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605377(华旺科技)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇605377 华旺科技 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-04 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 1月内 6 0 0 0 0 6 2月内 6 0 0 0 0 6 3月内 6 0 0 0 0 6 6月内 17 2 0 0 0 19 1年内 45 6 0 0 0 51 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 1.28│ 1.56│ 1.41│ 1.72│ 2.00│ 2.38│ │每股净资产(元) │ 10.89│ 8.88│ 10.86│ 12.21│ 13.85│ 15.75│ │净资产收益率% │ 11.72│ 17.61│ 12.95│ 14.15│ 14.47│ 15.07│ │归母净利润(百万元) │ 260.00│ 448.58│ 467.34│ 570.84│ 664.52│ 788.95│ │营业收入(百万元) │ 1611.98│ 2940.19│ 3436.40│ 4021.00│ 4693.61│ 5729.77│ │营业利润(百万元) │ 289.01│ 524.34│ 532.85│ 649.11│ 757.01│ 900.67│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-03-04 买入 维持 27.67 1.69 1.98 2.34 广发证券 2024-03-04 买入 维持 --- 1.72 1.99 2.39 招商证券 2024-03-03 买入 维持 --- 1.72 1.96 2.35 天风证券 2024-03-03 买入 维持 --- 1.73 2.07 2.72 申万宏源 2024-03-03 买入 维持 --- 1.71 1.96 2.23 国盛证券 2024-03-03 买入 维持 --- 1.70 1.91 2.17 浙商证券 2023-11-05 买入 维持 --- 1.70 2.00 2.40 中信建投 2023-11-02 买入 维持 --- 1.73 1.97 2.37 天风证券 2023-11-01 买入 维持 --- 1.71 1.99 2.25 浙商证券 2023-10-31 买入 维持 --- 1.69 1.95 2.34 中银证券 2023-10-31 增持 维持 27 --- --- --- 中金公司 2023-10-30 买入 维持 --- 1.73 2.07 2.72 申万宏源 2023-10-30 增持 维持 --- 1.71 2.03 2.27 中泰证券 2023-10-30 买入 维持 --- 1.72 2.10 2.49 招商证券 2023-10-30 买入 维持 --- 1.72 2.04 2.27 国盛证券 2023-10-30 买入 维持 29.24 1.72 1.99 2.28 东方证券 2023-10-29 买入 维持 --- 1.75 1.99 2.49 国金证券 2023-10-13 买入 首次 --- 1.69 1.95 2.34 中银证券 2023-10-01 买入 维持 --- 1.73 1.97 2.37 天风证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-04│华旺科技(605377)拟加强现金分红,提质增效提升股东回报 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:董事长拟增强分红回报股东,公司自身精益管理,吨盈利保持较高水平,业绩展现 韧性。装饰原纸产业呈现国内高端化和多场景化下的头部集中、出海市场空间广阔的机遇,公司已成长为国际 装饰原纸领军企业,盈利稳健,扩产节奏稳扎稳打,出海和拓品类成长可期,预计23-25年归母净利5.6/6.6/7 .8亿元,维持对公司合理价值27.67元/股的判断,对应24年PE14倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-04│华旺科技(605377)提高分红比例,中长期成长稳健,价值属性凸显 ──────┴───────────────────────────────────────── 维持“强烈推荐”投资评级。在浆价回暖、需求复苏、格局优异的行业背景下,公司将进一步提升主营产 品竞争力,充分利用公司的技术研发、成本控制、精细化管理优势,加快市场拓展,推动公司持续稳健发展。 预计公司23-25年归母净利润分别为5.7亿元、6.6亿元和8.0亿元,对应24年PE为10.7x,维持“强烈推荐”投 资评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-03│华旺科技(605377)增强现金分红,强化价值成长 ──────┴───────────────────────────────────────── 维持盈利预测,维持“买入”评级 在近几年复杂经营环境下,公司多年来践行的精细化管理显现优势,叠加公司的客户资源优势和产品品质 优势,保证了稳定的出货增长,公司业绩稳定性经受住了市场考验,显现出较强韧性。 近年来随着公司募投项目的有序投产,产能逐步释放,公司积极开拓国际市场,尤其是中高端市场,海外 市场空间打开。基于优良稳定品质,公司与众多国外知名厂商建立良好的合作关系,出口规模快速提升。