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688008(澜起科技)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇688008 澜起科技 更新日期:2024-11-20◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-14 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 1周内 0 1 0 0 0 1 1月内 4 2 0 0 0 6 2月内 4 2 0 0 0 6 3月内 10 6 0 0 0 16 6月内 20 10 0 0 0 30 1年内 37 16 0 0 0 53 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 0.73│ 1.15│ 0.40│ 1.24│ 1.91│ 2.54│ │每股净资产(元) │ 7.42│ 8.74│ 8.95│ 9.87│ 11.38│ 13.42│ │净资产收益率% │ 9.88│ 13.11│ 4.42│ 12.78│ 16.99│ 19.30│ │归母净利润(百万元) │ 829.14│ 1299.38│ 450.91│ 1426.35│ 2183.34│ 2897.43│ │营业收入(百万元) │ 2562.02│ 3672.26│ 2285.74│ 4041.77│ 5852.33│ 7610.80│ │营业利润(百万元) │ 915.01│ 1414.52│ 472.04│ 1519.40│ 2317.21│ 3070.25│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-11-14 增持 维持 --- 1.16 1.72 2.25 长城证券 2024-11-04 买入 首次 --- 1.20 1.67 2.31 东北证券 2024-11-01 买入 维持 --- 1.16 1.77 2.34 国元证券 2024-10-31 买入 维持 --- 1.27 2.08 2.87 华安证券 2024-10-31 增持 维持 --- 1.17 1.75 2.39 财通证券 2024-10-31 买入 维持 --- 1.17 1.86 2.39 中银证券 2024-09-06 买入 维持 --- 1.27 2.15 2.72 中泰证券 2024-09-03 增持 未知 65 1.27 1.68 2.09 群益证券 2024-08-30 买入 维持 --- 1.19 1.95 2.50 东莞证券 2024-08-30 买入 维持 62 1.25 2.07 2.84 国元证券 2024-08-28 增持 维持 --- 1.16 1.72 2.25 长城证券 2024-08-28 买入 维持 --- 1.26 2.01 2.48 银河证券 2024-08-28 买入 维持 74 1.27 2.06 3.00 中信建投 2024-08-27 买入 维持 --- 1.29 2.00 2.50 中银证券 2024-08-27 增持 维持 --- 1.19 1.70 2.31 国信证券 2024-08-24 增持 首次 --- 1.25 1.88 2.53 平安证券 2024-07-19 买入 首次 --- 1.27 2.15 2.73 中泰证券 2024-07-15 增持 维持 --- 1.15 1.57 2.13 东方财富 2024-07-12 增持 维持 --- 1.16 1.72 2.25 长城证券 2024-07-12 增持 维持 75 --- --- --- 中金公司 2024-07-08 买入 维持 --- 1.26 1.91 2.30 民生证券 2024-07-08 买入 维持 74.5 1.33 2.13 3.22 华泰证券 2024-07-08 买入 维持 --- 1.29 2.00 2.50 中银证券 2024-07-08 增持 维持 --- 1.18 1.70 2.31 国信证券 2024-07-07 买入 维持 --- 1.33 2.19 2.98 华安证券 2024-07-07 买入 维持 --- 1.26 1.91 2.30 民生证券 2024-07-07 买入 维持 81.1 1.35 2.23 3.50 广发证券 2024-07-07 买入 维持 --- 1.29 1.70 2.34 光大证券 2024-07-06 买入 维持 --- 1.40 2.12 2.73 西部证券 2024-07-06 买入 维持 72.24 1.29 1.85 2.52 东方证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-11-14│澜起科技(688008)24Q3季度扣非净利润同比+1.2倍,互连类芯片业务收入创新高 ──────┴───────────────────────────────────────── 国内内存接口芯片龙头,维持“增持”评级。 公司作为国内内存接口芯片龙头,将充分受益于DDR5渗透率的提升及AI浪潮,且津逮CPU国内市场空间较 大,国内本土厂商占比仍低,公司未来成长空间广阔。预计公司2024~2026年归母净利润分别为13.27/19.68/2 5.73亿元,对应24/25/26年PE为65/44/34倍,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-11-04│澜起科技(688008)运力芯片快速起量,Q3业绩创历史新高 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资评级:我们预计2024/2025/2026年公司实现归母净利润分别为13.71/19.13/26.37亿元, 对应PE为54/39/28倍,首次覆盖,给予“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-11-01│澜起科技(688008)2024Q3业绩点评:Q3互连芯片营收创新高,运力芯片实现规模出货 ──────┴───────────────────────────────────────── 我们预测公司24-25年营收37.03/55.98亿元,归属母公司净利润为13.25/20.22亿元,EPS为1.16/1.77元/ 