研报评级☆ ◇688002 睿创微纳 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-02-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 6 1 0 0 0 7
1年内 13 2 0 0 0 15
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.70│ 1.11│ 1.25│ 1.96│ 2.61│ 3.34│
│每股净资产(元) │ 8.88│ 10.25│ 11.41│ 13.41│ 15.87│ 19.02│
│净资产收益率% │ 7.91│ 10.30│ 10.53│ 14.47│ 16.44│ 17.46│
│归母净利润(百万元) │ 313.37│ 495.77│ 568.96│ 900.35│ 1193.50│ 1537.64│
│营业收入(百万元) │ 2645.89│ 3558.60│ 4315.70│ 5488.00│ 6755.50│ 8266.83│
│营业利润(百万元) │ 304.45│ 411.34│ 442.10│ 864.69│ 1187.50│ 1571.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-02-02 买入 维持 141.24 2.40 3.53 4.94 广发证券
2025-11-06 买入 维持 --- 2.06 2.89 3.90 长江证券
2025-11-03 买入 维持 --- 1.93 2.34 2.80 申万宏源
2025-10-28 买入 维持 131.07 1.90 2.57 3.26 华泰证券
2025-10-28 增持 维持 98.75 --- --- --- 中金公司
2025-10-28 买入 维持 --- 1.69 2.18 2.46 东吴证券
2025-10-27 买入 维持 --- 1.75 2.17 2.68 国联民生
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-02-02│睿创微纳(688002)收入利润高增，多维感知龙头景气可期 │广发证券 │买入
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公司公告2025年年度业绩预增公告：公司预计2025年度实现归母净利润11亿元左右，同比增加93%左右，与去年归母
净利润相比将增加5.31亿元左右。公司预计2025年度扣非归母净利润10.1亿元左右，同比增加98%左右。
收入利润显著增长，持续扩大销售规模，多维感知龙头景气可期。根据公司2025年度预增公告，25Q4公司预计实现归
母净利润3.93亿元，同比增长598.78%，环比增长10.53%。报告期内，公司持续加大研发投入与新产品开发力度，积极开
拓市场，扩大销售规模，保持订单充足和及时生产交付。根据公司2025年度预增公告，公司全年营业收入突破60亿元，收
入端，25Q4公司预计实现营业收入19.1亿元以上，同比增长64.17%以上，环比增长24.11%以上。
收入端：装备领域，下游需求有望随下游装备景气释放显著改善，低成本化趋势下非制冷红外的应用前景广阔：海外
市场稳步拓展，户外产品景气度有望持续；完成某研究院线阵组件研制项目的交付，通过了客户的现场评测验收，高可靠
性宇航级组件代工生产持续稳定交付。此外，根据公司官网，公司深耕红外、微波、激光等多维感知领域，掌握多光谱感
知芯片研发的核心技术与AI智能算法深度研发等能力，为全球客户提供性能卓越的MEMS芯片、ASIC处理器芯片、红外热成
像全产业链产品和激光、微波产品及光电系统等。
盈利预测与投资建议：预计25-27年EPS为2.40/3.53/4.94元/股。考虑公司所处成长型赛道、国际领先的非制冷红外
技术壁垒及其在微波射频及激光领域布局的潜力，参考可比公司，给予26年40倍PE估值，对应公司合理价值141.24元/股
，维持“买入”评级。
风险提示：装备列装不及预期，研发不及预期，市场竞争加剧等。
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2025-11-06│睿创微纳(688002)营收表现强劲，业绩如期兑现 │长江证券 │买入
