价值分析☆ ◇605333 沪光股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-17
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 4 0 0 0 0 4
2月内 4 0 0 0 0 4
3月内 14 2 0 0 0 16
6月内 19 3 0 0 0 22
1年内 27 4 0 0 0 31
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.00│ 0.09│ 0.12│ 1.27│ 1.78│ 2.22│
│每股净资产(元) │ 1.87│ 3.40│ 3.53│ 4.66│ 6.27│ 8.28│
│净资产收益率% │ -0.14│ 2.76│ 3.50│ 27.64│ 29.03│ 27.28│
│归母净利润(百万元) │ -1.06│ 41.07│ 54.10│ 555.03│ 777.62│ 967.55│
│营业收入(百万元) │ 2447.84│ 3277.89│ 4002.75│ 7446.84│ 9895.60│ 12043.20│
│营业利润(百万元) │ -18.36│ 30.74│ 68.42│ 635.36│ 895.54│ 1114.14│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-17 买入 维持 --- 1.35 2.27 2.49 浙商证券
2024-10-29 买入 维持 --- 1.43 1.83 2.35 西南证券
2024-10-29 买入 维持 --- 1.42 2.14 2.76 甬兴证券
2024-10-29 买入 维持 --- 1.48 1.97 2.50 民生证券
2024-09-18 买入 维持 --- 1.26 1.94 2.59 长江证券
2024-09-05 买入 维持 --- 1.08 1.42 1.87 开源证券
2024-09-04 买入 维持 --- 1.35 2.27 2.49 浙商证券
2024-08-30 买入 维持 33.82 1.29 1.78 2.31 国泰君安
2024-08-30 增持 维持 --- 1.33 1.70 2.16 国信证券
2024-08-29 买入 维持 --- 1.33 1.71 2.12 东吴证券
2024-08-29 买入 维持 --- 1.03 1.48 1.92 甬兴证券
2024-08-28 增持 维持 34.4 --- --- --- 中金公司
2024-08-28 买入 维持 --- 1.33 1.89 2.37 民生证券
2024-08-28 买入 维持 --- 1.15 1.61 2.07 天风证券
2024-08-28 买入 维持 --- 1.17 1.64 1.93 国盛证券
2024-08-27 买入 维持 --- 1.36 1.75 2.06 西南证券
2024-07-12 买入 维持 --- 1.35 1.81 2.20 西南证券
2024-07-11 买入 首次 34.5 1.15 1.61 2.07 天风证券
2024-07-10 买入 维持 --- 1.16 1.61 1.92 国盛证券
2024-07-10 买入 维持 --- 1.33 1.88 2.36 民生证券
2024-07-09 买入 维持 --- 1.23 1.68 2.08 中泰证券
2024-06-16 增持 维持 33.77 1.06 1.45 1.91 国信证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-17│沪光股份(605333)点评报告：订单持续放量，产品结构优化，盈利持续超预期
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
我们预计公司2024-2026年：营收为74.43、113.17、129.17亿元，同比分别增长85.9%、52.1%、14.1%，C
AGR达31.7%；归母净利润为5.87、9.91、10.86亿元，同比分别增长986.0%、68.7%、9.5%，CAGR达35.9%，对
应EPS为1.35、2.27、2.49元。公司营收实现强劲增长，利润显著提升并预期将持续快速增长，维持“买入”
评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-29│沪光股份(605333)2024年三季报点评：Q3业绩超预期，毛利率持续提升
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议
预计公司2024-2026年EPS分别为1.43/1.83/2.35元，对应PE为23/18/14倍，归母净利润CAGR为167%，维持
“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-29│沪光股份(605333)24Q3业绩点评：核心客户需求向好，盈利能力改善
──────┴─────────────────────────────────────────
公司客户放量，规模效应明显，我们调高公司的业绩预测，预计公司2024~2026年营收分别约76.9、107.2
、133.7亿元，同比分别约+92.1%、+39.4%、+24.7%。归母净利润分别约6.2、9.4、12.0亿元，同比分别约+10
50.3%、+50.5%、+28.6%。截至2024年10月28日，股价对应2024~2026年PE分别为21.3、14.2、11.0倍。维持“
买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-29│沪光股份(605333)系列点评五：24Q3业绩符合预期，毛利率创历史新高
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司在手订单充裕，受益客户销量提升，产能利用率不断爬升，盈利能力得到大幅改善。我们
预计公司2024-2026年营收分别为77.5/100.1/125.1亿元，归母净利为6.5/8.6/10.9亿元，对应EPS分别为1.48
/1.97/2.50元。按照2024年10月28日收盘价30.4元，对应PE分别为20/15/12倍，维持“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-18│沪光股份(605333)Q2业绩表现强劲，盈利能力创新高
──────┴─────────────────────────────────────────
我们预计公司2024-2026年实现归母净利润5.51/8.47/11.3亿元，当前市值对应2024-2026年PE为19.5/12.
