研报评级☆ ◇605088 冠盛股份 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.71│ 1.64│ 1.46│ 1.73│ 2.06│ 2.55│
│每股净资产(元) │ 11.20│ 12.96│ 14.23│ 15.10│ 16.34│ 17.87│
│净资产收益率% │ 14.43│ 12.29│ 10.23│ 11.50│ 12.60│ 14.20│
│归母净利润(百万元) │ 284.22│ 297.96│ 295.20│ 352.00│ 417.00│ 516.00│
│营业收入(百万元) │ 3180.23│ 4020.14│ 4448.90│ 4852.00│ 5550.00│ 6390.00│
│营业利润(百万元) │ 336.76│ 334.70│ 340.28│ 402.00│ 473.00│ 584.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-07 买入 维持 --- 1.73 2.06 2.55 华安证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-07│冠盛股份(605088)汽零主业稳健，持续攻坚固态电池新业务 │华安证券 │买入
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营收保持高增速，利润端短期承压
2025年公司实现营业收入44.49亿元，同比+10.67%，实现归母净利润2.95亿元，同比-0.93%，归母净利润增速低于营
收增速主要系战略性人力投入导致薪酬费用增幅较大，全球化业务布局下市场投入前置，叠加汇率波动与财务成本影响所
致。26Q1，公司实现营收11.08亿元，同比+23.99%，实现归母净利润0.78亿元，同比-7.4%，汇率波动导致财务费用激增
，26Q1利润端短期承压。
26年Q1毛利率同环比显著提升，汇率波动导致财务费用率激增
2025年公司实现毛利率24.9%，同比-0.6pct；26Q1公司实现毛利率26.3%，同比+1.1pct。25年公司销售/管理/研发/
财务费用率分别为5.44%/6.40%/2.88%/0.55%，同比分别+0.27/-0.04/-0.45/+0.52pct。26Q1公司销售/管理/研发/财务费
用率分别为4.24%/6.28%/2.54%/4.34%，同比分别-0.75/-0.72/-0.47/+5.05pct，财务费用率大幅提升主要系汇率波动导
致汇兑损失增加所致。
持续攻坚固态电池与机器人赛道，积极打造第二增长曲线
2025年4月冠盛东驰固液混合磷酸铁锂电池项目落地，2025年12月固液混合电池量产线首批设备顺利进场，冠盛东驰
持续推进项目落地，为市场交付具备超安全、长循环寿命的固液混合电池产品；同时杭州高比能电池实验室筹备工作顺利
完成，后续公司将推进下一代高比能电池研发和试生产。同时，公司正式进军机器人领域，2025年11月公司举办战略合作
签约仪式暨智能机器人业务交流会，未来将与上海人工智能研究院联合开发等角速万向节式多自由度一体化关节，与灵巧
智能合作开发灵巧手，与灵境智源合作开发大小脑协同控制系统，共同构建具备端边侧算力和多模态感知能力的智能仿生
机械臂。2026年2月公司发布二代产品，完成机械臂动态演示与核心特性展示；2026年5月底公司将推出第三代产品。
投资建议
公司汽车后市场业务业绩具备确定性和持续性，固态电池、机器人领域进展顺利，有望进一步打开成长空间，我们预
计公司26-28年归母净利润3.52/4.17/5.16亿元（26-27年原值4.6/5.8亿元），对应PE21/17/14倍，维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济及产业波动风险，市场竞争风险，新产品开发及落地节奏不及预期，汇率变动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：25家
