价值分析☆ ◇605099 共创草坪 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 3 1 0 0 0 4
3月内 11 3 0 0 0 14
6月内 16 6 0 0 0 22
1年内 23 8 0 0 0 31
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.94│ 1.11│ 1.08│ 1.30│ 1.55│ 1.83│
│每股净资产(元) │ 4.97│ 5.70│ 6.23│ 7.09│ 8.19│ 9.49│
│净资产收益率% │ 19.03│ 19.53│ 17.30│ 18.59│ 19.33│ 19.81│
│归母净利润(百万元) │ 380.29│ 447.03│ 431.22│ 521.22│ 621.39│ 731.90│
│营业收入(百万元) │ 2301.66│ 2470.75│ 2461.43│ 2955.81│ 3495.35│ 4096.78│
│营业利润(百万元) │ 392.88│ 481.14│ 474.57│ 566.53│ 675.37│ 797.77│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-14 买入 维持 --- 1.25 1.50 1.75 天风证券
2024-11-05 增持 维持 --- 1.25 1.47 1.76 申万宏源
2024-11-02 买入 维持 --- 1.26 1.51 1.81 华西证券
2024-09-22 买入 首次 --- 1.35 1.58 1.85 国盛证券
2024-09-19 买入 维持 26.6 1.32 1.56 1.84 华创证券
2024-09-02 增持 维持 --- 1.28 1.54 1.85 申万宏源
2024-09-02 买入 维持 27.69 1.38 1.66 1.92 国泰君安
2024-09-02 买入 维持 25.8 1.28 1.52 1.83 国投证券
2024-09-01 买入 维持 --- 1.29 1.57 1.78 招商证券
2024-08-31 买入 维持 --- 1.32 1.53 1.73 民生证券
2024-08-31 买入 维持 --- 1.32 1.57 1.86 浙商证券
2024-08-30 增持 维持 27 --- --- --- 中金公司
2024-08-30 买入 维持 --- 1.26 1.51 1.81 华西证券
2024-08-29 买入 维持 23.75 1.32 1.53 1.80 华泰证券
2024-07-12 买入 维持 22.64 1.26 1.47 1.72 广发证券
2024-07-10 买入 维持 --- 1.35 1.62 1.80 天风证券
2024-07-10 买入 维持 --- 1.35 1.66 2.02 浙商证券
2024-07-09 增持 维持 --- 1.28 1.55 1.85 申万宏源
2024-07-09 买入 维持 25.8 1.29 1.53 1.84 国投证券
2024-07-09 增持 维持 27 --- --- --- 中金公司
2024-06-26 增持 首次 --- 1.28 1.55 1.85 申万宏源
2024-05-28 买入 维持 27.86 1.31 1.60 1.84 华创证券
2024-05-22 增持 维持 32.96 1.34 1.63 1.98 海通证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-14│共创草坪(605099)销量延续增长，看好份额提升
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调整盈利预测，维持“买入”评级
公司为全球人造草坪龙头，前期竞争策略下市场份额稳步提升，产能全球布局安全性提升。因存在市场竞
争加剧风险，市场需求增速放缓的风险以及国际政治经济环境变化的风险，我们调整盈利预测，预计公司24-2
6年归母净利分别为5.0/6.0/7.0亿元（前值分别为5.3/6.4/7.4亿元），对应PE为16/14/12X。
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2024-11-05│共创草坪(605099)2024年三季报点评：销量增长稳健，产品结构变化、汇兑损失导致利润略有
│承压
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公司为全球人造草坪行业龙一，受到国际权威体育组织认证背书，产品、渠道及品牌竞争力领先，持续整
合行业。越南基地成本优势显著，后续越南三期产能投放，为公司增长保驾护航，同时有望带动盈利中枢向上
改善。股票期权+限制性股票+增长分享激励三箭齐发，深度绑定员工利益，彰显长期增长信心！考虑行业需求
结构的变化，我们略微下调公司2024-2026年归母净利润预测分别为5.02/5.90/7.05亿元（前值为5.14/6.18/7
