价值分析☆ ◇688007 光峰科技 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 6 0 0 0 0 6
3月内 6 0 0 0 0 6
6月内 16 1 0 0 0 17
1年内 38 13 0 0 0 51
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.52│ 0.26│ 0.22│ 0.48│ 0.73│ ---│
│每股净资产(元) │ 5.38│ 5.79│ 6.10│ 6.42│ 7.04│ ---│
│净资产收益率% │ 9.57│ 4.51│ 3.66│ 7.29│ 10.35│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 233.36│ 119.44│ 103.19│ 218.27│ 338.65│ ---│
│营业收入(百万元) │ 2498.23│ 2541.14│ 2213.36│ 2921.99│ 3822.22│ ---│
│营业利润(百万元) │ 237.69│ 13.39│ 35.63│ 221.11│ 362.77│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-15 买入 维持 --- 0.45 0.91 --- 中信建投
2024-04-13 买入 维持 --- 0.37 0.65 --- 国信证券
2024-04-13 买入 维持 --- 0.31 0.64 --- 中泰证券
2024-02-27 买入 维持 --- 0.26 0.31 --- 天风证券
2024-02-26 买入 维持 22.91 0.46 0.61 --- 国联证券
2024-02-26 买入 维持 --- 0.43 0.61 --- 招商证券
2024-01-15 买入 首次 --- 0.52 0.82 --- 华安证券
2023-11-20 买入 维持 --- 0.51 0.75 --- 首创证券
2023-11-13 买入 维持 --- 0.54 0.80 --- 开源证券
2023-11-06 买入 维持 --- 0.49 0.75 --- 长江证券
2023-11-06 买入 维持 --- 0.52 0.87 --- 国信证券
2023-11-01 买入 维持 --- 0.51 0.75 --- 首创证券
2023-11-01 未知 未知 --- 0.45 0.63 --- 中信证券
2023-11-01 增持 维持 35 0.58 1.01 --- 华创证券
2023-10-31 买入 首次 --- 0.58 0.88 --- 华鑫证券
2023-10-30 买入 维持 --- 0.51 0.80 --- 德邦证券
2023-10-30 未知 未知 31 0.52 --- --- 中金公司
2023-10-29 买入 维持 --- 0.59 0.81 --- 浙商证券
2023-10-29 买入 维持 34.94 0.43 0.52 --- 国投证券
2023-10-28 买入 维持 --- 0.66 0.79 --- 天风证券
2023-10-28 买入 维持 --- 0.60 0.88 --- 中邮证券
2023-10-27 增持 维持 30.54 0.51 0.72 --- 广发证券
2023-10-27 增持 维持 --- 0.52 0.71 --- 申万宏源
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-15│光峰科技(688007)车载业务随问界M9热卖迎来爆发，2C业务有望大幅减亏
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盈利预测与投资建议
考虑到公司车载业务迎来爆发增长阶段，以及2C业务减亏、影院市场稳定增长，预计公司2023-2025年营
业收入分别为22.17、29.84、41.04亿元，同比增长分别为-12.76%、34.59%、37.53%，归母净利润分别为1.02
、2.07、4.19亿元，同比增长-14.76%、103.42%、102.30%，对应当前市值的PE分别为89、44、22倍。考虑到
公司归母净利润未来两年复合增速有望超100%，同时车载业务迎来爆发增长，看好公司在激光显示领域的长期
成长性，维持“买入”评级。
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2024-04-13│光峰科技(688007)转让GDC部分股权，加码成长业务发展
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投资建议：维持“买入”评级
公司激光显示技术全球领先，B端业务实现良好复苏；公司车载智能座舱业务已形成较强的行业认同，普
及了消费者的市场教育，形成了公司在智能座舱方面丰富的经验，同时公司在定点上具有较强的领先优势；公
司在车灯和AR-HUD上也有成熟的产品方案和独创的技术方案，车载业务有望铸就二次增长曲线。考虑到家用投
影行业的竞争情况及公司在车载领域的大力投入，调整盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为1.0/1.7
/3.0亿（前值为1.6/2.4/4.0亿），增速为-15%/+66%/+76%，对应PE=88/53/30x，维持“买入”评级。
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2024-04-13│光峰科技(688007)峰转让子公司股权事件点评：优化资产结构，发力成长业务
