研报评级☆ ◇605098 行动教育 更新日期：2026-04-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 6 2 0 0 0 8
1月内 6 2 0 0 0 8
2月内 6 2 0 0 0 8
3月内 6 2 0 0 0 8
6月内 6 2 0 0 0 8
1年内 6 2 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.86│ 2.25│ 2.68│ 3.36│ 3.95│ 4.56│
│每股净资产(元) │ 8.12│ 8.06│ 8.47│ 9.20│ 10.33│ 11.61│
│净资产收益率% │ 22.88│ 27.94│ 31.66│ 37.92│ 41.55│ 45.02│
│归母净利润(百万元) │ 219.45│ 268.57│ 319.92│ 400.95│ 470.39│ 543.68│
│营业收入(百万元) │ 672.24│ 783.43│ 811.22│ 962.18│ 1109.48│ 1259.66│
│营业利润(百万元) │ 258.52│ 315.46│ 371.78│ 466.65│ 547.49│ 632.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-16 买入 维持 --- 3.23 3.71 4.21 太平洋证券
2026-04-16 买入 调高 --- 3.48 4.01 4.57 东吴证券
2026-04-15 买入 维持 --- 3.50 4.25 5.03 财通证券
2026-04-15 增持 维持 --- 3.26 3.74 4.29 国信证券
2026-04-15 买入 维持 --- 3.28 3.93 4.71 国联民生
2026-04-15 买入 维持 --- 3.46 3.99 4.55 国元证券
2026-04-15 增持 维持 --- 3.30 3.85 4.37 光大证券
2026-04-15 买入 维持 --- 3.39 4.08 4.73 信达证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-16│行动教育(605098)2025年报点评：百校计划加速增长，合同负债创新高 │太平洋证券 │买入
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事件：行动教育发布2025年年报，报告期内公司实现营业收入8.11亿元，同比+3.55%；实现归母净利润3.20亿元，同
比+19.12%；扣非归母净利润2.79亿元，同比+15.58%。
其中，2025Q4公司实现营收2.45亿元，同比+11.26%；实现归母净利润1.05亿元，同比+42.09%；归母扣非净利润7801
万元，同比+40.84%。
点评：
盈利能力持续提升。报告期内，公司利润增速远超收入增速主要得益于：1）营业成本同比下降8.59%，带动综合毛利
率提升至78.8%（同比+2.81pct），其中管理咨询业务因内部导师交付比例提升，人力成本大幅下降，毛利率从2024年44.
24%大幅提升至57.53%；2）管理费用同比下降12.26%，AI赋能及组织优化下提质增效成果显著。
公司现金流状况健康，高分红回报股东。报告期内公司经营性现金收款9.43亿，同比增长1.1%；经营性现金流净额4.
15亿元，同比+3.75%。预收款模式优势显著，年末合同负债达11.80亿元，较年初增长9.3%，为未来业绩确认提供有力保
障。公司维持高股东回报，2025年实施三次分红，全年累计分红总额达2.98亿元（含本次预案），占归母净利润93.05%。
“百校计划”稳步落地，全国化扩张打开成长天花板。“百校计划”是公司未来几年核心的增量来源，2025年作为计
划启动元年，公司已完成10家新分校的布局目标（其中6家已完成工商注册，4家筹备中）。新分校采用轻资产运营模式，
通过招募行业资深人才担任城市总经理，快速切入空白或潜力市场。2026年公司计划再新增15家分校，至2030年完成全国
重点城市100家分校的布局建设，全国化网络布局将为公司带来确定的规模增长。
AI战略加速从赋能到创收，打造新增长引擎。2025年，行动教育将AI深度融入组织，围绕“AI+营销”“AI+教学”“
AI+财务”“AI+人力资源”四大场景落地应用。目前，用于人才识别的“二郎神”、赋能营销的“战神”等AI工具已在开
发或迭代中。AI业务不仅有望成为公司新的收入增长点，也进一步巩固了公司在管理教育领域的科技领先地位。
估值及投资建议：预计2026-2028年行动教育将实现归母净利润3.86亿元、4.42亿元和5.03亿元，同比增速20.54%、1
4.67%、13.64%。预计2026-2028年EPS分别为3.23元/股、3.71元/股和4.21元/股，2026-2028年PE分别为18.6X、16.2X和1
4.3X，给予“买入”评级。
风险提示：行动教育存在宏观经济增长放缓，业务需求受影响的风险；存在不可控因素导致线下课程培训受限风险；
存在市场竞争加剧招生人数不足的风险等。
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2026-04-16│行动教育(605098)2025年报点评：业绩超市场预期，百校计划推进 │东吴证券 │买入
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事件：2026年4月14日公司公布年报，2025年实现营业收入8.11亿元/同比+4%，归母净利润3.20亿元/同比+19%，扣非
归母净利2.79亿元/同比+16%；其中2025Q4实现营业收入2.45亿元/同比+11%，归母净利润1.05亿元/同比+42%，扣非归母
净利0.78亿元/同比+41%，业绩超市场预期。
营收利润彰显提速，合同负债良好。1）营收端，全年实现管理培训收入/管理咨询收入6.79亿元/1.28亿元，同比+6.
