价值分析☆ ◇605358 立昂微 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-09-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 1 1 0 0 3
6月内 2 1 2 0 0 5
1年内 4 2 2 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.31│ 1.02│ 0.10│ 0.24│ 0.52│ 0.81│
│每股净资产(元) │ 16.49│ 11.79│ 11.44│ 11.88│ 12.26│ 12.86│
│净资产收益率% │ 7.96│ 8.38│ 0.82│ 2.37│ 4.57│ 6.21│
│归母净利润(百万元) │ 600.30│ 687.79│ 65.75│ 164.63│ 345.31│ 541.74│
│营业收入(百万元) │ 2540.92│ 2914.22│ 2689.67│ 3183.36│ 3915.11│ 4742.66│
│营业利润(百万元) │ 683.94│ 716.46│ -98.71│ 248.48│ 496.05│ 775.15│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-09-07 增持 调低 --- 0.27 0.56 0.99 天风证券
2024-09-04 中性 维持 27.75 0.21 0.49 0.67 海通证券
2024-08-30 买入 维持 --- 0.30 0.76 1.19 开源证券
2024-08-19 买入 维持 --- 0.23 0.39 0.63 光大证券
2024-07-10 中性 维持 --- 0.21 0.39 0.55 国信证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-09-07│立昂微(605358)24Q2营收利润环比大幅增长，看好下半年传统旺季业绩增长
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投资建议：受功率半导体市场调整影响，叠加公司投资亏损，我们下调盈利预测，预计2024/2025年公司
归母净利润由6.49/8.51亿元下调至1.79/3.74亿元，预计公司2026年实现归母净利润6.64亿元，下调为“增持
”评级。
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2024-09-04│立昂微(605358)24Q2扣非后归母净利润已扭亏，关注24H2硅片／功率器件芯片的价格变化
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盈利预测与投资建议：我们预计立昂微2024E-2026E营收分别为30.89亿元、36.55亿元、43.13亿元，归母
净利润1.42亿元、3.26亿元、4.52亿元。采用分部估值法，结合可比公司估值，我们认为公司的合理市值区间
在160.63亿元~186.31亿元，对应每股合理价值区间在23.93元/股~27.75元/股，维持“中性”评级。
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2024-08-30│立昂微(605358)公司信息更新报告：2024Q2利润环比改善，行业复苏助力硅片销量攀升
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2024Q2利润环比改善，看好公司长期发展，维持“买入”评级
公司发布2024年半年度报告，2024H1公司实现营收14.59亿元，同比+8.69%；归母净利润-0.67亿元，同比
-2.41亿元；扣非归母净利润-0.42亿元，同比-0.92亿元；销售毛利率12.38%，同比-14.89pcts。2024Q2公司
实现营收7.80亿元，同比+9.83%，环比+14.83%；归母净利润-0.04亿元，同比-1.43亿元，环比+0.59亿元；扣
非归母净利润0.08亿元，同比-70.72%，环比+0.57亿元；销售毛利率14.55%，同比-10.58pcts，环比+4.67pct
s。2024年上半年亏损的主要原因为：(1)本报告期折旧费用等固定成本同比增加较多；(2)硅片产品和功率芯
片产品的销售单价有所下降；(3)持有的上市公司股票股价下跌产生公允价值变动损失。我们维持公司盈利预
测，预计2024-2026年归母净利润为2.04/5.07/7.96亿元，当前股价对应PE为63.2/25.5/16.2倍。我们看好公
司长期发展，维持“买入”评级。
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2024-08-19│立昂微(605358)跟踪报告之四：公司上下游布局一体化，射频业务成增长新引擎
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盈利预测、估值与评级：由于下游需求较为疲弱，我们下调公司2024-2025年归母净利润预测分别为1.54
（较原预测调整幅度为-75.36%，同下）、2.61（-68.74%）亿元。新增2026年归母净利润的预测为4.25亿元，
当前市值对应2024-2026年PE分别为87x、51x、31x。公司目前已经完成“硅片+功率器件+射频芯片代工”三大
业务布局，我们看好公司的产业链一体化优势，以及随着晶圆厂扩产，新能源产业链、5G等下游需求驱动带来
的含硅量提升和国产替代的共振，维持“买入”评级。
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2024-07-10│立昂微(605358)二季度扣非归母净利润扭亏为盈，部分产品价格回升
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投资建议：短期利润承压，维持“中性”评级
我们预计公司2024-2026年归母净利润至1.44/2.59/3.72亿元（前值为1.50/2.62/3.76亿元），对应2024
年7月9日股价的PE分别为109/61/42x。短期利润承压，维持“中性”评级。
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