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2026-04-16│冠盛股份(605088)2026年4月16日-28日投资者关系活动主要内容
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问题一：公司智能仿生臂的核心技术优势是什么？
答：首先，关节臂借鉴人体关节机理的仿生设计，融入自身万向节技术，可降低大小臂振动，减小惯量，提升末端负
载能力，减少抖动。其次，采用大小脑融合设计，单个肢体计算单元故障不会导致全身瘫痪，手臂失去中央指令后能基于
本地传感器完成紧急避障。最后，末端工具可快速更换，机器人能自行切换五指、三指、电动螺丝刀等工具，提升泛用性
。
问题二：公司智能仿生臂目前聚焦哪些应用场景？
答：公司智能仿生臂目前聚焦两大应用场景：一是生物医学实验室，主要是在一些危险实验环节替代人工操作，以排
除可能的生命安全隐患；二是小物分拣，主要解决重复性劳动作业及相应的人员招募困难问题。
问题三：公司智能仿生臂的生产场地位于？主要基于什么考虑？
答：智能仿生臂产品目前仍处于研发迭代阶段。未来产业化落地将优先利用现有资源、控制成本。生产场地方面，南
京工厂已做好相关预留。南京工厂占地 400 余亩，周边配套持续完善，具备相应技术人员能力；生产设备与现有万向节
技术具有同源性，同时拥有研发大楼及 CNAS 实验室，可从技术和运营端为新业务赋能并降低成本。
公司机器人零部件产品目前无订单且未产生营业收入，产品未进入量产阶段且距离量产还存在很长的一段距离。后续
若触及信息披露标准，公司将严格按照相关法律法规的规定履行信息披露义务。
问题四：固液混合电池的主要型号和关键参数是什么？
答：公司固液混合电池产品主打高安全性，已通过过充、过放、捶打、针刺等破坏性试验。该产品主要型号为 314 A
h 固液混合磷酸铁锂电池，循环寿命超过 1万次。同时，得益于其宽温域特性，该电池能够在极寒环境下保持正常工作。
此外，还可根据客户需求及不同应用场景进行特殊化设计和定制开发。
问题五：公司面临的最大挑战是什么？应对措施有哪些？
答：面对复杂多变的国际环境，公司将在以下几方面持续筑牢护城河：一是深化全球仓网布局，提升本土化履约能力
；二是推进供应链多元化布局，增强区域韧性；三是依托数字化手段，提升供应链智能化水平；四是均衡全球业务分布，
降低区域性风险。
问题六：请问公司如何评估 2026 年全球贸易政策风险，尤其是北美、欧洲市场的关税政策变化对公司业务的具体影
响及应对预案？
答：在成交方式上，公司大部分客户采用 FOB 成交方式，这使公司有效隔离了关税风险。在调价机制上，凭借 GSP
品牌在欧美市场的中高端定位和议价能力，公司建立了健全的调价机制，当关税、材料、运费等外部因素波动时，公司能
够与客户积极沟通，对产品价格进行综合调整。
问题七：公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？
答：公司的核心壁垒在于自有品牌、全球仓网、本土化团队与产品管理的深度协同。未来，公司将继续深化“技术+
市场”的双轮驱动战略，以保持公司长期稳健的增长。自有品牌 GSP 在欧美市场的定位是中高端品牌，销售占比超过 40
%；同时，通过覆盖欧美、墨西哥、中东区域仓等区域的全球仓网实现本土化仓储配送；依托常驻海外的本土运营团队，
保障服务响应与渠道管理；通过产品生命周期管理体系，实施正确的市场进入策略，利用数据推动销售增长。正是这四重
能力的相互衔接，形成了我们独特的竞争壁垒。汽车零部件业务方面，公司坚持稳扎稳打。绿色能源业务方面，作为公司
的第二增长曲线，核心任务是加速产业化进程，冠盛东驰工厂将全力推进固液混合电池项目进度。公司通过能力融合、需
求聚焦与服务创新的协同体系，持续强化市场竞争中的不可替代性。