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事件描述
公司发布2025年三季度报告，2025前三季度实现营收40.86亿元，同比增长29.72%，实现归母净利润7.07亿元，同比
增长46.21%，实现扣非归母净利润6.67亿元，同比增长50.31%；单Q3实现营收15.42亿元，同比增长36.7%，环比增长9.59
%，实现归母净利润3.56亿元，同比增长37.33%，环比增长73.38%，实现扣非归母净利润3.38亿元，同比增长44.49%，环
比增长72.68%。
事件评论
红外产品销量快速提升，多领域下游需求同步释放，牵引公司海内外多市场营收创新高。25Q3公司整体实现营收15.4
2亿元，同比增长36.7%，创上市后单季度历史新高，主要系红外热成像及光电产品海内外需求同步释放，销售收入快速增
长所致。
毛利维持高位，费用摊薄牵引业绩兑现创新高。2025Q3公司销售毛利率为54.05%，同比降低0.06pcts，环比降低0.52
pcts，持续维持在较高水平。费用端得益于营收增长摊薄，公司Q3期间费用率同比小幅降低1.16pcts至29.33%，牵引净利
率同比小幅提升2.48pcts至21.38%。其中，销售费用率为3.28%，同比降低0.18pcts，环比降低0.86pcts；管理费用率为5
.36%，同比降低2.15pcts，环比降低0.92pcts；研发费用率为19.74%，同比提升1.61pcts，环比提升0.23pcts；财务费用
率为0.95%，同比降低0.44pcts，环比提升0.17pcts。
合同负债大幅增长表征后续需求确定性，存货余额创新高承接景气释放。公司25Q3期末合同负债余额3.20亿元，较期
初1.63亿元增长95.75%，表征后续需求旺盛；期末存货余额21.21亿元，创历史新高，表征公司为后续承接下游需求持续
释放积极备货备产。
布局多维感知+AI。多维感知方面，公司已经构建起从红外芯片、探测器、机芯到整机的全产业链能力，同时在微波
领域实现从核心芯片、组件到雷达整机的全链条布局，形成技术闭环。AI+应用方面，公司持续融入AI技术，通过迭代智
能探测、识别等核心算法，不断提升技术精度。机器人领域，公司从智能感知、智能多模态分析与决策、以及智能操作执
行等算法与软硬件产品、系统等多个方面投入研发资源，不断进行技术与产品升维。
盈利预测：预计公司25-27年实现归母净利润9.5、13.3、17.9亿元，同比增速分别为66.3%、40.5%、35.0%，对应PE
分别为39.2、27.9、20.7倍，随着公司多维感知+AI战略逐步深化，叠加股权激励效果持续兑现，预计公司长期成性将进
一步提升，不排除上调盈利预测的可能性。
风险提示
1、技术与产品研发风险；2、微波业务布局进展不及预期风险；3、海外业务扩展不及预期的风险；4、特种订单不及
预期的风险；5、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。
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2025-11-03│睿创微纳(688002)红外业务下游需求旺盛，25Q3业绩符合预期 │申万宏源 │买入
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事件：
公司发布2025年三季报。公司2025年前三季度实现营收40.86亿元（yoy+29.7%），归母净利润7.07亿元（yoy+46.2%
），扣非归母净利润6.67亿元（yoy+50.3%）。公司2025Q3实现营收15.4亿元（yoy+36.7%），归母净利润3.6亿元（yoy+3
7.3%），扣非归母净利润3.4亿元（yoy+43.5%）。2025Q3公司业绩符合预期。
点评：
公司持续推动以红外为主，微波激光等多维感知布局。根据公司公告，公司2025Q3实现营收15.42亿元（yoy+36.7%）
，归母净利润3.56亿元（yoy+37.33%），扣非归母净利润3.38亿元（yoy+43.51%）。公司收入及业绩实现高增，主要系红
外热成像及光电业务销售收入增长所致。
产品结构调整公司盈利能力提升，持续加大研发投入。公司2025Q1-Q3毛利率为51.97%，较去年同期增长0.84pcts，