7/9.5倍。公司为汽车线束内资龙头，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-05│沪光股份(605333)中小盘信息更新：业绩同比大幅增长，盈利能力持续优化
──────┴─────────────────────────────────────────
积极把握新能源汽车机遇，2024年H1公司营收同比高增
公司发布2024年半年报，2024年H1实现营收34.18亿元，同比增长142.03%；归母净利润2.55亿元，同比增
长721.73%；扣非归母净利润2.45亿元，同比增长626.55%。Q2净利率达8.18%，同比+10.31pct，环比+1.61pct
；毛利率达16.51%，同比+4.98pct，环比+2.55pct，毛利、净利同环比均提升显著。公司充分利用现有研发、
生产及客户资源优势，加快客户结构优化、加大新能源客户资源开发力度；加强技术创新与新产品研发，保存
量市场份额的同时开拓新的增量市场份额，实现营收和净利润的同比高增。我们维持此前的盈利预测，预计20
24-2026年归母净利润分别为4.70/6.19/8.18亿元，对应EPS分别为1.08/1.42/1.87元/股，当前股价对应2024-
2026年的PE分别为23.0/17.5/13.2倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-04│沪光股份(605333)点评报告：24H1归母净利润同增721%，业绩持续超预期
──────┴─────────────────────────────────────────
我们预计公司2024-2026年：营收为74.43、113.17、129.17亿元，同比分别增长85.9%、52.1%、14.1%，C
AGR达31.7%；归母净利润为5.87、9.91、10.86亿元，同比分别增长986.0%、68.7%、9.5%，CAGR达35.9%，对
应EPS为1.35、2.27、2.49元。公司营收高成长，利润大幅改善并有望持续高速提升，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-30│沪光股份(605333)2024年半年度报告点评：公司Q2业绩高增，未来有望持续放量
──────┴─────────────────────────────────────────
上调目标价至33.82元，维持“增持”评级。公司发布2024年半年度报告，Q2净利润快速增长，预计配套
赛力斯等项目有望持续放量。调整2024/2025年EPS预测为1.29（+0.85）/1.78（+1.04）元，新增2026年EPS预
测为2.31元，参考可比公司给予公司2025年19倍PE，上调目标价至33.82元（原为23.64元），维持增持评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-30│沪光股份(605333)单二季度量利双增，新能源客户项目持续放量
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：上调盈利预测，维持优于大市评级。考虑到公司新项目持续放量，产能利用率的提升和人效的
提升对公司盈利能力的拉动，我们上调公司业绩预期，预计公司24/25/26年营收分别为74.8/95.2/121.6亿元
（原24/25/26年预计70.9/89.8/110.2亿元），24/25/26年归母净利润分别为5.8/7.4/9.4亿元（原24/25/26年
预计4.6/6.3/8.4亿元），维持“优于大市”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-29│沪光股份(605333)2024年中报点评：核心客户放量，Q2业绩量利齐升
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：由于公司下游客户高景气度持续，新车周期较强，我们上调公司2024-2026年归母
净利润预测为5.8/7.5/9.3亿元（原为4.7/6.4/8.7亿元），同比分别+976%/+28%/+24%，对应PE分别为22/17/1
4倍。鉴于后续客户新车型及新项目逐步落地放量，我们维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-29│沪光股份(605333)24H1业绩点评：24Q2业绩高增，优质客户持续放量
──────┴─────────────────────────────────────────
看好公司下游优质客户放量带来的业绩增量。预计公司2024~2026年营收分别约75.0、104.5、130.3亿元
，同比分别约+87.3%、+39.4%、+24.7%。归母净利润分别约4.5、6.5、8.4亿元，同比分别约+728.6%、+44.3%
、+29.9%。截至2024年8月27日，股价对应2024~2026年PE分别为22.7、15.8、12.1倍。维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-28│沪光股份(605333)核心客户放量释放规模效应，盈利能力持续改善
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
由于2Q24盈利能力大幅改善，我们上调2024/2025年净利润15.7%/6.1%至5.8亿元/7.5亿元，当前股价对应
2024/2025年17.4x/13.5xP/E。我们维持跑赢行业评级，考虑到板块估值中枢下移，我们维持目标价34.4元，
对应2024/2025年25.9x/20.0xP/E，较当前股价有48.7%的上行空间。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-28│沪光股份(605333)系列点评四：24Q2业绩略超预期，盈利能力持续改善