问题八：公司未来的发展规划是否会进行调整？
答：公司持续深化“技术+市场”双轮驱动战略，在深耕汽车后市场零部件业务的同时，积极推进绿色能源业务的发
展。此外，公司也将密切关注机器人零部件等领域的发展机会。
问题九：公司的产能利用情况如何？
答：近几年公司聚焦生产管理数智化转型，生产制造体系基本实现了信息化和数字化，车间采用精益生产理念，整体
提高了生产效率和经济效益。公司产能利用率总体稳定，符合当下要求。接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分
的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有涉及应披露重大信息的情况。
风险提示：公司郑重提醒广大投资者，有关公司信息请以公司在上海证券交易所网站和法定信息披露媒体刊登的相关
公告为准。本记录表中如涉及公司发展战略、研发预计、未来经营计划等描述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请广
大投资者理性投资，注意投资风险。
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参与调研机构：45家
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2026-03-04│冠盛股份(605088)2026年3月4日投资者关系活动主要内容
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问题一：公司固液混合电池项目的进度及战略意义？
答：冠盛东驰固液混合电池项目的设备已于 2025 年 12 月进场安装，目前正在进行设备调试和工艺验证。此外，冠
盛东驰储能工厂建设项目融资于 2025 年上半年正式获批，创下公司同类型项目融资利率新低。作为冠盛的第二增长曲线
，固液混合电池项目承载着公司全新的发展愿景。冠盛将坚定地实施“双轮驱动”发展战略，在深耕汽车后市场业务板块
的同时，全力聚焦固态电池领域，专注于高性能电池解决方案的研发与量产。公司固液混合电池量产线尚未正式下线，项
目的最新动态以公司公开披露的信息为准。
问题二：公司固液混合电池的应用场景是？
答：公司固液混合电池可广泛应用于工商业储能、户用储能、通信基站，并延伸至电动船舶、电动大、中巴车等动力
场景。
目前，公司业务聚焦于上述储能及特定动力场景，不适用于新能源汽车领域。固液混合电池量产线尚未正式下线，项
目的最新动态以公司公开披露的信息为准。
问题三：公司在电池项目和机器人零部件业务的团队建设进展如何？
答：在电池项目方面，冠盛东驰目前已有相关团队，人员规模较前期有所扩充，此外公司在杭州设立的友锦科技研发
平台，也在持续引进相关固态电池技术领域的高端人才。
在机器人零部件业务方面，上海极艾斯机器人团队尚在组建中，预计今年将进一步充实。人员投入属于公司正常经营
安排，具体数据请以公司公开披露的信息为准。公司机器人零部件产品目前无订单且未产生营业收入，产品未进入量产阶
段且距离量产还存在很长的一段距离。后续若触及信息披露标准，公司将严格按照相关法律法规的规定履行信息披露义务
。
问题四：公司机器人关节臂产品的技术优势体现在哪些方面？
答：公司一体化智能仿生关节臂产品具有低成本、惯量减小、末端负载提升等优势。公司智能仿生关节臂产品目前无
订单且未产生营业收入，产品未进入量产阶段且距离量产还存在很长的一段距离。后续若触及信息披露标准，公司将严格
按照相关法律法规的规定履行信息披露义务。
问题五：公司如何应对海外市场的不确定性？
答：公司在汽车后市场领域已经深耕 40余年，售后市场是一个刚需市场，公司在海外 120 多个国家和地区均构建了
销售网络，单一国家或地区的市场波动不会对公司造成重大影响，未来公司将持续深化这一布局，继续保持全球市场的均
衡分布态势。此外，公司在全球多地设有仓储基础设施，未来会进一步完善全球供应链体系，与供应商和客户建立长期稳
