研报评级☆ ◇688002 睿创微纳 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-10
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.11│ 1.25│ 2.44│ 3.23│ 4.07│ 4.96│
│每股净资产(元) │ 10.25│ 11.41│ 13.99│ 17.44│ 21.33│ 26.07│
│净资产收益率% │ 10.30│ 10.53│ 16.91│ 18.74│ 19.22│ 18.96│
│归母净利润(百万元) │ 495.77│ 568.96│ 1124.63│ 1505.00│ 1895.00│ 2312.00│
│营业收入(百万元) │ 3558.60│ 4315.70│ 6304.14│ 8760.00│ 11084.00│ 13492.00│
│营业利润(百万元) │ 411.34│ 442.10│ 1098.57│ 1601.00│ 2135.00│ 2712.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-10 买入 维持 161.5 3.23 4.07 4.96 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-10│睿创微纳(688002)业绩超预期，看好公司后续成长 │华泰证券 │买入
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睿创微纳发布年报，2025年实现营收63.04亿元（yoy+46.07%），归母净利11.25亿元（yoy+97.66%），扣非净利10.5
4亿元（yoy+106.69%）。其中Q4实现营收22.18亿元（yoy+90.26%，qoq+43.83%），归母净利4.18亿元（yoy+388.33%，qo
q+17.45%）。公司25年归母净利润超过我们此前预期的8.76亿元，主要因公司下游需求持续向好，订单合同超出我们预期
。目前公司下游景气度保持高位，产能建设稳步推进，微波业务在产品研发和市场开拓上也取得了良好进展，我们看好公
司发展前景，维持“买入”评级。
红外业务景气度高，境内外均实现较快增长
25年公司红外热成像业务实现较快增长，收入为59.32亿元，yoy+51.74%，主要因低空经济、户外消费、工业与视觉
感知等领域需求旺盛，公司订单较好，25年红外业务毛利率为55.17%，yoy+1.52pct；微波射频业务实现收入2.02亿元，y
oy-29.59%，下滑主要因下游需求进入调整期，高端新品攻坚成本增加以及部分老产品降价，毛利率为4.52%，yoy-13.37p
ct。25年公司境内收入为45.04亿元，yoy+39.33%，境外收入为16.72亿元，yoy+62.26%，公司完成境外渠道布局后效果显
著。
现金流显著改善，预付款彰显下游需求高景气
25年公司期间费用率为29.97%，yoy-4.99pct，主要因销售收入增长，公司对费用进行控制，销售、管理和研发费用
分别增长20.89%/7.71%/34%，增速低于收入增速；经营性现金流为18.56亿元，yoy+312.70%，现金流改善明显。资产负债
表端，公司合同负债为3.27亿元，yoy+125.65%，侧面说明公司下游需求仍维持旺盛。我们认为随着红外成本的持续下降
，红外技术在各行业的应用渗透率有望持续提升。
研发投入成果显著，新产品打开新市场
25年公司研发投入持续增加，技术与研发优势进一步凸显。25年研发投入11.53亿元，yoy+34%，在多领域取得研发成
果，例如非制冷红外器件完成8μm系列产品量产导入，优化12μm系列产品，持续推进多款InGaAs探测器的批产验证；微
波业务继续推进全链条技术和产品研制；激光方向形成了完整产品线。这些成果提升了公司的产品竞争力，满足了不同市