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投资建议：买入评级
展望24年，公司2B、2C传统业务盈利质量将较23年进一步提升，车载业务新曲线成长则处于持续加速中，
经营趋势持续向好。短期看北京车展有望形成事件催化，持续关注车载业务的新突破。
短期研发费用前置投入影响下调整盈利预测，预计23-25年利润1.0、1.5、3.0亿（前值1.6、2.6、4.1亿
），对应PE89、63、31x。维持买入评级
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2024-02-27│光峰科技(688007)影院业务增速亮眼，加大车载研发投入
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投资建议：公司是激光显示领域龙头企业，ALPD技术独具特色且壁垒深厚。23年以来公司B端业务持续修
复，同时车载业务持续拓展，后续有望打造新增长曲线。根据公司的业绩快报，我们适当增加了研发费用的投
入，预计公司23-25年归母净利润分别为1.02/1.2/1.43亿元（前值1.59/3.06/3.62亿元），对应PE分别为87x/
74x/62x，维持“买入”评级。
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2024-02-26│光峰科技(688007)2023年业绩快报点评：C端拖累营收表现，后续经营或触底回升
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盈利预测、估值与评级
我们预计公司2024-2025年营收分别为26.73、32.93亿元，同比增速分别为+21%/+23%，归母净利润分别为
2.12、2.84亿元，同比增速分别为+110%/+34%，EPS分别为0.46、0.61元，2022-2025年CAGR为+33.54%。鉴于
光峰显示技术特色鲜明，车载业务正迈向新征程，后续经营或触底回升，我们给予公司2024年50倍PE，目标价
22.91元，给予“买入”评级。
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2024-02-26│光峰科技(688007)车载业务进展顺利，影院业务稳步恢复
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盈利预测及投资评级：考虑到公司车载业务拓展期间研发费用压力较大，且C端业务景气度仍持续承压，
我们下调公司2024-2025年归母净利润至分别2.0亿元及2.8亿元，分别同比增长95%及41%，对应PE分别为44.9
倍及31.8倍，维持“强烈推荐”投资评级。
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2024-01-15│光峰科技(688007)激光显示领先，车载逻辑兑现
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投资建议
预计2023-2025年收入分别为24.97/31.13/39.10亿元，对应增速分别为-1.7%/24.7%/25.6%；归母净利润
分别为1.57/2.41/3.80亿元，对应增速分别为31.5%/53.1%/58.1%。首次覆盖，给予“买入”评级。
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2023-11-20│光峰科技(688007)公司深度报告：技术壁垒高筑，车载业务蓄势远航
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投资建议：技术壁垒高筑，车载业务蓄势远航。我们维持公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利
润分别为1.66/2.33/3.45亿元，对应当前市值PE分别为83/59/40倍，维持“买入”评级。
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2023-11-13│开源证券-光峰科技(688007)公司信息更新报告：影院业务拉动Q3业绩高增，车载显示业务加
│速拓展-231113
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影院业务拉动Q3业绩高增，车载显示业务加速拓展，维持“买入”评级
2023Q1-3公司实现营收16.5亿元(-12.0%)，归母净利润1.3亿元(+40.7%)，扣非归母净利润0.8亿元(+41.2
%)。公司Q3实现营收5.8亿元(-4.8%)，归母净利润0.5亿元(+18.2%)，扣非归母净利润0.4亿元(+31.4%)。业绩
高增主系影院业务高增拉动，维持盈利预测，预计2023-2025年归母净利润1.5/2.5/3.7亿元，对应EPS为0.32/
0.54/0.80元，当前股价对应PE为88.8/53.1/36.2倍，维持“买入”评级。
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2023-11-06│长江证券-光峰科技(688007)业绩大幅增长，车载业务取得突破-231106
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投资建议：公司坚持并积极推进“核心技术+核心器件+应用场景”核心战略，依托独有的合光技术及深厚