2%/-12.0%，2025Q4公司实现营收2.45亿元/同比+11%，排除Q3浓缩EMBA课程需求延后确认影响，或彰显提速；2）受管理
培训业务增速提升影响，公司毛利率78.9%/同比+2.8pct，销售费用率25.2%/同比-0.2pct，管理费用率11.9%/同比-2.1pc
t，控费显著；3）至2025年末合同负债11.8亿元/同比+9.3%，相对良好。
“百校计划”加速企业扩张，高分红强现金具备韧性。公司计划于2030年达到百家分校，2025年已成功开设6家、另
有4家准备，2026年预计新增15家，其背后为行业需求及公司竞争能力支撑；公司于2025年宣告分红2.98亿元，分红率93%
，对应2026年4月16日收盘股息率4.6%，在手现金14.4亿元，且同比相对稳定。
盈利预测与投资评级：行动教育作为企业培训龙头，大客户战略助力品牌成长，当前凭借自身能力加速企业扩张，营
收利润预计逐步兑现增速。上调公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为4.15/4.78/5.45亿元（前值2026-2027
年为3.3/3.6亿元），对应2026-2028年PE估值为18/16/14倍，因上调公司盈利预测及看好公司成长，上调为“买入”评级
。
风险提示：订单不及预期，收款不及预期，消课进度不及预期，客户支付意愿较弱等风险等
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2026-04-15│行动教育(605098)2025年年报点评：业绩稳健增长，高分红持续兑现 │光大证券 │增持
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事件：行动教育25年实现营业收入8.1亿元，同比+3.5%；归母净利润3.2亿元，同比+19.1%；扣非归母净利润2.8亿元
，同比+15.6%。其中，25Q4实现营业收入2.5亿元，同比+11.3%；归母净利润1.1亿元，同比+42.1%；扣非归母净利润0.8
亿元，同比+40.8%。
业务稳健增长，核心培训业务为主要驱动力。2025年公司管理培训/管理咨询/图书销售业务收入分别为6.79/1.28/0.