我们 预计公司23-25年归母净利分别为5.72/6.52/7.81亿元,EPS分别为1.72/1.96/2.35元/股,对应PE分别为11/10 /8X。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-03│华旺科技(605377)2023年度及2024年内现金分红提议方案超预期,业务经营稳健,优质高股息 │资产 ──────┴───────────────────────────────────────── 公司为中高端装饰原纸行业领军企业,技术研发实力突出,供应链组织管理能力强,成本管控能力突出, 盈利能力领先行业,装饰原纸产能持续扩张,并加大海外市场销售拓展,订单状态饱满,内生增长动力充足; 积极开拓其他特种纸新领域,打造新增长曲线。维持2023-2025年归母净利润预测5.76/6.89/9.02亿元,2023- 2025年归母净利润分别同比增长23.3%/19.6%/30.9%,对应PE分别为11X/10X/7X,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-03│华旺科技(605377)经营稳健,优化派息提振信心 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资评级:目前行业担忧聚焦于24年需求不明确、供给增量较多,但23H1极限恶劣情况出现概率较小,成 本压力总体可控,且公司聚焦海外抢占份额,我们预计24年新增产销将部分由外销消化。预计公司2023-2025 年归母净利润分别为5.7、6.5、7.4亿元,对应PE估值11.6X、10.1X、8.9X,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-03-03│华旺科技(605377)点评报告:提高分红比例,增强股东回报,价值属性突显 ──────┴───────────────────────────────────────── 我们预计公司23-25年分别实现营收41.08/47.63/56.91亿元,同比+19.54%/+15.94%/+19.48%,归母净利润5 .66/6.36/7.20亿元,同比+21.06%/+12.34%/+13.32%,对应PE分别为12/10/9X,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-05│中信建投-华旺科技(605377)Q3吨盈平稳,产能释放贡献增量、内外销增长提速-231105 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测:预计公司2023-2025营业收入分别为42.10、48.10、59.24亿元,同比增长22.5%、14.3%、23.2 %,归母净利润分别为5.76、6.66、7.83亿元,同比增长23.2%、15.7%、17.6%,对应PE为12.3x、10.6x、9.0x ,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-02│天风证券-华旺科技(605377)业绩增长靓丽,深耕主业,优质细分龙头表现优异-231102 ──────┴───────────────────────────────────────── 维持盈利预测,维持“买入”评级。 公司是国内高档装饰原纸研发、生产的领军企业。公司现有杭州和马鞍山两大生产基地,拥有多条全球领 先装饰原纸生产线,有能力生产各类装饰原纸品种500余个。作为国内装饰原纸行业龙头企业之一,公司已成 功跻身全球高端装饰原纸行业前列,公司产品在耐晒、稳定性和印刷性能方面具有良好的表现性能,在中高端 市场具有强大的消费引导力和市场领导力我们预计公司23-25年EPS分别为1.73元、1.97元、2.37元,PE分别为 12X、10X、9X。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│浙商证券-华旺科技(605377)点评报告:Q3业绩符合预期,Q4有望持续改善-231101 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测及估值 我们预计公司23-25年分别实现营收40.04/48.65/57.96亿元,同比+16.52%/+21.50%/+19.13%,归母净利润5 .68/6.61/7.47亿元,同比+21.63%/+16.33%/+12.95%,对应PE分别为12/10/9X,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│华旺科技(605377)利润修复,业绩高增 ──────┴───────────────────────────────────────── 考虑利润修复+产能释放,公司业绩有望实现高增速,维持原有盈利预测,预计公司2023-2025年收入分别 为38.9、48.1、56.6亿元,归母净利分别为5.6、6.5、7.8亿元;EPS分别为1.69、1.95、2.34元,市盈率分别 为12.1、10.5、8.7倍。维持公司买入评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│华旺科技(605377)业绩兑现行稳致远,看好4Q业绩平稳增长 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值 考虑到核心原料纸浆、钛白粉成本略有抬升,我们下调2023-24年净利润7%、5%至5.8、6.8亿元,对应202 4年P/E为11x;考虑到估值轮动至2024年,我们维持跑赢行业评级和目标价27元,对应2024年P/E为13x,隐含2 5%上行空间。