价值分析☆ ◇605056 咸亨国际 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 6 0 0 0 0 6
1年内 7 0 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.50│ 0.50│ 0.23│ 0.56│ 0.72│ 0.92│
│每股净资产(元) │ 3.70│ 3.78│ 3.82│ 4.23│ 4.66│ 5.21│
│净资产收益率% │ 13.43│ 13.34│ 6.15│ 13.29│ 15.45│ 17.67│
│归母净利润(百万元) │ 198.86│ 206.87│ 96.64│ 230.83│ 295.67│ 377.00│
│营业收入(百万元) │ 1992.52│ 2123.75│ 2927.93│ 3562.00│ 4326.83│ 5179.67│
│营业利润(百万元) │ 274.57│ 290.63│ 147.73│ 320.50│ 407.50│ 518.83│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-22 买入 维持 --- 0.56 0.73 0.90 民生证券
2024-10-21 买入 维持 --- 0.57 0.72 0.92 光大证券
2024-08-30 买入 维持 --- 0.57 0.72 0.92 光大证券
2024-08-29 买入 维持 --- 0.52 0.70 0.90 民生证券
2024-08-02 买入 首次 --- 0.59 0.73 0.95 东北证券
2024-06-07 买入 首次 --- 0.57 0.72 0.92 光大证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-22│咸亨国际(605056)2024年三季报点评：行业拓展拐点已至，物联升级前景可期
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投资建议：公司持续深耕电网领域，横向拓展采取“四大军团”策略，同时乘国央企线上化采购东风，我
们预计收入稳定增长。未来伴随公司对新拓展领域理解加深，非标品产品比例提升带动毛利率提升。公司作为
国网领域头部MRO供应商，充分受益南方电网电鸿物联操作系统升级项目，南方电网预计2024年底产业链将拓
展到900多个子类设备，实现输变配领域135万个物联终端全覆盖。到2025年底，覆盖终端规模可超亿级，未来
电鸿物联产业链将全面升级，发展空间巨大。另外公司在低空经济领域亦积累深厚，无人机在巡检、应急等多
领域应用，技术服务年收入可达亿级。预计24-26年归母净利润分别为2.3/3.0/3.7亿元，对应PE为26X/20X/16
X，维持“推荐”评级。
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2024-10-21│咸亨国际(605056)2024年三季报点评：收入较快增长，盈利能力上行
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盈利预测、估值与评级：公司立足电网行业，拥有丰富的产品线与全国化服务网络，央企推进集约化、阳
光化采购趋势下向石油石化等四大领域拓展，收入体量有望持续增长。我们维持24-26年归母净利润预测为2.3
4/2.95/3.77亿元，维持“买入”评级。
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2024-08-30│咸亨国际(605056)2024年中报点评：收入延续较快增长，盈利能力保持稳定
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盈利预测、估值与评级：公司立足电网行业，拥有丰富的产品线与全国化服务网络，央企推进集约化、阳
光化采购趋势下向石油石化等四大领域拓展，收入体量有望持续增长。我们维持24-26年归母净利润预测为2.3
4/2.95/3.77亿元，维持“买入”评级。
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2024-08-29│咸亨国际(605056)2024半年报点评：盈利能力逐季改善，MRO集采大势所趋
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投资建议：公司持续深耕电网领域，横向拓展采取“四大军团”策略，同时乘国央企线上化采购东风，预
计收入稳定增长。未来伴随公司对新拓展领域理解加深，非标品产品比例提升带动毛利率提升。另外公司加快
机器人领域推进步伐，打造高科技产品落地服务商形象。预计24-26年归母净利润分别为2.1/2.9/3.7亿元，对
应PE为19X/14X/11X，维持“推荐”评级。
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2024-08-02│咸亨国际(605056)动态点评：电网MRO优质企业，积极拓展下游客户
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盈利预测：预计公司2024-2026年的归母净利润分别为2.42/2.99/3.92亿元，对应的PE分别为17/14/10倍
，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-06-07│咸亨国际(605056)投资价值分析报告：挟电网系统MRO经验优势，踏央国企集约化采购浪潮
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盈利预测、估值与评级：公司立足电网行业，拥有丰富的产品线与全国化服务网络，央企推进集约化、阳
光化采购趋势下向石油石化等四大领域拓展，收入体量有望持续增长。伴随对新领域应用场景理解度提升，导
入更多非标品，叠加自产产品及服务占比提升，公司毛利率有望迎来改善。我们预测24-26年归母净利润为2.3
4/2.95/3.77亿元，对应PE为21/17/13倍，首次覆盖给予“买入”评级。
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