定的合作关系，签订长期供应合同，加强对供应链的风险管理，建立风险预警机制，实时关注全球政治、经济形势和自然
灾害等因素对供应链的影响。
问题六：原材料与汇率的变化对公司影响大吗？
答：公司有一系列的风险管控措施，针对原材料价格波动和汇率波动等风险，我们设有原材料期货管理团队和外汇管
理团队进行风险对冲管理。
问题七：未来公司主业增长的发力点在哪里？
答：公司未来主业增长的发力点主要集中在几个战略方向。首先，在核心市场持续深耕的同时，公司正积极拓展北美
等具备较大后市场空间的区域，着力提升自有品牌的影响力，逐步优化业务结构，提高 OBM（自有品牌）业务占比。其次
，公司也在前瞻性布局非洲、亚太等新兴市场，随着这些地区汽车保有量及二手车流入的增加，维修场景持续拓展，为后
市场业务带来新的增量空间。战略品类作为公司轻资产运营的重要方向，是未来营收的重要增长点，公司沿着微笑曲线两
端延展，通过供应商赋能与优化全球仓网布局，推动多产品线加载战略落地，有效支撑客户一站式采购需求。此外，在前
装市场领域，公司聚焦具备合理利润空间的高附加值项目，在技术迭代中保持与主机厂的协同，但不会盲目追求规模而牺
牲盈利质量。整体而言，主业增长的核心逻辑仍是围绕品牌力提升、战略品类拓展以及全球化渠道的持续优化。
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有涉及应披露重大信息的
情况。
风险提示：公司郑重提醒广大投资者，有关公司信息请以公司在上海证券交易所网站和法定信息披露媒体刊登的相关
公告为准。本记录表中如涉及公司发展战略、研发预计、未来经营计划等描述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请广
大投资者理性投资，注意投资风险。
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参与调研机构：32家
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2026-02-09│冠盛股份(605088)2026年2月9日、26日投资者关系活动主要内容
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问题一：公司在 2 月份发布会上推出的第二代智能仿生关节臂产品，相比第一代主要有哪些技术迭代？
答：第一代产品重点突破了关节模组的研发工艺与制造能力。在此基础上，第二代产品在肩关节部位，将等速万向节
与三个关节模组融合，形成等角速万向节式一体化关节以提升性能。公司智能仿生关节臂产品目前无订单且未产生营业收
入，产品未进入量产阶段且距离量产还存在很长的一段距离。后续若触及信息披露标准，公司将严格按照相关法律法规的
规定履行信息披露义务。
问题二：公司第三代智能仿生关节臂产品的研发规划是怎样的？预计在哪些方面会有优化？
答：第三代产品预计 2026 年 5月完成原型设计，7 月正式发布。第三代产品将引入自主创新的关节模组，实现末端
负载提升 30%、显著降低机器人关节的异常抖动风险并降低成本，并将结合灵境智源芯片提升智能水平，持续增强产品竞
争力。当前第三代机器人智能仿生关节臂产品尚处于研发阶段。公司智能仿生关节臂产品目前无订单且未产生营业收入，
产品未进入量产阶段且距离量产还存在很长的一段距离。后续若触及信息披露标准，公司将严格按照相关法律法规的规定
履行信息披露义务。
问题三：公司智能仿生关节臂产品有哪些应用场景？
答：公司智能仿生关节臂产品可与人体机器人、AMR、无人机等多种本体灵活适配，能够广泛应用于生物医学、物流
分拣、智能制造、智慧农业、危险作业替代及特种装备等多元场景。公司智能仿生关节臂产品目前无订单且未产生营业收
入，产品未进入量产阶段且距离量产还存在很长的一段距离。后续若触及信息披露标准，公司将严格按照相关法律法规的
规定履行信息披露义务。