净利率为15.15%，较去年同期增长2.90pcts。1）公司毛利率提升主要系产品销售结构变动导致毛利增加所致；2）公司净
利率提升主要系期间费用率下降叠加信用减值损失计提减少。其中，公司2025Q1-Q3期间费用率为31.09%，较去年同期下
降1.63pcts。其中研发费用率达19.88%，较去年同期增加1.62pcts；管理费用率/销售费用率达6.26%/4.09%，较去年同期
下降2.26pcts/0.71pcts。
公司已形成红外业务为主，微波、激光等多维感知+AI领域多维布局，同时拥有芯片设计、生产、封装到最后成品的
全环节能力。1）红外：公司实现从红外芯片、红外探测器、热成像机芯模组到红外热像仪整机的全产业链布局；2）微波
：公司持续推进从核心芯片到组件、子系统、分系统、整机的全链条技术和产品研制。3）激光：产品广泛用于民用无人
机、光电吊舱转台、边海防、户外手持观测等多个领域。公司依托技术创新持续推动产品升级，持续拓展在车载、低空、
个人消费等领域业务布局，看好公司长期发展潜力。
维持盈利预测及“买入”评级。公司是以红外业务为主，集微波、激光多维感知能力于一体，同时拥有芯片设计、生
产、封装到最后成品的全环节能力。我们预计公司2025-2027E年归母净利润预测为8.9/10.8/12.9亿元，当前股价对应PE
分别为43/35/30倍，考虑到公司主业企稳，下游应用场景拓展快速推进，维持“买入”评级。
风险提示：海外业务拓展不及预期；微波业务推进不及预期
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2025-10-28│睿创微纳(688002)3Q25业绩超预期，布局多领域构建业务新增长点 │中金公司 │增持
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2025年前三季度业绩超市场预期
公司公布2025年前三季度业绩：收入40.86亿元，同比+29.72%；归母净利润7.07亿元，同比+46.21%。单季度来看，3
Q25收入15.42亿元，同比+36.70%，环比+9.59%；归母净利润3.56亿元，同比+37.33%，环比+73.39%。业绩超市场预期，
我们认为主要因公司红外热成像业务订单需求超市场预期所致。
发展趋势
单季业绩创历史新高，经营管理效率持续优化。1）公司3Q25实现营收/净利润15.42/3.56亿元，单季业绩创历史新高
，我们认为主要系红外热成像业务在特种、工业等多领域需求超预期所致。2）公司1 3Q25毛利率/净利率分别同比+0.
8ppt/+2.9ppt至51.97%/15.15%。净利率同比显著提升，主要系公司期间费用率同比-1.6ppt至31.09%，经营管理效率持续
优化。
研发支出大幅增加，持续巩固技术优势。公司2025年前三季度研发费用同比增长41.19%至8.12亿元，研发费用率同比
+1.6ppt至19.88%。根据公司公告，2025年上半年公司在智能导引、光电吊舱、无人装备等多个领域承接诸多型号项目的
科研及生产攻坚任务按照既定计划推进，保障项目顺利定型转段及批产交付达成；微波射频芯片持续完成多个客户导入和
小批量交付。我们认为公司坚持研发驱动，有望持续巩固技术领先优势。
持续布局新领域，构建业务新增长点。根据公司公告：1）车载领域：持续完成多维感知+AI布局，自研车载行业AI算
法方面进行一系列升级，新增交付形态从单模组扩展到解决方案。2）卫星互联网领域：基于自研核心芯片及先进相控阵
天线技术，开展Ku/Ka频段低轨卫通相控阵终端产品研制，取得关键进展。
盈利预测与估值
考虑到公司红外热成像业务下游订单需求超预期，我们上调公司2025预测归母净利润9.2%至9.02亿元，首次引入2026
归母净利润预测11.36亿元，当前股价对应2025/2026年41.3/32.8xP/E。综合考虑行业估值中枢上移和公司多领域布局长
期成长空间广阔，我们维持跑赢行业评级，上调目标价66.6%至98.75元，对应2025/2026年50.4/40.0xP/E，潜在涨幅21.9
%。
风险
新增订单不及预期；产品交付不及预期。
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2025-10-28│睿创微纳(688002)业绩持续向好，看好公司高成长性 │华泰证券 │买入