场需求。此外公司推出多款新品，如车载4D成像毫米波雷达，有源相控阵宽带卫通终端产品，新产品的持续推出有望进一
步打开公司的成长空间。
盈利预测与估值
我们上调公司26-28年归母净利润至15.05/18.95/23.12亿元，（26/27年较前值分别调整27.41%/26.40%，三年复合增
速为27.15%），对应EPS为3.23/4.07/4.96元。上调主要是考虑到公司下游需求持续旺盛，公司积极扩充产能满足客户需
求，订单和销售有望持续向好。可比公司26年Wind一致预期PE均值为39倍，考虑到公司红外业务持续向好，并且微波射频
业务进展顺利，有望打造第二成长曲线，给予公司26年50倍PE估值，上调目标价为161.5元（前值131.07元，对应51倍26
年PE）。
风险提示：新业务拓展不及预期、海外业务波动、红外市场不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：7家
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2026-04-10│睿创微纳(688002)2026年4月10日投资者关系活动主要内容
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1、公司2025年营业收入同比增长46.07%，主要是哪些应用领域的收入增长较快？
答：2025年，公司持续拓展全球民用及消费市场，公司的红外产品在工业领域、个人消费领域和低空经济领域的收入
实现了快速增长；2025年作为十四五收官之年，公司在特种装备领域的产品也实现了不错的交付。
2、公司的4D毫米波雷达产品有什么最新进展？
答：2025年，公司已完成第一代车载4D成像毫米波雷达射频芯片的研制与验证，基于自研芯片的4D成像毫米波雷达产
品已启动研发；完成第一代车载4D成像毫米波雷达产品RA223F的研制与验证，已在多个Alpha客户完成评估验证，获得小
批量订单并实现交付；完成第二代4D成像毫米波雷达产品RA225F、RA226F A样的研制与验证，基于非级联的单芯片架构，
结合核心自研算法，实现了密集点云、虚警少的高质量成像，并具备盲区感知能力和强弱目标高分辨能力，已在多个Alph
a客户端完成评估验证。
3、请问公司当下如何看待车载业务？该业务的市场拓展情况？
答：随着汽车和自动驾驶领域的发展、传感器成本的下降和性能提高，汽车辅助驾驶、自动驾驶的多传感器融合势在
必行，车载业务的市场规模将会不断扩大，发展前景广阔。公司非常重视车载业务的发展，也在不断加大车载业务的研发
投入和市场拓展力度。
2025年，公司车载业务迎来规模化落地的关键一年。在红外热成像领域，公司已成功获得比亚迪、吉利、长城、广汽
、滴滴自动驾驶、博雷顿、卡尔动力、陕汽等十余家乘用车、商用车以及智能驾驶方案领域头部企业的定点合作，赋能20
余款车型。4D毫米波雷达从技术研发和市场开拓上，也都取得了不错的进展。同时，公司与飞行汽车应用领域某头部主机
厂达成深度合作协议，启动飞行汽车机载探测雷达的研发。未来，公司将继续围绕车载红外热成像与4D成像雷达多维感知
与AI的技术布局，持续深耕车载市场，推动与主机厂、Tier 1及自动驾驶公司的深度合作，为智能驾驶时代提供更多产品
和解决方案。
4、公司在商业航天领域的进展？
答：在商业航天领域，公司从芯片、组件到终端均有所技术储备。2025年，高可靠性宇航级组件代工生产在持续稳定
交付。公司基于自研核心芯片及先进相控阵天线技术，开展Ku及Ka频段低轨卫通相控阵终端产品研制，完成多款有源相控
阵天线原型机的测试验证；实现了AiP、MTA、ATF三种先进天线技术的产品化；推出了CC0805有源相控阵宽带卫通终端产
品。
在光子器件方面，2025年，公司研制了面向商业航天的10μm 400×400 InGaAs探测器，正在进行面向商业航天的下
一代产品研制与技术攻关；10μm 400×400 InGaAs探测器及捕跟模组通过地面辐照试验评价，并交付多家商业航天客户
。