.42亿元），分别同比增长16.4%/17.5%/19.6%，当前市值对应2024-2026年PE分别为16/13/11X，维持“增持”
评级。
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2024-11-02│共创草坪(605099)Q3营收延续改善，海内外需求持续复苏
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我们分析，1）短期来看，上半年海外订单延续23Q4以来的快速增长态势，下半年有望延续高增长，同时
国内打破此前受财政紧缩约束的影响，调整新布局实现增长，有望打开国内市场增量；2）越南生产基地建设
三期项目已于24Q2开工建设，预计新增4000万平方米产能，产能扩建预计进一步提升收入增速及市场竞争力；
3）中长期看好基于休闲草行业渗透率提升和场景拓展，公司产能、价格、研发、渠道优势下的市占率进一步
提升，以及新品类拓展。维持24-26年收入预测29.59/35.60/42.80亿元，预计归母净利分别为5.06/6.04/7.24
亿元，对应24-26年EPS为1.26/1.51/1.81元，2024/11/1日收盘价19.40元对应24-26年PE为15/13/11X，维持“
买入”评级。
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2024-09-22│共创草坪(605099)人造草坪全球龙头，全球产能布局，份额稳健提升可期
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盈利预测：预计2024-2026年公司归母净利润将分别为5.4、6.3、7.4亿元，对应PE分别为14.1X、12.0X、
10.3X，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-09-19│共创草坪(605099)2024年中报点评：业绩表现超预期，产能扩张助力成长
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投资建议：公司为全球人造草坪行业龙头，国内外市场加速开拓。未来随着扩建产能陆续投入，市场占有
率有望进一步提升。基于公司上半年经营表现，我们略调整盈利预测，预计24-26年归母净利润为5.28/6.28/7
.39亿元（24-26年前值为5.25/6.40/7.38亿元），对应PE为14/12/10X，根据DCF模型给予公司目标价26.6元/
股，维持“强推”评级。
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2024-09-02│共创草坪(605099)2024年中报点评：美欧区域增长迅猛，休闲草、运动草并驾齐驱，盈利改善
│趋势显著！
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公司为全球人造草坪行业龙一，受到国际权威体育组织认证背书，产品、渠道及品牌竞争力领先，持续整
合行业。越南基地成本优势显著，后续越南三期产能投放，为公司增长保驾护航，同时有望带动盈利中枢向上
改善。股票期权+限制性股票+增长分享激励三箭齐发，深度绑定员工利益，彰显长期增长信心！维持公司2024
-2026年归母净利润预测分别为5.14/6.18/7.42亿元，分别同比增长19.2%/20.3%/19.9%，当前市值对应2024-2
026年PE分别为15/12/10X，维持“增持”评级。
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2024-09-02│共创草坪(605099)2024年中报点评：业绩超预期，产能扩张加速
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上调盈利预期，维持“增持”评级。公司业绩超预期，考虑公司经营近况及市场扩张态势，我们上调公司
的盈利预期，预计2024-2026年公司EPS为1.38/1.66/1.92元（原值1.32/1.59/1.83元）。参考行业估值水平，
考虑公司头部竞争地位明确、下游赛道持续扩容、单价压力持续缓解，给予公司2024年20xPE，上调目标价至2
7.69元，维持“增持”评级。
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2024-09-02│共创草坪(605099)期待H2景气度持续回升，24Q2盈利水平拐点向上
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投资建议：公司深耕人造草坪领域多年，技术、品牌、渠道等多维领先，依托越南的产能释放和海外市场
需求恢复，公司业绩仍有望持续稳健增长。我们预计共创草坪2024-2026年营业收入为29.04、33.78、39.21亿
元，同比增长17.97%、16.34%、16.07%;归母净利润为5.15、6.10、7.36亿元，同比增长19.34%、18.59%、20.
