研报评级☆ ◇605018 长华集团 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-01-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 2 1 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.23│ 0.23│ 0.24│ 0.21│ 0.30│ 0.40│
│每股净资产(元) │ 5.58│ 5.77│ 5.79│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 4.17│ 4.01│ 4.17│ ---│ ---│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 109.51│ 109.22│ 113.68│ 100.82│ 142.80│ 189.21│
│营业收入(百万元) │ 1835.34│ 2421.92│ 2206.86│ 2046.66│ 2342.65│ 2683.05│
│营业利润(百万元) │ 108.71│ 106.78│ 119.98│ ---│ ---│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-01-08 增持 首次 --- 0.21 0.30 0.40 东方财富
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-01-08│长华集团(605018)动态点评：主业筑基，新域破局，订单蓄力未来 │东方财富 │增持
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【事项】
2025年12月1日发布公告：长华控股集团股份有限公司近期收到国内车企的定点开发通知书，定点产品主要为关键金
属结构件。此次定点项目生命周期5年，预计生命周期总销售金额约人民币7.32亿元，此次定点项目预计在2026年第2季度
逐步开始量产。
【评论】
定点订单再扩容，夯实主业根基。2025年12月1日公司新获订单，延续了年内定点项目持续放量的良好态势。截至公
告日，公司2025年累计新获定点金额已超30亿元，印证行业对其产品品质与服务能力的高度认可。客户合作方面，公司持
续拓展客户边界，构建起“合资品牌+自主品牌+新能源车企”的多维度、立体化客户矩阵，与比亚迪、吉利、奇瑞、一汽
大众、上汽通用、上汽大众、广汽丰田、一汽丰田等众多主流整车厂和头部纯新能源车企建立了深度绑定的合作关系。
同源性技术赋能新领域，低空经济订单有望持续放量。基于与传统车企及新能源车企的长期稳固合作，在成为国内紧
固件头部企业并赢得市场广泛信任后，公司精准把握低空经济发展机遇，已成功斩获国内知名飞行汽车企业定点项目，累
计订单规模超3亿元，产品为飞行汽车关键结构件等，其与汽车领域产品在技术工艺上具备同源性，体现公司跨场景产品
复用能力。目前，公司仍在与多家飞行器厂商推进深度合作洽谈。相关订单有望持续落地并释放业绩增量，助力公司构建
多元增长格局。
深厚的客户生态禀赋，为滚柱丝杠开启长期增长新空间提供坚实基础。得益于30年来在汽车金属零部件领域的技术深
耕，公司在精密金属结构件加工制造方面拥有丰富的经验和专业的技术，与人形机器人滚柱丝杠产品在技术开发方面有同
源性，以及生产工艺的相通性。公司于2024年末已完成样品生产，2025年迭代样品送样后核心技术指标即达行业领先水平
，杭州湾百亩产线已完成设计，一期规划年产20万套。同时，随着众多车企入局机器人领域，公司在汽车领域的客户积累
或将为滚柱丝杠产品的客户拓展提供潜在渠道。
【投资建议】
公司作为国内紧固件龙头，客户深度绑定。2025年前三季度受部分项目尚处于产能爬坡阶段叠加上半年日系客户销量
不佳影响，公司业绩有所承压，但随着公司产能释放以及公司不断拓展产品多元化使用渠道，业绩有望逐步转好。我们预
计公司2025-2027年营业收入分别为20.47/23.43/26.83亿元，归母净利润分别为1.01/1.43/1.89亿元，EPS分别为0.21/0.
30/0.40元/股，基于2026年1月8日收盘价，对应2025-2027年PE分别为53/38/28倍，首次覆盖给予“增持”评级。
【风险提示】
下游汽车行业需求不及预期
核心客户流失风险
新产品项目进展不及预期
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：5家
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2026-01-20│长华集团(605018)2026年1月20日-21日投资者关系活动主要内容
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1.请问公司紧固件业务当前毛利率水平如何，未来紧固件业务的营收目标及产能爬坡情况怎么样？
答：相对来说,紧固件还是比较稳定的,材料占比小,生产工艺复杂,毛利率在20%以上。再融资项目“年产20亿件汽车
高强度紧固件生产线建设项目（一期）”已投产，工厂实现全工艺自制、自动化程度高，随着产能的陆续放量，协同效应
将体现明显，紧固件产品盈利能力将进一步增强，未来完全达产后紧固件业务营收将超20亿。公司紧跟汽车行业发展新趋
势，把握行业变革方向，立足主业，夯实创新发展新动能，重点加强新能源业务的开拓，持续优化客户资源，深挖客户需
