研报评级☆ ◇605277 新亚电子 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.55│ 0.47│ 0.68│ 0.75│ 0.99│ 1.35│
│每股净资产(元) │ 5.07│ 4.53│ 5.25│ 4.95│ 5.75│ 6.91│
│净资产收益率% │ 10.76│ 10.41│ 12.97│ 15.10│ 17.30│ 19.50│
│归母净利润(百万元) │ 144.41│ 153.07│ 220.58│ 290.00│ 387.00│ 523.00│
│营业收入(百万元) │ 3185.53│ 3530.92│ 3923.12│ 4513.00│ 5345.00│ 6421.00│
│营业利润(百万元) │ 171.63│ 173.26│ 247.76│ 340.00│ 445.00│ 598.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-08 买入 维持 --- 0.75 0.99 1.35 长城证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-08│新亚电子(605277)26H1净利润高速增长，海内外客户持续拓展 │长城证券 │买入
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事件：8月26日，公司发布2026年中报。2026年上半年，公司实现营业收入22.13亿元，同比增长13.76%；实现归母净
利润1.29亿元，同比增长30.01%。
数据线材（高频高速铜缆连接线）增速显著，已进入全球优质客户供应链。2026年上半年，公司通信线缆及数据线材
实现营收7.16亿元，同比增长15.53%，占公司总营收的32.36%。其中，数据线材（高频高速铜缆连接线）实现营收1.45亿
元，同比增长54.26%。公司的高频高速铜缆连接线，主要包括服务器内外连接线系列产品，系公司核心战略产品，已通过
全球优质客户A进入国内外领先服务器制造商与数据中心运营商的供应链，主要应用到包括GB系列在内的AI服务器，以及
戴尔、惠普、谷歌、亚马逊、微软、甲骨文、Meta、浪潮、新华三和中科曙光等各类服务器知名品牌。我们认为，随着AI
算力爆发的持续驱动下，高速铜缆行业将呈现结构性增长，公司未来有望持续受益。
投资入股杭州泽达半导体，积极捕捉跨领域新赛道机遇。截至公司2026年中报披露日，公司战略性投资入股杭州泽达
半导体有限公司，持股比例为2.48%。泽达半导体是一家以IDM模式为核心，专注于高性能光通信芯片与器件的研发、生产
及销售的高科技企业。公司以磷化铟（InP）为衬底材料，聚焦高速率、高功率光通信芯片及器件的研发与量产，成功建
立起完整的3英寸晶圆生产线，从外延生长、晶圆制作到芯片测试，均实现自主可控，产品广泛应用于数据中心、AI智算
、相干传输网等光通信领域，以及光纤传感领域。公司与泽达半导体终端客户领域存在重叠，能够在数据中心、AI智算等
领域，实现协同效应。我们认为，公司基于产业链协同与延伸式创新，积极捕捉跨领域新赛道机遇，未来业绩有望持续增
长。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润2.90/3.87/5.23亿元，2026-2028年归母净利润同比增速
分别为31.5%/33.3%/35.3%，2026-2028年EPS分别为0.75/0.99/1.35元，截至2026年9月7日股价对应PE分别23/17/13倍。
伴随公司持续积极拓展海外业务，我们持续看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险；铜缆市场竞争风险；铜丝等原材料价格波动风险；国际贸易摩擦加剧的风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：3家
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2026-08-31│新亚电子(605277)2026年8月31日投资者关系活动主要内容
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问题 1：2026年半年度公司业绩？
回答：2026 年半年度，公司实现营业收入 22.13 亿元，同比上年同期增长 13.76%，实现归属于上市公司股东的净
利润 1.29亿元，同比上年同期增长 30.01%，主要原因系公司聚焦主业，稳健经营，优化产品结构，“消费电子及工业控
制线材”和“通信线缆及数据线材”两大核心业务板块收入增长。
问题 2：2026年一季度营收和利润不匹配的原因？
回答：2026年一季度，公司实现营业收入 9.98亿元，同比上年同期增长 13.25%，实现归属于上市公司股东的净利润
0.44亿元，同比上年同期减少 5.91%，主要原因系外币汇率变动产生的汇兑损失影响所致。
问题 3：原材料价格上涨对公司的影响？
回答：公司母公司产品定价是以铜价为基础的“成本+目标毛利”,实行区间报价的模式,铜价上涨的影响基本可以传