股,对应PE分别为59/39倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-10-31│澜起科技(688008)DDR5持续迭代,互联芯片业务收入新高 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议 随着DDR5渗透率的增长,配套芯片出货量也会随之增加,行业TAM将会有大幅的增长,公司“运力”芯片 产品如PCIe5.0Retimer、MRCD/MDB、CKD芯片也开始规模出货,我们预计公司2024-2026年归母净利润为14.5、 23.8、32.8亿元,对应的EPS分别为1.27、2.08、2.87元,对应2024年10月31日公司收盘价PE为54.0、32.9、2 3.8倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-10-31│澜起科技(688008)互连芯片营收创单季新高,运力芯片持续增长 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:我们预计公司2024-2026年实现营业收入37.31/55.73/73.37亿元,归母净利润13.38/20.01/27 .31亿元。对应PE分别为58.43/39.06/28.62倍,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-10-31│澜起科技(688008)24年前三季度业绩同比显著增长,高性能运力芯片进展顺利 ──────┴───────────────────────────────────────── 考虑DDR5渗透率持续提升,AI时代对互联类产品需求提升,公司有望迎来多维度成长驱动,但由于存储行 业大宗周期属性较强,或有面临复苏不及预期的风险,我们调整公司盈利预测,预计公司2024/2025/2026年分 别实现收入38.08/55.30/71.32亿元,实现归母净利润分别为13.34/21.23/27.25亿元,EPS分别为1.17/1.86/2 .39元,对应2024-2026年PE分别为59.1/37.2/29.0倍。维持买入评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-09-06│澜起科技(688008)全方位考核中长期利润和市值,彰显发展信心 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司是全球内存接口芯片龙头,DDR5加速渗透,MRCD\MDB\CKD\PCIe5.0Retimer\MXC芯片等新 品打开成长空间,24年MRCD\MDB、CKD、PCIe5.0Retimer已进入收获期,公司作为核心运力提供商在AI时代大 放异彩。预计澜起科技2024-2026年净利润为15/25/31亿元,对应PE估值为41/24/19倍,维持“买入”评级 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-09-03│澜起科技(688008)存储需求不断升级,业绩高速成长 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测:鉴于公司新产品出货持续加快,我们上调24-25年盈利预测7%、19%和20%,预计公司2024-26年 实现净利润14.5亿元、19.2亿元和23.8亿元,YOY分别增长222%、32%和24%,EPS分别为1.27元、1.68元和2.09 元,目前股价对应24-26年PE分别为39倍、30倍和24倍,给与买进的评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-30│澜起科技(688008)2024年半年报点评:互联类芯片领军企业,24H1业绩实现高速增长 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:预计公司2024—2025年每股收益分别为1.19元和1.96元,对应PE分别为43倍和26倍,维持“买 入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-30│澜起科技(688008)公司24年中报业绩点评:互连芯片营收创新高,AI运力芯片初显高成长潜力 ──────┴───────────────────────────────────────── 我们预测公司2024-2025年归母净利实现为14.33/23.64亿元,给予公司30x估值,对应目标价62元/股,维 持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-28│澜起科技(688008)AI互联新品快速放量,24H1扣非净利润同比大增141.8倍 ──────┴───────────────────────────────────────── 国内内存接口芯片龙头,维持“增持”评级。 公司作为国内内存接口芯片龙头,将充分受益于DDR5渗透率的提升及AI浪潮,且津逮CPU国内市场空间较 大,国内本土厂商占比仍低,公司未来成长空间广阔。预计公司2024~2026年归母净利润分别为13.27/19.68/2 5.73亿元,对应24/25/26年PE为46/31/24倍,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-28│澜起科技(688008)互联类芯片高速成长,看好DDR5渗透率提升 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司是全球内存接口芯片头部厂商,我们认为随着公司新品逐步放量,持续突破公司市场整体 天花板,长期看好公司发展。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.36/23.00/28.34亿元,对应PE为 40.54x/25.30x/20.54x,维持“推荐”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-28│澜起科技(688008)收入创历史新高,运力芯片规模出货 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值:公司渡过23H1的行业去库存困难时期,基本面自23H2开始强劲反弹,24Q2收入、净利润 创历史新高,将持续受益于服务器、PC的DDR5升级周期。