02亿元，分别同比+7.28%/-11.99%/-22.47%。核心的管理培训业务实现稳健增长，是公司收入增长的主要驱动力，而管理
咨询业务收入有所下滑。公司升级课程体系，2025年客户复购率与转介绍率达85%。截至2025年末，公司合同负债余额为1
1.80亿元，较2024年末的10.80亿元同比增长9.33%，在手订单充足，为未来业绩确认提供有力支撑。2025年公司销售商品
、提供劳务收到的现金为9.43亿元，同比微增1.07%。
费用管控成效显著，维持高分红比例。1）25年/25Q4公司毛利率分别为78.86%/79.6%，同比+2.81/+3.18pcts，主要
系高毛利率的管理培训业务收入占比提升。2）25年/25Q4公司销售费用率分别为25.21%/26.74%，同比-0.19/+0.27pcts。
3）25年/25Q4管理费用率分别为11.9%/12.11%，同比-2.14/-7.71pcts。费用管控成效显著，体现了AI赋能下组织运营人
效的持续优化。4）综合来看，25年/25Q4公司销售净利率达到39.84%/43.2%，同比+5.19/+9.32pcts。公司维持高分红比
例，2025年度拟派发现金红利2.98亿元（含税），占归母净利润的93.05%。
全面推进“实效教育+AI”战略转型，“百校计划”加速扩张。公司正式升级战略至“迈向管理的科学”，AI全场景
赋能与全国化扩张双轮驱动。1）AI战略落地提速，公司构建“AI+营销”“AI+教学”“AI+财务”“AI+人力资源”四大
应用场景，推出“智多行”“AI销售大师”等自研工具，新人留存率、客户触达效率、营销转化效率显著提升，AI赋能组
织运营与人效增长，推动公司向AI型组织转型。2）“百校计划”稳步推进，2025年公司加速全国化布局，已开设6家分校
、4家分校处于筹备阶段；2026年计划新建15家分校，计划未来5年在全国重点城市开设百家分校。公司复制成熟运营模式
与管理体系，逐步覆盖全国重点城市，扩大服务半径与市场渗透率，打开长期增长空间。
盈利预测、估值与评级：考虑到公司“百校计划”进度良好，我们上调公司2026-2027年归母净利润预测分别至3.93/
4.59亿元（分别上调18%/24%），引入2028年归母净利润预测为5.22亿元，折合2026-2028年EPS分别为3.30/3.85/4.37元
，对应PE分别为17x/14x/12x，维持“增持”评级。
风险提示：宏观经济风险，市场竞争加剧风险，依赖关键人员风险。
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2026-04-15│行动教育(605098)业绩超预期，百校计划加速成长 │财通证券 │买入
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事件：4月14日，公司发布2025年财报。4Q2025，公司实现收入2.45亿元/yoy+11.26%，归母净利润1.05亿元/yoy+42.
09%，扣非归母净利润为0.78亿元/yoy+40.84%。2025年，公司收入8.11亿元/yoy+3.55%，归母净利润3.2亿元/yoy+19.12%
，扣非归母净利润为2.79亿元/yoy+15.58%。
费用管控和盈利能力持续提升。4Q2025，公司毛利率为79.6%/yoy+3.18pcts，归母净利率为42.9%/yoy+9.4pcts。202
5年，公司毛利率为78.86%/yoy+2.81pcts，归母净利率为39.5%/yoy+5.1pcts，扣非归母净利率为34.4%/yoy+3.62pcts，
净利率创历史新高，得益于公司费用管控能力持续提升，全年销售/管理费用率优化0.19/2.14pcts。
百校计划开展顺利，AI战略有望贡献弹性增长。公司于2025年启动百校计划，打开中长期成长性，公司去年已成功开
设6家分校，26年计划新增15家分校。2025年，公司将AI深度融入组织，围绕“AI+营销”、“AI+教学”、“AI+财务”、
“AI+人力资源”四大场景落地应用，推出“智多行”“AI销售大师”等内部平台，全面深化AI应用。2026年3月30日，公
司与钉钉正式签订战略合作协议，围绕AI打造相关业务矩阵。
收款印证成长性，高分红回报股东。四季度收款3.86亿元/yoy+14%，在去年同期高基数上（史上最高）延续增长，进
一步印证成长性加速。2025年度分红10派10元，派现总额1.19亿元，叠加中报和三季报分红，公司全年分红合计2.98亿元
，分红率93%。
投资建议：随着外部环境企稳，企业家信心加速恢复，存量销售分公司订单迎来修复，同时百校计划打开公司成长性
，AI业务有望贡献弹性增长。我们认为公司今年的成长性将进一步提速，上调2026年业绩，预计公司2026-2028年实现归
母净利润4.17/5.07/6.00亿元，当前股价对应2026-2028年估值分别17/14/12X，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动、核心讲师流失、扩张进度不及预期等风险
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2026-04-15│行动教育(605098)2025年年报点评：Q4业绩亮眼，百校计划及AI战略双轮驱动│国元证券 │买入
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事件：
公司发布2025年年报。
点评：
业绩表现亮眼，全年分红率达到93%