问题四：公司固液混合电池一期 2GWh 产线目前建设进度如何？
答：固液混合电池项目的设备已于 2025 年 12 月进场安装，目前正在进行洁净工程装修和设备组装。固液混合电池
量产线尚未正式下线，项目的最新动态以公司公开披露的信息为准。
问题五：公司在固态电池领域除了聚合物路线，对其他技术路线是否有布局？
答：在技术布局上，我们同步开展硫化物与氧化物技术路线的实验室研究，并推进相关专利部署。此外，我们已在杭
州设立研发平台，将依托长三角资源，持续推进核心材料体系的迭代与升级。固液混合电池量产线尚未正式下线，项目的
最新动态以公司公开披露的信息为准。
问题六：公司汽车零部件主业的海外市场分布情况如何？
答：公司 2025 年前三季度出口收入占比超 90%，销售网络覆盖全球 120 多个国家和地区。2025 年前三季度销售收
入中，欧洲占比39.46%，北美占比 26.15%，亚非占比 18.93%，拉美占比 7.97%，国内占比 7.5%，前述数据未经审计，
最终以公司正式披露的经审计的2025 年年度报告为准。
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参与调研机构：24家
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2026-01-14│冠盛股份(605088)2026年1月14日-26日投资者关系活动主要内容
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问题一：公司与马来西亚 MSB 宇速集团合作，对拓展东南亚市场有什么利好？
答：此次双方合作通过战略绑定本土伙伴，实现了高效率的市场切入与能力互补。公司可借助 MSB 宇速集团成熟的
本地网络与客户基础，优化进入马来西亚储能市场的路径与效率。同时，双方“先进技术+本地化运营”的协同模式，能
推进固液混合电池储能技术精准匹配当地能源转型的迫切需求，为建立区域标杆、获取长期竞争优势奠定基础。
问题二：公司固液混合电池的性能指标如何？
答：公司的固液混合电池的核心优势是本征安全壁垒，循环次数超过一万次，可通过针刺、挤压等极端测试不燃不爆
，同时在成本控制和生产效率上也颇具竞争力。
问题三：请问公司固液混合电池使用的电解质膜是自研还是外采？
答：目前电解质膜采用自研的聚合物固态电解质膜，该材质可以有效阻止电池因内外短路而发生的热失控，性能优异
，安全性强。
问题四：公司在固态电池领域的技术路线和产品定位是什么？
答：公司目前主要聚焦聚合物体系的固液混合电池，重点布局工商业储能领域。该路线成本较低、安全性高、工艺相
对成熟，已具备量产条件。在技术布局上，我们同步开展硫化物与氧化物的实验室研究，并推进相关专利部署。当前聚合
物产品实为有机－无机复合体系，具备进一步改性的空间。此外，我们已在杭州设立研发平台，将依托长三角资源，持续
推进核心材料体系的迭代与升级。
同时我们也拥有准固态三元锂电池的技术储备，其核心工艺是采用紫外光交联聚合技术实现原位固化电解质膜。目前
公司动力电池仍处于小试研发阶段，未来公司会积极布局并及时公告进展。
问题五：机器人团队规模和后续规划？
答：在团队组建方面，初期将以研发人员为核心，团队计划人数为 20至 30 人，目前我们正与人工智能研究院、灵
巧智能、灵境智源等相关技术伙伴协作，推进关节模块的进一步集成与智能化，目标是通过融合感知、控制与机械设计，
形成具有更高技术壁垒的完整关节系统，并逐步向智能机械臂的整体解决方案延伸。
问题六：公司机器人业务的核心技术与产品形态是什么？
答：公司机器人智能仿生关节臂采用超高密度电机与高传动效率减速器一体化集成设计，具有如下优势：1）成本降
低：关节模组规格降低，组装难度降低，运控算法成本降低，总成本显著降低；2）惯量减少：创新的特种关节结构，降
低了大臂和小臂的重量，整臂惯量大幅减小，显著降低机器人关节的异常抖动风险；3）末端负载提升：在同等机械臂重
