研报评级☆ ◇605060 联德股份 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 6 4 0 0 0 10
3月内 6 4 0 0 0 10
6月内 11 4 0 0 0 15
1年内 16 5 0 0 0 21
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.04│ 0.78│ 0.95│ 1.37│ 1.87│ 2.51│
│每股净资产(元) │ 9.30│ 9.65│ 10.26│ 11.22│ 12.66│ 14.60│
│净资产收益率% │ 11.20│ 8.06│ 9.23│ 12.26│ 14.86│ 17.46│
│归母净利润(百万元) │ 251.34│ 187.47│ 227.70│ 330.51│ 448.88│ 604.06│
│营业收入(百万元) │ 1211.30│ 1098.44│ 1254.27│ 1653.86│ 2170.86│ 2793.29│
│营业利润(百万元) │ 289.36│ 209.85│ 261.11│ 374.99│ 509.63│ 685.99│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-23 买入 维持 --- 1.37 1.81 2.32 华鑫证券
2026-09-07 增持 首次 --- 1.31 1.81 2.54 中原证券
2026-09-04 买入 维持 --- 1.32 1.80 2.49 申万宏源
2026-08-27 增持 首次 --- 1.34 1.76 2.24 山西证券
2026-08-24 买入 维持 --- 1.41 1.89 2.53 东吴证券
2026-08-23 增持 维持 60 --- --- --- 中金公司
2026-08-23 买入 维持 --- 1.60 2.10 3.05 国联民生
2026-08-23 买入 首次 --- 1.37 1.83 2.48 中信建投
2026-08-23 买入 维持 --- 1.33 2.09 2.83 中邮证券
2026-08-21 增持 维持 --- 1.31 1.91 2.83 财通证券
2026-05-19 买入 首次 --- 1.31 1.68 2.15 浙商证券
2026-04-30 买入 维持 --- 1.42 1.91 2.48 招商证券
2026-04-28 买入 维持 --- 1.41 1.90 2.53 东吴证券
2026-04-26 买入 首次 74.03 1.35 1.81 2.35 国泰海通
2026-04-18 买入 维持 --- 1.37 1.81 2.32 华鑫证券
2026-04-14 买入 首次 --- 1.27 1.65 2.22 申万宏源
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-23│联德股份(605060)公司动态研究报告：海外与大马力发动机双轮驱动，盈利质│华鑫证券 │买入
│量稳步抬升 │ │
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业绩增长质量：利润增速快于收入，毛利率与现金流同步改善
2026年上半年，联德股份实现营业收入7.31亿元，同比增长24.57%；归母净利润1.39亿元，同比增长27.60%，利润增
速快于收入增速，规模效应与结构优化成效渐显。扣非归母净利润1.37亿元、同比增长28.46%，扣除股份支付影响后的净
利润1.48亿元、同比增长34.40%，业绩增长主要由主营经营驱动，而非依赖非经常性损益。经营活动现金流量净额1.73亿
元，同比增长39.56%，现金回款与利润增长相互印证，盈利质量较为扎实。结构上，海外主营业务收入3.78亿元、同比增
长28%，是业绩增长的核心拉动力，期末境外资产8.00亿元、占总资产比例25.73%。需关注的是，财务费用由2025年上半
年的-0.06亿元转为2026年上半年的0.09亿元，其中汇兑损益0.10亿元，汇率波动对利润表形成一定扰动。
大马力发动机与AI数据中心：新兴赛道的需求弹性
2026年上半年，联德股份大马力发动机业务实现高速增长，内燃机、燃气轮机两类产品均实现较快增长，已进入多家
全球头部客户供应链体系，产品配套数据中心电源、燃气电站、分布式发电等下游场景。公司已实现内燃机缸体、齿轮箱
体、飞轮壳体、动力机架等核心零部件的批量化稳定供应，并实现燃气轮机核心零部件的批量供应，依托“铸造+机械加
工”全工序一体化能力，其在核心结构件领域的批量交付能力逐步获得客户认可。行业空间支撑赛道的持续性：2024年全
球内燃机市场规模2800.9亿美元，预计2032年增至4999.4亿美元，复合年增长率7.91%，尤其在北美市场，天然气发电机
组作为主供电源的商业模式已快速跑通并规模化应用，需求由备用电源向主供电源迁移；2025年全球燃气轮机市场规模22
6亿美元，预计2035年突破648亿美元，复合年增长率11.2%。压缩机端同样受益于AI算力扩张，制冷压缩机采购量年均增
幅超50%，部分高端型号出现供货周期延长的供需紧张态势。
全工序一体化壁垒深厚，全球产能稳步扩张
联德股份是国内少数拥有“铸造+机械加工”全工序一体化产业链的高精度机械设备零部件企业，深耕行业二十余年
，已实现从模具设计、原料熔炼、精密铸造、热处理、数控精加工到检测装配、物流交付的全流程自主可控，并参与下游
客户前端研发设计，形成较强的客户绑定。客户结构是其壁垒的直接体现，公司已与江森自控、英格索兰、特灵科技、开
利空调、麦克维尔以及卡特彼勒等世界500强企业建立长期合作，合作年限普遍超过20年，供应商认证周期长、替换成本
高。截至2026年6月30日，公司年铸造能力达12万吨，拥有13个数控加工车间、161台大型加工中心，累计获得授权专利12
0项（发明专利44项、实用新型专利76项）及软件著作权5项。产能扩张有序推进，2026年上半年各生产基地新增关键生产
设备20台/套，明德工厂持续产能爬坡，墨西哥蒙特雷工厂一期项目工程进度约70%，国内外产能协同格局初步形成；2026
年4月董事会审议通过的高精度机械零部件生产建设（二期）项目预计总投资不超过4.80亿元。子公司力源金河铸造产量
同比增长超20%，液压业务协同效应持续释放。
盈利预测
预测公司2026-2028年收入分别为16.65、21.44、26.81亿元，EPS分别为1.37、1.81、2.32元，当前股价对应PE分别
为29.0、22.0、17.2倍，考虑公司依托墨西哥基地与二期扩产推进全球化产能布局，顺势切入AI数据中心电源、燃气轮机
、内燃机等高景气赛道，在能源转型与算力扩张大趋势下，中长期成长空间持续打开，维持“买入”投资评级。
风险提示
原材料价格大幅上涨且调价不畅将压缩利润空间；对美出口涉及301条款与122条款关税，其中122条款10%关税为有效
期150天的临时措施，关税环境仍不确定；海外收入以美元结算，人民币大幅升值将带来汇兑压力；客户集中度仍处高位
，2026年6月末前五大应收账款占比70.89%。
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2026-09-07│联德股份(605060)2026年中报点评：中报较快增长，公司产业优势显著，核心│中原证券 │增持
│赛道多点突破 │ │
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联德股份发布2026年半年报报告：2026年上半年公司实现营业收入7.31亿元，同比增长24.57%；实现归母净利润1.39
亿元，同比增长27.60%；实现扣非归母净利润1.37亿元，同比增长28.46%。
中报业绩较快增长，海外业务是核心推动力
公司2026年半年报业绩整体业绩保持双位数增长，盈利质量稳步夯实。单季度来看，二季度公司实现营业收入3.94亿
元，同比增长26.47%，环比增长17.00%；实现归母净利润7689万元，同比增长22.12%，环比增长23.32%；实现扣非归母净
利润7617万元，同比增长22.90%，环比增长25.37%。
2026年上半年，公司海外业务增长动能充沛，海外主营业务收入3.78亿元，同比增长28%，占比超过50%，为公司业绩
增长形成核心拉动。
盈利指标稳步提升，剔除汇兑损失扰动公司成本管控稳中有降
2026年上半年公司毛利率为38.06%，同比提升1.22个百分点；二季度单季毛利率进一步提升至38.90%，同比增加1.29
个百分点。归母净利率为19.06%，同比提升0.45个百分点，二季度单季归母净利率为19.52%。
费用端来看，上半年累计总费用率为14.50%，同比提升0.63%，其中销售费用率同比提升0.02个百分点，管理费用率
同比下降0.55个百分点，研发费用率同比下降1.11个百分点，财务费用率同比提升2.27个百分点，主要系汇率变动带来的
汇兑损失以及存款利息净收入减少影响。
公司产业优势显著，客户资源稳固，核心赛道多点突破
公司具备“铸造+机械加工”全工序一体化能力，掌握行业前沿的铸造及精密机加工工艺，构建了全流程、体系化的
品质管控体系，产品质量达到国际先进水平。同时公司积累了江森自控、英格索兰、卡特彼勒等一批全球顶级优质客户资
源，与下游核心客户合作年限普遍超20年，形成了难以复制的客户壁垒。依托现有客户资源，公司顺利切入数据中心制冷
系统、燃气轮机、内燃机、油气开采等高景气赛道，持续拓展新的利润增长点。
公司重点推进大马力发动机业务拓展，内燃机、燃气轮机两类产品均实现较快增长，客户开拓取得积极进展，已进入
多家全球头部客户供应链体系，成为公司业务增长的重要方向，产品配套数据中心电源、燃气电站、分布式发电等下游场
景，赛道布局初见成效。
与此同时，公司持续巩固压缩机、工程机械零部件等核心业务优势，能源设备、农业机械等新兴领域拓展有序开展，
产品结构持续优化。
盈利预测与估值
我们预测公司2026年-2028年营业收入分别为16.66亿、22.22亿、29.82亿，2026-2028年归母净利润分别为3.14亿、4
.35亿、6.12亿，对应的PE分别为31.39X、22.64X、16.11X。
