价值分析☆ ◇605020 永和股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 3 3 0 0 0 6
6月内 3 3 0 0 0 6
1年内 8 5 0 0 0 13
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.03│ 1.11│ 0.48│ 0.75│ 1.15│ 1.53│
│每股净资产(元) │ 7.55│ 8.57│ 6.46│ 7.35│ 8.19│ 9.30│
│净资产收益率% │ 13.65│ 11.96│ 6.96│ 10.01│ 13.54│ 15.49│
│归母净利润(百万元) │ 278.00│ 300.17│ 183.69│ 283.63│ 435.43│ 581.00│
│营业收入(百万元) │ 2898.62│ 3803.64│ 4368.80│ 4804.00│ 5509.83│ 6152.17│
│营业利润(百万元) │ 371.43│ 334.52│ 219.88│ 329.00│ 501.49│ 679.42│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-12 买入 维持 --- 0.52 0.96 1.45 国海证券
2024-10-29 增持 调低 19.08 0.67 1.06 1.36 华泰证券
2024-09-23 买入 维持 --- 0.90 1.39 1.82 长城证券
2024-09-06 增持 维持 --- 0.88 1.41 2.11 申万宏源
2024-09-02 买入 维持 --- 0.88 1.35 1.65 中信建投
2024-08-31 增持 维持 --- 0.62 0.70 0.77 招商证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-12│永和股份(605020)公司动态研究：2024年前三季度营业收入同比上涨，看好制冷剂景气持续
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盈利预测和投资评级
基于下游需求不及预期，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入为46.18、52.64、60.01亿元
，归母净利润分别为1.98、3.64、5.52亿元，对应PE分别36.86、20.07、13.22倍，考虑公司氟化工产业链布
局完整，在建产能顺利推进，有望逐步释放业绩，维持“买入”评级。
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2024-10-29│永和股份(605020)Q3净利下滑；制冷剂相对景气
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盈利预测与估值
考虑含氟材料因行业扩产致格局不佳及景气偏弱，我们下调产品价格预测，预计公司24-26年归母净利2.5
/4.0/5.2亿元（前值3.6/5.6/7.2亿元），同比+39%/+58%/+28%，对应EPS为0.67/1.06/1.36元，参考可比公司
25年Wind一致预期平均18xPE，给予公司25年18xPE，目标价19.08元（前值24元），给予“增持”评级。
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2024-09-23│永和股份(605020)三代制冷剂渐入景气周期，关注公司含氟高分子材料板块成长性
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投资建议：我们预计永和股份2024-2026年收入分别为45.89/55.47/63.06亿元，同比增长5.0%/20.9%/13.
7%，归母净利润分别为3.43/5.29/6.93亿元，同比增长86.5%/54.5%/31.0%，对应EPS分别为0.90/1.39/1.82元
。结合公司9月20日收盘价，对应PE分别为17/11/8倍。我们基于以下两个方面：1）我们看好公司自身萤石资
源储备，在萤石供应紧张、价格上涨的背景下，公司具有一定原材料成本优势；2）我们看好公司在氟化工产
业链上下游的布局，一体化优势将更加明显，维持“买入”评级。
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2024-09-06│永和股份(605020)Q2氟碳化学品及氟聚物携手放量，邵武永和扭亏为盈
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投资分析意见：三代制冷剂行业格局优化叠加下游需求的超预期将带来的制冷剂价格价差的底部拐点向上
，公司加大力度延伸产业链向含氟聚合物、氟精细化学品等高附加值产品发展，前瞻性布局四代制冷剂，奠定
未来业绩高增速以及成长性。考虑到R32新增配额影响，外贸价格提升速度低于预期，我们下调公司2024-2026
年盈利预测为3.34、5.38、8.04亿元（前值为5.58、7.81、10.15亿元），对应的EPS为0.88、1.41、2.11元/
股，当前市值对应PE为17X、11X、7X，参考行业可比公司三美股份、昊华科技、巨化股份、金石资源2024年的
PE均值（22），考虑到制冷剂长景气逻辑不变，公司含氟聚合物持续放量，我们维持增持评级。
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2024-09-02│永和股份(605020)含氟高分子产销发力，24H1业绩同比增长
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盈利预测与估值：预计公司2024年-2026年归母净利润分别为3.4亿、5.1亿和6.3亿，EPS分别为0.88元、1
.35元和1.65元，PE分别为17.5X、11.5X、9.4X。
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2024-08-31│永和股份(605020)制冷剂迎来景气周期，持续看好长期发展
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维持“增持”投资评级。考虑到制冷剂销量低于预期，我们预计公司2024-2026年收入分别为48.06亿元、
54.3亿元和61.91亿元，归母净利润分别为2.37亿元、2.67亿元和2.92亿元，EPS分别为0.62元、0.70元和0.77
元。当前股价对应PE分别为24.8倍、22.1倍和20.2倍，维持“增持”投资评级。
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