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睿创微纳发布三季报：Q3实现营收15.42亿元（yoy+36.70%，qoq+9.59%），归母净利3.56亿元（yoy+37.33%，qoq+73
.38%）。2025年Q1-Q3实现营收40.86亿元（yoy+29.72%），归母净利7.07亿元（yoy+46.21%），扣非净利6.67亿元（yoy+
50.83%）。公司下游需求维持高景气，盈利能力提升明显，前三季度归母净利润规模已超去年全年水平；业务方面，公司
红外业务基本盘扎实，新品和应用领域持续拓展，稳步向多维感知公司迈进，未来发展向好。维持“买入”评级。
收入利润双增，盈利能力显著提升
公司前三季度收入和利润实现较快增长，主要系红外热成像及光电业务销售收入增长，产品结构有所优化。此外因销
售结构变动，公司整体毛利率有所改善。前三季度公司整体毛利率为51.97%，较去年同期增加0.85pct，其中单三季度毛
利率为54.05%，同比微降-1.29pct。费用率方面，公司前三季度费用率水平为31.09%，较去年同期减少1.63pct。随着微
波业务持续发展，以及公司经营管理水平进一步优化，公司盈利能存在提升空间。
研发投入大幅增长，经营现金流显著提升
前三季度公司研发投入8.12亿元，同比增长41.19%，研发费用率为19.88%，yoy+1.62pct，公司保持高强度研发投入
，持续巩固行业竞争力并开拓新业务和新产品，未远期增长奠定坚实基础。前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为
7.67亿元，同比增长322%，改善非常明显，主要系销售商品收到的现金较上年同期增长。
深入布局AI相关领域，车载产品拓展效果显著
今年以来公司继续深耕AI在各业务领域的应用，从芯片设计到终端产品取得多项重要进展。其中第三代红外图像处理
SOC芯片架构持续迭代优化，AI-ISP底层架构设计达国际先进水准。车载领域，公司完善多维感知+AI布局，车载红外热成
像产品体系全分辨率覆盖且车规认证升级，8um热成像芯片和ISP专用芯片通过车规级认证。市场拓展方面，车载红外获多
家头部企业定点项目，多款车型已上市或即将上市，第一代车载4D毫米波成像雷达已获小批量订单。
盈利预测与估值
我们上调公司25-27年归母净利润9.27%/8.79%/12.03%至8.76/11.81/14.99亿元（三年复合增速为38.13%），对应EPS
为1.90/2.57/3.26元。上调主要因公司下游持续高景气，且费用率控制较好，上调了公司收入增速。可比公司26年Wind一
致预期PE均值为51倍，给予公司26年51倍PE估值，上调目标价为131.07元（前值118.32元，对应68倍25年PE）。
风险提示：新业务拓展不及预期、海外业务波动、红外市场不及预期风险。
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2025-10-28│睿创微纳(688002)2025年三季报点评：技术驱动与市场拓展协同发力，为可持│东吴证券 │买入
│续发展奠定坚实基础 │ │
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事件：公司发布2025年三季报。公司2025年前三季度实现营业收入40.86亿元，同比去年+29.72%；归母净利润7.07亿
元，同比去年+46.21%。
投资要点
盈利质量稳步提升，利润结构持续优化。2025年前三季度，公司营收40.86亿元、归母净利润7.07亿元，同比分别增
长29.72%、46.21%，增速较2024年同期的18.31%、24.94%显著抬升，主因红外热成像核心器件订单在“低空经济”与海外
户外夜视需求共振下放量，叠加高端新品毛利率更高，带动营业利润同比大增79.62%。销售毛利率51.97%，同比微升1.66
个百分点，得益于晶圆级封装良率持续爬升与规模效应摊薄单位成本；销售净利率15.15%，同比提升2.90个百分点，升幅
快于毛利率，系利息收入、投资收益等贡献增量。费用端，研发费用8.12亿元，同比增41.19%，占营收19.87%，公司持续
加码ASIC芯片与8μm探测器迭代，技术壁垒进一步抬高；销售费用1.67亿元、管理费用2.56亿元，合计占营收10.36%，同
比微降0.52个百分点，费用率稳中趋降显示内部提效成果初显。