公司作为高精度机械零部件领域的龙头企业，凭借全产业链一体化能力、核心技术优势与优质客户资源，在全球高端
装备供应链的卡位优势持续强化，在多个新兴赛道持续突破。公司估值水平与未来三年业绩复合增速匹配，与同行业可比
公司估值对比处于平均偏上水平，近10年PE/PB估值水平处于均值以上，因此首次覆盖给予公司"增持"评级。
风险提示：1：原材料价格波动风险；2：贸易摩擦风险，中美关税政策走向仍存在不确定；3：汇率波动风险；4:客
户集中风险。
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2026-09-04│联德股份(605060)大马力发动机需求释放，业绩稳步增长 │申万宏源 │买入
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事件：
联德股份发布半年报，业绩符合预期。2026上半年实现营业收入7.31亿元，同比增长24.57%；归母净利润1.39亿元，
同比增长27.60%；扣非归母净利润1.37亿元，同比增长28.46%。2026Q2单季度收入3.94亿元，同比增长26.47%；归母净利
润0.77亿元，同比增长22.12%。2026年上半年经营活动现金流量净额1.73亿元，同比增长39.56%。
点评：
收入利润稳步增长，盈利能力持续改善。收入端：海外主营业务收入3.78亿元，同比增长28%；国内收入3.53亿元，
同比增长21%。下游压缩机、工程机械零部件核心业务份额稳定，大马力发动机等新兴业务快速放量。毛利率端：整体毛
利率38.06%，同比上升1.22pct，主要受益于产品结构优化、集团化采购降本、工艺迭代与精益化改造等降本增效措施。
费用端：销售、管理、研发和财务费用率分别为1.01%、6.82%、5.43%、1.24%，合计14.50%，同比上升0.63pct，主要受
汇兑损益导致的财务费用波动影响。
大马力发动机业务高速增长，AI算力与能源转型需求打开长期空间。公司内燃机、燃气轮机两类产品均实现较快增长
，已实现内燃机缸体、齿轮箱体、飞轮壳体、动力机架等核心零部件的批量化稳定供应，并已向客户批量供应燃气轮机核
心零部件，产品配套数据中心电源、燃气电站、分布式发电等下游场景；随着AI算力扩张带动数据中心功率密度提升，制
冷压缩机需求量大幅增加，公司压缩机机体、壳体、蜗壳等零部件受益。
上半年订单饱满，国内外产能持续扩张。国内明德工厂持续推进产能爬坡，各基地新增关键生产设备20台/套，墨西
哥工厂建设进展顺利，并以浙江明德为主体启动总投资不超过4.8亿元的二期项目建设。截至2026年6月底，公司拥有年铸
造能力12万吨、161台大型加工中心，子公司力源金河铸造产量同比增长超20%，液压业务整合效益稳步释放。
上修盈利预测，维持买入评级。全球数据中心建设带来压缩机、内燃机、燃气轮机及其零部件需求快速增长，我们上
修2026-2028盈利预测至3.18、4.33、5.98亿元（原值3.05、3.98、5.33亿元），对应PE分别为32、23、17倍。公司深耕
高端精密机械零部件领域，格局和盈利模式稳定，随着下游需求增长、公司产能陆续投放、新市场不断拓展，公司的收入
和利润将保持快速增长。维持买入评级。
风险提示：行业周期风险、客户集中风险、成本波动风险、国际贸易风险。
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2026-08-27│联德股份(605060)AIDC驱动业绩持续增长，海外布局顺利推进 │山西证券 │增持
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事件描述
近日，联德股份发布2026年半年度报告。2026年上半年公司实现营业收入7.31亿元，同比+24.57%；归母净利润1.39
亿元，同比+27.60%；扣非归母净利润1.37亿元，同比+28.46%。其中Q2单季实现营业收入3.94亿元，同比+26.47%，环比+
17.00%；归母净利润0.77亿元，同比+22.12%，环比+23.32%，扣非净利润0.76亿元，同比+22.90%，环比+25.37%。
事件点评
海外业务稳步增长，AIDC驱动制冷与发电业务高增。上半年公司主营业务收入7.29亿元，其中工程机械部件收入2.95
亿元，同比+42.82%，为增速最突出的板块，主要受益于北美制造业回流及全球基建需求。海外主营业务收入3.78亿元，
同比+28%，北美、欧洲等重点市场订单交付顺畅，公司在全球高端装备供应链的卡位优势持续强化。制冷端，压缩机业务
受益于数据中心功率密度提升，需求强劲；发电端，北美电力紧缺驱动大马力发动机及燃气轮机需求，公司已切入卡特彼
勒等龙头供应链，产品配套数据中心电源、燃气电站等下游场景。
经营质量不断向好，盈利能力稳步提升。上半年经营活动现金流净额1.73亿元，同比+39.56%，销售回款情况良好。
上半年公司综合毛利率为38.06%，同比+1.22pct，净利率为19.21%，同比+0.5pct。其中Q2单季毛利率38.90%，同比/环比
+1.29/+1.82pct，净利率19.67%，同比/环比-0.73/+1.01pct，产品结构优化与规模效应持续显现。
产能有序扩张，海外布局顺利推进。截至2026年6月末，公司年铸造能力达12万吨，拥有13个数控加工车间、161台大
型加工中心。国内明德工厂持续推进产能爬坡，明德二期项目已启动建设；海外方面，墨西哥工厂建设顺利推进，国内外
产能协同格局初步形成。期末在建工程达2.90亿元，较年初增长79.39%，主要系墨西哥生产基地投入增加。国内外产能的
逐渐释放为公司业绩增长奠定坚实基础。
投资建议
短期看，海外业务稳步增长叠加AIDC需求带动制冷与发电零部件放量，公司在手订单饱满，业绩有望延续高增趋势；
中长期看，随着墨西哥工厂投产、明德二期产能释放，公司逐步突破产能瓶颈。公司有望凭借“铸造+机加”一体化能力
，在大马力发动机、燃气轮机等高端制造领域不断突破。
我们预计公司2026-2028年营收分别为15.99、20.88、26.35亿元；归母净利润分别为3.22、4.23、5.38亿元，EPS分
别为1.34、1.76、2.24元，对应26年8月26日收盘价PE分别为32、24、19倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。
风险提示
下游需求波动风险：AIDC建设、能源动力等行业需求变化会直接影响订单释放节奏。
产能释放不及预期风险：墨西哥工厂及德清二期建设进度若延后，将影响订单交付与收入确认。
动汇风率险波：公司海外收入占比较高，人民币汇率大幅波动可能产生汇兑损失。
贸易摩擦风险：中美关税政策不确定性可能影响公司出口业务
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2026-08-24│联德股份(605060)2026年中报点评：26H1归母净利润同比+27.6%，AIDC需求+ │东吴证券 │买入
│产能扩张共振上行 │ │
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2026H1归母净利润同比+27.6%，短期扰动不改高景气趋势
2026H1公司实现营收7.31亿元，同比+24.57%；实现归母净利润1.39亿元，同比+27.60%。单Q2公司实现营业收入3.94
亿元，同比+26.47%；归母净利润0.77亿元，同比+22.12%。具体来看，（1）收入：增速略低于市场预期，主要系海运时
间较长导致部分收入递延确认、汇兑损失、26H1机加工产能受限；（2）利润：主要受股权激励、社保补缴、汇兑损失等
短期因素扰动。展望H2，随着机加工设备加速落地，产能有望加速释放，叠加AIDC建设带动制冷+发电需求上行，公司业
绩有望延续较快增长。
盈利稳步提升&费控稳健，合同负债高增支撑上行弹性：
2026H1公司实现销售毛利率38.1%，同比+1.2pct，销售净利率19.2%，同比+0.5pct，盈利能力稳健提升，主要系降本
增效+产品结构优化效果显著。费用端看，2026H1公司期间费用率14.50%，同比+0.63pct，其中销售/管理/研发/财务费用
率分别为1.0%/6.8%/5.4%/1.2%，同比分别+0.02/-0.55/-1.11/+2.27pct，费控能力整体保持稳健，其中财务费用率上升
主要系26H1产生汇兑损失约1004万元、利息收入同比减少约575万元。此外，2026H1公司合同负债达299万元，较年初大幅
增长232%，在手需求保持旺盛。
北美缺电驱动订单高增，明德+墨西哥扩产布局打开成长空间：
（1）北美数据中心发电需求高景气，大马力发动机业务进入放量期：北美AI数据中心建设带动分布式发电需求持续
增长，公司燃气轮机、大马力发动机零部件订单加速落地。现有头部客户需求保持旺盛，相关产品逐步进入批量交付阶段
，同时新客户拓展持续推进。相较传统产品，大马力及燃机零部件铸造、机加工难度更高、市场供给更稀缺，产品价值量
显著提升，叠加海外通胀背景下产品价格中枢上移，公司业绩弹性有望进一步释放。
（2）产能扩张加速落地，国内+墨西哥协同支撑订单兑现：当前公司订单需求旺盛，产能成为短期核心制约，公司正
加快推进德清二期、墨西哥工厂建设。德清二期重点承接高附加值缺电链零部件需求，公司预计2027Q2起产能进入释放阶
段；墨西哥工厂已启动试运行，26H2有望逐步爬产，并进一步强化北美本地化供应能力。随着公司国内外新增铸造及机加
工产能陆续落地，订单向业绩的转化有望加快。
盈利预测与投资评级：我们维持公司2026-2028年归母净利润为3.4/4.6/6.1亿元，当前市值对应PE30/23/17X，维持
“买入”评级。
风险提示：全球AIDC资本开支不及预期，下游行业需求不及预期，产能扩张进度不及预期，国际贸易摩擦。
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2026-08-23│联德股份(605060)产能有序扩张，新兴赛道稳步突破 │中邮证券 │买入
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事件描述
