研报评级☆ ◇605318 法狮龙 更新日期：2026-06-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.10│ -0.23│ -0.05│ 0.03│ 0.07│ 0.09│
│每股净资产(元) │ 6.07│ 5.45│ 5.10│ 5.11│ 5.18│ 5.27│
│净资产收益率% │ 1.64│ -4.23│ -1.04│ 0.50│ 1.28│ 1.76│
│归母净利润(百万元) │ 12.84│ -28.99│ -6.67│ 3.17│ 8.35│ 11.68│
│营业收入(百万元) │ 740.02│ 609.61│ 523.82│ 561.58│ 597.90│ 641.08│
│营业利润(百万元) │ 13.01│ -36.00│ -0.90│ 3.61│ 8.66│ 11.25│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-15 增持 首次 --- 0.02 0.06 0.08 天风证券
2026-04-30 未知 未知 --- 0.03 0.07 0.10 方正证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-15│法狮龙(605318)从高端顶墙定制到人工智能 │天风证券 │增持
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法狮龙是国内领先的高端建筑顶墙系统解决方案提供商
公司成立于2007年，是中国高端顶墙定制领域的领跑者，中国装配式内装示范企业。2026年一季度，公司实现营业收
入0.82亿元，同比下降6.53%，归母净利润亏损98.34万元，亏损较去年同期796.11万元同比大幅收窄，经营状况显著改善
。
公司自主品牌积淀深厚，存量时代前瞻布局
公司自主品牌“FSILON法狮龙”以零售业务为基石，不断开拓商业公建业务及整装业务，同时积极突破出海业务。品
牌认知从传统建材企业向装配式创新企业提升，以契合当前市场对一站式解决方案的诉求。面对地产下行的行业压力，公
司提前研判装配式技术将成为存量翻新市场的核心需求，并在装配式结构研究、效果设计、拆单设计等环节完成专业团队
的系统化布局。公司在传统吊顶业务积累的施工交付经验与客户资源，有望助力公司在存量市场的竞争中取得增量市场份
额。
跨界布局AI领域，“制造+科技”双轮驱动
自2025年下半年，公司通过引入外部投资者、高管团队焕新、设立AI子公司等一系列动作，启动跨界AI业务布局。20
25年10月，公司对管理团队进行重大调整，引入具备国有资本运营背景和股权投资经验管理层，为公司打通资本与产业的
连接通道。同时，公司斥资2.5亿元设立全资子公司北宸星穹，布局人工智能应用软件开发、人工智能基础软件开发等领
域，正式进军科技领域。2026年3月，公司通过多层合伙架构设立子公司天枢星通，并拟向其提供高达3亿元的借款支持，
彰显公司支持力度和发展信心。其业务定位AI硬件与物联网，公司在AI生态的布局再落一子。
看好公司跨界发展，首次覆盖给予“增持”评级
公司的传统吊顶业务在行业整体承压的环境下，展现出较强的韧性与可持续成长潜力，同时坚定布局AI领域，多管齐
下信心充足。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别达到2.1/7.9/10.7百万元。我们看好公司后续科技业务发展。首
次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：房地产行业景气度不及预期；原材料价格大幅上涨；跨界AI领域业务拓展不及预期，股价剧烈波动风险。
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2026-04-30│法狮龙(605318)公司深度报告：受地产影响主营业务承压，平台化转型筑牢长│方正证券 │未知
│期韧性 │ │
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法狮龙为集成吊顶及顶墙定制领域代表企业，品牌、产能与渠道基础较为扎实。公司2005年成立，已建成20万平方米
生态产业园，年产能达1800万平方米，构建了覆盖全屋吊顶、集成墙板、照明电器及原生配件的产业体系；股权结构方面
，实控人沈正华、王雪娟夫妇合计控制公司44.72%股权，公司治理结构较为清晰。
公司近两年经营明显承压，费用压力仍需持续消化，但2026年以来盈利能力已出现筑底改善迹象。2021–2023年公司
营业总收入由6.63亿元增长至7.40亿元，但受地产链需求走弱及行业竞争加剧影响，2025年收入回落至5.24亿元；利润端