资产结构稳健，运营效率与产能布局同步提升。截至2025年三季度末，公司资产负债率36.90%，同比下降3.56个百分
点，杠杆水平稳居科创板安全区间。应收账款15.42亿元，较年初增加6.32%，低于营收增速，周转天数稳中略降，显示回
款节奏匹配销售扩张。存货21.21亿元，同比增长22.86%，其中原材料与半成品占比提升，主要为四季度交付高峰提前备
货，结合订单可见度，库存积压风险有限；合同负债3.20亿元，同比增54.72%，预示下游客户提前锁货，未来收入确定性
强。在建工程1.47亿元，同比大增156.44%，对应无锡新厂区洁净产线扩建，固定资产18.77亿元基本持平，产能建设节奏
与需求前瞻匹配，资产质量扎实，扩张步伐稳健。
现金流表现强劲，盈利变现能力与资本开支节奏匹配良好。2025年前三季度经营性现金流净额7.67亿元，同比增长32
2.20%，对净利润的“利润现金含量”达1.24倍，盈利变现能力显著增强；核心驱动在于销售商品收现43.60亿元，同比增
长46.49%，收现比106.7%，营收“含现量”充足。应收账款净增加0.94亿元，存货净增加3.94亿元，两项合计占用资金约
4.88亿元，但经营现金流仍大幅跑赢净利润，显示公司营运资本管控得当。
盈利预测与投资评级：公司业绩符合市场预期，我们上调原来的预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为7.7
9/10.05/11.34亿元，前值6.70/8.74/10.55亿元，对应PE分别为48/37/33倍，维持“买入”评级。
风险提示：1）技术与产品研发风险；2）主营业务毛利率下降的风险；3）特种装备业务向民营资本开放相关政策变
化的风险。
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2025-10-27│睿创微纳(688002)2025年三季报点评：3Q25业绩创单季度新高；盈利能力持续│国联民生 │买入
│提升 │ │
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事件：10月27日，公司发布2025年三季报，1-3Q25实现营收40.86亿元，YOY+29.72%；归母净利润7.07亿元，YOY+46.
21%；扣非净利润6.67亿元，YOY+50.31%。业绩表现超出市场预期。前三季度，公司红外热成像及光电业务营收增长，同
时产品结构变化使得毛利率增加，我们综合点评如下：
3Q25业绩创单季新高；1-3Q25盈利能力提升。1）单季度：3Q25，公司实现营收15.42亿元，同比增长36.70%，环比增
长9.59%；归母净利润3.56亿元，同比增长37.33%，环比增长73.38%。单季度看，公司营收端和利润端均在3Q25创下2018
年以来的新高。2）利润率：1-3Q25，公司毛利率同比提升0.85ppt至51.97%；净利率同比提升2.90ppt至15.15%。其中，3
Q25毛利率同比下滑0.06ppt至54.05%；净利率同比提升2.48ppt至21.38%。
期间费用率同比减少；经营活动净现金流大幅改善。1-3Q25，公司期间费用率同比减少1.63ppt至31.09%：1）销售费
用率同比减少0.71ppt至4.09%；2）管理费用率同比减少2.26ppt至6.26%；3）财务费用率为0.86%，去年同期为1.13%；4
）研发费用率同比增加1.62ppt至19.88%；研发费用8.12亿元，YOY+41.19%。截至3Q25末，公司：1）应收账款及票据16.2
9亿元，较年初增加8.86%；2）预付款项2.32亿元，较年初增加27.58%；3）存货21.21亿元，较年初增加21.58%；4）合同
负债3.20亿元，较年初增加120.49%。1-3Q25，公司经营活动净现金流为7.67亿元，去年同期为1.82亿元，主要系公司销
售商品收到的现金同比增长所致。
多维感知领域逐步突破；三期激励奠定长远发展基础。1）业绩表现：公司已形成红外业务为主，微波、激光等多维
感知领域逐步突破的新格局，有力支撑可持续快速发展。2018-2024年，公司营收CAGR为49.66%；归母净利润CAGR为28.71
%。2020年、2022年及2025年，公司分别实施股权激励，三期股权激励费用摊销在一定程度上影响利润端表现。2）股权激
