研报评级☆ ◇605488 福莱新材 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 4 0 0 0 0 4
1年内 4 0 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.37│ 0.71│ 0.28│ 0.39│ 0.57│ 0.81│
│每股净资产(元) │ 6.46│ 7.12│ 5.54│ 7.01│ 7.31│ 7.77│
│净资产收益率% │ 5.52│ 9.77│ 4.92│ 6.00│ 8.38│ 11.08│
│归母净利润(百万元) │ 70.15│ 139.19│ 77.28│ 116.25│ 171.25│ 243.00│
│营业收入(百万元) │ 2130.84│ 2540.57│ 2855.69│ 3350.75│ 3915.75│ 4616.75│
│营业利润(百万元) │ 65.47│ 149.15│ 74.72│ 126.87│ 187.63│ 266.42│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-03 买入 首次 --- 0.41 0.59 0.86 西部证券
2026-09-01 买入 维持 --- 0.37 0.55 0.81 财通证券
2026-08-12 买入 维持 --- 0.40 0.59 0.75 华鑫证券
2026-06-10 买入 首次 --- 0.37 0.55 0.81 财通证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-03│福莱新材(605488)首次覆盖报告：功能性涂布复合材料主业不断夯实，柔性传│西部证券 │买入
│感器打开成长空间 │ │
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核心结论：我们预计公司2026-2028归母净利润分别为1.23/1.78/2.59亿元，同比+59.7%/+44.4%/+45.1%，对应当前
股价PE68.9/47.7/32.9倍。公司主业持续夯实，柔性传感器相关业务持续发展，首次覆盖，给予“买入”评级。
福莱新材为国内功能性涂布复合材料龙头。公司是一家专业从事功能性涂布复合材料产品研发、生产、销售的国家高
新技术企业，主营产品有广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料等。2026年上半年，公司广告喷墨打印材料、标签标识印
刷材料、功能基膜材料及电子级功能材料营收占比分别为39.02%/33.40%/12.75%/2.85%。
福莱新材营收规模持续扩张，定增募投项目支撑后续成长。公司营业收入由2021年的17.15亿元增长至2025年的28.56
亿元，2021—2025年复合增速约13.60%，整体保持稳健增长；2026年上半年实现营业收入17.15亿元，同比增长28.50%，
延续较快增长趋势。福莱新材2025年定增募集7.07亿元，用于标签标识印刷材料扩产、电子级功能材料扩产升级、研发中
心升级及补充流动资金。
公司柔性触觉传感器已获取批量订单，客户端不断实现突破。柔性触觉传感电子皮肤是机器人实现触觉感知的核心部
件，可应用于指尖、手掌及全身等区域，提升机器人的感知与反应能力。2025年以来，公司柔性传感业务由技术验证加快
迈向订单交付。2025年12月，公司向灵心巧手批量交付千套柔性传感器；2026年2月进一步取得10万套采购协议，订单规
模显著提升；2026年8月，福莱新材已向灵心巧手累计交付超3万套触觉传感器，10万套订单兑现超30%；26年8月，中科硅
纪宣布与公司签署战略协议，将向福莱新材采购20万套高性能触觉传感器。同时，公司电子皮肤材料已部分应用于优必选
U1系列，机器人本体客户导入取得突破。目前，公司已实现国内客户批量交付，并通过美国子公司向北美市场小批量供货
，柔性传感业务逐步进入规模化发展阶段。
风险提示：市场竞争加剧的风险、原材料价格波动的风险、行业周期波动的风险、柔性触觉传感器发展不及预期的风
险
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2026-09-01│福莱新材(605488)传统业务营收稳健增长，柔性传感持续落地 │财通证券 │买入
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事件：8月25日公司发布2026半年报，1H26公司实现营收17.1亿元，同比+28.5%，归母净利润0.5亿元，同比+2.0%。2
6Q2实现营收9.0亿元，同比+22.5%，环比+9%；归母净利润约0.3亿元，同比+106.4%，环比+76%；