公司发布2026年半年报，实现营收7.31亿元，同增24.57%；实现归母净利润1.39亿元，同增27.60%；实现扣非归母净
利润1.37亿元，同增28.46%。其中，单Q2公司实现营收3.94亿元，同增26.47%；实现归母净利润0.77亿元，同增22.12%；
实现扣非归母净利润0.76亿元，同增22.90%。
事件点评
海外业务稳步增长，全球化布局持续推进。2026H1，公司海外主营业务收入3.78亿元，同增28%，海外收入增速快于
整体收入增速。公司持续深化和全球头部客户的战略合作关系，北美、欧洲等重点市场订单交付顺畅，在全球高端装备供
应链的卡位优势持续强化。毛利率同比提升，费用率受财务费用影响有所增长。2026H1公司毛利率同增1.22pct至38.06%
。费用率方面，2026H1公司期间费用率同增0.63pct至14.5%，其中销售费用率同增0.02pct至1.01%，管理费用率同减0.55
pct至6.82%，财务费用率同增2.27pct至1.24%，研发费用率同减1.11pct至5.43%。
发动机业务进展顺利，新兴赛道稳步突破。2026H1，公司重点推进大马力发动机业务拓展，内燃机、燃气轮机两类产
品均实现较快增长，客户开拓取得积极进展，已进入多家全球头部客户供应链体系。依托"铸造+机械加工"全工序一体化
能力，公司在大马力发动机核心结构件领域的技术水平与批量交付能力逐步获得客户认可，产品配套数据中心电源、燃气
电站、分布式发电等下游场景。
产能有序扩张，墨西哥工厂进展顺利。截至2026年6月30日，公司年铸造能力达12万吨。国内生产方面，明德工厂持
续推进产能爬坡，生产效率与产能利用率稳步提升；同时，年度计划新增的关键生产设备正加快落地，各生产基地新增关
键生产设备20台/套，国内产能基础进一步夯实。海外产能方面，墨西哥工厂进展顺利，国内外产能协同的格局初步形成
，公司整体供应能力与抗风险能力有所提升。
盈利预测与估值
预计公司2026-2028年营收分别为16.46、23.46、30.15亿元，同比增速分别为31.26%、42.49%、28.50%；归母净利润
分别为3.19、5.04、6.81亿元，同比增速分别为40.28%、57.64%、35.22%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为32.00
、20.30、15.01，维持“买入”评级。
风险提示
海外市场开拓不及预期风险；新产品开发不及预期风险。
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2026-08-23│联德股份(605060)2026年半年报点评：业绩稳健增长，产能扩张释放利润弹性│国联民生 │买入
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收入与利润：业绩稳健增长，2026上半年利润增速高于收入增速。2026H1实现营收7.3亿元，同比增长24.6%；实现归
母净利润1.4亿元，同比增长27.6%；扣非归母净利润1.4亿元，同比增长28.5%。上半年公司海外业务增长动能充沛，海外
主营业务收入3.78亿元，同比增长28%。单季度看，2026Q2实现营收3.9亿元，同比+26.5%；归母净利润0.77亿元，同比+2
2.1%；扣非归母净利润0.76亿元，同比+22.9%。后续随着高毛利的AIDC相关新产品占比提升及产能利用率爬坡，公司盈利
能力有望持续改善。
盈利能力：毛利净利率双升，规模效应逐渐凸显。2026H1公司毛利率为38.1%，同比+1.2pct；净利率为19.2%，同比+
0.5pct。规模效应下，2026H1销售费用率1.0%，同比+0.02pct；管理费用率为6.8%，同比-0.55pct；研发费用率为5.4%，
同比-1.11pct；财务费用率1.2%，同比+2.27%。
合同负债较为平稳，存货增长明显。截至2026年6月30日末，公司合同负债为0.03亿元，同比-4.8%，存货为2.57亿元
，同比增长10.6%。
下游需求高景气，公司绑定龙头客户受益于行业爆发。当前AI算力扩张驱动数据中心精密温控与电源需求爆发，下游
制冷压缩机采购量年均增幅超50%。此外，公司内燃机、燃气轮机零部件广泛应用于数据中心相关场景。公司凭借“铸造+
机械加工”一体化优势深度绑定客户，正以“德清+墨西哥”双核心推进产能布局，墨西哥工厂进展顺利，可贴近北美市
场并规避贸易摩擦风险。
产能加速投放，业绩弹性可期。公司前期的资本开支正逐步转化为业绩增长的坚实基础。截至2026年6月30日，公司
年铸造能力达12万吨，拥有13个数控加工车间、161台大型加工中心，在国内同行业中规模优势显著，不仅摊薄了固定成
本，同时可兼顾大批量订单与多品种、小批量定制化订单的生产需求。同时公司明德二期项目已启动，公司拟投资不超过
4.8亿元实施德清二期扩产，产能瓶颈的打破为承接AIDC带来的增量订单提供了保障。
投资建议：随着未来公司明德二期项目的顺利投产，进一步突破产能瓶颈，结合下游数据中心的需求景气，我们预测
2026-2028年公司收入分别为18.2/22.8/30.7亿元，同比增长45.1%/25.4%/34.7%，归母净利润分别为3.9/5.1/7.4亿元，
同比增长69.5%/31.0%/45.4%，对应2026年8月21日收盘价，2026-2028年的PE分别为27/20/14倍，维持“推荐”评级。
风险提示：海外经营与汇率波动风险、在建工程产能不及预期风险、下游行业周期性波动风险、出海政策限制风险。
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2026-08-23│联德股份(605060)盈利能力持续提升，公司受益于发电设备扩产 │中金公司 │增持
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业绩基本符合我们预期
公司公布1H26业绩：2Q26实现营业收入3.94亿元，同比增长26.5%，环比增长17.0%。归母净利润0.77亿元，同比增长
22.1%，环比增长23.3%。业绩基本符合我们预期。
公司毛利率持续提升。2Q26年公司毛利率38.9%，同比提升1.3ppt，为近十个季度单季最高水平，1H26毛利率为38.1%
，同比提升1.2ppt；2Q26年销售/研发/财务费用率分别为1.1%/5.7%1.1%，同比+0.1/-0.7/+2.3ppt；管理费用率7.0%，基
本持平。公司财务费用提升主要受汇兑损失影响，2026年上半年公司汇兑亏损1004万元。2Q26年归母净利润率19.5%，同
比-0.7ppt，1H26年归母净利润率19.1%，同比+0.5ppt。
发展趋势
发电设备需求旺盛，卡特部分订单排产至2030年。卡特2026Q2电力能源（Power&Energy）板块销售终端用户的收入同
比增长72%，增长来自数据中心用大型发电机组和燃气轮机需求。电力设备的交货周期已排至2028年下半年至2029年，燃
气轮机排期更长，部分客户订单已排至2030年。在2026年中报业绩会上，卡特预计在2030年65GW的产能预期上，再扩产1.
5GW的10MW中速机。
联德作为卡特的零部件供应商，有望受益于卡特扩产。根据公司公告，联德大马力发动机业务实现高速增长，整体订
单较为饱满。同时，联德客户开拓取得积极进展，已进入多家全球头部客户供应链体系。2026年上半年公司海外业务增长
动能充沛，海外主营业务收入3.78亿元，同比增长28%。
盈利预测与估值
由于汇兑影响公司盈利，我们下调2026年盈利6.6%至3.11亿元，基本维持2027年盈利不变，对应26/27年P/E33/23x。
考虑盈利调整以及行业估值下行，我们下调目标价12.9%至60元，对应当前目标价有40.4%上行空间，对应26/27年P/E46/3
3x，维持跑赢行业评级。
风险
AI终端商业化不及预期，美国关税超预期
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2026-08-23│联德股份(605060)大马力发动机业务快速增长，海内外产能有序扩张 │中信建投 │买入
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核心观点
公司2026H1收入及归母净利润分别同比增长24.57%和27.60%，单Q2收入、归母净利润分别同比增长26.47%、22.12%，
业绩延续较快增长。海外主营业务收入同比增长28%，成为业绩增长的重要拉动；内燃机、燃气轮机产品均实现较快增长
，并已进入多家全球头部客户供应链。公司订单较为饱满，明德工厂持续爬坡，各生产基地新增关键生产设备20台/套，
墨西哥工厂建设稳步推进，国内外产能协同逐步形成。随着新兴业务拓展及新增产能释放，公司产品结构与供应能力有望
进一步提升。
事件
公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营业收入7.31亿元，同比增长24.57%；归母净利润1.39亿元，同比增长27.6
0%；扣非归母净利润1.37亿元，同比增长28.46%。单Q2实现营业收入3.94亿元，同比增长26.47%；归母净利润0.77亿元，
同比增长22.12%；扣非归母净利润0.76亿元，同比增长22.38%。
简评
工程机械部件增速突出，各产品盈利能力均有所提升
2026H1公司主营业务收入7.29亿元，其中压缩机部件、工程机械部件及其他产品分别实现收入3.60亿元、2.95亿元和
0.74亿元，同比分别+12.48%、42.82%、23.49%，分别占营业收入的49.3%、40.4%和10.1%，对应毛利率分别为41.0%、32.
9%和43.7%。海外主营业务收入3.78亿元，同比增长28%，北美、欧洲等重点市场订单交付顺畅，成为本阶段业绩增长的重
要拉动。此外，公司有序拓展能源设备、农业机械等新兴领域，产品结构进一步丰富。
盈利能力提升，汇率波动对财务费用形成一定影响
2026H1公司综合毛利率为38.1%，同比提升1.2pct；归母净利率为19.1%，同比提升0.5pct。公司通过集团化采购、供
方结构优化、工艺迭代及精益化改造等方式推进降本增效，盈利能力有所提升。销售、管理、研发及财务费用率分别为1.
