS为1.72/2.14/2.37元/股，对应24年4月16日收盘价，24-26年P
E为10/8/7倍。公司上市至今PE均值为19倍。考虑公司聚焦增产冷轧不锈钢板带并扩建新材料业务，参考可比
公司2024年Wind一致预期PE估值，给予公司24年PE估值15倍，对应合理价值为25.80元/股，给予公司“买入”
评级。
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2024-04-17│甬金股份(603995)主业小幅承压，电池壳、钛合金项目预计2024+年内投产，有望带来业绩新
│驱动
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盈利预测：预测公司24-26年营收分别为457.77/540.35/625.35亿元，归母净利润分别为5.48/7.15/8.55
亿元，PE分别为11.64/8.92/7.46。维持“买入”评级。
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2024-04-16│甬金股份(603995)2023年年报点评：新产能有序建设，横向拓展新材料业务
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投资建议：随着公司精密冷轧不锈钢带多个项目逐步投产，叠加横向拓展新材料业务，我们预计公司2024
-2026年归母净利润分别为5.86/7.25/8.45亿元，对应现价，2024-2026年PE依次为11/9/7倍，维持“推荐”评
级。
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2024-04-16│甬金股份(603995)2023年报点评：冷轧不锈钢销量稳定增长，新材料业务持续推进
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投资分析意见：考虑到下游需求仍然较弱，我们将24-25年公司吨钢毛利预测由750、763元/吨下调至675
、712元/吨，对应24-25年归母净利润预测由8.08、10.24亿元下调至5.6、7.14亿元，并新增26年归母净利润
预测8.52亿元，对应24-26年PE分别为11倍、9倍和7倍。公司主营为特钢行业中的不锈钢冷轧业务，可比公司
参考不锈钢管标的久立特材和综合性特钢标的中信特钢，24-25年平均PE分别为14、12倍。故公司估值水平较
低，且考虑到随着公司新增产能持续落地，产销量有较高成长性，因此维持“买入”评级。
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2024-04-15│甬金股份(603995)产销规模高增，持续深加工转型
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投资建议：公司专注不锈钢冷轧加工环节，在主流产品竞争中占据优势，背靠多家不锈钢热轧龙头企业渠
道快速扩张产能，长期来看，其高成长性与金属材料加工成本优势突出，预计公司2024年~2026年实现归母净
利分别为6.5亿元、7.3亿元、8.1亿元，EPS分别为1.77元、1.98元、2.21元，对应PE为9.1倍、8.1倍、7.3倍
，维持“买入”评级。
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