2025年公司实现营业收入8.11亿元，同比增长3.55%，实现归母净利润3.20亿元，同比增长19.12%。公司毛利率78.86
%，较2024年提升2.81个百分点，销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为25.21%/11.90%/3.79%/-2.56%，
归母净利润率39.44%，较2024年大幅提升5.16个百分点。四季度延续了三季度的增长势头，实现营业收入2.45亿元，同比
增长11.26%；归母净利润1.05亿元，同比增长42.09%。公司2025年销售收款9.43亿元，同比增长1.07%，四季度销售收款
达到3.86亿，同比增长14.20%。公司2025年底合同负债达到11.80亿元，较2024年底增长9.33%，为后续收入确认提供有力
支撑。同时公司公告拟每股派发现金红利1.00元（含税），拟派发现金红利1.19亿元（含税），全年现金分红总额2.98亿
元，分红率93.05%。
“百校计划”稳步落地，“实效教育+AI”战略升级
2025年，公司坚守企业家实效管理教育龙头定位，深度推进“实效教育+AI”战略升级，稳步落地“百校计划”，持
续深化“一核两翼”业务布局。“百校计划”实施首年已成功开设6家分校，另有4家分校正在筹备，预计2026年新建15家
分校，到2030年完成全国重点城市100家分校的布局建设，实现从核心城市向“五年百城”的跨越增长。AI方面，2026年
将成为公司AI战略从概念落地至实质价值创造的关键元年，一方面公司全力攻坚AI相关课程、咨询与工具服务的收入突破
，另一方面全面启动AI型组织建设的落地工作，同步搭建完善对外AI赋能体系，通过对内组织升级与对外能力输出双向发
力。
投资建议与盈利预测
公司深耕企业管理培训和管理咨询业务，在品牌、师资、营销等方面积累核心竞争优势，“百校计划”以及AI战略升
级支撑业绩成长。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润为4.12/4.75/5.42亿元，对应EPS为3.46/3.99/4.55元/股，
对应PE为16/14/12x，维持“买入”评级。
风险提示
招生不及预期的风险、核心讲师流失风险、行业竞争加剧风险等。
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2026-04-15│行动教育(605098)25年报点评：业绩展现韧性，携手钉钉共研AI课程 │信达证券 │买入
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事件：25年，公司实现收入8.11亿元、同增3.55%，实现归母净利润3.20亿元、同增19.12%，实现扣非后净利润2.79
亿元、同增15.58%。
拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税）。
点评：
Q4业绩延续Q3回暖势头。25Q1/Q2/Q3/Q4，收入同增-7%/-14%/28%/11%，扣非后净利润同增-10%/-12%/62%/41%，Q4延
续了Q3业绩显著回暖的趋势。
培训收入增长，咨询收入下滑。25年，管理培训收入6.8亿元、同增7.3%，管理咨询收入1.3亿元、同减12.0%。
管理咨询毛利率大幅提升。25年，公司综合毛利率同增2.81pct至78.86%。其中，管理培训毛利率同减0.40pct至82.2
3%，管理咨询毛利率同增13.29pct至57.53%，我们推测主要是内部老师交付咨询比例提升所致。
管理费用率下降，研发费用率提升。25年，公司销售费用率同减0.19pct至25.21%，管理费用率同减2.14pct至11.90%
，研发费用率同增1.03pct至3.79%，财务费用率同增0.44pct至-2.56%。
合同负债稳健增长。25年末，公司合同负债达到11.8亿元、同增9.3%。从现金流来看，25Q1/Q2/Q3/Q4，销售商品、
提供劳务收到的现金同增-34%/-20%/53%/14%。
延续高分红策略。25年拟分红总额为2.98亿元、分红率达93%，股息率4.6%。
AI应用初见成效，携手钉钉共研“AI课程产品”。围绕“AI+营销”“AI+教学”“AI+财务”“AI+人力资源”四大场
景落地应用，推出“智多行”“AI销售大师”“客户案例智能体”等内部平台。26年3月，公司与阿里集团旗下钉钉签订
战略合作协议，共研“AI课程产品”，推出“AI+方案班”轻咨询项目。
盈利预测与投资评级：Q3、Q4业绩强势回暖，26Q1趋势有望延续。携手钉钉共研AI课程，我们估计26年有望带来收入
贡献。预计26/27/28年归母净利润为4.05/4.87/5.64亿元，当前股价对应PE估值16x/13x/12x，维持“买入”评级。
风险因素：教育行业系统性风险，宏观经济对企业家参加管理培训意愿的影响，网点扩张或带来费用增加，AI产品研
发带来研发费用增加。
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2026-04-15│行动教育(605098)2025年利润弹性先行释放、维持高分红，百校计划望驱动长│国信证券 │增持
│期成长 │ │
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2025年实现归母净利润3.20亿元，同比增长19%。2025年，公司实现营收8.11亿元/+3.5%；归母净利润3.20亿元/+19.