0%、6.8%、5.4%和1.2%，同比分别+0.02pct、-0.55pct、-1.11pct和+2.27pct；财务费用同比增加主要受汇率变动及存款
利息净收入减少影响，其中汇兑损失为0.10亿元。经营活动现金流净额为1.73亿元，同比增长39.56%，主要系销售收入及
销售商品、提供劳务收到的现金增加
精密机械零部件一体化制造企业，业务向高端能源装备领域持续拓展
联德股份主要从事高精度机械零部件及精密型腔模产品的研发、设计、生产和销售，具备从铸造到精加工的全工序一
体化服务能力。公司产品主要包括压缩机部件、工程机械部件及其他高端装备零部件，广泛应用于制冷设备、工程机械、
矿山机械及能源装备等领域。公司深耕精密制造行业多年，在铸造工艺、材料应用和精密加工等方面积累了较强的技术与
制造能力，并与国内外知名装备制造企业建立了长期合作关系。近年来，公司持续完善国内生产能力和北美产能布局，同
时向大马力动力设备、能源装备等高附加值产品拓展，业务结构和成长空间有望进一步打开。
AIDC电力需求带动大马力发动机及燃机零部件放量
公司大马力发动机业务实现高速增长，内燃机、燃气轮机两类产品均实现较快增长，客户开拓取得积极进展，已进入
多家全球头部客户供应链体系。公司相关产品主要配套大马力发动机及燃气轮机整机，面向数据中心电源、燃气电站、分
布式发电等场景；其中，大马力发动机可用于数据中心备用及现场发电，燃气轮机则凭借运行平稳、发电效率较高及多燃
料兼容等特点，适配大型数据中心及燃气电站的电力需求。目前，公司已实现燃气轮机核心零部件批量供应，并依托“铸
造+机械加工”全工序一体化能力，持续提升核心结构件的技术水平与批量交付能力。随着AI算力基础设施建设推进，公
司有望持续拓展大马力发动机及燃气轮机业务规模，新兴能源动力业务对公司成长的贡献有望逐步提升。
国内外产能同步扩张，为后续订单承接提供支撑
面对较为旺盛的下游需求，公司上半年订单饱满，并有序推进产能扩张。国内方面，明德工厂持续爬坡，生产效率与
产能利用率稳步提升，各生产基地新增关键生产设备20台/套；公司同时拟投资不超过4.8亿元建设明德二期项目，进一步
提升核心产品的生产规模与供给能力。海外方面，墨西哥工厂建设进展顺利，期末在建工程同比增长79.39%，主要系墨西
哥生产基地投入增加。子公司力源金河铸造产量同比增长超过20%，液压业务整合效益稳步释放。国内外产能协同有助于
增强供应保障与抗风险能力，并为承接更多客户订单奠定基础。
投资建议：公司深耕高精度机械零部件领域，具备“铸造+机械加工”全工序一体化能力，AIDC电力需求带动大马力
发动机及燃机零部件放量，随着明德工厂产能爬坡、二期项目推进及墨西哥工厂逐步完善，公司全球供应能力有望持续提
升。
（1）压缩机部件：数据中心温控需求增长，传统优势业务保持较快增长。公司是制冷压缩机铸件领域的重要供应商
，压缩机零部件可应用于冷水机组、液冷设备等数据中心温控系统。受益于全球数据中心基础设施建设及制冷设备需求提
升，压缩机部件业务有望在较大收入体量基础上保持稳健增长。预计2026-2028年收入分别为7.90、10.00、12.50亿元，
同比分别增长21.8%、26.6%、25.0%；毛利率分别为39.5%、39.6%、39.8%。
（2）工程机械部件：下游需求延续，客户及产品结构持续拓展。公司工程机械部件产品主要应用于工程机械、矿山
机械及相关动力设备，2025年该业务收入同比增长40.4%，已成为公司重要的收入增长来源。考虑下游设备需求保持韧性
、海外客户合作持续深化以及产品品类逐步丰富，预计2026-2028年工程机械部件收入分别为6.65、8.50、10.70亿元，同
比分别增长40.7%、27.8%、25.9%；毛利率分别为32.6%、32.8%、33.0%。
（3）其他业务：能源装备相关产品逐步放量，成为未来重要增量。公司在巩固压缩机和工程机械零部件业务的同时
，持续向大马力动力设备、能源装备等高端精密零部件领域拓展，进一步扩大产品覆盖范围。相关产品加工难度和附加值
相对较高，伴随新产品逐步实现规模化交付，有望成为公司增长弹性较大的业务方向。预计2026—2028年其他业务收入分
别为2.00、2.85、4.28亿元，同比分别增长50.4%、42.5%、50.2%；毛利率分别为40.5%、40.5%、42.0%。
预计公司2026-2028年实现营业收入16.55、21.35、27.48亿元，同比分别增长31.95%、29.00%、28.71%；实现归母净
利润3.31、4.40、5.97亿元，同比分别增长45.26%、32.95%、35.79%，对应PE分别为31.08、23.38、17.22倍，给予“买
入”评级。
风险提示
（1）下游需求不及预期：若压缩机、工程机械、大马力发动机等下游市场需求走弱，可能影响公司订单获取与产能
利用率；假设由于下游需求不及预期或行业竞争加剧，2026-2028年公司毛利率分别降低2pct，则同期公司实现归母净利
润分别为3.02、4.02、5.48亿元，同比分别+32.43%、+33.32%、+36.44%。
（2）产能建设及爬坡不及预期：明德二期、墨西哥工厂及新增设备仍需经历建设和产能释放过程，项目进度或生产
效率不及预期可能影响订单交付；
（3）海外贸易及汇率波动风险：公司海外收入占比较高，贸易政策变化可能影响出口业务，人民币汇率波动亦可能
带来汇兑损益及产品竞争力变化。
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2026-08-21│联德股份(605060)业务拓展+产能爬坡，全球化布局稳扎稳打 │财通证券 │增持
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事件：公司于2026/08/20发布2026年半年度报告，实现营业收入7.31亿元，同比+24.57%；归母净利润1.39亿元，同
比+27.60%。
海外业务稳步增长，为业绩核心拉动力：单看二季度，公司实现营业收入3.94亿元，同比+26.47%；归母净利润0.77
亿元，同比+22.12%。2026年上半年，高端装备制造业保持稳步增长，AI算力、能源转型等新兴领域需求旺盛，推动公司
海外业务表现亮眼（海外收入3.78亿元，同比+28%）。
业务拓展+产能爬坡，全球化布局持续推进：1）发动机业务拓展：公司重点推进内燃机、燃气轮机两类产品业务发展
，客户开拓取得积极进展，已进入多家全球头部客户供应链体系，产品配套数据中心电源、燃气电站、分布式发电等下游
场景，赛道布局初见成效。2）产能有序爬坡：国内生产方面，明德工厂持续推进产能爬坡，生产效率与产能利用率稳步
提升；海外产能方面，墨西哥工厂进展顺利，国内外产能协同的格局初步形成。
投资建议：我们预计公司2026-2028年实现营业收入16.65/24.10/32.98亿元，归母净利润3.15/4.60/6.81亿元。对应
PE分别为32.5/22.2/15.0倍，维持“增持”评级。
风险提示：海外需求不及预期，原材料价格波动，墨西哥工厂进度不及预期，关税变动等
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2026-05-19│联德股份(605060)深度报告：高端精密铸件龙头，乘AIDC东风再起航 │浙商证券 │买入
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国内高精度机械零部件龙头，深度绑定外资优质客户
公司成立于2001年，是国家级专精特新小巨人、国内少数具备“铸造+机械加工”全工序一体化能力的高精度铸件零
部件龙头，深耕行业二十余年，产品覆盖压缩机、工程机械、能源动力三大核心领域，公司深度绑定卡特彼勒、江森自控
等全球顶级客户，乘AIDC算力东风打开全新成长空间。
2016-2025年公司营收复合增速12.8%，归母净利润复合增速13.3%。凭借“铸造+机械加工”全产业链一体化及大客户
优势，公司盈利能力显著领先同业，2025年公司营收12.5亿元，同比增长14.2%，归母净利润2.3亿元，同比增长21.5%，
海外营收占比超50%，毛利率36.3%、净利率18.3%。
业务布局：AIDC发电+制冷零部件打开空间，工程机械零部件稳健向上
1）内燃机&燃气轮机零部件：公司通过绑定卡特彼勒、INNIO等全球龙头，切入数据中心发电设备零部件。目前公司
已实现内燃机缸体、齿轮箱体、飞轮壳体、动力机架，以及燃气轮机核心零部件的批量化供应，深度服务于全球龙头客户
。受益北美数据中心电力缺口扩大，公司发电零部件放量可期。
2）制冷压缩机部件：2025年营收占比51.7%，毛利率38.1%，产品适配数据中心冷水机组、液冷系统，深度配套全球
温控龙头。公司产品压缩机机体、壳体、蜗壳等核心零部件，主要适配应用空气压缩机与制冷压缩机，二者合计占据全球
压缩机总市场规模超80%。公司深度绑定江森自控、英格索兰等全球温控设备龙头公司，产品广泛应用于数据中心冷水机
组、商用空调等场景。
3）工程机械零部件：2025年营收占比37.7%，毛利率32.9%，绑定卡特彼勒，全球工程机械复苏+国内更新周期启动，
营收及盈利能力有望稳步上行。
发展展望：品类拓展打开空间，产能扩张释放动能
公司产品品类自工程机械、压缩机零部件延伸至AIDC发电设备零部件领域，成长空间打开。且全球高端设备龙头的供
应商认证周期长、准入门槛高、替换成本高，公司与下游核心客户合作年限普遍超20年，客户壁垒构筑公司护城河。公司
扩产提速，国内+墨西哥双布局。2025年公司产能13万吨，德清工厂逐步投产，墨西哥工厂26Q2有望投产，2026年4月，公
司公告德清二期4.8亿新扩产项目，产能天花板打开。
盈利预测与估值：预计2026-2028年公司营收16、20、25亿元，同比增长28%、26%、23%，复合增速25%，归母净利润3
.2、4.1、5.2亿元，同比增长38%、29%、28%，复合增速32%，对应PE分别为43、33、26倍，首次覆盖，给予“买入”评级
。
风险提示：原材料价格波动风险；贸易摩擦风险；汇率波动风险
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2026-04-30│联德股份(605060)Q1符合预期，扩产提速，β+α共振 │招商证券 │买入
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事件：联德股份发布2026年一季报，公司实现营收3.37亿元，同比+22.42%，归母净利润0.62亿元，同比+35.07%。同
时公司公告计划投资不超过4.8亿元用于建设高精度机械零部件生产建设二期项目。
收入持续增长，盈利能力稳步改善。收入端分市场来看，内外销同步向上，内需延续恢复趋势，外销增长弹性更甚，
海外AIDC需求和大客户新品批量做主要贡献。利润端来看，2026年一季度，毛利率37.1%，同比+1.1pct，净利率18.7%，
同比+1.9pct，销管研三项费用率合计12.7%，同比-2.8pct，财务费用率1.38%，同比+2.2pct。高毛利新品+产能利用率提
升推动毛利率增长，费用规模化效应愈发凸显，子公司减亏贡献弹性，仅有由于汇兑损失导致的财务费用提高。
明德二期提上日程，扩产加速打开成长空间。公司以自有资金4.8亿元投资该项目，基于现有厂房土地，投资主要为
设备采购，建设周期较短。2026年6月1日计划开工，建设期为12个月，以能源动力零部件等为核心产品，为满足数据中心
/能源发电/油气开采等领域需求，我们估计可支撑公司国内产能从10万吨向15万吨扩张。同时公司海外墨西哥工厂亦进入
投产期，内外产能复合布局预计有效满足北美客户需求。
投资建议：考虑到公司已进入产能瓶颈突破、新业加速放量、全面受益数据中心高景气的新发展阶段，业绩重回增长
通道，成长性突出，维持“强烈推荐”评级。公司盈利预测如下：2026-2028年公司营业总收入分别为16.6、21.49、27.4
6亿元，同比增长32%、29%、28%；归母净利润分别为3.41、4.59、5.96亿元，同比增长50%、35%、30%；对应PE分别为42.