5、公司的产能提升情况？未来的扩产计划？
答：受益于行业需求的持续增长和公司市场份额的提升，公司近年来一直保持着充足的在手订单。2025年上半年受制
于产能瓶颈，交付有些紧张，到下半年新增产能逐步释放，单季度收入保持了环比高速增长，到第三季度收入已创历史新
高，第四季度收入再创历史新高。截止2025年年末，公司红外探测器制造平台年产能已达600万只；晶圆级热成像制造平
台年产能增至500 万只；热像仪整机年产能已提升至100万只。
公司对未来的市场需求判断仍然较为乐观，公司也会继续推进产能提升与平台智能制造升级，以满足持续增长的订单
需求。
6、公司海外业务的发展情况？
答：公司持续拓展海外民用及消费市场，通过系统性优化营销网络、构建高效客户服务体系，全力打造全球红外领军
品牌。2025年，公司境外市场取得快速增长的好成绩，实现境外收入16.73亿元，同比增长62.26%。
在海外业务市场拓展方面，公司的海外户外产品线于2025年全面完成了新品牌产品矩阵布局与品牌升级，依托持续领
先的技术、服务与营销策略，积极拓展户外市场；竞技产品聚焦运动光学领域，成功将高性能技术平台、智能技术及新光
学技术深度整合至核心产品，基于热成像、全息、高性能微光数码、激光及光学融合技术，初步完成产品矩阵构建与全渠
道运营布局，市场反馈积极，品牌价值稳步提升、业绩反馈初步显现；此外，公司持续优化目标识别与智能补全算法，积
极开拓消费级户外观察市场。同时，公司也在积极推进工业产品的出海，出口产品线愈加丰富。
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参与调研机构：12家
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2026-01-06│睿创微纳(688002)2026年1月6日-7日投资者关系活动主要内容
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1、公司在低空经济领域布局了哪些产品，如何看待无人机市场未来的需求？
答：公司深耕“多维感知+AI”领域，可为低空经济领域提供红外热成像模组、激光测距模块、微波射频芯片及整机
系统等多种产品。公司已进入无人机行业发展多年，随着近年行业需求提升，公司配套产品种类也从单红外模组扩展到激
光测距模块、微波射频芯片等产品，业务领域也逐步从单无人机扩展到无人机反制、低空飞行汽车等更为广泛的低空经济
领域。
近年随着智能化、无人化的需求提升，红外在无人机上的应用越来越广泛，市场需求也越来越多。当前，我们看到红
外无人机在电力石油石化巡检、应急救援、林业保护、公共安全等多场景应用，政府部门、景区及商业企业等均加大了投
资采购，这个趋势还将持续，我们认为未来的应用需求也会更多。
2、公司车载业务有什么最新进展？
答：车载红外领域，公司已获得了比亚迪、吉利、极氪、长城、广汽、滴滴、陕汽等十多家在乘用车、商用车领域头
部企业用于辅助驾驶、智能驾驶应用的定点项目，2025年，坦克400、坦克500、极氪9X等多个红外定点热门车型陆续上市
，其中极氪9X搭载的公司的红外产品实现了全球首个红外AEB（自动紧急制动）功能的量产落地。公司正在持续跟进智能
驾驶的研发和市场推广工作。2025年，公司的车载产品的出货量实现了规模的突破，未来随着更多车厂车型的应用，车载
产品的出货规模将持续提升。
此外，公司第一代车载4D毫米波成像雷达产品已获得小批量订单并实现交付。未来，公司将围绕红外热成像以及激光
、微波等多维感知技术，持续深耕车载市场，为汽车行业和智驾时代提供更多产品和解决方案，提高自动驾驶的安全性和
舒适性，守护生命安全。
3、公司在商业航天领域的最新业务进展？
答：国家的十五五规划建议加快航空航天的产业发展，商业航天市场有望进入快速成长期。公司深耕红外、微波、激
光等“多维感知+AI”领域，目前在星上载荷、地面终端和星间激光通信等领域均有所布局。例如在地面终端方面，公司