传统业务营收稳健增长，毛利率略有波动。1H26广告喷墨打印材料实现营收6.69亿元，同比+7.48%，毛利率16.07%，
同比+1.84pct；标签标识印刷材料实现营收5.73亿元，同比+36.58%，毛利率18.16%，同比?2.42pct；电子级功能材料实
现营收0.49亿元，同比?7.32%，毛利率9.67%，同比?4.90pct；功能基膜材料实现营收2.19亿元，同比+136.01%，毛利率6
.49%，同比+1.00pct；其他业务实现营收1.24亿元，同比+1.67%，毛利率3.97%，同比?0.08pct。
柔性传感新项目持续落地，数据采集打通物理AI。从“千套交付”到“万套产能”再到“数十万套订单”，公司完成
从“技术验证”到“规模化量产”“商业化落地”的关键跨越。2月，与灵心巧手签署全面战略合作协议，后者向公司采
购10万套触觉传感器。8月11日至13日，连续达成三项战略合作——牵手戴乐体感切入消费级智能硬件、联手中科硅纪锁
定灵巧手触觉传感批量订单、携手灏存科技共研“手势识别+触觉感知”一体化数据采集终端。
新一轮股权激励考核利润或柔性传感器销售额目标：6月公司发布2026年股票期权激励计划：董事及高管以扣非净利
润作为硬性门槛，2026、2027年分别不低于8000万元、10000万元；中层与核心人员增设柔性传感器业务销售额备选条件
，满足利润或传感器营收任一即可达标，2026年传感器销售额需≥3000万元、2027年≥8000万元。
投资建议：传统业务营收稳健增长，柔性传感持续落地。我们预计公司2026-2028年实现营业收入33.74/39.70/47.37
亿元，归母净利润1.11/1.65/2.43亿元。对应PE分别为79.0/53.0/35.9倍，维持“买入”评级。
风险提示：新业务不及预期风险，原材料价格波动风险，限售股解禁风险
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2026-08-12│福莱新材(605488)公司事件点评报告：牵手戴乐体感，电子皮肤打开消费硬件│华鑫证券 │买入
│成长空间 │ │
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根据上海证券报，8月11日，福莱新材与深圳市戴乐体感科技有限公司（下称“戴乐体感”）正式签署战略合作意向
书，戴乐体感向福莱新材批量采购触觉传感器。双方将围绕柔性传感技术在体感交互、智能硬件及共同认可的其他终端场
景中的研发验证、产品适配、批量应用和市场拓展开展合作，共同推动相关产品从样品验证向规模化应用稳步转化。
投资要点
牵手戴乐体感，柔性传感切入智能硬件增量场景
戴乐体感是全球智能乐器领域创新先锋，核心产品包括AeroBand智能吉他、体感架子鼓等，主打无痛易上手，便携弹
唱，产品畅销欧美国家。戴乐体感架子鼓完全没有物理鼓面，仅由两个内含传感器的轻量化鼓槌和空气拨片组成，抛弃了
传统架子鼓巨大的鼓、镲片等。通过传感器和体感技术，使用者在空中敲击就能模拟出真实架子鼓的效果。戴乐体感产品
轻量化的核心即是传感器，因此对传感性能与交付能力要求极高，未来其全线产品有望标配触觉传感器，为福莱新材带来
消费领域的增量需求。此次合作达成也意味着福莱柔性触觉传感技术从人形机器人场景成功延展至消费电子智能硬件领域
，验证了电子皮肤在更广C端场景的可复制性和优越性能。
交付能力铸就核心竞争力
我们认为，公司在国内电子皮肤领域的交付能力首屈一指，福莱新材与灵心巧手于2026年2月5日签署全面战略合作协
议，灵心巧手向公司采购约10万套触觉传感器。2025年12月公司曾向灵心巧手交付千套传感器，数月内订单从千套级跃升
至十万套级，交付节奏显著加快。结合公司所采用的压阻式技术路线成本低、工艺相对简单，天然适合大规模量产，构成
公司在人形机器人电子皮肤/触觉传感器领域最核心的竞争力。
盈利预测
预测公司2026-2028年归母净利润分别为1.20、1.76、2.26亿元，当前股价对应PE分别为72.1、49.1、38.2倍，给予
“买入”投资评级。
风险提示
产品价格不及预期；产品需求不及预期；行业竞争加剧；原材料价格大幅上涨；行业政策变化等风险。
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2026-06-10│福莱新材(605488)功能性涂布复合材料专家，向柔性传感业务延伸 │财通证券 │买入
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功能性涂布复合材料专家，向柔性传感业务延伸。公司深耕功能性涂布复合材料，产品主要分为广告喷墨打印材料、
标签标识印刷材料、电子级功能材料、功能基膜材料等。近年来公司开拓柔性传感器业务，可用于机器人电子皮肤、工业
检测、新能源电池检测、医疗健康检测、消费电子等领域。