1、31.2、24倍。
风险提示：工程机械、压缩机等主业内需复苏不及预期；能源设备等新业开拓进度不及预期；新建产能爬坡进度不及
预期；成本/汇兑预期外波动影响公司盈利能力；新建项目转固后新增折旧影响公司盈利能力。
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2026-04-28│联德股份(605060)2026年一季报点评：Q1归母净利润同比+35%，明德二期扩产│东吴证券 │买入
│进一步打开成长空间 │ │
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2026Q1归母净利润同比+35%，高景气下游驱动业绩高增
2026Q1公司实现营收3.4亿元，同比+22.4%；实现归母净利润0.6亿元，同比+35.1%；单季度汇兑损失约300万元，若
扣除则归母净利润同比+46%。分市场看，公司2026Q1内销1.6亿元，同比+14.0%，外销1.8亿元，同比+35.1%。分业务看，
公司2026Q1压缩机/工程机械零部件收入分别同比+10%/+40%，公司预计来自卡特彼勒的收入增速同比+50%。展望2026年，
我们认为下游工程机械、AIDC制冷&发电行业将保持高景气度，随着产能扩张落地，公司业绩有望保持高增。
盈利能力稳健提升，三费表现优异对冲汇兑扰动
2026Q1公司实现销售毛利率37.1%，同比+1.1pct，销售净利率18.7%，同比+1.9pct，高毛利的AIDC业务占比提升推动
公司盈利能力逐步增强。费用端来看，2026Q1公司期间费用率14.05%，同比-0.59pct，其中销售/管理/研发/财务费用率
分别为0.9%/6.6%/5.1%/1.4%，同比分别-0.09/-1.15/-1.58/+2.23pct。公司三费控制保持优异，财务费用增加主要系26Q
1产生约300万汇兑损失、减少约200万利息收入。
北美缺电驱动公司核心客户需求上行，明德二期扩产布局强化成长动能
1）北美缺电矛盾持续强化，多技术路径景气共振：当前美国电力需求在AIDC驱动下呈现非线性增长，而电网老化及
新增供给受限导致区域性缺电问题加剧。在此背景下，燃气轮机、燃气内燃机及柴发等多种技术路径均处于景气上行阶段
。公司核心客户卡特彼勒、INNIO等在燃气内燃机、燃气轮机、柴油发动机领域的订单需求持续增长，高景气度逐步向零
部件供应商传导，有望带动公司相关业务放量。
2）产能扩张与全球布局：面对行业需求激增与供给受限的矛盾，公司以“德清+墨西哥”双核心产能布局抢占先机，
在承接国内增量订单的同时，通过海外生产基地规避关税并保障北美核心客户供应链安全。其中，明德一期已进入产能爬
坡阶段，二期总投资4.8亿元正加速推进，公司预计年内投产，主要聚焦发动机高端零部件生产，有望强化公司对多个下
游行业的配套能力；墨西哥工厂建设顺利，公司预计2026Q2投产，将有效满足北美区域客户需求。同时，公司同步推进现
有生产基地新一轮技改，持续提升产能保障能力与生产效率，为成本优化及盈利能力提升提供支撑。
盈利预测与投资评级：我们维持公司2026-2028年归母净利润为3.4/4.6/6.1亿元，当前市值对应PE41/31/23X，维持
“买入”评级。
风险提示：全球AIDC资本开支不及预期，下游行业需求不及预期，产能扩张进度不及预期，国际贸易摩擦。
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2026-04-26│联德股份(605060)覆盖报告：深耕精密铸件，AI算力扩张下制冷、发电领域驱│国泰海通 │买入
│动成长 │ │
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本报告导读：
公司深耕铸造行业二十余年，具备全球高端供应链核心地位，有望受益AI算力规模扩张下的制冷压缩机、发电机组等
需求加速上行。
投资要点：
投资建议：首次覆盖，给予增持评级。我们预测公司2026/2027/2028年EPS为1.35/1.81/2.35元，同比+42.9%/+34.2%
/+29.2%。参考可比公司2026年平均估值PE为50.67倍，我们给予公司2026年55倍PE，目标价74.38元，对应2026年6.74倍P
B估值（可比公司2026年PB估值平均值为7.12倍，具备合理性），首次覆盖，给予增持评级。
公司深耕铸造行业二十余年，2025年开启向上增长阶段。公司是国内少数拥有“铸造+机械加工”全工序一体化能力
的高精度机械零部件龙头企业，深耕行业二十余年。受益于工程机械部件实现较快增长、海外业务逆势增长，公司2025年
业绩迎来向上增长，实现归母净利润2.28亿元，同比+21.5%。
铸件行业：受益于AI算力规模扩张下的制冷压缩机、发电机组等需求加速上行。1）制冷压缩机：AI数据中心等新兴
领域迎来爆发式增长，数据中心对制冷压缩机的采购量年均增幅超50%，部分高端型号出现供货周期延长的供需紧张态势
；2）发电机组：天然气发电机组在北美市场作为主供电源的商业模式已快速跑通并实现规模化应用，进一步打开了行业
长期增长空间；燃气轮机是大型数据中心、燃气电站的理想能源解决方案。3）工程机械：受益于主机厂全球化布局呈现
较快增长。
公司优势：具备全球高端供应链核心地位，全球化布局加速。1）强产品力打入核心客户体系：凭借卓越的产品质量
、交付能力与可持续发展表现，公司获得卡特彼勒、开利空调、江森自控等全球顶级客户的认可。2）全球化布局加速：
在产能端，公司积极推进墨西哥工厂建设，预计2026年第二季度投产，将有效满足下游客户在北美区域的供应需求。在营
销端，公司加快全球营销网络建设，已在日本建立营销代理体系，欧洲营销机构筹备有序推进。
风险提示：客户开拓不及预期；墨西哥等工厂产能释放不及预期；上游材料价格波动风险；国际贸易关系动荡风险；
下游产业进度不及预期等
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2026-04-18│联德股份(605060)公司动态研究报告：AI算力驱动主业高景气，能源赛道筑新│华鑫证券 │买入
│增长极 │ │
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AI算力爆发驱动核心支柱业务高增，产品结构优化持续增厚盈利
2025年公司经营业绩稳健增长，核心业务保持良好发展态势。AI算力扩张带动数据中心精密温控需求爆发，下游制冷
压缩机在该领域采购量年均增幅超50%，成为行业增长的核心驱动力。压缩机零部件是公司核心支柱业务，公司作为全球
龙头客户的核心供应商，所生产的压缩机机体、壳体、蜗壳等关键零部件已批量应用于数据中心冷水机组、商用空调等场
景，相关订单增速显著。同时公司持续优化产品结构，高附加值精密零部件占比稳步提升，叠加重点突破AI数据中心制冷
等高景气赛道，带动整体盈利能力持续增强，核心业务增长具备强确定性。
能源设备业务实现批量突破，内燃机+燃气轮机双轮驱动，打造第二增长曲线
公司将内燃机、燃气轮机作为重点开拓方向，大马力发动机与高端能源装备业务实现关键突破，打开全新成长空间。
内燃机领域，公司已实现内燃机缸体、齿轮箱体、飞轮壳体、动力机架等核心零部件的批量化稳定供应，深度服务全球龙
头客户，配套发电机组广泛应用于数据中心主电源、备用电源、分布式发电等场景；近期北美市场天然气发电机组作为主
供电源的商业模式已快速跑通并实现规模化应用，进一步打开行业长期增长空间。燃气轮机领域，公司依托“铸造+机械
加工”全工序一体化优势，在结构类零部件的精密成型、精度控制与批量交付上具备稳定工艺能力，相关业务已完成前期
小批量验证与客户认证，正式进入批量化供应阶段，配套国际头部品牌商，应用于大型数据中心、燃气电站等场景。同时
公司同步拓展油气采集装备、风能设备等能源设备领域，稳步培育多元化利润增长点。
全球化产能与渠道布局持续完善，供应链韧性显著增强，2026年产能落地有望加速业绩释放
公司全球化布局稳步推进，多极产能与渠道网络逐步完善，为业绩增长提供充足支撑。产能端，明德工厂于投产首年
已进入盈利阶段，产能利用率持续提升；墨西哥工厂建设顺利，预计2026年第二季度投产，将承接北美客户批量订单，有
效缩短交付周期、降低物流成本，该工厂可面向北美市场供应压缩机零部件、工程机械零部件，同时配套生产能源动力零
部件、农业机械零部件，满足区域内高端装备客户的多元化配套需求。渠道端，公司已建立欧洲、日韩市场营销代理体系
，形成多极市场覆盖，既能稳步拓展全球市场，也能依托多元化物流方案和区域化产能调配，有效对冲地缘政治等潜在风
险。2026年公司核心目标为实现营收和利润稳步增长，随着墨西哥工厂投产、全球渠道深化，叠加全链条成本管控、数字
化转型等五大重点工作推进，公司业绩有望迎来加速释放。
盈利预测