量下，末端负载可提升约 30%，手臂更有劲。产品为一体化关节产品，非单一关节零部件。
问题七：目前机器人业务的合作方与开发进度如何？
答：目前公司已与上海人工智能研究院、浙江灵巧智能科技有限公司、上海灵境智源科技有限公司签署战略合作协议
。此外，新型等角速万向节式智能仿生关节臂产品发布会将于 2 月举办。
问题八：公司传统汽车零部件业务的市场结构？
答：公司主要面向海外售后市场，出口收入占比约 90%，销售网络覆盖全球 120 多个国家和地区。2025 前三季度销
售收入，其中欧洲比 39.46%，拉美占比 7.97%，亚非占比 18.93%，北美占比 26.15%，国内占比 7.5%。
问题九：公司在售后市场的核心优势是什么？
答：公司立足汽车零部件后市场行业的核心竞争力包括以下几点：
首先，我们拥有强大的全球智慧供应链体系，历经二十几年精心打造，我们的智慧供应链体系涵盖全球品牌运营、全
球营销网络、全球仓网系统与智慧排产等重要部分。公司销售区域遍及全球六大洲的120 多个国家和地区。公司不断加大
渠道建设力度，在汽车保有量较高的国家持续布局海外仓储设施以实现本土分销；目前在欧洲、北美设有本土运营团队，
快速响应客户需求与售后反馈，与当地客户形成良好的互动与沟通，为全球海内外客户提供优质的服务；
其次，我们的多产品线加载战略可以满足客户一站式采购需求。作为国内极少能够满足客户一站式采购需求的汽车后
市场零部件综合服务商之一，产品涵盖传动轴总成、轮毂轴承单元、等速万向节、橡胶减振系列、转角模块等五大产品矩
阵，基本实现对全球主流车型的全面覆盖。
再而，冠盛具有显著的品牌及渠道优势。公司自有品牌 GSP 在欧美市场属中高端产品，自有品牌占比超过 40%，拥
有一定的品牌影响力。
最后，我们积累多年的全球售后配件目录系统解决了区域市场需求与制造端信息不对称的问题，进行合理的库存管理
。因此，自有品牌、全球仓网系统、本土化分销团队、目录系统为公司长期稳健发展打造护城河。
问题十：公司目前前装市场与售后市场的情况？
答：公司主营业务收入来源于汽配后市场业务，OE 业务占比极低，大部分系商用车型，包括赛力斯问界 M5 等车型
。
问题十一：公司目前关税情况如何，如何应对关税影响？
答：公司当前主要涉及美国 301 条款（25%）、芬太尼相关条款（10%）及 232 汽车关税（25%）。其中，芬太尼相
关条款的关税税率已从原来的 20%下调至 10%。
针对关税影响，公司已建立一套成熟的应对机制。首先，通过健全的调价机制与客户保持积极沟通，结合材料、关税
及市场行情等因素对产品销售价格进行综合调整，实现成本有效传导，同时部分关税由客户自行承担。其次，公司提前在
马来西亚布局的海外生产基地已取得原产地证，可根据订单灵活安排生产，增强供应链韧性。此外，公司产品在海外市场
具备不可替代性与刚性需求，渠道客户亦拥有一定的定价控制能力，共同构成了应对关税波动的坚实基础。综合这些措施
，关税对公司业务的影响整体可控。接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规
定，没有涉及应披露重大信息的情况。
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参与调研机构：19家
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2025-12-02│冠盛股份(605088)2025年12月2日-24日投资者关系活动主要内容
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问题一：机器人业务的进展和规划是？客户拓展方面如何？
答：公司目前已成功推出第一代新型一体化关节产品，该产品融合了四大核心创新亮点：国内首创仿人关节机理的一
体化设计，深度耦合汽车传动原理与机器人作动方式，实现了超高密度电机与高传动效率减速器的一体化集成，并将力感