基于自研核心芯片及先进相控阵天线技术，已开展Ku及Ka频段低轨卫通相控阵终端产品研制，完成多款有源相控阵天线原
型机的测试验证，与合作伙伴联合开展K/Ka频段卫通相控阵终端地面测试，在最新一轮整机终端集成测试中，系统成功实
现卫星连通，并顺利完成基础业务验证。
4、红外技术的应用还有哪些拓展？
答：回看公司发展，公司创业之初专注于非制冷红外热成像芯片的技术突破，并持续推广红外技术在不同领域的应用
，从最初的装备应用到安防监控、海外户外消费、工业领域的开拓，逐步拓展到低空无人机、车载前装以及其他智能终端
的需求。近5年，公司的红外技术持续提升、成本持续下降，应用领域也持续增多。随着技术的进一步发展以及成本的进
一步下探，未来将有更多的潜在需求释放，包括我们现在十分关注的机器人领域、消费电子等诸多领域，未来都将释放出
更多的增长潜力。公司将一如既往保持技术的领先优势以及规模量产能力，在新的领域持续突破。
5、公司的产能情况如何？
答：2025年公司积极推进募投项目建设，智能光电传感器研发中试平台项目完成项目建设，逐步达产；另一方面，公
司持续推进智能制造的升级，红外探测器制造平台加速自动化部署，晶圆级热成像制造平台完成迭代，探测器、机芯模组
和整机产能都显著提升。公司对未来的市场需求判断较为乐观，公司也会继续推进募投项目建设、持续提升产能，以满足
持续增长的订单需求。
6、公司出口业务发展如何？
答：近年来随着公司各条产品线逐渐销往海外，海外业务收入保持了快速增长。在户外产品领域，公司持续打造品牌
定位、进行产品迭代，强化AI产品化布局，全面导入AI图像增强技术和AI图像稳定技术，极大提升产品竞争力；同时推出
入门级产品精准填补市场缺口，并取得了不错的市场反馈；布局海外竞技产品市场，初步完成产品矩阵构建与全渠道运营
布局，市场反馈积极。在工业检测和视觉感知领域，公司通过构建全球化、系统性的营销网络，建立高效的客户服务体系
，全力打造全球红外领军品牌。未来，公司将继续拓展全球民用及消费市场，共同深入开拓光电技术在户外消费、工业测
温、消防防火、智能汽车等行业市场的应用，通过系统性优化营销网络、构建高效客户服务体系，全力打造全球红外领军
品牌。
7、如何展望公司未来几年发展？
答：公司立足多维感知+AI，深耕红外领域，取得了红外领域的技术优势和市场优势，在特种装备、无人机、工业安
防、户外消费、智能汽车等多个领域深耕拓展，保持了业务的快速发展。
同时，公司近年持续推进微波业务从核心芯片到组件、子系统、分系统、整机的全链条技术和产品研制，在装备建设
、商业航天、低空经济以及智能汽车等多个领域布局，并取得了相关的研发成果、市场客户和型号产品。展望未来几年，
随着各领域需求释放，微波业务将有望成为公司第二条增长曲线。
公司既关注短期的市场份额提升和规模扩张，也会积极投入新的技术和新的领域，力争保持长期可持续发展。
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参与调研机构：6家
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2025-12-16│睿创微纳(688002)2025年12月16日投资者关系活动主要内容
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1、公司目前的订单和产能情况如何？
答：受益于行业需求的持续增长和公司市场份额的提升，公司今年一直保持着充足的在手订单。上半年受制于产能瓶
颈，交付有些紧张，到二三季度产能逐步释放，单季度收入保持了环比增长，到第三季度收入已创历史新高。目前，新增
订单和生产交付也保持了较好的增长态势。
2、公司车载业务有什么最新进展？
答：车载红外领域，公司已获得了比亚迪、吉利、极氪、长城、广汽、滴滴、陕汽等十多家在乘用车、商用车领域头
部企业用于辅助驾驶、智能驾驶应用的定点项目，今年，坦克400、坦克500、极氪9X等多个红外定点热门车型陆续上市，
其中极氪9X搭载的公司的红外产品实现了全球首个红外AEB（自动紧急制动）功能的量产落地。公司正在持续跟进智能驾