预测公司2026-2028年收入分别为16.65、21.44、26.81亿元，EPS分别为1.37、1.81、2.32元，当前股价对应PE分别
为43.8、33.2、25.9倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
原材料成本波动风险；汇率波动风险；技术替代风险；市场竞争加剧风险；下游需求不及预期风险；新产品进度不及
预期风险。
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2026-04-14│联德股份(605060)高端铸件长坡厚雪，下游行业景气度向上(商发&燃机系列报│申万宏源 │买入
│告之三) │ │
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二十年铸就高端制造平台，绑定全球头部客户。公司成立于2001年，核心团队技术背景深厚。发展历程历经技术积累
、大客户突破、资本助力与全球化扩张四阶段，成功进入江森自控、英格索兰、卡特彼勒、开利、特灵等全球行业头部公
司的供应链并建立深度绑定。2016-2025年，公司营收从3.96亿元增长至12.54亿元，以压缩机部件为基本盘（2025年营收
占比51.7%），工程机械部件为第二增长极（营收占比37.7%），并拓展至发电、农机等领域。
“铸加一体化”构筑高盈利护城河，多重壁垒稳固竞争地位。公司所处的高端精密铸件赛道具备重资产、工艺Know-h
ow深厚、客户验证周期长且粘性高等多重壁垒。铸件行业整体呈现低端产能充分竞争，高端产能稀缺的特点。公司凭借领
先的研发能力、与头部客户的深度协同及前瞻性的全球产能布局，构建了稳固的竞争护城河，连续多年被江森自控、英格
索兰、卡特彼勒等核心客户授予优秀供应商等荣誉。此外，公司坚持“铸造+精密加工”一体化模式，此模式及高端化产
品结构使其毛利率常年维持在30%以上。
下游行业多点开花，驱动公司持续增长：
1）压缩机：压缩机下游应用极为广泛，包括石油化工、制造业、风电、制冷等，行业天花板高；AIDC带来的液冷需
求，带动压缩机增量需求，公司主要压缩机客户从传统压缩机供应商转型布局AIDC液冷方案提供商，公司受益于这一趋势
；2）工程机械：全球工程机械销售规模呈现震荡上升的趋势。公司主要服务于行业头部公司卡特彼勒，配套供应柴油机
、后轮毂等核心铸件，是稀缺的长期合作伙伴。公司的铸造-加工一体化能力和北美产能布局为未来在卡特的份额稳定提
升奠定基础；3）发电设备：美国AI数据中心缺电导致发电设备的需求高速增长，公司“精密铸造+精加工”核心能力的跨
行业延伸，目前产品覆盖柴油发动机、燃气内燃机、燃气轮机等，受益于行业景气度也保持高速增长趋势。
首次覆盖，给予“买入”评级。预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.05、3.98、5.33亿元，对应PE估值分别为4
6、35、26倍，低于可比公司平均估值。公司深耕高端精密机械零部件领域，格局和盈利模式稳定，随着下游需求增长、
公司产能陆续投放、新市场不断拓展，公司的收入和利润将保持快速增长。因此给予“买入”评级。
风险提示：行业周期风险、客户集中风险、成本波动风险、国际贸易风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：17家
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2026-09-17│联德股份(605060)2026年9月17日投资者关系活动主要内容
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【Q&A】
问：公司大马力发动机相关业务目前拓展进展如何？该赛道后续增长空间怎么看？
答：上半年公司重点推进大马力发动机业务拓展，内燃机、燃气轮机两类产品均实现较快增长，客户开拓取得积极进
展，已进入多家全球头部客户供应链体系。依托 “铸造 + 机械加工” 全工序一体化优势，公司在大马力发动机核心结
构件领域的技术能力与批量交付能力逐步获得客户认可，产品可配套数据中心电源、燃气电站、分布式发电等下游高景气
场景。后续公司将持续深化该赛道布局，依托现有客户资源稳步扩大业务规模，打造新的业绩增长极。
问：公司毛利率处于什么水平？未来趋势如何？
答：上半年公司综合毛利率约 38.06%，同比提升约 1.22 个百分点；其中压缩机部件毛利率 41.04%，同比提升 1.2
1 个百分点。毛利率提升主要来自产品结构优化、高附加值业务占比提升以及降本增效措施落地。未来公司将通过持续的
产品结构升级、工艺改善和精细化管理，力争将毛利率维持在较好水平，但具体变动受原材料价格、汇率、产品结构等因
素影响，存在一定波动。
问：公司境外收入占比较高，上半年汇率波动对财务费用产生了多大影响？公司有何应对措施？
答：公司境外主营业务收入占比超五成，汇率波动对经营成果存在一定影响。上半年受人民币汇率波动影响，公司确
认汇兑损失约 1,003.68 万元，上年同期为汇兑收益 86.77 万元，叠加银行理财产品到期导致利息收入减少，公司财务
费用相应有所增加。公司将持续关注汇率市场变化，通过加强外币资金管理、优化结算安排等方式，尽可能降低汇率波动
对经营业绩的影响。
问：公司核心竞争壁垒体现在哪些方面？
答：公司壁垒主要体现在四方面：一是全工序一体化能力，公司具备 "铸造 + 机械加工" 全流程工艺，能深度参与
客户前端设计环节，通过工艺优化和定制化解决方案形成技术壁垒；二是客户壁垒，公司与卡特彼勒、江森自控、开利、
英格索兰、INNIO等全球头部客户合作年限长、粘性强，高端客户认证周期长、替换成本高；三是技术储备，截至2026年6
月30日，公司及境内子公司累计持有授权专利 120 项，其中发明专利 44 项，技术积累持续加厚；四是全球化布局，公
司外销收入占比超五成，北美、欧洲等核心市场客户合作深入，多极市场布局有效分散单一市场风险。
问：墨西哥基地建设进展如何？如何看待美国关税政策对公司的影响？
答：墨西哥蒙特雷工厂一期项目正按计划推进，截至2026年6月30日，累计投入约 2.17 亿元，预计投产后将有效贴
近北美市场、提升区域化供应能力。公司在北美建有仓储及组装配套，具备一定本地化交付基础。目前公司产品以零部件
形式出口，客户承担主要关税义务，关税政策变化对公司直接影响相对有限；公司将持续跟踪相关政策动态，通过墨西哥
基地建设进一步优化全球产能布局，增强抗风险能力。
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参与调研机构：1家
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2026-09-09│联德股份(605060)2026年9月9日投资者关系活动主要内容
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1.关于墨西哥新工厂何时开始生产？对于该工厂未能完成的产能是否有通过国内扩产进行了填补。过去基本都是北美
方向的订单，现在在欧洲，日本方向是否取得了一定量的订单。
答:尊敬的投资者您好，公司墨西哥工厂已于今年正式投产试运营，同时公司国内整体产能规模逐步扩大，可有效对
海外产能过渡阶段的订单需求进行支撑，保障下游客户的供应链稳定。在市场拓展方面，目前公司日本、欧洲市场的营销
代理体系建设正在加速推进，公司将持续推进全球营销网络的完善，立足国内、北美、欧洲、日本四大核心市场，实现全
球营销渠道的稳步扩容与深度拓展。感谢您对公司的关注。
2.公司核心是换热器、精密铸件，行业竞争加剧，毛利率还能维持吗？
答:尊敬的投资者您好，公司核心业务为压缩机、工程机械、能源动力零部件，按营业收入与营业成本测算，上半年
公司综合毛利率约 38.06%，同比提升约 1.22 个百分点；扣除非经常性损益后的归母净利润为 1.37 亿元，同比增长 28
.46%，利润增速持续高于营收增速。毛利率提升主要得益于产品结构持续优化、高附加值业务占比提升，以及降本增效举
措的稳步落地。后续公司将继续通过产品结构升级和精细化管理巩固盈利水平。感谢您对公司的关注。
3.关于大马力发动机业务，请介绍公司当前的主要客户、不同客户的市场份额占比。公司预计2026年及2027年大马力
发动机缸体出货数量是多少，其中柴发和气发的比例是多少？
答:尊敬的投资者您好，报告期内，公司重点推进大马力发动机业务拓展，目前公司已实现内燃机缸体、齿轮箱体、
飞轮壳体、动力机架等核心零部件的批量化稳定供应，深度服务于全球龙头客户。感谢您对公司的关注。
4.请问管理层，墨西哥工厂预计何时投产？爬坡节奏如何？对关税壁垒的规避作用和对收入 / 利润的贡献预计在什