的专利壁垒，ALPD?5.0超级全色激光技术以三种颜色的激光光源，叠加融合三种颜色的LED光源，前所未有地
将六种光源融合一体，具有较强的技术领先优势，同时在公司基础影院放映服务和专业显示业务基本盘支持下
，公司积极拓展并落地包括AR-HUD、激光大灯与车载显示等三大应用的定点，为公司后续成长奠定夯实基础，
我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.57、2.28和3.46亿元，维持“买入”评级。
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2023-11-06│国信证券-光峰科技(688007)深度报告系列二：手握半导体激光核心技术，车载业务打造新增
│长极-231106
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作为行业内技术创新引领者，公司有望享受行业高速成长的红利。预计公司2023-2025年实现归母净利润1
.6/2.4/4.0亿元（前值为1.6/3.2/4.8亿元），同比增长29.6%/54.8%/66.0%，2023-2025年复合增速60%，对应
PE为86/56/33倍。
综合绝对估值和分部相对估值，我们给予公司合理市值区间107-128亿，维持“买入”评级。
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2023-11-01│首创证券-光峰科技(688007)公司简评报告：车载业务再获突破，盈利能力逐步提升-231101
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投资建议：激光显示领域龙头企业，ALPD技术产业化持续推进。考虑到目前消费环境仍偏弱，我们微调盈
利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为1.66/2.33/3.45亿元（原2023-2025年预测值为1.68/2.45/3.61亿
元），对应当前市值PE为79/56/38倍，维持“买入”评级。
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2023-11-01│光峰科技(688007)影院加速修复，车载再获定点
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投资建议：公司作为激光显示龙头，B端技术壁垒稳固，盈利显著修复；C端聚焦自主品牌&优化业务结构
，盈利拐点可期；车载光学创新业务超预期推进，打开远期空间。考虑B端修复加速&C端复苏较缓，调整公司2
023~25年EPS预测为0.33/0.45/0.63元（原预测为0.35/0.49/0.61元），当前价对应2023-2025年88/64/46xPE
。公司核心器件壁垒高筑，切入车载市场先发优势明显，建议重视中长期投资价值。
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2023-11-01│华创证券-光峰科技(688007)2023年三季报点评：经营稳健，车载业务兑现可期-231101
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投资建议：公司影院、专业显示等B端基本盘稳健恢复，带动盈利能力修复提升，车载创新业务贡献远期
成长性，长期成长动力充足。公司C端规模短暂承压，我们调整公司23/24/25年归母净利润为1.6/2.7/4.6亿元
（前值1.7/3.6/5.6亿元），23-25年EPS预测为0.35/0.58/1.01元，对应PE为80/49/28倍。公司现金流稳定，
采用DCF法估值；公司受C端影响短期利润承压，但车载定点陆续释放、远期成长空间广阔、兑现可期，故调整
目标价为35元，维持“推荐”评级。
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2023-10-31│光峰科技(688007)公司事件点评报告：盈利能力持续修复，车载+影院业务未来增长可期
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盈利预测
公司是全球领先激光显示科技企业，持续聚焦以ALPD?半导体激光光源技术和架构为主导，随着B端业务的
不断修复，同时车载业务持续发展，我们预测公司2023-2025年收入分别为25.26、31.83、40.9亿元，EPS分别
为0.33、0.58、0.88元，当前股价对应PE分别为88、50、33倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
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2023-10-30│光峰科技(688007)2023年三季报点评：盈利能力显著修复，车载业务放量可期
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投资建议：由于公司主业下游的影院业务景气程度尚未完全恢复，我们调整公司盈利预期：预计2023-202
5年实现收入24.28/30.19/45.59亿元，实现归母净利润1.56/2.36/3.70亿元，以10月27日市值对应PE分别为86
/57/36倍，维持“买入”评级。