1%，优于此前Wind一致预期（约3亿元）；实现扣非归母净利润2.79亿元/+15.6%，差值系金融资产和负债相关的损益约28
64万元及政府补助1780万元。具体看25Q4，公司实现营收2.45亿元/+11.3%，归母净利润1.05亿元/+42.1%，扣非归母净利
润0.78亿元/+40.8%，延续增长动能。2025Q4实现收款3.86亿元，同比+14.0%；2025年底公司合同负债为11.80亿元/+9.3%
，环比增长提速。
管理培训业务稳健增长，咨询业务毛利率大幅提升。2025年公司管理培训/管理咨询分别实现营收6.79亿元/+7.3%和1
.28亿元/-12.0%。核心课程《浓缩EMBA》迎来“百将团学”新浪潮，同时公司推出“五星校长”等大团单销售策略，深挖
客户价值。对应毛利率看，管理培训业务毛利率为83.23%，保持高位；管理咨询毛利率为57.53%/+13.29pct，主要受益于
人效提升。
成本费用优化，盈利能力持续增强。2025年，公司归母净利率为39.4%/+5.2pct，具体看毛利率为78.9%/+2.9pct，受
益于高毛利率的企业培训业务占比走高、以及人效提升使咨询业务毛利率大幅提升。报告期内公司销售/管理费率分别为2
5.2%/11.9%，同比微降/-2.1pct，费率控制良好。研发费率3.8%/+1.0pct，主要系公司加大对AI等项目的研发投入。
“百校计划”与AI战略初见成效，维持高分红回报股东。公司战略稳步推进，“百校计划”实施首年已成功开设6家
分校，另有4家正在筹备中，全国化布局加速。另一方面，公司将AI深度融入组织，推出“智多行”“AI销售大师”“客
户案例智能体”等内部平台，全面深化AI应用。公司继续维持高分红政策，全年累计拟派发现金红利2.98亿元，占全年归
母净利润比例高达93.05%，收盘价市值对应股息率（TTM）约4.57%。
风险提示：到课率不达预期；宏观经济下行风险；关键业务人员流失等。
投资建议：AI赋能与培训业务到课率回暖的双重驱动下，2025年下半年公司利润弹性得以释放。结合公司2025年表现
，考虑到国内中小企业信心持续修复、公司积极落地百校计划扩大客户基数，及规模效应下利润率仍有提升空间，我们上
调公司2026-2027年归母净利润预测为3.88/4.46亿元（前值：3.05/3.44亿元），并新增2028年归母净利润预测为5.11亿
元，收盘价市值对应PE估值为17/15/13x。此外公司2021年上市以来维持高分红，超过4%的TTM股息率也有望增强现有环境
下投资偏好度，维持"优于大市"评级。建议关注2026年上半年低基数效应下的业绩兑现节奏。
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2026-04-15│行动教育(605098)2025年年报点评：业绩反转趋势明显，百校、AI战略值得期│国联民生 │买入
│待 │ │
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事件：公司发布2025年年报，2025年公司实现营业收入8.11亿元，同比增长3.55%；归母净利润3.20亿元，同比增长1
9.12%；EPS为2.68元/股，同比增长18.06%；拟每10股派发现金红利10元（含税）。
公司业绩强劲反弹，全年业绩快速增长。受外部环境影响，2025年上半年公司业绩承压，上半年实现营业收入3.44亿
元，同比下降11.68%；归母净利润1.31亿元，同比下降3.51%。随着外部环境缓和，企业家信心回归，公司战略的坚定执
行，下半年公司业绩反弹较快，下半年实现营业收入4.67亿元，同比增长18.60%；归母净利润1.89亿元，同比增长42.40%
。公司业绩强劲反弹，带动公司全年业绩快速增长。2025年公司营业收入8.11亿元，同比增长3.55%；归母净利润3.20亿
元，同比增长19.12%，符合我们年初预判，公司业绩增长弹性显著。
盈利能力持续提高，费用控制成效显著。2025年公司整体毛利率78.86%，同比提高2.81pct；其中管理培训毛利率83.