驶的研发和市场推广工作。今年前三季度，车载产品的出货量实现了规模的突破，未来随着更多车厂车型的应用，车载产
品的出货规模将持续提升。
此外，公司第一代车载4D毫米波成像雷达产品已获得小批量订单并实现交付。未来，公司将围绕红外热成像以及激光
、微波等多维感知技术，持续深耕车载市场，为汽车行业和智驾时代提供更多产品和解决方案，提高自动驾驶的安全性和
舒适性，守护生命安全。
3、公司在低空经济领域布局了哪些产品，如何看待无人机市场未来的需求？
答：公司深耕“多维感知+AI”领域，可为低空经济领域提供红外热成像模组、激光测距模块、微波射频芯片及整机
系统等多种产品。公司已进入无人机行业发展多年，随着近年行业需求提升，公司配套产品种类也从单红外模组扩展到激
光测距模块、微波射频芯片等产品，业务领域也逐步从单无人机扩展到无人机反制、低空飞行汽车等更为广泛的低空经济
领域。
近年随着智能化、无人化的需求提升，红外在无人机上的应用越来越广泛，市场需求也越来越多。当前，我们看到红
外无人机在电力石油石化巡检、应急救援、林业保护、公共安全等多场景应用，政府部门、景区及商业企业等均加大了投
资采购，这个趋势还将持续，我们认为未来的应用需求也会更多。
4、公司在商业航天领域的最新业务进展？
答：国家的十五五规划建议加快航空航天的产业发展，商业航天市场有望进入快速成长期。公司深耕红外、微波、激
光等“多维感知+AI”领域，目前在星上载荷、地面终端和星间激光通信等领域均有所布局。例如在地面终端方面，公司
基于自研核心芯片及先进相控阵天线技术，已开展Ku及Ka频段低轨卫通相控阵终端产品研制，完成多款有源相控阵天线原
型机的测试验证，与合作伙伴联合开展K/Ka频段卫通相控阵终端地面测试，在最新一轮整机终端集成测试中，系统成功实
现卫星连通，并顺利完成基础业务验证。测试中，依托我方先进相控阵天线系统，在真实卫星链路环境下，流畅支持手机
端多项典型应用，包括短视频播放与高清视频通话等。星上的TR组件以及星间激光通信器件，公司也开始逐步出货。
5、公司在IC设计方面有哪些布局和进展？
答：公司立足“多维感知+AI”，依托核心芯片技术驱动创新，掌握专用集成电路设计的核心技术及生产工艺，拥有
高素质的IC设计研发团队。除红外热成像芯片、微波射频芯片等作为公司两大主业的核心底层技术以外，近年来公司也在
持续投入红外热成像专用图像处理芯片，目前公司第三代红外图像处理SOC芯片架构持续迭代优化，AI-ISP底层架构设计
已达到国际先进水准；进一步完善了红外图像专用的NPU架构设计，迭代升级车载感知算法、精细化渲染算法，为车载客
户提供更多功能亮点；完成近内存计算的计算单元原型设计，通过CIM（Compute in Memory）技术，进一步降低芯片功耗
，提高整体性能。
6、公司今年以来的产能提升情况？
答：今年公司积极推进募投项目建设，智能光电传感器研发中试平台项目完成项目建设，逐步达产；另一方面，公司
持续推进智能制造的升级，红外探测器制造平台加速自动化部署，晶圆级热成像制造平台完成迭代，探测器、机芯模组和
整机产能都显著提升。
公司对未来的市场需求判断较乐观，公司也会继续推进募投项目建设、持续提升产能，以满足持续增长的订单需求。
7、如何展望公司未来几年发展？
答：公司立足多维感知+AI，深耕红外领域，取得了红外领域的技术优势和市场优势，在特种装备、无人机、工业安
防、户外消费、智能汽车等多个领域深耕拓展，保持了业务的快速发展。
同时，公司近年持续推进微波业务从核心芯片到组件、子系统、分系统、整机的全链条技术和产品研制，在装备建设
、商业航天、低空经济以及智能汽车等多个领域布局，并取得了相关的研发成果、市场客户和型号产品。展望未来几年，
随着各领域需求释放，微波业务将有望成为公司第二条增长曲线。
公司既关注短期的市场份额提升和规模扩张，也会积极投入新的技术和新的领域，力争保持长期可持续发展。
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参与调研机构：1家
