价值分析☆ ◇688007 光峰科技 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-19
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 2 4 0 0 0 6
1年内 12 9 0 0 0 21
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.52│ 0.26│ 0.22│ 0.23│ 0.47│ 0.62│
│每股净资产(元) │ 5.38│ 5.79│ 6.10│ 6.27│ 6.68│ 7.23│
│净资产收益率% │ 9.57│ 4.51│ 3.66│ 3.40│ 6.86│ 8.58│
│归母净利润(百万元) │ 233.36│ 119.44│ 103.19│ 99.20│ 213.60│ 287.60│
│营业收入(百万元) │ 2498.23│ 2541.14│ 2213.36│ 2464.60│ 2940.20│ 3462.20│
│营业利润(百万元) │ 237.69│ 13.39│ 35.63│ 64.20│ 232.20│ 373.80│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-19 买入 维持 --- 0.18 0.41 0.59 华安证券
2024-09-20 增持 维持 16.8 0.21 0.42 0.56 华创证券
2024-09-03 增持 维持 16.5 0.28 0.48 --- 中金公司
2024-09-03 增持 维持 --- 0.25 0.58 0.74 国信证券
2024-09-02 增持 维持 --- 0.22 0.47 0.61 申万宏源
2024-09-01 买入 维持 --- 0.21 0.43 0.60 华安证券
2024-06-04 买入 首次 20.43 0.46 0.60 0.80 东方财富
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-19│光峰科技(688007)2024Q3业绩点评：车载带动收入增长加速
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投资建议：业绩拐点有望确立
我们的观点：
随着公司车载定点密集交付，产品类型进一步扩张，有望逐步贡献盈利，B端基本盘总体稳健，C端稳步减
亏，低基数下业绩弹性可期。盈利预测：我们预计2024-2026年公司收入23.7/29.1/36.1亿元（前值24/30/36
亿元），同比+7%/+23%/+24%，归母净利润0.8/1.9/2.8亿元（前值1.0/2.0/2.8亿元），同比-19%/+125%/+46%
；对应PE90/40/27X，维持“买入”评级。
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2024-09-20│光峰科技(688007)2024年中报点评：车载业务表现亮眼
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投资建议：公司影院、专业显示等B端基本盘稳健恢复，带动盈利能力修复提升，车载创新业务发展迅速
，贡献远期成长性，长期成长动力充足。公司C端规模短暂承压，我们调整公司24/25/26年归母净利润为1.0/1
.9/2.6亿元（前值1.4/2.2/2.9亿元），24-26年对应PE为57/29/22倍，公司现金流稳定，采用DCF法估值，调
整目标价为16.8元，维持“推荐”评级。
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2024-09-03│光峰科技(688007)1H24业绩承压，车载产品导入顺利成长可期
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盈利预测与估值
由于光峰与GDC诉讼费用拖累，叠加C端毛利率承压，我们下调光峰2024/25eEPS32/22%至0.28/0.48元，当
前股价对应48.2/28.3xP/E。我们维持跑赢行业评级，同步下调目标价33.5%至16.50元，对应2024/25e58.4/34
.2xP/E，当前有21%上升空间。
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2024-09-03│光峰科技(688007)2024年中报点评：车载业务开始兑现，盈利短期承压
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投资建议：下调盈利预测，维持“优于大市”评级
公司激光显示技术全球领先，发力车载投影铸就二次成长曲线。考虑到GDC等因素影响，下调盈利预测，
预计公司2024-2026年归母净利润为1.1/2.7/3.4（前值为1.7/3.0/3.8亿），同比+11%/+133%/+29%，对应PE=5
5/24/18x，维持“优于大市”评级。
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2024-09-02│光峰科技(688007)2024年中报点评：车载光学业务迎来快速放量，主营业务盈利稳健
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维持“增持”投资评级。公司影院和专显业务经营稳健，利润和现金流健康。2024年进入车载业务收入贡
献期，随着生产交付的逐步成熟，公司车载业务交付上将迎来利润的贡献。公司今年将会继续拓展新定点，同
时打造车载供应链智能制造能力，会有一定的费用投入，我们下调公司2024-2026年盈利预测，预计可实现归
母净利润1.00/2.18/2.83亿元，前值为（2.21/3.01/4.00亿元），同比分别-3.0%、+117.6%、+30.1%。2024年
利润下滑主要受参股公司业绩亏损及律师费用影响一次性拖累业绩，公司主营业务盈利能力依然稳健，同时车
载业务快速放量，我们以安克创新、石头科技、科沃斯作为可比公司，可比公司24年平均PEG为0.91，公司24
年PEG为0.93，考虑到公司车载业务高成长性，给与一定估值溢价，给到24年1倍PEG，对应当前市值有7%上涨
空间，维持“增持”投资评级。
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2024-09-01│光峰科技(688007)2024H1业绩点评：车载进入收获期
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盈利预测：我们预计2024-2026年公司收入24/30/36亿元，同比+9%/+23%/+22%，归母净利润1.0/2.0/2.8
亿元，同比-4%/+102%/+39%；对应PE70/35/25X，维持“买入”评级。
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2024-06-04│光峰科技(688007)深度研究：激光显示革新者，基石业务稳健+车载光学开启新成长曲线
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光峰科技是国内激光显示行业的领军企业，公司技术能力强，毛利率水平高，多年来已经将电影放映光源
和专业显示投影打造为公司的利润基石产品。同时公司进军汽车电子，首款车载投影定点产品已经贡献收入，
后续还有多个定点接力车载光学业务成长。公司对C端业务进行整合，聚焦优势产品，未来对公司的业绩拖累
有望减小。综合考虑公司的业务发展情况，我们预计2024-2026年营收分别为29.21/36.09/41.53亿元，归母净
利润分别为2.11/2.77/3.70亿元，对应EPS分别为0.46/0.60/0.80元，对应PE分别为39/30/22倍。
我们对光峰科技母公司业务、电影业务和C端业务估值合计94.75亿元市值预期，对应6个月目标价20.5元
，给予“买入”评级。
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