求，稳中求进，提高综合竞争实力，推动公司高质量、可持续发展。
2.公司在2025年及未来的客户拓展、订单情况、营收预期及产能释放计划是什么？
答：公司加大市场开拓力度，充分发挥在产品设计、加工制造、产能规模、制造成本等方面具有的竞争优势，抢抓各
大主机厂核心车型项目定点。2025年度公司披露超亿元项目定点达11个，累计金额超40亿元，其中新能源汽车产品占比82
.86%，为公司产能释放提供有力保障。同时，IPO募投项目的持续放量，再融资项目的投产并放量，以及新产品、新业务
持续拓展，积极抢占蓝海市场，都将进一步增强公司盈利能力，提升公司竞争力。
3.公司压铸业务是否已有明确定点或出货的大客户，体量如何，布局压铸业务的优势是什么？
答：公司布局压铸业务的契机源于2021年，前期导入的4000T压铸生产线为“轻量化汽车铝部件智能化生产基地项目
”，现已经调试完毕，并成功量产大型铝压铸件产品，能够满足客户的要求，每月出货量近千套。
2025年是压铸业务实现从0到1的突破，2026年公司将凭借已有实绩开拓更多客户。公司在前期把握市场导向，完善自
身产能规划布局，提高了对客户的配套服务能力，后期将为公司规模化发展注入新动能，进一步增强公司竞争能力。
4.公司机器人业务的行星滚柱丝杠产品生产工艺、精度水平、生产效率、成本优势及合作进展如何？
答：公司紧跟市场发展前景，积极拓展人形机器人用行星滚柱丝杠产品。在丝杠领域生产工艺方面，公司采用粗车加
精车工艺加工内螺纹，在效率上具备显著优势，在业内处于领先水平；精度方面，目前产品精度为C5级别，可满足机器人
大臂、小臂、大腿、小腿的使用需求，正往C3级别提升；成本方面，相比磨削工艺具备绝对成本优势；承载性能方面，公
司已将生产出的迭代样品送样检测，检测数据均符合行业要求；同时，公司在2025年5月新购的近百亩杭州湾新区的土地
，设计规划了全新的行星滚柱丝杠生产线，为公司未来的发展提前布局，建设周期8-10个月，预计2026年三季度建成，新
厂将布置全新产线。公司正全力以赴加强同相关客户的技术交流和深度合作，同时也积极同其他国内人形机器人企业进行
交流与对接，后续工作将持续推进。公司将加强该领域的研发、投资和市场开拓力度，朝着成本优化、效率提升和规模量
产等方向不断进阶。
风险提示：目前公司滚柱丝杠产品正处于研发阶段，尚未获得客户定点，也未实现营业收入，对业绩不构成影响。此
外，新行业的成长及发展周期一般较长，在技术研发、工艺完善和设备选型方面需要进行大规模投资，未来产品的技术方
案、量产节奏、量产规模等方面均存在极大的不确定性，且未来行业的发展和公司的市场开拓也会面临较大的不确定性，
存在较大投资风险。特此郑重提醒广大投资者注意投资风险！
5.请问公司对2026年碳陶盘行业渗透率的展望、公司碳陶盘出货量情况，以及与小鹏、小米等客户的合作进展如何？
答：公司主要提供碳陶刹车系统专用合头及紧固件套装，已于2024年12月开始为新势力车企批量供货，成为业内率先
批量生产碳陶刹车系统金属零部件套装的供应商，并于2025年3月份根据需求新购设备增加了产能。碳陶刹车盘具有高强
度、高耐磨、轻量化等优点，在制动性能、耐久性和轻量化等方面具有明显优势，优于普通刹车盘，具有较好的市场前景
。随着国内主机厂对碳陶刹车盘关注度的提升，公司在2025年5月份新购了近百亩杭州湾新区的土地，设计规划了全新的
碳陶盘关键金属结构件生产线，积极抢占碳陶刹车系统这一优质赛道，不断增强公司盈利能力。
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参与调研机构：4家
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2025-10-29│长华集团(605018)2025年10月29日投资者关系活动主要内容
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1.请问公司三季度业绩情况及对全年的整体预期？
答：公司2025年第三季度实现营收5.52亿元，归母净利润0.28亿元；公司前三季度实现营业收入15.02亿元，归母净
利润0.61亿元，总体来看公司第三季度业绩企稳。
公司立足主业，以市场为导向，在夯实原有业务基本盘的同时，全面加速新能源领域客户的拓展与合作进程。持续加
强市场开拓力度并取得较好成效，2025年至今，公司已陆续披露多份定点公告，生命周期内累计新定点业务超30亿元，同
时，随着募投项目的产能不断释放，公司产能利用率持续优化，自动化大规模生产的优势将逐步显现，为未来业绩发展奠
定坚实基础。此外，公司不断探索产品新应用场景，拓展产品多元化使用渠道，积极构建业务第二增长曲线。
2.公司碳陶盘金属件价值量怎么样？
答：公司积极抢占碳陶刹车系统这一优质赛道，并提供碳陶刹车系统专用合头及紧固件套装，一期具有年配套20万件
的生产能力，已于2024年12月开始量产，配套金属件占碳陶盘套装总体价值的10%左右，成为业内率先批量生产碳陶刹车
系统金属零部件套装的供应商。
3.公司披露了飞行汽车相关零部件定点，在这方面开展的怎么样？
答：公司紧抓行业发展机遇，积极开辟“低空经济”蓝海市场，目前已三次公告了收到国内某知名飞行汽车公司的项
目定点开发通知书，总体订单累计超3亿元，主要产品为金属件和轻量化铝件。目前公司正在与其他多家飞行器公司进行
业务洽谈与对接，积极拓展该领域的业务规模，将有利于公司增强市场竞争力，同时也将为业务增量带来较大增长点。
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