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│华旺科技(605377)2023年三季报点评:业绩表现符合预期,新增产能快速消化,盈利环比改善 ──────┴───────────────────────────────────────── 公司深耕中高端装饰原纸赛道,技术研发实力突出,供应链组织管理能力强,成本管控能力突出,盈利能 力领先行业,装饰原纸产能持续扩张,并加大海外市场销售拓展,订单状态饱满,内生增长动力充足;积极开 拓其他特种纸新领域,打造新增长曲线。维持2023-2025年归母净利润预测5.76/6.89/9.02亿元,2023-2025年 归母净利润分别同比增长23.3%/19.6%/30.9%,对应PE分别为13X/10X/8X,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│华旺科技(605377)成本下行盈利弹性释放,Q4盈利有望维持高位 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司外销成长迅速,逐步与海外头部客户建立稳定合作关系,有望逐步成长为国际装饰原纸龙 头。维持此前盈利预测,我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为5.7/6.8/7.6亿元,对应PE13、11、10, 维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│招商证券-华旺科技(605377)23Q3业绩表现靓丽,产能扩张&海外出口顺利-231030 ──────┴───────────────────────────────────────── 维持“强烈推荐”投资评级。公司作为装饰原纸领军企业,具有规模、技术、市场优势,不断推出中高端 产品及海外出口,成长空间巨大。预计23-25年归母净利5.70亿元、6.98亿元和8.28亿元,分别同比+22%、+22 %和+19%,对应23年PE11.9x。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│华旺科技(605377)产能稳步爬坡,价盘维系高位,全球扩张进行时 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资评级:预计公司2023-2025年归母净利润分别为5.7、6.8、7.5亿元,对应PE估值12.6X、10.6X、9.6X ,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│华旺科技(605377)三季度业绩环比向上,装饰原纸延续高景气 ──────┴───────────────────────────────────────── 适当下调毛利率假设,我们预测公司2023-2025年归母净利润分别为5.72/6.61/7.56亿元(此前预测为5.9 0/6.95/8.39亿元),对应的EPS分别为1.72/1.99/2.28元。根据可比公司我们给予公司2023年17倍市盈率估值 ,对应目标价29.24元,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-29│国金证券-华旺科技(605377)3Q业绩表现靓丽,产能扩张成长可期-231029 ──────┴───────────────────────────────────────── 考虑到公司作为装饰原纸龙头海内外成长路径清晰,成本管控能力优秀,长期角度新品开拓突破成长天花 板,预计23-25年公司归母净利分别为5.8、6.6、8.3亿元,当前股价对应PE分别为12、11、9倍,维持“买入 ”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-13│中银证券-华旺科技(605377)虎踞龙盘今胜昔,中流击水奋者先-231013 ──────┴───────────────────────────────────────── 考虑23H1浆价下行,利润有望逐步修复,产能扩张下公司订单承接能力增强,预计公司2023-2025年收入 分别为38.9、48.1、56.6亿元,归母净利分别为5.6、6.5、7.8亿元;EPS分别为1.69、1.95、2.34元;对应PE 分别为12.9、11.2、9.3倍。首次覆盖,给予买入评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-01│天风证券-华旺科技(605377)优质细分龙头成长溢价可期-231001 ──────┴───────────────────────────────────────── 维持盈利预测,维持“买入”评级 公司是国内高档装饰原纸研发、生产的领军企业。公司现有杭州和马鞍山两大生产基地,拥有多条全球领 先装饰原纸生产线,有能力生产各类装饰原纸品种500余个。作为国内装饰原纸行业龙头企业之一,公司已成 功跻身全球高端装饰原纸行业前列,公司产品在耐晒、稳定性和印刷性能方面具有良好的表现性能,在中高端 市场具有强大的消费引导力和市场领导力。我们预计公司23-25年EPS分别为1.73元、1.97元、2.37元,PE分别 为13X、11X、9X。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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