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2025-12-04│睿创微纳(688002)2025年12月4日投资者关系活动主要内容
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1、公司红外技术的应用还有哪些增量市场？
答：回看公司发展，公司创业之初专注于非制冷红外热成像芯片的技术突破，并持续推广红外技术在不同领域的应用
，从最初的装备应用到安防监控、海外户外消费、工业领域的开拓，逐步拓展到低空无人机、车载前装以及其他智能终端
的需求。近5年，随着公司的红外技术的持续提升、成本的持续下降，红外的应用领域也在持续增多。随着技术的进一步
发展以及成本的进一步下探，未来将有更多的潜在需求释放，包括我们现在十分关注的机器人领域、消费电子等诸多领域
，都将释放出更多的增长潜力。公司将一如既往保持技术的领先优势以及规模量产能力，在新的领域持续突破。
2、公司车载业务有什么最新进展？
答：车载红外领域，公司已获得了比亚迪、吉利、极氪、长城、广汽、滴滴、陕汽等十多家在乘用车、商用车领域头
部企业用于辅助驾驶、智能驾驶应用的定点项目，今年，坦克400、坦克500、极氪9X等多个红外定点热门车型陆续上市，
其中极氪9X搭载的公司的红外产品实现了全球首个红外AEB（自动紧急制动）功能的量产落地。
车载微波领域，公司第一代车载4D毫米波成像雷达产品RA223F已在多个Alpha客户进行评估验证，获得小批量订单并
实现交付；第二代4D毫米波成像雷达产品RA225F启动研发。未来，公司将围绕红外热成像以及激光、微波等多维感知技术
，持续深耕车载市场，为汽车行业和智驾时代提供更多产品和解决方案，提高自动驾驶的安全性和舒适性，守护生命安全
。
今年前三季度，车载产品的出货量实现了规模的突破，未来随着更多车厂车型的应用，车载产品的出货规模将持续提
升。
3、公司在低空经济领域布局了哪些产品？
答：公司深耕多维感知+AI领域，可为低空经济领域提供红外热成像模组、激光测距模块、微波射频芯片及整机系统
等多种产品。公司已进入无人机行业发展多年，随着近年行业需求提升，公司配套产品种类也从单红外模组扩展到激光测
距模块、微波射频芯片等产品，业务领域也逐步从单无人机扩展到无人机反制、低空飞行汽车等更为广泛的低空经济领域
。展望未来，无人机等低空经济领域的需求潜力仍然较大，公司也会持续发展低空业务。
4、公司在商业航天领域的最新业务进展？
答：近期，国家的十五五规划建议加快航空航天的产业发展，卫星卫通市场有望进入快速成长期。公司基于自研核心
芯片及先进相控阵天线技术，已开展Ku及Ka频段低轨卫通相控阵终端产品研制，完成多款有源相控阵天线原型机的测试验
证，与合作伙伴联合开展K/Ka频段卫通相控阵终端地面测试，取得关键进展。在最新一轮整机终端集成测试中，系统成功
实现卫星连通，并顺利完成基础业务验证。测试中，依托我方先进相控阵天线系统，在真实卫星链路环境下，流畅支持手
机端多项典型应用，包括短视频播放与高清视频通话等；这一成果初步验证了自研卫星通信芯片与相控阵天线在实际场景
下的性能与稳定性、可靠性。
5、公司海外业务长期发展空间如何？
答：近年来随着公司各条产品线逐渐销往海外，海外业务收入保持了快速增长。在户外产品领域，公司持续打造品牌
定位、进行产品迭代，强化AI产品化布局，全面导入AI图像增强技术和AI图像稳定技术，极大提升产品竞争力；同时推出
入门级产品精准填补市场定位，并取得了不错的市场反馈；布局海外竞技产品市场，聚焦运动光学领域，成功将高性能技
术平台、智能技术及新光学技术深度整合至核心产品，基于热成像、全息、高性能微光数码、激光及光学融合技术，初步
完成产品矩阵构建与全渠道运营布局，市场反馈积极。在工业检测和视觉感知领域，公司通过构建全球化、系统性的营销
网络，建立高效的客户服务体系，全力打造全球红外领军品牌。