导出去;全资子公司中德电缆主要以招投标方式获得订单,铜价每月进行修订,若短期铜价波动较大,可能会带来一定的影响
。化学品主要系线缆生产相关的辅料，虽其占成本比例小，但如果价格上涨幅度较大，会对业绩产生一定的影响。
问题 4：公司高速铜缆生产销售情况？
回答：公司数据线材板块（即高频高速铜缆）主要包括服务器内外连接线系列产品，主要应用于各类服务器高速数据
传输场景。2026年上半年，该板块营收 1.45亿元，同比增长 54.26%，占公司总营收约为 6.55%。
问题 5：公司目前有批量生产高速铜缆外部线？
回答：公司将依托高速铜缆连接线领域多年沉淀的技术积累与产能优势，在优先服务好现有重要客户的基础上，不断
拓展高速铜缆在服务器内外部用线的潜在优质客户群。
问题 6： 公司设备采购是否有供应链上的限制？
回答：公司生产设备主要为国产，没有供应链上的限制。
问题 7：“光进铜退”这个说法是否压制住了公司股价？
回答：影响股价的因素是多维度交织的，包括公司基本面，宏观经济政策，行业趋势与政策，市场情绪与投资者心理
，资金面与供求关系，以及消息面与突发事件等等。关于“光进铜退”，光铜并非对立而是互补，在短距离连接上，铜缆
具备低成本和低功耗等优势。当前公司在手订单稳定，生产经营情况正常有序。
问题 8：展望下 2026年公司业绩？
回答：2026 年，公司将持续稳固基本盘业务，强化技术研发，提升核心竞争力，实施“内生式增长+外延式扩张”双
轮驱动战略，拓展增长空间，严格执行“提质增效重回报”的行动方案，力争全年实现营业收入 43 亿元的奋斗目标，实
现高质量稳健增长。
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参与调研机构：10家
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2026-06-30│新亚电子(605277)2026年6月30日投资者关系活动主要内容
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问题 1：今年原材料价格上涨对公司的影响？
回答：公司母公司产品定价是以铜价为基础的“成本+目标毛利”,实行区间报价的模式,铜价上涨的影响基本可以传
导出去;全资子公司中德电缆主要以投招标方式获得订单,铜价每月进行修订,若短期铜价波动较大,可能会带来一定的影响
。化学品主要系线缆生产相关的辅料，虽其占成本比例小，但如果价格上涨幅度较大，会对业绩产生一定的影响。
问题 2：公司高速铜缆生产销售情况？
回 答 ： 公 司 数 据 线 材 板 块 （ 即 高 频 高 速 铜 缆 ） 包 括PCIe4.0/5.0/6.0/7.0 等，主要主要应用
于各类服务器内部高速数据传输场景。2025 年，该板块营收 21,606.19 万元，同比增长 84.94%，占公司总营收约为 5.
51%。
问题 3：公司 PCIe系列产品供货能拆分每款比例吗？
回答：目前公司主要供应客户 PCIe5.0、6.0 系列，PCIe7.0 小批量供应。因公司数据线材涉及产品型号较多，无法
拆分每个型号销售占比。
问题 4：公司目前有批量生产高速铜缆外部线？
回答：公司在保持高速铜缆内部线业务的稳健发展的同时，积极开拓高速铜缆外部线市场领域。
问题 5： 公司高频高速铜缆设备哪里采购的？
回答：公司高频高速铜缆车间设备主要为国产，扩产周期在 2-3个月。
问题 6：公司消费电子及工控业务的占比？
回答：公司消费电子及工业控制线材为公司两个基本盘之一，产品终端应用涵盖智能家电、智能办公、机器人、人工
智能、医疗设备、传感器及半导体设备等领域，主要终端应用客户包括松下、大金、海信、美的、小米、佳能、Brother(
兄弟)、惠普、西门子、追觅科技、汇川技术、思灵机器人（AgileRobots）、森萨塔科技（Sensata Technologies）、三
花智控、欧姆龙和阿斯麦（ASML）等国内外知名品牌，客户基础优质稳定。2025 年，公司“消费电子及工业控制线材”
板块实现营收 15.03 亿元，同比增长 8.45%，占公司总营收的 38.32%。
问题 7：公司通信线缆主要是应用到什么领域？
回答：公司通信线缆包括各类阻燃耐火软电缆、5G/6G 光电混合缆等产品，应用于通信基站、数据中心及数据中心 P
DU（电源分配单位），大型城市综合体、机场、轨道交通等领域。2025年，“通信线缆”实现营收 10.78 亿元，同比下
降 7.06%，占公司的总营收的 27.48%。
问题 8：公司会有兼并购吗？
回答：公司坚持实施“内生式增长+外延式扩张”双轮驱动发展战略，在稳健推进主营业务发展的基础上，始终保持
对行业动态的高度敏锐与前瞻洞察，紧密贴合行业发展趋势，审慎开展外延式扩张，积极探寻与公司整体战略方向高度契
合，且能够在业务运营、资源整合、市场拓展等多维度产生显著协同效应的优质标的。
问题 9：公司的供应链管理？
回答：公司通过归集公司及子公司各业务板块的采购需求，形成规模化订单能拿到更优的协议采购价，还能整合物流
、仓储资源，减少冗余库存占用的资金。同时，公司托大数据系统打通内部ERP、库存、销售数据，通过数据预测来优化
采购计划，提升整体运营效率。
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