传统业务稳健增长，2025年利润改善：2022至2025年，公司营业收入从19.0亿元增长到28.6亿元，年复合增速为15%
。2025年公司实现营收28.56亿元，同比增长12.4%，其中广告喷墨打印材料业务实现营收13.7亿元，同比增长3%；标签标
识印刷材料业务实现营收8.5亿元，同比增长20%。2025年公司实现扣非归母净利润0.6亿元，同比增长31.57%。
柔性传感全面发力，机器人产品获订单：2025年以来公司加速推进柔性传感器产品化进程，实现从技术验证到产品交
付的关键跨越。公司的机器人触觉系统和电子皮肤可全面提升机器人的感知和反应能力。2026年公司与灵心巧手（北京）
科技有限公司正式签署全面战略合作协议，灵心巧手向公司采购10万套触觉传感器。
投资建议：功能性涂布复合材料专家，向柔性传感业务延伸。我们预计公司2026-2028年实现营业收入33.74/39.70/4
7.37亿元，归母净利润1.11/1.66/2.44亿元。对应PE分别为96.5/64.7/43.9倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：新业务开展不及预期风险，原材料价格波动风险，限售股解禁风险
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-26│福莱新材(605488)2026年5月26日投资者关系活动主要内容
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问题1：董秘你好！公司成立全资子公司福莱芯感科技股份有限公司，经营范围包含：光电子器件制造；光电子器件
销售；光学仪器制造；光学仪器销售；环境监测专用仪器仪表制造等。请问其公司建设进展如何？何时能够正式进入正常
的生产状态？
答：尊敬的投资者，您好！浙江福莱芯感科技股份有限公司为公司全资子公司，注册资本2,000万元，相关工商信息
可通过公开渠道查询。具体业务进展，敬请关注公司后续披露的公告。感谢您的关注！
问题2、请分别解释一下，25年报和26年一季报盈利大幅下降的主要原因是什么？请列举最主要的三个因素和分别占
比
答：尊敬的投资者，您好！公司2025年度实现营业收入28.56亿元，同比增长12.40%；归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益的净利润6,022.91万元，同比增长31.57%，主业经营质效持续提升。归属于上市公司股东的净利润同比下降，
主要系2024年度完成搬迁移交工作确认资产处置收益，形成非经常性损益所致。剔除该一次性因素影响，公司主营业务盈
利水平保持增长态势。2026年一季度公司实现营业收入8.19亿元，同比增长35.76%。利润端下降主要受毛利率同比降低及
应收账款坏账准备计提增加等因素影响。一方面，业务结构及市场环境变化导致综合毛利率承压；另一方面，随着销售规
模扩大，应收账款相应增长，信用减值损失较上年同期有所增加。此外，公司持续加大研发投入及全球化布局，相关费用
支出对当期利润也形成一定影响。公司将持续推进“产业一体化、应用多元化”战略，优化产品结构，提升高附加值业务
占比，强化精益管理与现金流管控，努力改善盈利水平。具体经营业绩请关注后续披露的定期报告。感谢您的关注！
问题3:董秘，您好！请问贵司与“兆威机电”、“汤姆猫”、“灵心巧手”等战略合作公司有什么合作进展？有什么
技术交流吗？有可以披露的信息吗？
答：尊敬的投资者，您好！公司已与众多国内外头部灵巧手与本体厂商展开了深度合作，相关事项若达到披露标准，
公司将按规定及时履行信息披露。公司电子皮肤业务后续发展受行业技术迭代、市场竞争格局变化、客户拓展节奏及项目
订单落地进度等多重因素影响，存在一定不确定性，敬请注意投资风险。感谢您的关注！
问题4:请介绍一下上海子公司福聚源主要产品是什么？分别都进展到什么地步？26年大约会有多少应收和净利润？
答：尊敬的投资者，您好！上海福聚源新材料有限公司为公司全资子公司，主要从事合成材料及化工产品的研发、生
产与销售，并承担新材料技术孵化职能，是公司向上游新材料领域延伸、强化供应链自主可控的重要布局。该公司目前聚
焦创新聚合物原材料方向，为公司功能性涂布复合材料主业及新能源、消费电子等新兴应用领域提供技术储备与材料支撑
。关于福聚源的具体产品进展及财务数据，公司将在后续定期报告中按照信息披露要求进行披露。感谢您的关注！
问题5：董事长你好!请问公司定增募资中的5亿元，为什么不抓紧投入项目建设，却实施现金理财管理，还是想再次
进行项目调整吗？或是在为将来用于新能源新材产线、新建全资子公司光电子器件制造着想？
答：尊敬的投资者，您好！公司定增项目均在按计划推进中，各项准备工作有序开展。公司使用部分闲置募集资金购