未来，公司将继续拓展全球民用及消费市场，共同深入开拓光电技术在户外消费、工业测温、消防防火、智能汽车等
行业市场的应用，通过系统性优化营销网络、构建高效客户服务体系，全力打造全球红外领军品牌。
6、如何展望公司未来几年发展？
答：公司立足多维感知+AI，深耕红外领域，取得了红外领域的技术优势和市场优势，保持了持续快速发展。
同时，公司近年持续推进微波业务从核心芯片到组件、子系统、分系统、整机的全链条技术和产品研制，在装备建设
、商业航天、低空经济以及智能汽车等多个领域布局，并取得了相关的研发成果、市场客户和型号产品。展望未来几年，
随着各领域需求释放，微波业务将逐步成为公司第二条增长曲线。
公司既关注短期的市场份额提升和规模扩张，也积极投入新的技术新的领域，力争保持长期持续快速发展。感谢您的
关注！
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参与调研机构：7家
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2025-10-28│睿创微纳(688002)2025年10月28日投资者关系活动主要内容
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公司2025年第三季度经营情况介绍
公司已形成红外业务为主，微波、激光等多维感知领域逐步突破的新格局，有力支撑了公司持续快速发展。2025年第
三季度，公司实现营业收入15.42亿元，较上年同期增长36.70%；实现归属于上市公司股东的净利润3.56亿元，较上年同
期增长37.33%；单季度来看，公司的营收和利润端均创下新高。2025年前三季度，公司实现营业收入40.86亿元，较上年
同期增长29.72%，实现归属于上市公司股东的净利润7.07亿元，较上年同期增长46.21%。
二、问答环节
1、公司三季报中合同负债较半年报增长幅度较大，主要原因是？
答：公司三季度末合同负债为3.20亿元，同比增长54.72%，相较于2025年半年度末增加了1.57亿元，主要系公司海内
外产品需求旺盛带来的部分客户预收货款增加。
2、公司目前的订单和产能情况如何？
答：受益于行业需求的持续增长和公司市场份额的提升，今年一直保持着充足的在手订单。上半年受制于产能瓶颈，
交付有些紧张，到二三季度产能逐步释放，单季度收入保持了环比增长，到第三季度收入已创历史新高。
3、如何展望公司的微波业务？
答：公司近年持续推进微波业务从核心芯片到组件、子系统、分系统、整机的全链条技术和产品研制，在装备建设、
卫星通信、低空经济以及智能汽车等多个领域布局，并取得了相关的研发成果、市场客户和型号产品。近期，国家的十五
五规划建议加快航空航天的产业发展，卫星卫通市场有望进入快速成长期。公司微波装备产品也在配合客户积极研发定型
，4D毫米波雷达实现了小批量出货，应用于低空领域的芯片以及整机产品也逐步突破。展望未来几年，随着各领域需求释
放，微波业务将逐步成为公司第二条增长曲线。
4、公司的特种装备业务需求如何？
答：今年是“十四五”收官之年，公司作为我国特种装备的核心光电部件供应商，在智能导引、光电吊舱、单兵装备
等多个领域承接诸多型号项目的科研及生产任务。今年前三季度，产品实现了及时的交付，保持了快速增长。
5、公司车载业务有什么最新进展？
答：车载红外领域，公司已获得了比亚迪、吉利、极氪、长城、广汽、滴滴、陕汽等十多家在乘用车、商用车领域头
部企业用于辅助驾驶、智能驾驶应用的定点项目，今年，坦克400、坦克500、极氪9X等多个定点热门车型陆续上市，其中
极氪9X搭载的公司的红外产品实现了全球首个红外AEB（自动紧急制动）功能的量产落地。
车载微波领域，公司第一代车载4D毫米波成像雷达产品RA223F已在多个Alpha客户进行评估验证，获得小批量订单并
实现交付；第二代4D毫米波成像雷达产品RA225F启动研发。未来
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