55%，对应PE为15.0x、12.6x、10.5x，我们给予24年20.13xPE，目标价25.80元，维持买入-A的投资评级。
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2024-09-01│共创草坪(605099)24H1业绩表现超预期，行业龙头地位巩固
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盈利预测和投资建议：公司为人造草坪全球龙头，全球化布局加速，预计公司2024年至2026年归母净利润
分别为5.18/6.29/7.15亿元，分别同比增长20%/21%/14%，对应2024年PE为15X，维持“强烈推荐”评级。
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2024-08-31│共创草坪(605099)2024年半年报点评：国内外市场双高增，出口链景气品种
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投资建议：我们看好公司①人造草坪全球产销规模第一；②海外市场实现恢复性增长态势。我们预计2024
-2026年公司归母净利分别为5.3、6.2、6.9亿元，现价对应PE为15、13、11倍，维持“推荐”评级。
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2024-08-31│共创草坪(605099)点评报告：人造草龙头成长稳健，利润表现超预期
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盈利预测与投资建议
我们预计公司24-26年实现收入29.7/35.5/42.3亿元，分别同比+21%/19%/19%，实现归母净利润5.3/6.3/7
.5亿元，分别同比+22%/19%/19%，对应PE15/12/10X，维持买入评级。
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2024-08-30│共创草坪(605099)Q2归母净利同增22%，看好人造草坪龙头持续快速崛起势头
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维持盈利预测不变，当前股价对应24/25年12/10倍P/E。维持跑赢行业评级与目标价27元不变，对应24/25
年19/16倍P/E，有55%上行空间。
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2024-08-30│共创草坪(605099)海外持续复苏，国内调整布局效果显现
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我们分析，1）短期来看，海外订单延续23Q4以来的快速增长态势，下半年有望延续高增长，同时国内打
破此前受财政紧缩约束的影响，调整新布局实现增长，有望打开国内市场增量；2）越南生产基地建设三期项
目已于24Q2开工建设，预计新增4000万平方米产能，产能扩建预计进一步提升收入增速及市场竞争力；3）中
长期看好基于休闲草行业渗透率提升和场景拓展，公司产能、价格、研发、渠道优势下的市占率进一步提升，
以及新品类拓展。维持24-26年收入预测29.59/35.60/42.80亿元，预计归母净利分别为5.06/6.04/7.24亿元，
对应24-26年EPS为1.26/1.51/1.81元，2024/8/29日收盘价17.44元对应24-26年PE为14/12/10X，维持“买入”
评级。
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2024-08-29│共创草坪(605099)销量强劲增长，龙头地位巩固
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共创草坪发布半年报，2024年H1实现营收15.09亿元（yoy+18.82%），归母净利2.83亿元（yoy+25.08%）
，扣非净利2.78亿元（yoy+27.72%）。其中Q2实现营收8.21亿元（yoy+15.44%，qoq+19.36%），归母净利1.62
亿元（yoy+22.07%，qoq+33.71%）。考虑到公司市场份额拓展持续发力，销量维持强劲增长，上调公司24-26
年EPS至1.32/1.53/1.80元（前值1.20/1.44/1.72元）。可比公司24年Wind一致预期PE均值为16倍，考虑公司
作为全球人造草坪龙头且市占率稳步提升，给予公司24年18倍PE，目标价23.75元（前值26.47元），维持“买
入”评级。
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2024-07-12│共创草坪(605099)股权激励彰显信心，人造草龙头价稳量增
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盈利预测与投资建议：公司作为人造草行业龙头地位稳定，品牌形象积淀深厚，凭借公司技术驱动产品迭
代、大客维护新客开拓及海外产能布局投产，公司有望继续提高市场份额，稳固龙头地位。预计24-26年EPS为
1.26/1.47/1.72元/股，参考行业可比公司给予公司24年18xPE合理估值，对应合理价值22.64元/股，维持“买
入”评级。
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2024-07-10│共创草坪(605099)发布三重激励计划，绑定骨干有望加速成长