由2021年0.59亿元转为2025年亏损0.07亿元。公司为推动产品升级、渠道拓展及全屋化布局，销售费用率由2019年的8.30
%升至2025年的9.38%，2026年一季度仍在12.86%的相对高位，短期对利润释放形成一定压制。但2026年一季度公司亏损开
始收窄，公司实现营收0.82亿元，归母净利润为-0.01亿元。
行业需求正由新房驱动转向存量翻新，更加考验企业综合解决能力。房地产销售回落对传统吊顶需求形成阶段性压制
，存量房需求有待进一步挖掘。此外，从产品类型来看，装配式内装产品在环保、施工效率和场景化方案方面的优势仍有
望推动渗透率提升。
法狮龙战略定位重塑，平台化转型链接产业生态。公司定位于以平台型公司驱动链接全产业生态，致力于打造更具价
值的平台型生产服务企业。公司通过对顾望金华、星穹和光及天枢星通进行架构调整与增资，进一步完善科技服务、人工
智能、物联网及系统集成等新业务布局，加快构建产业协同与生态链接能力。
盈利预测：我们预计公司2026–2028年分别实现营业总收入5.81亿元、6.27亿元和6.73亿元，分别同比增长10.85%、
8.03%和7.28%；归母净利润分别为0.04亿元、0.09亿元和0.13亿元，分别同比增长163.82%、107.65%和43.39%。
风险提示：（1）业绩恢复不及预期风险；（2）股价波动及估值回落风险；（3）房地产行业景气度波动风险；（4）
新业务培育及商业化落地不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：8家
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2026-06-04│法狮龙(605318)2026年6月4日投资者关系活动主要内容
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一、调研过程
董事会秘书纵菲向调研人员介绍公司基本情况，调研人员进一步了解调研内容，联席董事长、总经理李敬祖、董事会
秘书纵菲与调研人员沟通说明。
二、调研方式采取调研人员问询，联席董事长、总经理李敬祖、董事会秘书纵菲按相关规定回答的方式进行，并根据
调研内容进行了整理。
1、调研问题
1、2026年至今，公司主营业务的发展情况如何？
答：公司的主营业务集成吊顶与顶墙集成主要应用于住宅装修领域，与房地产市场存在密切关联，所以我们传统业务
受房地产市场波动的影响比较明显。从多年的行业发展规律来看，居民购房交房时间和二次装修的需求一般集中在下半年
，所以每年的一季度属于行业淡季，三四季度属于行业旺季。
面对行业存量竞争与消费升级趋势，今年年初，针对主营业务，公司制定了明确的战略目标，聚焦高端顶墙定制赛道
、聚焦区域市场深度运营、聚焦数字化服务生态构建，通过数据化市场洞察与差异化资源投入助力经销商在变局中抢占制
高点。
2、调研问题2：行业竞争在加剧，公司计划如何应对竞争？
答：面对行业的竞争，公司及时调整战略，主动推进“深耕零售、技术驱动、提质增效”，通过稳住核心业务的同时
，加大抗周期性产品的开发；同时在市场上通过新媒体直播等方式提升集成墙面类产品和集成吊顶高端产品的销售份额。
公司凭借多年行业深耕积累了良好的品牌口碑，在2025年招商建店获得了很好的效果，全年招商145家，建店145家，
在招商建店的同时，原有经销商门店的形象也在不断优化，全年共推动经销商店面升级212家，经销商数量和质量的提升
，确保零售板块成为公司稳定发展的坚实后盾。
3、调研问题3：公司新业务发展情况如何？
答：新业务方面，公司将把握国家“人工智能+”和“东数西算”的战略机遇，紧扣工信部“国家算力互联互通节点
建设”和“毫秒用算”等相关产业政策，积极配套并服务于市场化的用户需求。
公司设立了全资子公司北宸星穹（北京）科技有限责任公司，作为公司业务转型和新业务发展的全新平台。在人工智
能时代的背景之下，公司将以ICT产业作为新业务转型发展的战略方向；立足信息与通讯技术，服务于AI智算行业。公司
新业务专注于满足客户高效、安全、稳定的算力调度、存算协同以及推理响应需求。
截至目前，全域超链接算力调度平台业务仍处于建设推进阶段，由公司控股子公司天枢星通（北京）科技有限责任公
司负责实施，目前尚未产生营业收入和利润。
4、调研问题4：天枢星通的全域超链接算力调度平台是否涉及备案和其他相关业务资质？
答：全域超链接算力调度项目已取得主管部门的备案批复。其他资质方面，天枢星通（北京）科技有限责任公司已取
得第一类增值电信业务许可和第二类基础电信业务许可。
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