知技术与关节模组深度绑定。这种创新解决了传统机器人关节轻量化、功率密度和运动灵活性痛点，还可适配人形机器人
、AMR、无人机等多种本体，广泛应用于智能制造、智慧农业、危险替代、物流分拣、交互娱乐及特种应用等多元场景，
市场反应积极。
规划上，第二代产品计划明年 2 月发布，将在肩关节部位，将等速万向节与三个关节模组融合，形成等角速万向节
式一体化关节以提升性能；第三代产品将引入自主创新的关节模组和电机，实现末端负载提升 30%、显著降低机器人关节
的异常抖动风险并降低成本，将结合灵境智源芯片提升智能水平，持续增强产品竞争力。
目前，我们已与多家潜在客户持续接洽，市场反应比我们预期更为积极。
问题二：固态电池项目一期产能预期多少，预计什么时候达产？目前进展是？
答：一期产能预期为 2GWh，预计 2026 年年中达产。公司固态电池项目正按计划稳步推进，量产线首批核心设备已
于12月正式进厂，这标志着公司在新能源固态电池领域的产业布局，已从工程建设阶段，实质性转入设备安装与量产筹备
的关键时期。
问题三：固态电池项目客户开拓及收入的情况是？
答：在市场开拓方面，公司已与多家头部能源集团进行了深度的技术交流与多轮送样测试，产品性能获得了客户的高
度认可，并已成功与其中部分伙伴签订了战略合作协议。
鉴于大型工业客户对订单的明确交期和实地验厂具有严格标准，其订单的落地需以公司产线建成并通过体系审核为前
提。为有效衔接产能建设周期与市场导入节奏，公司正依托中试线产能，重点切入工商业储能市场进行推广。例如，我们
已在杭州设立研发中心，承担与电芯配套相关的研发工作，包括 pack 线、BMS 系统以及虚拟电厂的软硬件配套等服务。
今年，工商业储能业务已累计签署约两千万元的订单，为后续规模化推广奠定基础。
问题四：公司目前固态产品的技术路线、循环次数及能量密度是？
答：公司的固态电池研发选择了聚合物的技术路线。首先，聚合物具有成本最低的优势；其次，因其生产工艺具有高
度兼容性，可以显著降低设备改造成本并提高产品良率与一致性。目前，半固态磷酸铁锂电池循环次数超 1 万次，主要
用于储能领域；准固态三元锂电池能量密度可达 450Wh/kg，稳定循环次数达 800 次，其应用场景更广泛，包括动力领域
。
问题五：汽车零部件的集成品类是否属于轻资产运营？会不会比自制品类更有商业价值？
答：集成品类是轻资产运营模式，我们的战略规划还是沿着微笑曲线的两端进行延展，旨在通过供应商赋能和优化全
球仓网布局来推动增长。在左侧，我们与供应商合作，让他们承担更多制造职责，这也是公司实行的多产品线加载战略的
重要一环，能够有效支撑客户一站式采购的需求，也是未来公司营收的重要增长点。
问题六：汽车零部件细分品单价？
答：售后市场价格弹性取决于品牌、车型长尾程度、渠道三个因素。首先，品牌定位越高售价就会越高，而公司自有
品牌“GSP”在欧美属于中高端品牌；其次，越长尾的车型，零部件售价就会越高；除此之外，渠道也是影响产品价格的
重要因素，越靠近终端，售价也就越高。
问题七：如何看待明年整个国内的整车的大盘市场包括新能源车的市场？预计明年国内市场营收占比多少？
答：中国市场规模巨大，随着汽车保有量的不断增加，售后市场的需求也会相应增长。尽管目前国内的平均车龄还比
较短，还没有到达底盘系统零部件的更换爆发期，但公司已经在国内大多数城市进行了全面布局,未来国内市场下游需求
释放后，预计国内市场未来会保持一个较长的增长趋势。此外，公司目前主营产品也是新能源车的技术配件，随着新能源
车市占率的提升会带动公司后市场配件的销售增量。
问题八：目前美国的关税对公司影响大吗？
答：当前涉及我司的关税主要包括 301 条款（承担 25%）、芬太尼相关条款（20%）及 232 汽车关税（25%）。我们
已通过成熟的调价机制实现成本传导，并有效应对包括关税、运费在内的外部波动，因此北美业务未受实质影响，三季度
仍然延续良好增势，增幅为16.86%。
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