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我们预计24-26年归母净利润分别为5.4/6.5/7.2亿元，对应PE分别为14X/11X/10X。
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2024-07-10│共创草坪(605099)点评报告：发布股权激励计划，彰显长期成长信心
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盈利预测与投资评级
我们预计公司24-26年实现营收30.6/37.0/44.4亿元，分别同比+24%/21%/20%，实现归母净利润5.4/6.6/8
.1亿元，分别同比+26%/22%/22%，对应PE14/11/9，维持“买入”评级。
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2024-07-09│共创草坪(605099)激励计划点评：股票期权+限制性股票+增长分享激励三箭齐发，深度绑定员
│工利益，彰显长期增长信心！
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公司为全球人造草坪行业龙一，受到国际权威体育组织认证背书，产品、渠道及品牌竞争力领先，持续整
合行业。越南基地成本优势显著，后续越南三期产能投放，为公司增长保驾护航，同时有望带动盈利中枢向上
改善。维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为5.14/6.18/7.42亿元，分别同比增长19.2%/20.3%/19.9%，
当前市值对应2024-2026年PE分别为14/12/10X，维持“增持”评级。
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2024-07-09│共创草坪(605099)全球人造草坪龙头，海外产能布局领先
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投资建议：我们预计共创草坪2024-2026年营业收入为29.04、33.78、39.21亿元，同比增长17.97%、16.3
4%、16.07%;归母净利润为5.15、6.10、7.36亿元，同比增长19.40%、18.54%、20.55%，对应PE为15.3x、12.9
x、10.7x，我们给予24年20xPE，目标价25.80元，维持买入-A的投资评级。
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2024-07-09│共创草坪(605099)发布股权激励计划，业绩考核目标彰显发展信心
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盈利预测与估值
维持盈利预测不变，当前股价对应24/25年13/11倍P/E。维持跑赢行业评级及目标价27元不变，对应24/25
年19/16倍P/E，有47%上行空间。
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2024-06-26│共创草坪(605099)人造草坪领域独占鳌头，全球化基地布局扬帆远航
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公司为全球人造草坪行业龙一，受到国际权威体育组织认证背书，产品、渠道及品牌竞争力领先，持续整
合行业。越南基地成本优势显著，后续越南三期产能投放，为公司增长保驾护航，同时有望带动盈利中枢向上
改善。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.14/6.18/7.42亿元，分别同比增长19.2%/20.3%/19.9%，
当前市值对应2024-2026年PE分别为14.8/12.3/10.3X，首次覆盖给予“增持”评级。
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2024-05-28│共创草坪(605099)2023年报及2024年一季报点评：海外需求端明显改善，稳健发展可期
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投资建议：海外需求修复明显，维持“强推”评级。过去海外整体消费环境的低迷，一定程度上压制人造
草坪行业的成长性兑现，进而压制公司的估值。受益于人造草坪市场渗透率逐年提升及产品应用场景的增加，
叠加海外通胀企稳、能源价格和供应链情况好转等因素，公司欧洲市场人造草坪销量已基本恢复至俄乌冲突前
水平，需求端总体向好。我们预计24-26年归母净利润为5.3/6.4/7.4亿元（24/25年前值为5.9/6.8亿元），对
应PE为18/15/13X，根据DCF模型给予公司目标价28.4元/股，维持“强推”评级。
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2024-05-22│共创草坪(605099)公司年报点评：Q1盈利表现较好，越南三期开工建设
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盈利预测与评级：我们预计公司24-25年净利润分别5.37、6.53亿元，同比增速24.6%、21.5%，5月21日收
盘价对应24-25年PE为18.2、15.0倍，参考可比公司给予公司24年23~25倍PE估值，对应合理价值区间30.82~33
.50元，给予“优于大市”评级。
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