研报评级☆ ◇605189 富春染织 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-01-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 2 1 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 1.31│ 0.70│ 0.84│ 0.29│ 0.80│ 0.96│
│每股净资产(元) │ 13.10│ 11.42│ 12.00│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 9.45│ 5.80│ 6.71│ 3.00│ 7.70│ 8.60│
│归母净利润(百万元) │ 162.90│ 104.42│ 126.10│ 57.00│ 155.00│ 186.00│
│营业收入(百万元) │ 2207.59│ 2510.66│ 3047.48│ 3334.00│ 3916.00│ 4274.00│
│营业利润(百万元) │ 139.14│ 114.18│ 140.74│ 69.00│ 176.00│ 210.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-01-04 买入 首次 --- 0.29 0.80 0.96 长江证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-01-04│富春染织(605189)“织”道系列8——富春染织：主业规模稳步扩张，PEEK材 │长江证券 │买入
│料未来可期 │ │
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深耕色纱二十余年，主业经营有所承压
深耕色纱二十余年，主业经营有所承压。富春染织成立于2002年，是国内唯一一家以筒子纱染色作为主营业务的上市
公司。公司围绕自主品牌“天外天”，依托自主开发的富春标准色卡开展色纱的业务。2025年公司开启“传统+新兴”的
双轮驱动战略，聚焦聚醚醚酮（PEEK）的研发创新与产业化，寻求第二增长曲线。公司主业收入稳健增长受益于产能扩张
及新品开发，2017年-2024年收入CAGR为12.6%，但利润受新建产能投产爬坡、下游需求疲软等因素影响而有所波动。
色纱行业逐步出清，领军优势持续突出
产能加速出清，利好行业龙头。传统印染属于高污染、高耗能行业，其发展初期进入门槛低、行业集中度低，造成了
中低端产能普遍过剩，环境污染及能耗问题较为严重的局面，因此国家愈加重视生态环境保护，环保监管进一步趋严，印
染企业的运行标准有所收紧，从而加速淘汰落后产能，提升行业集中度。
强化构筑核心壁垒，领军优势持续突出。首先，公司自主开发富春色卡，采取“仓储式生产为主，订单式生产为辅”
的业务模式，一方面缩短了客户的采购周期，提高了存货和资金周转率，另一方面推动了公司低成本、标准化生产，有效
提高竞争优势。其次，公司取得长江取水资质后，生产用水以长江取水为主，极大降低用水成本。第三，公司历来重视环
保工作，建设了污水处理系统、中水回用系统，自主开发了完全自主知识产权的“全生物污水处理”工艺，从而实现绿色
生产。最后，公司上市以来积极扩产，有效缓解产能对公司业务发展的限制，同时积极向上游产业链延伸，完善产业链布
局，强化成本管控。
PEEK：位于商业化聚合物顶端的特种工程塑料
PEEK是一种位于商业化聚合物顶端的特种工程塑料，尤其适用于取代金属的极端环境，在航空航天、汽车工业、电子
和核能等领域具有广泛的用途。PEEK合成工艺复杂，主流方式有直接聚合法、界面聚合法和固相聚合法。PEEK材料作为一
种惰性材料，表面自由能较低，其力学性能和摩擦性能不能满足一些特殊领域的需求，需对PEEK进行改性处理，制备PEEK
复合材料以提升其综合性能。
供给端，海外巨头领先，国内乘势追赶。PEEK海外三家龙头企业现有产能占比达到75%。威格斯是全球最大的PEEK生
产商，总产能达到8000吨/年。全球第二大PEEK生产商是比利时Syensqo（原索尔维）公司，PEEK产能在1500t/a。赢创是
仅次于威格斯和索尔维的第三大PEEK生产商。国内企业加速追赶，在PEEK改性领域也有众多公司布局。
需求端，高端场景放量，市场规模快速扩增。PEEK自1978年商业化生产以来，生产能力不断提升，消费量也稳步增长
。随着全球电子电气、航空航天和汽车产能不断向东南亚地区转移，使得这些地区PEEK市场的增长速度远超欧洲，其中中
国是东南亚地区PEEK需求快速增长区域。在“以塑代钢”、“轻量化”的大背景下，新型高性能聚合物PEEK（聚醚醚酮）
凭借优异的性能，在中高端应用领域逐渐取代金属，人形机器人预计将成为增长最快的应用领域之一。
风险提示
1、市场竞争风险；2、技术进步不及预期风险；3、政策推动不及预期风险；4、宏观环境风险；5、盈利预测假设不
成立或不及预期的风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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