励：2025年7月11日，公司以28.39元/股的价格向258名激励对象授予126.34万股限制性股票，占总股本0.28%。上市以来
，公司坚定推进人才激励战略，先后落地三期股权激励，以实际行动彰显与核心团队共成长、共分享的发展理念。
投资建议：公司已形成红外业务为主，微波、激光等多维感知领域逐步突破的新格局，赋能工业制造、应急安全、智
能汽车、户外消费、低空经济、卫星通信等领域，发展新质生产力。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别是8.08
亿元、10.00亿元、12.35亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别是46x/37x/30x。我们考虑到公司在红外领域全产业链的
布局及在国内外市场持续开拓的能力，维持“推荐”评级。
风险提示：下游需求不及预期、产品价格波动、新产品研发不及预期等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：12家
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2026-01-06│睿创微纳(688002)2026年1月6日-7日投资者关系活动主要内容
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1、公司在低空经济领域布局了哪些产品，如何看待无人机市场未来的需求？
答：公司深耕“多维感知+AI”领域，可为低空经济领域提供红外热成像模组、激光测距模块、微波射频芯片及整机
系统等多种产品。公司已进入无人机行业发展多年，随着近年行业需求提升，公司配套产品种类也从单红外模组扩展到激
光测距模块、微波射频芯片等产品，业务领域也逐步从单无人机扩展到无人机反制、低空飞行汽车等更为广泛的低空经济
领域。
近年随着智能化、无人化的需求提升，红外在无人机上的应用越来越广泛，市场需求也越来越多。当前，我们看到红
外无人机在电力石油石化巡检、应急救援、林业保护、公共安全等多场景应用，政府部门、景区及商业企业等均加大了投
资采购，这个趋势还将持续，我们认为未来的应用需求也会更多。
2、公司车载业务有什么最新进展？
答：车载红外领域，公司已获得了比亚迪、吉利、极氪、长城、广汽、滴滴、陕汽等十多家在乘用车、商用车领域头
部企业用于辅助驾驶、智能驾驶应用的定点项目，2025年，坦克400、坦克500、极氪9X等多个红外定点热门车型陆续上市
，其中极氪9X搭载的公司的红外产品实现了全球首个红外AEB（自动紧急制动）功能的量产落地。公司正在持续跟进智能
驾驶的研发和市场推广工作。2025年，公司的车载产品的出货量实现了规模的突破，未来随着更多车厂车型的应用，车载
产品的出货规模将持续提升。
此外，公司第一代车载4D毫米波成像雷达产品已获得小批量订单并实现交付。未来，公司将围绕红外热成像以及激光
、微波等多维感知技术，持续深耕车载市场，为汽车行业和智驾时代提供更多产品和解决方案，提高自动驾驶的安全性和
舒适性，守护生命安全。
3、公司在商业航天领域的最新业务进展？
答：国家的十五五规划建议加快航空航天的产业发展，商业航天市场有望进入快速成长期。公司深耕红外、微波、激
光等“多维感知+AI”领域，目前在星上载荷、地面终端和星间激光通信等领域均有所布局。例如在地面终端方面，公司
基于自研核心芯片及先进相控阵天线技术，已开展Ku及Ka频段低轨卫通相控阵终端产品研制，完成多款有源相控阵天线原
型机的测试验证，与合作伙伴联合开展K/Ka频段卫通相控阵终端地面测试，在最新一轮整机终端集成测试中，系统成功实
现卫星连通，并顺利完成基础业务验证。
4、红外技术的应用还有哪些拓展？
答：回看公司发展，公司创业之初专注于非制冷红外热成像芯片的技术突破，并持续推广红外技术在不同领域的应用
，从最初的装备应用到安防监控、海外户外消费、工业领域的开拓，逐步拓展到低空无人机、车载前装以及其他智能终端
的需求。近5年，公司的红外技术持续提升、成本持续下降，应用领域也持续增多。随着技术的进一步发展以及成本的进
一步下探，未来将有更多的潜在需求释放，包括我们现在十分关注的机器人领域、消费电子等诸多领域，未来都将释放出
更多的增长潜力。公司将一如既往保持技术的领先优势以及规模量产能力，在新的领域持续突破。
5、公司的产能情况如何？
