研报评级☆ ◇605289 罗曼股份 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 1 2 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.73│ -0.32│ 0.50│ 0.86│ 1.06│ 1.33│
│每股净资产(元) │ 12.06│ 11.47│ 12.07│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 6.08│ -2.77│ 4.13│ ---│ ---│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 80.54│ -34.84│ 54.38│ 130.84│ 162.48│ 203.31│
│营业收入(百万元) │ 610.20│ 687.69│ 1885.52│ 3071.39│ 3685.06│ 4472.44│
│营业利润(百万元) │ 93.82│ -40.17│ 182.28│ ---│ ---│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-07 增持 维持 --- 0.86 1.06 1.33 东方财富
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-07│罗曼股份(605289)动态点评：看好端侧推理发展，公司全栈模式有望抢占先机│东方财富 │增持
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【事项】
近期，阿里旗下半导体公司平头哥在2026云栖大会主论坛上发布新一代训推一体AI芯片真武V900。该芯片将于2027年
第一季度量产售卖，可满足万亿级参数大模型的训练和推理需求，单芯片算力性能达到真武M890芯片的三倍。此外，9月2
2日，海光信息在深圳发布1000系列CPU，这是海光首款嵌入式工控芯片，面向工业控制等物理世界场景。
【评论】
看好推理端专用定制AI芯片发展趋势。2026年全球AI应用的重点从早期的模型训练向推理和大规模部署转变，此背景
下AI算力的成本变得越来越重要。相比通用AI芯片（如GPU），AI推理端定制芯片具有性能更优、功耗更低、成本更具针
对性的核心优势，尤其适配生成式AI大模型训练、推理、边缘计算等细分场景的个性化需求，是未来AI进入工业、生活场
景的关键。参考2025年以来，英伟达收购Groq，AMD收购Taalas及智谱考虑自研AI芯片，均体现头部GPU及模型企业加速布
局推理定制芯片补足行业相关短板，看好行业相关趋势。
初步具备全栈能力，有望抢占行业先机。2026年以来，公司云边端一体化战略加速。2月公司旗下武桐树参与发起上
海AI+医疗联盟，拓展端侧应用场景；芯片方面，边端公司推出桐塔WT-X504H，以“一卡四芯”架构突破实时性与安全性
瓶颈，打造企业级“龙虾”解决方案，精准匹配工业互联网、智能办公等核心需求，实现“多并发、低延时、高安全”三
重突破，同时端侧公司推出桐成WT-X50M.2，以“本地化部署”终结Token计费焦虑，桐成WT-X50M.2直击个人与小微企业
痛点，推出低功耗端侧专用芯片，实现“一芯搞定70B以下MOE模型”的本地化部署革命。此外，硬件方面，公司自研Deep
Seek玄鹏一体机，初步具备芯片+硬件一体化全栈发展能力，有望抢占行业先机。
AIDC服务及建筑业务H2有望环比改善。2026H1，由于存储产品价格涨幅较大，公司部分AIDC服务项目执行受到一定影
响，目前公司在手订单充足，我们判断如果H2存储价格上涨趋缓，GPU产能瓶颈得到缓解，则H2公司相关业务业绩有望加
速释放。此外，随着近期稳增长政策陆续出台，公司建筑业务也有望筑底回升（2026H1同比已经改善），从而进一步增厚
公司业绩。
【投资建议】
我们调整盈利预测。预计2026-2028年，公司归母净利润1.31/1.62/2.03亿元，对应9月30日股价109.7/88.34/70.60x
PE，维持“增持”评级。
【风险提示】
AI需求不及预期，AI相关成本高于预期，AI相关新技术进展不及预期，建筑业务需求不及预期。
【5.机构调研】 暂无数据
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