23%，维持高位；管理咨询毛利率57.53%，大幅提高13.29pct，带动公司盈利能力持续提高。公司费用控制整体良好。202
5年公司销售费率、管理费率、财务费用率分别为25.21%、11.90%、-2.56%，同比分别变动-0.19pct、-2.14pct、+0.44pc
t。同时，公司加大研发力度，尤其是在课程研发、“实效管理+AI教育”等方面。2025年公司研发费用0.31亿元，同比增
长42.06%；研发费用率3.79%，同比变动+1.03pct。
合同负债再创新高，多次分红股息率高。2025年公司新签合同先抑后扬，合同负债再创历史新高。截至2025年末，公
司合同负债余额11.80亿元，同比增长9.33%，订单收入比达到1.45倍，增强了业绩释放的能力。同时，公司现金流整体良
好。2025年公司销售商品、提供劳务收到的现金9.43亿元，收现比116.28%；经营性净现金流4.15亿元，同比增长3.81%。
另外，公司积极回报股东，坚持高分红、多次分红，股息率高。以2025年分红口径，公司全年已实施两次分红，年报披露
将再次分红，拟每10股派发现金红利10元（含税），预计全年每10股派发现金红利25元（含税），分红93.28%，股息率预
计4.70%（以4月1日收盘价计算）。
投资建议：公司是实效管理教育龙头，预计2026-2028年公司营业收入分别为9.35亿元、10.55亿元和11.79亿元，分
别同比增长15.3%、12.9%和11.7%；EPS分别为3.28元、3.93元和4.71元，对应动态PE分别为17倍、14倍和12倍。公司坚定
执行“一核两翼”战略，积极践行“百校计划”，持续推进AI战略，打造“AI型组织”。公司业绩强劲反弹，在手订单充
裕，业绩释放有望提速，“低估值、高分红”特征明显。我们看好公司成长性和AI+时效管理的战略布局，维持公司“推
荐”评级。
风险提示：宏观经济波动风险、行业竞争加剧、人才流失、退费等风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2025-12-05│行动教育(605098)2025年12月5日投资者关系活动主要内容
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1.我们公司定位是“世界一流的实效商学院”。请问，今年除东南亚企业家来学习《浓缩EMBA》外，有印度，南美或
非洲等国家的非华人学员吗？公司有拓展海外的规划吗？运行效果如何？
答：目前公司的海外课程以东南亚市场为核心，汇聚了马来西亚、东南亚等当地龙头企业的众多企业家学员。同时，
公司首本英文电子出版物《赢利》已进入全球同步发行计划，预计登陆美国、英国、德国、日本等10多个国家，以此开启
管理思想的国际传播，为进一步拓展更广泛的海外市场铺垫基础。
2.2025上半年研发投入占营收比重仍处低位。请问当前的研发投入强度，是否足以支撑宏大的AI转型目标？
答：公司将持续动态调整研发投入策略，根据AI技术发展趋势、市场竞争变化及业务落地效果优化研发资源配置，确
保研发投入与AI转型目标相匹配。
3.未来公司对研发费用的规划是怎样的？
答：公司2025年已将战略从“实效教育”升级为“实效教育+AI”，落地了“AI+人力资源”“AI+教学教研”等十大
核心AI项目，后续研发费用会持续向这类AI相关领域倾斜，用于优化AI型组织建设、AI销售大师等现有产品，同时推进AI
在选人、育人、营销等环节的深度应用。
4.“百校计划”与现金流状况：在2025上半年主营收入和经营现金流均同比下滑的背景下，公司计划如何为资本开支
巨大的“百校计划”提供资金支持？
答：公司针对“百校计划”的资金支持与平衡策略，将以轻资产核心模式系统展开，通过提升分公司的运营效率，降
低人力、能耗等刚性成本；同时聚焦核心产品体系的迭代与推广，形成“经营-扩张-再经营”的良性循环。
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