价值分析☆ ◇605133 嵘泰股份 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 3 1 0 0 0 4
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 11 4 0 0 0 15
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.63│ 0.82│ 0.78│ 1.14│ 1.57│ 1.99│
│每股净资产(元) │ 10.31│ 11.20│ 14.42│ 15.59│ 17.07│ 18.94│
│净资产收益率% │ 6.10│ 7.31│ 5.44│ 7.54│ 9.66│ 11.20│
│归母净利润(百万元) │ 100.62│ 133.64│ 145.98│ 211.50│ 291.00│ 369.50│
│营业收入(百万元) │ 1163.03│ 1545.30│ 2020.16│ 2706.50│ 3657.50│ 4499.75│
│营业利润(百万元) │ 117.05│ 151.62│ 157.22│ 237.25│ 324.25│ 410.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-03 买入 维持 26.2 0.99 1.31 1.58 国泰君安
2024-08-31 买入 维持 21.72 1.20 1.59 1.94 光大证券
2024-08-30 增持 维持 23 --- --- --- 中金公司
2024-08-27 买入 维持 --- 1.15 1.59 2.05 西部证券
2024-06-26 买入 维持 --- 1.20 1.77 2.37 华鑫证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-03│嵘泰股份(605133)2024年三季报：原材料短期扰动，全球化持续布局
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维持增持评级，下调目标价至26.2元。考虑下游价格竞争激烈叠加原材料价格波动，调整公司2024-2026
年的EPS为0.99（-0.17）/1.31（-0.3）/1.58（-0.56）元，参考可比公司估值，给予2025年20倍PE，下调目
标价至26.2元（原为31.07元），维持增持评级。
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2024-08-31│嵘泰股份(605133)2024年半年报点评：1H24毛利率改善，海外业务持续扩大
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维持“买入”评级：鉴于海外工厂爬坡不确定性较大、以及可能存在汇兑损失风险，我们下调2024E/2025
E/2026E归母净利润13%/8%/14%至人民币2.23亿元/2.95亿元/3.61亿元，下调目标价至人民币21.72元（对应18
x2024EPE）。我们看好公司新能源业务转型及海外获取新订单能力，维持“买入”评级。
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2024-08-30│嵘泰股份(605133)2Q毛利率改善明显，持续推进全球化产能布局
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盈利预测与估值
考虑到海外客户电动车销量承压或将导致订单延迟交付，我们下调2024/2025年盈利预测24.9%/32.0%至2.
0/2.6亿元，当前股价对应2024/2025年15.9/12.3xP/E。维持跑赢行业评级，考虑盈利预测下调，我们下调目
标价27.9%至23元，对应2024/2025年21.2/16.4xP/E，较当前股价有33.0%的上行空间。
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2024-08-27│嵘泰股份(605133)2024年半年报点评：营收增长符合预期，品类拓展+全球化稳步推进
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投资建议：看好公司品类拓展+全球化布局开启新增长。我们预计2024-2026年，公司营收分别为28.5/39.
4/48.8亿元，同比+41%/+38%/+24%，归母净利润为2.1/3.0/3.8亿元，同比+46%/+39%/+29%，维持“买入”评
级。
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2024-06-26│嵘泰股份(605133)公司动态研究报告：一季度盈利能力改善明显，海外业务发展提速
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盈利预测
暂不考虑增发对公司业绩的影响，预测公司2024-2026年收入分别为28.3、38.2、46.6亿元，EPS分别为1.
20、1.77、2.37元，当前股价对应PE分别为15.5、10.6、7.9倍，考虑到公司新能源业务占比迅速提升，墨西
哥增量空间大，未来有望带来大幅业绩增量，给予“买入”投资评级。
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