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2023-10-30│光峰科技(688007)商用市场持续复苏，车载光学产品持续开拓市场
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考虑光峰调节产品结构，我们下调2023/24收入23%/19%至23.97/30.24亿元，但由于B端及光机业务毛利率
恢复亮眼，我们维持光峰2023/24eEPS0.34/0.52元，当前股价对应2024e55.6xP/E。考虑光峰在汽车ARHUD、车
载显示及激光大灯等领域开拓顺利，推动公司估值中枢上升，我们上调光峰目标价24%至31.0元，对应2024e59
.2xP/E，对比当前股价有7%上升空间。
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2023-10-29│浙商证券-光峰科技(688007)三季度业绩点评报告：车载转型不断突破，现金流表现优异-2310
│29
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盈利预测及估值
我们预计23-25年公司收入分别为21/31/49亿元，对应增速分别为-16%/45%/58%;归母利润分别为1.4/2.7/
3.8亿元，对应增速分别为20%/90%/38%，EPS分别为0.31/0.59/0.81元，对应PE分别为94x/49x/36x，维持“买
入”评级。
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2023-10-29│安信证券-光峰科技(688007)B端业务持续修复，带动盈利向好-231029
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投资建议：公司是全球领先激光显示科技企业，独创性能领先的ALPD?激光荧光显示技术。疫情管控放开
后，公司影院和专业显示业务将贡献收入和业绩弹性。随着激光在智能投影、车载显示、电视等显示场景的渗
透率不断提高，公司激光显示核心器件有望构筑新增长曲线。我们预计光峰科技2023~2025年EPS为0.36/0.43/
0.52元，给予买入-A的投资评级。考虑到影院市场持续复苏以及公司陆续获得车企定点项目，给予2024年82倍
的动态市盈率，相当于12个月目标价为34.94元。
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2023-10-28│光峰科技(688007)B端增长向好，期待与车载业务共振
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投资建议：公司是激光显示领域龙头企业，ALPD?技术独具特色且壁垒深厚。23年以来公司B端业务持续修
复，同时车载业务持续拓展，后续有望打造新增长曲线。我们预计公司23-25年归母净利润分别为1.59/3.06/3
.62亿元，对应PE分别为84x/44x/37x，维持“买入”评级。
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2023-10-28│光峰科技(688007)收入降幅大幅收窄，盈利能力持续修复
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投资建议：
我们看好公司影院放映服务及B端专业显示业务逐步修复，看好公司车载光学显示业务稳步推进，考虑C端
家用业务增长不及预期，我们调整公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.69/2.76/4.06亿
元（前值为1.85/2.83/4.82亿元），同比分别增长41.32%/63.62%/47.12%，对应PE分别为79/49/33倍,维持“
买入”评级。
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2023-10-27│光峰科技(688007)23Q3影院业务复苏，车载业务稳步推进
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盈利预测与投资建议：预计2023-2035年公司归母净利润分别为1.6、2.3、3.3亿元，同比增速分别为37.5
%、42.7%、42.1%，最新收盘价对应2024年PE57.76x。考虑到公司在激光显示领域领先的技术优势，以及车载
业务有望实现快速增长，给予2024年PE估值60倍，对应合理价值30.54元/股，给予“增持”评级。
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2023-10-27│光峰科技(688007)2023年三季报点评：盈利能力持续修复，期待车载核心器件业务迎放量
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上调盈利预测，维持“增持”投资评级。2022年公司ToB整机及影院租赁业务受疫情反复影响较大，2023
年以上受损业务有望贡献业绩弹性；同时公司立足核心器件优势业务，成功拓展至车载领域，斩获多家车企开
发定点，长期来看成长空间可期。我们上调公司2023-2025年盈利预测，预计可实现归母净利润1.66/2.39/3.2
8亿元（前值为1.30/1.94/2.93亿元），对应当前市盈率分别为81、56、41倍，维持“增持”投资评级。
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