AI方面,retimer开始规模出货,市占率提升明显,M RCD/MDB、CXL处于放量前夕,AI运力三款芯片构建新增长曲线。预计24-26年归母净利润分别为14.45亿元、23 .57亿元、34.25亿元,对应PE41x、25x、17x,建议重点关注。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-27│澜起科技(688008)1H24经营业绩显著成长,AI新品加速上量 ──────┴───────────────────────────────────────── 考虑存储及数据中心需求复苏,AI时代对互联类产品需求提升,公司有望迎来多维度成长驱动,我们预计 公司2024/2025/2026年分别实现收入43.54/62.02/77.77亿元,实现归母净利润分别为14.77/22.88/28.51亿元 ,EPS分别为1.29/2.00/2.50元,对应2024-2026年PE分别为41.1/26.5/21.3倍。维持买入评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-27│澜起科技(688008)二季度扣非归母净利润创季度新高 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:新产品规模出货顺利,维持“优于大市”评级 我们预计公司2024-2026年归母净利润为13.54/19.41/26.41亿元(前值为13.48/19.38/26.38亿元),对 应2024年8月26日股价的PE分别为45/32/23x。公司新产品规模出货顺利,维持“优于大市”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-24│澜起科技(688008)互连类芯片领先企业,AI助力新腾飞 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司是全球互连类芯片领先企业,基本盘是内存接口芯片,随着DDR5渗透率逐渐提升,有望激 发公司该产品线的增长活力,此外,AI逐渐落地,高算力、大存力对数据的高速稳定传输带来新需求,为此公 司针对运力芯片进行了完善布局,多款产品行业领先,有望在AI时代成为公司新的增长点。我们预计2024-202 6年公司EPS分别为1.25元、1.88元、2.53元,对应2024年8月22日收盘价的PE分别为43.4X、28.8X、21.4X,公 司技术水平先进,产品竞争力强,DDR5渗透以及AI浪潮有望推动公司业绩稳定增长,首次覆盖,给予“推荐” 评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-07-19│澜起科技(688008)深度:全球内存接口芯片龙头,新品拓展打开空间、受益AI浪潮 ──────┴───────────────────────────────────────── 公司是全球内存接口芯片龙头,DDR5加速渗透,MRCD\MDB\CKD\PCIe5.0Retimer\MXC芯片等新品打开成长 空间,24年MRCD\MDB、CKD、PCIe5.0Retimer已进入收获期,公司作为核心运力提供商在AI时代大放异彩。预 计澜起科技2024-2026年净利润为15/25/31亿元,对应PE估值为51/30/24倍,首次覆盖予以“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-07-15│澜起科技(688008)动态点评:24H1业绩大幅增长,AI相关芯片进展显著 ──────┴───────────────────────────────────────── 2024年上半年,公司营收和净利润大幅增长,主要得益于DDR5技术推动和AI芯片新产品的销售。AI带来强 劲市场需求,DDR5渗透率提高及子代迭代带来需求,互联芯片销售创新高,PCIERETIMER等芯片取得显著市场 进展。因此,我们维持此前对公司盈利预测,预计2024/2025/2026年的营业收入为37.93/48.37/61.70亿元, 归母净利润分别为13.14/17.87/24.34亿元,EPS分别为1.15/1.57/2.13元,对应PE分别为55/41/30倍,维持“ 增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-07-12│澜起科技(688008)AI互联新品驱动高增长,24Q2预告扣非净利润创历史新高 ──────┴───────────────────────────────────────── 国内内存接口芯片龙头,维持“增持”评级。 公司作为国内内存接口芯片龙头,将充分受益于DDR5渗透率的提升及AI浪潮,且津逮CPU国内市场空间较 大,国内本土厂商占比仍低,公司未来成长空间广阔。预计公司2024~2026年归母净利润分别为13.27/19.68/2 5.73亿元,对应24/25/26年PE为54/36/28倍,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-07-12│澜起科技(688008)1H24业绩预告超预期,互联类芯片有望步入成长新台阶 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值 由于公司有望持续受益于AI行情上行及DDR5渗透率提升,我们上调公司24/25年净利润11/6.4%至15.78/23 .93亿元。公司当前股价对应45/29.7倍24/25年市盈率。我们维持跑赢行业评级。考虑到DDR5出货量持续提升 ,公司是全球核心供应商,我们上调目标价7.14%至75元,较当前股价有20.54%提升空间。目标价对应54.25/3 5.78倍24/25年市盈率。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-07-08│澜起科技(688008)2024年中报预告点评:收入利润高增,AI运力芯片快速放量 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司作为内存接口芯片领域龙头,深度受益DDR5渗透加速,且公司开发PCIeretimer、CXL内存 控制器(MXC)、CKD及MCR内存控制器(MRCD及MDB)等新品,后续成长路线清晰。我们预计公司2024-2026年 归母净利分别为14.33/21.80/26.20亿元,对应PE分别为46/30/25倍。