么时间点体现？明德二期预计投产时间和新增产能规模？当前产能利用率多少，新增产能与在手订单的匹配度如何？
答:尊敬的投资者您好，墨西哥工厂建设进展顺利，已于今年正式投产试运营，公司将结合北美市场需求稳步推进产
能爬坡，逐步实现产能落地。明德二期项目由公司全资子公司浙江明德实施，预计总投资不超过4.8亿元，项目建设期预
计约12个月。项目建成后将进一步提升公司核心产品的生产规模与供给能力，强化公司在高端精密制造领域的核心竞争力
。目前公司订单饱满，生产效率与产能利用率处于饱和状态，本次明德二期和墨西哥工厂新增产能是公司基于下游市场增
长需求做出的规划，将逐步承接新增订单需求，整体新增产能与公司在手订单及未来市场拓展需求相匹配，能够进一步增
强公司对下游客户的供应保障能力。感谢您对公司的关注。
5.公司管理层如何看当前股价与估值？是否有回购、增持或市值管理相关安排？
答:尊敬的投资者，二级市场股价受宏观经济、行业周期、市场情绪等多重因素影响。公司管理层把主业经营好，持
续提升盈利能力和内在价值，以实实在在的经营业绩回报投资者。关于回购、增持及市值管理相关安排，公司如有相关计
划，将严格按照法律法规和监管要求履行审议程序并及时披露，请以公司公告为准。谢谢。
6.制冷设备业务下游需求偏弱，目前订单情况怎么样？
答:尊敬的投资者您好，从公司上半年经营数据看，公司制冷压缩机零部件业务仍保持稳健增长，实现主营业务收入
3.6 亿元，同比增长约 12.5%，毛利率 41.04%，同比提升 1.21 个百分点，呈现量、利双增态势。谢谢！
7.新能源、储能相关铸件业务拓展进度如何，什么时候贡献更多收入？
答:尊敬的投资者您好，公司目前没有储能相关业务。公司新能源业务主要为风电领域的高精度机械零部件，在整体
收入中占比较小，对公司当期业绩影响有限。
8.海外业务占比不低，海外客户订单稳定性怎么样，汇率影响大吗？
答:尊敬的投资者您好，公司海外业务增长动能充沛，2026年上半年公司实现境外主营业务收入3.78亿元，同比增长2
8%，增速高于整体营收水平，是公司业绩增长的核心拉动力。公司已与多家全球头部企业、世界500强企业建立了长期稳
固的战略合作关系，全球高端设备制造商的供应商认证周期长、准入门槛高、替换成本高，公司与下游核心客户合作年限
普遍超20年，形成了难以复制的客户壁垒，同时公司北美、欧洲等重点市场订单交付顺畅，客户合作粘性与满意度长期维
持在较好水平，订单整体具备较强的稳定性。针对汇率波动风险，公司已建立了完善的应对机制：通过结汇时间及额度管
理管控日常风险，在新品定价时将汇率波动纳入考量；定期监控外币资产和负债，必要时结汇、购汇，将净风险敞口维持
在可接受水平；公司还开展以套期保值为目的的外汇衍生品交易业务，进一步降低汇率波动对经营业绩的不利影响，增强
公司财务稳定性。
9.研发持续投入，新产品、新工艺落地节奏怎么样，能带来多少增效？
答:公司坚持以技术研发为核心驱动力，深耕高精度零部件制造领域，推动产品技术与行业发展同步。报告期内，公
司围绕大马力发动机、能源动力设备等重点领域加大研发投入，持续优化精密铸造与精加工一体化工艺，提升高端定制化
产品研发能力，技术适配能力与产品竞争力逐步增强。从落地成果来看，截至2026年半年度报告期末，公司及境内子公司
共获得已授权专利120项（发明专利44项、实用新型专利76项）及软件著作权5项，这些研发成果已经为公司的市场开拓与
业务发展提供了坚实的技术支撑。增效方面，公司不对具体增效幅度作预测，进展以定期报告为准。
10.公司上半年营收 + 24.57%、归母净利润 + 27.60%，增长主要由海外需求与产品结构优化驱动。请问当前在手订
单及新签订单情况如何，能否支撑下半年乃至明年延续这一增速？其中，数据中心制冷 / 发电零部件与大马力发动机、
燃气轮机两大核心业务的需求持续性和订单能见度分别怎样展望？
答:尊敬的投资者您好，当前公司上半年整体订单较为饱满，在手订单及新签订单的具体数据请以公司后续披露的公
告为准。面对下游较为旺盛的市场需求，公司正有序推进国内外产能扩张，为承接后续订单、把握行业机遇创造条件。
11.除制冷、新能源外，工程机械等其他领域拓展进展顺不顺利？
答:尊敬的投资者您好，工程机械业务拓展进展顺利，上半年该业务实现收入约 2.95 亿元，同比增长约 42.8%，增
速显著高于公司整体营收水平，是上半年业绩的重要增长来源。
12.管理层对 2026 下半年订单、营收和利润，有怎样的预判？
答:尊敬的投资者，公司对未来经营业绩拥有强劲信心。从需求端看，目前公司在手订单充足，合同负债等先行指标
较期初明显增长，各生产基地产能利用率保持在较高水平，下游需求总体旺盛。按照信息披露相关要求，公司不对未来营
收、利润等具体财务指标作出预测和承诺，具体业绩情况请以公司定期报告为准。谢谢。
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参与调研机构：149家
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2026-08-24│联德股份(605060)2026年8月24日-9月4日投资者关系活动主要内容
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问：请介绍公司制冷压缩机业务现状，AI 算力发展对这块业务带来哪些影响？
答：制冷压缩机是公司核心业务板块之一，上半年公司制冷压缩机相关产品依托既有全球头部客户资源，在商用工业
制冷、暖通温控等传统领域保持稳定供货，产品可靠性、能效指标持续迭代优化。AI 算力产业的快速发展，带来数据中
心等高功率密度温控的新增需求，对制冷压缩机的温控精度、连续运行稳定性、能效水平提出更高要求，打开了新的应用
市场空间。目前该业务市场竞争格局、下游客户落地节奏仍存在不确定性，相关业务拓展进度存在不及预期的可能，提醒
您注意投资风险。公司当前正在持续加快相关业务的拓展，未来会根据市场需求与业务进展有序推进。谢谢！
问：公司大马力发动机相关业务目前拓展进展如何？该赛道后续增长空间怎么看？
答：上半年公司重点推进大马力发动机业务拓展，内燃机、燃气轮机两类产品均实现较快增长，客户开拓取得积极进
展，已进入多家全球头部客户供应链体系。依托 “铸造 + 机械加工” 全工序一体化优势，公司在大马力发动机核心结
构件领域的技术能力与批量交付能力逐步获得客户认可，产品可配套数据中心电源、燃气电站、分布式发电等下游高景气
场景。后续公司将持续深化该赛道布局，依托现有客户资源稳步扩大业务规模，打造新的业绩增长极。
问：公司上半年经营活动产生的现金流量净额表现如何？利润的现金含量如何？
答：上半年公司经营活动产生的现金流量净额为 1.73 亿元，同比增长 39.56%，增速明显高于营收和净利润增速，
现金净利比约为 1.25 倍，利润含金量较高。主要系本期销售收入增加，销售商品、提供劳务收到的现金增加所致；同时
应收账款规模较期初增长约 17%，低于营收同比增速，回款管理持续优化，盈利质量稳步提升。
问：公司上半年毛利率水平如何？相比去年同期有何变化？
答：上半年公司综合毛利率约 38.06%，同比提升约 1.22 个百分点；扣除非经常性损益后的归母净利润为 1.37 亿
元，同比增长 28.46%，利润增速持续高于营收增速。毛利率提升主要得益于产品结构持续优化、高附加值业务占比提升
，以及降本增效举措的稳步落地。后续公司将继续通过产品结构升级和精细化管理巩固盈利水平。
问：公司境外收入占比较高，上半年汇率波动对财务费用产生了多大影响？公司有何应对措施？
答：公司境外主营业务收入占比超五成，汇率波动对经营成果存在一定影响。上半年受人民币汇率波动影响，公司确
认汇兑损失约 1,003.68 万元，上年同期为汇兑收益 86.77 万元，叠加银行理财产品到期导致利息收入减少，公司财务
费用相应有所增加。公司将持续关注汇率市场变化，通过加强外币资金管理、优化结算安排等方式，尽可能降低汇率波动
对经营业绩的影响。
问：从资产负债表相关科目看，公司当前订单与需求端呈现什么特征？
答：报告期末公司合同负债较期初增长 231.80%，主要为预收货款增加；应付账款较期初增长 51.92%，主要为订单
增长带动原材料采购增加；存货较期初增长约 10%，主要为备货生产增加。上述指标综合反映下游需求旺盛、在手订单饱
满，公司正加快备货与交付节奏。同时公司在建工程较期初增长 79.39%，主要系墨西哥生产基地等扩产项目投入增加，
为后续订单交付提供产能保障。
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参与调研机构：160家
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2026-08-21│联德股份(605060)2026年8月21日投资者关系活动主要内容