买安全性高、流动性好、低风险、稳健型的保本型理财产品，有利于提高募集资金的使用效率、收益水平，实现公司与股
东利益最大化，不会影响公司募集资金投资项目建设的正常开展，不存在变相改变募集资金用途的情况。感谢您对公司的
关注。
问题6：董事长，您好！目前‘柔性传感器/电子皮肤’赛道群雄逐鹿，作为行业龙头，请问贵司在这一领域的具体发
展规划是怎样的？又将如何进一步巩固先发优势，持续领跑？
答：尊敬的投资者，您好！公司柔性传感技术从2017年开始研究，并承担了浙江省重点科研项目，已申请获得了多项
授权专利，拥有压阻式、电容式、磁电式、压电式等多项技术路线储备。我们坚持以“传感技术+场景赋能”为发展主线
，致力于柔性触觉智能与电子皮肤、工业检测、消费电子、新能源电池、智能座驾等场景提供核心感知赋能，积极探索在
多场景、多模态下的应用拓展与技术融合。公司电子皮肤业务后续发展受行业技术迭代、市场竞争格局变化、客户拓展节
奏及项目订单落地进度等多重因素影响，存在一定不确定性。目前，该类业务占公司整体营收比重较小，敬请注意投资风
险。感谢您的关注！
问题7：你好！请问贵司对电子皮肤产品，能否根据灵巧手等结构所需标准，将其制作成触觉手套等成品零部件？
答：尊敬的投资者，您好！针对灵巧手的触觉应用，考虑到各家厂商机械结构的差异，目前我们正同步开发并推进多
种形态的集成方案。主要目的是为了全方位贴合不同灵巧手客户的实际需求，并紧跟整个触觉技术的发展趋势。依托公司
高度完备的传感产品线，我们已与众多国内外头部灵巧手及本体厂商展开了深度合作。公司电子皮肤业务后续发展受行业
技术迭代、市场竞争格局变化、客户拓展节奏及项目订单落地进度等多重因素影响，存在一定不确定性，敬请注意投资风
险。感谢您的关注！
问题8：董事长，您好！贵司在2026年5月13日举办的上市五周年庆典中发布了两款柔性传感技术新品：一是触觉数据
采集终端，直指模型训练“数据荒”瓶颈；二是工业检测数字感压系统，面向制造业智能化、AI化升级的底层感知与数据
采集需求打造。请问贵司发布的触觉数据采集终端是在第三代电子皮肤上做的优化升级，还是属于第四代电子皮肤？
答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司新产品的关注！触觉数据采集终端和工业检测数字感压系统，是公司基于柔
性传感技术向应用解决方案的延伸，我们坚持以“传感技术+场景赋能”为发展主线，致力于为柔性触觉智能与电子皮肤
、工业检测、消费电子、新能源电池检测、智能座驾等场景提供核心感知赋能，持续推进柔性传感技术的迭代创新与场景
落地。公司电子皮肤业务后续发展受行业技术迭代、市场竞争格局变化、客户拓展节奏及项目订单落地进度等多重因素影
响，存在一定不确定性。具体产品研发进展及业务落地情况，请关注公司后续发布的公告，敬请注意投资风险。感谢您的
关注！
问题9：董秘，您好！请问贵司是否已成功研发出集成柔性传感器/电子皮肤功能的仿生皮？这项技术是否能应用于脸
部，并实现逼真的外观、触感，甚至微表情？
答：尊敬的投资者，您好！公司始终密切关注具身智能产业的发展趋势，柔性传感器（电子皮肤）作为触觉感知的核
心部件，是公司重点布局的战略方向。我们坚持以“传感技术+场景赋能”为发展主线，致力于为柔性触觉智能与电子皮
肤、工业检测、消费电子、新能源电池、智能座驾等场景提供核心感知赋能，积极探索在多场景、多模态下的应用拓展与
技术融合。公司电子皮肤业务后续发展受行业技术迭代、市场竞争格局变化、客户拓展节奏及项目订单落地进度等多重因
素影响，存在一定不确定性。具体产品研发进展及业务落地情况，请关注公司后续发布的公告，敬请注意投资风险。感谢
您的关注！
问题10：董事长，您好！请问贵司在稳住基本盘的前提下，还会布局其他高附加值并契合《十五五发展规划》的高科
技项目吗？
答：尊敬的投资者，您好！2026年是“十五五”规划开局之年，公司将继续坚持以技术创新赋能产业升级，以双轮驱
动引领高质量发展，聚焦战略目标、强化执行落地，扎实推进各项经营工作。感谢您的关注！
问题11：董事长，您好！请问贵司除了布局电子皮肤中的‘压阻式’路线，还有布局其他路线吗？请问研发的进展到
了哪个程度？
答：尊敬的投资者，您好!公司柔性传感技术从2017年开始研究，并承担了浙江省重点科研项目，已申请获得了多项
授权专利有压阻式、电容式、磁电式、压电式等多项技术路线储备。在柔性传感技术领域，主要采用压阻式，实现识别力
、温度、材质、纹理等多模态感知。公司已完成新产品技术迭代，建成量产产线，实现批量供货，多路线协同完善产品矩
阵。公司电子皮肤业务后续发展受行业技术迭代、市场竞争格局变化、客户拓展节奏及项目订单落地进度等多重因素影响
，存在一定不确定性。目前，该类业务占公司整体营收比重较小，敬请注意投资风险。感谢您的关注！
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