价值分析☆ ◇605376 博迁新材 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 6 3 0 0 0 9
1年内 8 4 0 0 0 12
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.91│ 0.59│ -0.12│ 0.42│ 0.71│ 0.99│
│每股净资产(元) │ 6.07│ 6.46│ 6.03│ 6.48│ 7.33│ 8.40│
│净资产收益率% │ 14.98│ 9.09│ -2.05│ 6.55│ 9.87│ 12.25│
│归母净利润(百万元) │ 237.84│ 153.48│ -32.31│ 111.33│ 185.88│ 259.50│
│营业收入(百万元) │ 969.75│ 746.55│ 688.91│ 990.83│ 1356.68│ 1824.15│
│营业利润(百万元) │ 283.73│ 178.28│ -32.39│ 123.85│ 206.49│ 289.71│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-28 买入 维持 --- 0.47 0.66 0.87 天风证券
2024-09-24 买入 维持 --- 0.57 0.96 1.33 民生证券
2024-09-02 买入 维持 --- 0.47 0.77 1.12 中信建投
2024-09-01 买入 维持 --- 0.47 0.66 0.87 天风证券
2024-08-21 买入 维持 --- 0.52 0.73 1.10 国金证券
2024-08-20 增持 调低 --- 0.16 0.38 0.63 申万宏源
2024-07-18 买入 维持 26.01 0.35 0.72 0.91 东方证券
2024-07-11 增持 维持 --- 0.45 0.72 0.94 东方财富
2024-06-16 增持 首次 --- 0.36 0.77 1.12 方正证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-28│博迁新材(605376)营收环比持续改善，产线调整&汇兑损失影响短期利润
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投资建议：公司作为国内MLCC用镍粉龙头，伴随消费电子产业链逐步完成筑底与汽车电子市场的强劲发展
，业绩有望迎来持续改善，预计2024-2026年归母净利润分别为1.24/1.72/2.28亿元，对应10月25日收盘价PE
分别为57/41/31倍，维持“买入”评级。
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2024-09-24│博迁新材(605376)动态报告：乘AI东风，盈利修复有望加速
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投资建议：我们认为电子行业需求复苏趋势明确，AI赋能有望助力电子需求增长，公司镍粉业务修复态势
迎来加速拐点，银包铜粉出货量级有望持续提升，合金粉有望打开新成长曲线，业绩修复有望迎来加速期。公
司依托核心技术优势构建了坚实护城河，竞争格局优异，成长空间可期，我们上调2024-2026年归母净利润分
别为1.49/2.51/3.49亿元，对应2024年9月23日收盘价的PE为37/22/16倍，维持“推荐”评级。
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2024-09-02│博迁新材(605376)消费复苏业绩同环比高增，AI浪潮推动新一轮成长周期
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盈利预测和投资建议：
公司是领先的电子专用高端金属粉体材料供应商，随着消费电子产业链的复苏，MLCC需求回暖向上；伴随
AI浪潮兴起，AI服务器、AI手机、AIPC等领域对高端MLCC的需求将快速增加。预计公司2024-2026年营收10.0/
13.2/19.1亿元，归母净利润1.2/2.0/2.9亿元，对应PE为45/27/19倍，维持“买入”评级。
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2024-09-01│博迁新材(605376)Q2业绩同环比大幅改善，持续受益MLCC需求复苏
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投资建议：公司作为国内MLCC用镍粉龙头，伴随消费电子产业链逐步完成筑底与汽车电子市场的强劲发展
，业绩有望迎来持续改善，预计2024-2026年归母净利润分别为1.24/1.72/2.28亿元（24-26年前值为0.85/1.4
5/2.04亿元，考虑MLCC行业复苏节奏，上调盈利预测），对应8月30日收盘价PE分别为45/32/24倍，维持“买
入”评级。
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2024-08-21│博迁新材(605376)MLCC需求修复，公司业绩环比大增
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盈利预测、估值与评级
预计公司24-26年营收分别为10.97亿元、15.54亿元、21.68亿元，归母净利分别为1.35亿元、1.90亿元、
2.89亿元，对应EPS分别为0.52元、0.73元、1.10元，对应PE分别为39.72倍、28.34倍、18.61倍，维持公司“
买入”评级。
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2024-08-20│博迁新材(605376)深耕小粒径粉体，1Q24归母净利润转正
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新增盈利预测，下调为“增持”评级。看好公司粉体业务未来进展，但考虑短期下游景气度调整，我们下
调24年归母净利润预测至0.44亿元（原值4.5亿元），新增25-26年归母净利润预测1.1/1.8亿元。我们选取行
业壁垒高，国产渗透率低的半导体材料公司天岳先进以及设备公司中科飞测作为可比公司，当前25年平均PE59
x，给予公司25年PE59x，目标市值62亿元，较当前市值仍有16%的上涨空间，调整为“增持”评级。
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2024-07-18│博迁新材(605376)2024年半年度业绩预告点评：下游需求持续复苏，盈利大幅回升
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考虑消费电子需求复苏不及预期，我们下调公司镍粉销量和小粒径镍粉占比假设，上调银包铜出货假设，
预测公司2024-2026年每股收益分别为0.35、0.72、0.91元（原24-25年为0.91、1.34元）。估值采用DCF法，
给予目标价26.33元，维持买入评级。
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2024-07-11│博迁新材(605376)动态点评：经营拐点兑现，业绩持续修复
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【投资建议】
我们上调公司盈利预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润1.17/1.89/2.45亿元（原值0.88/1.55/2.0
7亿元），对应PE分别为45/28/21倍，维持“增持”评级。
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2024-06-16│博迁新材(605376)公司点评报告：MLCC镍粉需求复苏，银包铜粉打开盈利新空间
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营收10.68/15.91/28.14亿元，归母净利润分别为0.95/2.02/2.
92亿元，EPS分别为0.36/0.77/1.12元，PE为61/29/20倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。
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