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司在手订单充裕，受益核心客户销量提升，产能利用率不断爬升，盈利能力得到大幅改善。
我们预计公司2024-2026年营收分别为76.2/101.6/127.0亿元，归母净利为5.8/8.3/10.3亿元，对应EPS分别为
1.33/1.89/2.37元。按照2024年8月27日收盘价23.34元，对应PE分别为18/12/10倍，维持“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-28│沪光股份(605333)24H1业绩高于预告中值，问界新车型接力上市
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们预计公司2024-2026年实现归母净利润5.04/7.04/9.02亿元，对应24-26PE估值20/14/11倍
，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-28│沪光股份(605333)业绩符合预期，绑定优质客户带动业绩高增
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值：考虑到下游客户订单放量+公司开拓高压连接器产品，形成新的业绩增长点，我们将公
司2024-2026年归母净利润上调为5.1/7.2/8.4亿元，对应PE分别为20/14/12倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-27│沪光股份(605333)2024半年报点评：毛利率不断提升，持续开展技术创新
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年EPS分别为1.36/1.75/2.06元，对应PE为17/13/11倍，归母净
利润CAGR为155%，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-12│沪光股份(605333)Q2业绩超预期，环比持续提升
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年EPS分别为1.35/1.81/2.2元，对应PE为20/15/12倍，归母净
利润CAGR为161%，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-11│沪光股份(605333)汽车线束内资龙头，核心客户放量助力腾飞
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营收69.79/92.43/116.79亿元，实现归母净利润5.04/7.04/9.0
2亿元，当前市值对应2023-2025年PE为25/18/14倍。公司为汽车低压线束内资龙头，高压线束加速落地带来新
的增长空间，给予24年25-30xPE，对应目标价28.75-34.5元，首次覆盖，给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-10│沪光股份(605333)业绩超预期，受益于下游客户放量
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值：考虑到下游客户订单放量+公司开拓高压连接器产品，形成新的业绩增长点，我们将公
司2024-2026年归母净利润上调为5.1/7.1/8.4亿元，对应PE分别为24/17/14倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-10│沪光股份(605333)系列点评三：24Q2业绩超预期，线束龙头加速增长
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司是电动智能化时代确定性较强的受益标的，受益客户销量提升，公司产能利用率不断爬升
，盈利能力得到大幅改善。我们预计公司2024-2026年营收分别为76.2/101.6/127.0亿元，归母净利为5.8/8.2
/10.3亿元，对应EPS分别为1.33/1.88/2.36元。按照2024年7月9日收盘价27.39元，对应PE分别为21/15/12倍
，维持“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-09│沪光股份(605333)24Q2预告超预期，客户放量&产品结构优化迎量利齐升
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司是国内线束龙头，随着电动化、智能化发展，线束ASP持续提升并逐步进行国产替代，公
司有望率先受益。与此同时，规模化效应及数字化转型有望带动公司盈利能力持续提升。我们调整2024-2026
年盈利预测，分别给与5.37亿元（原值4.70亿元）、7.36亿元（原值6.92亿元）、9.10亿元（原值8.59亿元）
净利润。以2024年7月9日收盘价计算，公司当前市值为119.63亿元，对应2024-2026年PE分别为22.30、16.26
、13.15X，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-16│沪光股份(605333)汽车线束领先企业，国产替代加速
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：考虑到公司新项目持续放量，我们上调公司业绩预期，预计公司24/25/26年营收分别为70.9/8
9.8/110.2亿元（原24/25年预计70.6/89.5亿元），归母净利润分别为4.6/6.3/8.4亿元（原24/25年预计4.1/5
.8亿元），维持“优于大市”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