维持“推荐”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-07-08│澜起科技(688008)2Q24:互连芯片收入、扣非利润创历史新高 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:目标价74.5元,给予“买入”评级 我们调整公司24/25/26年归母净利润预测至15.21/24.29/36.81亿元,考虑公司作为高速互连领域的重要 供应商有望核心受益于本轮AI浪潮,给予56x24PE(可比公司一致预期49x),目标价74.5元,维持“买入”评 级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-07-08│澜起科技(688008)1H24盈利持续释放,端云两侧新品加速上量 ──────┴───────────────────────────────────────── 估值 考虑存储及数据中心需求复苏,AI时代对互联类产品需求提升,公司有望迎来多维度成长驱动,我们预计 公司2024/2025/2026年分别实现收入43.54/62.02/77.77亿元,实现归母净利润分别为14.77/22.88/28.51亿元 ,EPS分别为1.29/2.00/2.50元,对应2024-2026年PE分别为44.3/28.6/22.9倍。维持买入评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-07-08│澜起科技(688008)上半年收入同比增长79%,二季度互联类芯片收入创季度新高 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:新产品规模出货顺利,维持“优于大市”评级 考虑到公司新产品规模出货顺利,我们上调公司2024-2026年归母净利润至13.48/19.38/26.38亿元(前值 为11.83/17.89/24.54亿元),对应2024年7月5日股价的PE分别为49/34/25x。公司新产品规模出货顺利,维持 “优于大市”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-07-07│澜起科技(688008)季度业绩持续兑现,“运力”新产品快速增长 ──────┴───────────────────────────────────────── 随着DDR5渗透率的增长,配套芯片出货量也会随之增加,行业TAM将会有大幅的增长,公司“运力”芯片 产品如PCIe5.0Retimer、MRCD/MDB、CKD芯片也开始规模出货,我们上调对公司的盈利预测,前次对2024-2026 年归母净利润预测为14.1、23.1、31.2亿元,现上调2024-2026年公司归母净利润分别至15.1、25.0、34.0亿 元,对应的EPS分别为1.33、2.19、2.98元,对应PE为43.24/26.14/19.22倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-07-07│澜起科技(688008)2023年中报预告点评:收入利润高增,AI运力芯片快速放量 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司作为内存接口芯片领域龙头,深度受益DDR5渗透加速,且公司开发PCIeretimer、CXL内存 控制器(MXC)、CKD及MCR内存控制器(MRCD及MDB)等新品,后续成长路线清晰。我们预计公司2024-2026年 归母净利分别为14.33/21.80/26.20亿元,对应PE分别为46/30/25倍。维持“推荐”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-07-07│澜起科技(688008)互连芯片单季新高,多款AI相关新品放量 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:预计24-26年EPS分别为1.35、2.23、3.50元/股。考虑服务器景气度、DDR5渗透以 及可比公司估值,维持公司合理价值为81.10元/股的判断不变,对应公司24年60xPE估值。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-07-07│澜起科技(688008)跟踪报告之十二:全球数据处理及互联芯片龙头持续受益AI浪潮 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测、估值与评级:公司2024年有望持续受益DDR5子代迭代与AI芯片新产品放量,带动业绩高增长。 25-26年有望持续受益DDR5渗透率提升以及AI芯片新产品带来的成长动力。我们上调公司2024-2026年归母净利 润预测为14.75/19.41/26.72亿元,较前次上调幅度为13%/6%/6%,对应PE44/34/24X,我们看好公司的长期成 长空间,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-07-06│澜起科技(688008)2024年半年度业绩预告点评:24Q2业绩高增,AI运力芯片快速增长 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测:预计公司24-26年营收分别为45.27、67.13、87.37亿元,归母净利润为15.93、24.15、31.18 亿元,AI相关应用的快速发展将推动算力、存力和运力需求增长,持续看好公司在高速互连领域的发展前景, 维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-07-06│澜起科技(688008)1H24业绩同比高增,新产品快速成长 ──────┴───────────────────────────────────────── 我们预测公司24-26年每股收益分别为1.29/1.85/2.52元(原预测24-26年分别为1.23/1.71/2.28元,主要 调整了主营业务收入),根据可比公司24年平均56倍PE,对应目标价为72.24元,维持买入评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 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