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【Q&A】
问：请介绍公司 2026 年上半年整体经营表现、盈利水平及核心增长驱动因素？
答：2026 年上半年公司经营保持稳健增长，实现营业收入 7.31 亿元，同比增长 24.57%；归母净利润 1.39 亿元，
同比增长 27.60%，利润增速高于营收增速，盈利水平稳步提升。增长主要来自两大驱动：一是海外市场需求旺盛，外销
收入实现较快增长，拉动整体营收扩容；二是产品结构持续优化，高附加值业务占比提升，叠加内部降本增效举措落地，
推动盈利韧性持续增强。
问：公司上半年海外业务表现如何？全球化产能与市场布局有哪些最新进展？
答：上半年公司海外业务增长动能充足，实现境外主营业务收入 3.78 亿元，同比增长 28%，增速高于整体营收水平
，是业绩增长的核心拉动力。北美、欧洲等核心区域订单交付顺畅，与全球头部客户的合作深度与粘性持续提升。布局层
面，墨西哥生产基地建设稳步推进，建成后将有效贴近北美市场、提升区域化供应能力；日本、欧洲营销代理体系持续完
善，多极市场布局进一步夯实公司全球化经营基础。
问：公司大马力发动机相关业务目前拓展进展如何？该赛道后续增长空间怎么看？
答：上半年公司重点推进大马力发动机业务拓展，内燃机、燃气轮机两类产品均实现较快增长，客户开拓取得积极进
展，已进入多家全球头部客户供应链体系。依托 “铸造 + 机械加工” 全工序一体化优势，公司在大马力发动机核心结
构件领域的技术能力与批量交付能力逐步获得客户认可，产品可配套数据中心电源、燃气电站、分布式发电等下游高景气
场景。后续公司将持续深化该赛道布局，依托现有客户资源稳步扩大业务规模，打造新的业绩增长极。
问：目前公司整体产能利用率处于什么水平？针对下游旺盛需求有哪些扩产保障举措？
答：上半年下游需求较为旺盛，公司整体订单饱满，各生产基地产能利用率保持在较高水平。为匹配市场需求，公
司正有序推进产能扩张：国内方面，明德工厂持续爬坡释放产能，年度计划新增的关键生产设备正加快落地，上半年已完
成部分设备进场安装，整体产能规模稳步扩大；子公司力源金河铸造产能同比提升明显，有效补充集团整体铸造产能。海
外方面墨西哥基地建设进展顺利，投产后将形成国内外产能协同格局，进一步提升整体供应保障能力。
问：上半年公司研发投入情况如何？在核心技术与产品创新方面有哪些进展？
答：上半年公司持续加大研发投入，研发费用3967.65 万元，同比增长 3.45%，重点围绕大马力发动机、精密铸造工
艺等方向开展技术攻关。截至报告期末，公司及境内子公司累计持有授权专利 120项，其中发明专利 44 项、实用新型专
利 76 项，另有软件著作权 5 项，技术储备持续丰富。同时公司深化与下游客户的协同研发能力，可深度参与客户前端
设计环节，通过工艺优化与定制化解决方案持续巩固技术壁垒，为新赛道拓展提供坚实支撑。
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参与调研机构：1家
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2026-04-16│联德股份(605060)2026年4月16日投资者关系活动主要内容
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【Q&A】
1.介绍公司在用于发电的压缩机、燃气轮机、燃气内燃机、柴油发动机及其零部件领域的营收情况
答:尊敬的投资者您好，公司已实现燃气轮机和内燃机核心零部件的批量化稳定供应，具体财务数据请以公司后续公
告为准，感谢您对公司的关注。
2.燃气轮机是高端装备制造的核心领域，公司在燃气轮机核心零部件（如叶片、轮盘、机匣等）的加工工艺、精度控
制上有哪些核心技术优势？是否已实现批量供货？未来在重型燃气轮机出口中的布局和规划是什么？
随着AI算力需求爆发，液冷散热成为数据中心的核心趋势，公司在液冷板、冷板结构件等产品上的研发进展、技术路
线（如浸没式/冷板式）是怎样的？目前已实现哪些客户的商业化落地？2026年该业务的产能扩张和订单预期如何？
答:尊敬的投资者您好，公司依托 “铸造 + 机械加工” 全工序一体化优势，在燃气轮机结构类零部件的精密成型、
精度控制与批量交付上具备稳定工艺能力，目前正式进入批量化供应阶段，主要配套全球头部客户。公司将聚焦现有优势
零部件品类持续拓展，跟随核心客户海外布局参与全球市场配套。感谢您对公司的关注。
3.霍尔木兹海峡封锁，对公司经营是否有很大影响？如有影响，公司是否在通过其他方式减小海峡封锁带来的影响？
答:尊敬的投资者您好，公司已通过全球化布局增强供应链韧性，墨西哥工厂预计2026年第二季度投产以保障北美供
应，同时公司已建立日本和欧洲的营销网络以完善全球市场覆盖。若未来地缘政治因素导致运输受阻，公司将依托多元化
物流方案和区域化产能调配应对潜在风险。具体应对措施请以公司后续公告为准。感谢您对公司的关注。
4.农业机械、能源设备等新业务进展如何？
答:尊敬的投资者您好，公司在农业机械、能源设备等新业务领域已取得积极进展。在能源设备方面，公司已实现燃
气轮机和内燃机零部件的批量化稳定供应。能源设备产品主要涉及油气采集装备、大马力发动机、风能设备等领域，受益
于全球能源需求增长及“双碳”战略推进，市场空间广阔。在农业机械领域，公司正积极开拓相关产品，作为新业务增长
点之一。公司将持续深化全球合作，依托技术积累与客户资源，稳步推进新领域业务拓展，培育多元化利润增长点。感谢
您对公司的关注。
5.请问目前贵公司燃气轮机零部件供应是小批量供应呢，还是已经中大批量稳定供应了呢，谢谢
答:尊敬的投资者您好，公司燃气轮机零部件业务已完成前期小批量验证与客户认证，目前正式进入批量化供应阶段
，后续将根据客户需求持续提升配套规模。感谢您对公司的关注。
6.公司如何应对汇率波动、关税变化等风险？
答:尊敬的投资者您好，公司海外收入占比较高，主要以美元结算，为应对外币汇率风险，公司通过结汇时间及额度
管理，同时在新品定价时将汇率纳入考量，定期监控外币资产和负债，必要时按市场汇率购汇，以维持净风险敞口在可接
受水平，降低汇率波动风险。感谢您对公司的关注。
7.目前我们美国市场二季度在手订单情况如何？同比有无提升？
答:尊敬的投资者您好，2025年年度，公司在海外业务方面实现了显著增长，2025年度海外收入达6.32亿元，同比增
长22.19%。公司正在积极推进墨西哥工厂建设，预计2026年第二季度投产，这将有效满足北美区域客户的供应需求。具体
美国市场订单情况请以公司后续公告为准。感谢您对公司的关注。
8.和同行相比核心竞争力在哪？
答:尊敬的投资者您好，公司是国内少数拥有“铸造+机械加工”全工序一体化产业链的高精度机械设备零部件龙头企
业，深耕行业二十余年，构建了覆盖全工序一体化、技术研发、品质管控、客户资源、全球化布局的核心竞争力体系，成
为国际知名整机厂商长期信赖的战略合作伙伴，在高精度零部件赛道形成了核心竞争壁垒。感谢您对公司的关注。
9.董事长能对今年公司业绩情况做个展望吗？会有哪些机遇？
答:尊敬的投资者您好，在全球市场布局方面，今年公司将加快完善全球营销网络，深化与北美地区客户长期合作，
推进日本、欧洲营销代理体系建设，立足国内、北美、欧洲、日本多极市场，实现全球渠道稳步拓展。
在行业领域拓展方面，公司将持续巩固压缩机、工程机械零部件等核心业务优势，全链条提升产品与服务质量，稳固现有
市场。同时积极开拓能源设备、农业机械、食品机械等领域，并将内燃机、燃气轮机作为重点开拓方向，精准对接各领域
高端零部件需求，挖掘市场潜力，培育新的利润增长点，推动公司业务实现多元化高质量发展。感谢您对公司的关注。
10.公司今年核心增长目标是什么？
答:尊敬的投资者您好，今年公司核心目标是实现营收和利润稳步增长，公司将持续巩固压缩机、工程机械零部件等
核心业务优势，稳固现有市场。同时积极开拓能源设备、农业机械、食品机械等领域，加快新产能落地、拓展高端客户，
通过提质增效进一步提升核心竞争力与盈利能力。感谢您对公司的关注。
11.请问贵公司墨西哥工厂主要供应北美的什么类型产品？比如燃气轮机零部件、内燃机零部件、柴油发电机零部件
？还是以上类型都有呢 贵公司目前是否还有风电领域的营收，以及未来在风电方面的规划，和其他业务相比重要程度如
何？
答:尊敬的投资者您好，公司墨西哥工厂主要面向北美市场供应压缩机零部件、工程机械零部件，同时配套生产能源
动力零部件、农业机械零部件，可稳定满足区域内高端装备客户的多元化配套需求。公司将继续聚焦主业及高潜力赛道发
展，持续优化资源配置与业务结构。感谢您对公司的关注。
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