答：2025年公司积极推进募投项目建设，智能光电传感器研发中试平台项目完成项目建设，逐步达产；另一方面，公
司持续推进智能制造的升级，红外探测器制造平台加速自动化部署，晶圆级热成像制造平台完成迭代，探测器、机芯模组
和整机产能都显著提升。公司对未来的市场需求判断较为乐观，公司也会继续推进募投项目建设、持续提升产能，以满足
持续增长的订单需求。
6、公司出口业务发展如何？
答：近年来随着公司各条产品线逐渐销往海外，海外业务收入保持了快速增长。在户外产品领域，公司持续打造品牌
定位、进行产品迭代，强化AI产品化布局，全面导入AI图像增强技术和AI图像稳定技术，极大提升产品竞争力；同时推出
入门级产品精准填补市场缺口，并取得了不错的市场反馈；布局海外竞技产品市场，初步完成产品矩阵构建与全渠道运营
布局，市场反馈积极。在工业检测和视觉感知领域，公司通过构建全球化、系统性的营销网络，建立高效的客户服务体系
，全力打造全球红外领军品牌。未来，公司将继续拓展全球民用及消费市场，共同深入开拓光电技术在户外消费、工业测
温、消防防火、智能汽车等行业市场的应用，通过系统性优化营销网络、构建高效客户服务体系，全力打造全球红外领军
品牌。
7、如何展望公司未来几年发展？
答：公司立足多维感知+AI，深耕红外领域，取得了红外领域的技术优势和市场优势，在特种装备、无人机、工业安
防、户外消费、智能汽车等多个领域深耕拓展，保持了业务的快速发展。
同时，公司近年持续推进微波业务从核心芯片到组件、子系统、分系统、整机的全链条技术和产品研制，在装备建设
、商业航天、低空经济以及智能汽车等多个领域布局，并取得了相关的研发成果、市场客户和型号产品。展望未来几年，
随着各领域需求释放，微波业务将有望成为公司第二条增长曲线。
公司既关注短期的市场份额提升和规模扩张，也会积极投入新的技术和新的领域，力争保持长期可持续发展。
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参与调研机构：6家
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2025-12-16│睿创微纳(688002)2025年12月16日投资者关系活动主要内容
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1、公司目前的订单和产能情况如何？
答：受益于行业需求的持续增长和公司市场份额的提升，公司今年一直保持着充足的在手订单。上半年受制于产能瓶
颈，交付有些紧张，到二三季度产能逐步释放，单季度收入保持了环比增长，到第三季度收入已创历史新高。目前，新增
订单和生产交付也保持了较好的增长态势。
2、公司车载业务有什么最新进展？
答：车载红外领域，公司已获得了比亚迪、吉利、极氪、长城、广汽、滴滴、陕汽等十多家在乘用车、商用车领域头
部企业用于辅助驾驶、智能驾驶应用的定点项目，今年，坦克400、坦克500、极氪9X等多个红外定点热门车型陆续上市，
其中极氪9X搭载的公司的红外产品实现了全球首个红外AEB（自动紧急制动）功能的量产落地。公司正在持续跟进智能驾
驶的研发和市场推广工作。今年前三季度，车载产品的出货量实现了规模的突破，未来随着更多车厂车型的应用，车载产
品的出货规模将持续提升。
此外，公司第一代车载4D毫米波成像雷达产品已获得小批量订单并实现交付。未来，公司将围绕红外热成像以及激光
、微波等多维感知技术，持续深耕车载市场，为汽车行业和智驾时代提供更多产品和解决方案，提高自动驾驶的安全性和
舒适性，守护生命安全。
3、公司在低空经济领域布局了哪些产品，如何看待无人机市场未来的需求？
答：公司深耕“多维感知+AI”领域，可为低空经济领域提供红外热成像模组、激光测距模块、微波射频芯片及整机
系统等多种产品。公司已进入无人机行业发展多年，随着近年行业需求提升，公司配套产品种类也从单红外模组扩展到激
光测距模块、微波射频芯片等产品，业务领域也逐步从单无人机扩展到无人机反制、低空飞行汽车等更为广泛的低空经济
领域。
近年随着智能化、无人化的需求提升，红外在无人机上的应用越来越广泛，市场需求也越来越多。当前，我们看到红
外无人机在电力石油石化巡检、应急救援、林业保护、公共安全等多场景应用，政府部门、景区及商业企业等均加大了投
资采购，这个趋势还将持续，我们认为未来的应用
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