价值分析☆ ◇688008 澜起科技 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 3 1 0 0 0 4
2月内 3 1 0 0 0 4
3月内 9 5 0 0 0 14
6月内 19 9 0 0 0 28
1年内 36 15 0 0 0 51
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.73│ 1.15│ 0.40│ 1.25│ 1.92│ 2.56│
│每股净资产(元) │ 7.42│ 8.74│ 8.95│ 9.87│ 11.38│ 13.41│
│净资产收益率% │ 9.88│ 13.11│ 4.42│ 12.85│ 17.15│ 19.49│
│归母净利润(百万元) │ 829.14│ 1299.38│ 450.91│ 1433.52│ 2196.80│ 2917.86│
│营业收入(百万元) │ 2562.02│ 3672.26│ 2285.74│ 4068.34│ 5881.42│ 7653.60│
│营业利润(百万元) │ 915.01│ 1414.52│ 472.04│ 1526.64│ 2330.63│ 3090.47│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-04 买入 首次 --- 1.20 1.67 2.31 东北证券
2024-10-31 买入 维持 --- 1.27 2.08 2.87 华安证券
2024-10-31 增持 维持 --- 1.17 1.75 2.39 财通证券
2024-10-31 买入 维持 --- 1.17 1.86 2.39 中银证券
2024-09-06 买入 维持 --- 1.27 2.15 2.72 中泰证券
2024-09-03 增持 未知 65 1.27 1.68 2.09 群益证券
2024-08-30 买入 维持 --- 1.19 1.95 2.50 东莞证券
2024-08-30 买入 维持 62 1.25 2.07 2.84 国元证券
2024-08-28 增持 维持 --- 1.16 1.72 2.25 长城证券
2024-08-28 买入 维持 --- 1.26 2.01 2.48 银河证券
2024-08-28 买入 维持 74 1.27 2.06 3.00 中信建投
2024-08-27 买入 维持 --- 1.29 2.00 2.50 中银证券
2024-08-27 增持 维持 --- 1.19 1.70 2.31 国信证券
2024-08-24 增持 首次 --- 1.25 1.88 2.53 平安证券
2024-07-19 买入 首次 --- 1.27 2.15 2.73 中泰证券
2024-07-15 增持 维持 --- 1.15 1.57 2.13 东方财富
2024-07-12 增持 维持 --- 1.16 1.72 2.25 长城证券
2024-07-12 增持 维持 75 --- --- --- 中金公司
2024-07-08 买入 维持 --- 1.26 1.91 2.30 民生证券
2024-07-08 买入 维持 74.5 1.33 2.13 3.22 华泰证券
2024-07-08 买入 维持 --- 1.29 2.00 2.50 中银证券
2024-07-08 增持 维持 --- 1.18 1.70 2.31 国信证券
2024-07-07 买入 维持 --- 1.33 2.19 2.98 华安证券
2024-07-07 买入 维持 --- 1.26 1.91 2.30 民生证券
2024-07-07 买入 维持 81.1 1.35 2.23 3.50 广发证券
2024-07-07 买入 维持 --- 1.29 1.70 2.34 光大证券
2024-07-06 买入 维持 --- 1.40 2.12 2.73 西部证券
2024-07-06 买入 维持 72.24 1.29 1.85 2.52 东方证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-04│澜起科技(688008)运力芯片快速起量，Q3业绩创历史新高
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盈利预测与投资评级：我们预计2024/2025/2026年公司实现归母净利润分别为13.71/19.13/26.37亿元，
对应PE为54/39/28倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-10-31│澜起科技(688008)DDR5持续迭代，互联芯片业务收入新高
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投资建议
随着DDR5渗透率的增长，配套芯片出货量也会随之增加，行业TAM将会有大幅的增长，公司“运力”芯片
产品如PCIe5.0Retimer、MRCD/MDB、CKD芯片也开始规模出货，我们预计公司2024-2026年归母净利润为14.5、
23.8、32.8亿元，对应的EPS分别为1.27、2.08、2.87元，对应2024年10月31日公司收盘价PE为54.0、32.9、2
3.8倍，维持“买入”评级。
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2024-10-31│澜起科技(688008)互连芯片营收创单季新高，运力芯片持续增长
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营业收入37.31/55.73/73.37亿元，归母净利润13.38/20.01/27
.31亿元。对应PE分别为58.43/39.06/28.62倍，维持“增持”评级。
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2024-10-31│澜起科技(688008)24年前三季度业绩同比显著增长，高性能运力芯片进展顺利
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考虑DDR5渗透率持续提升，AI时代对互联类产品需求提升，公司有望迎来多维度成长驱动，但由于存储行
业大宗周期属性较强，或有面临复苏不及预期的风险，我们调整公司盈利预测，预计公司2024/2025/2026年分
别实现收入38.08/55.30/71.32亿元，实现归母净利润分别为13.34/21.23/27.25亿元，EPS分别为1.17/1.86/2
.39元，对应2024-2026年PE分别为59.1/37.2/29.0倍。维持买入评级。
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2024-09-06│澜起科技(688008)全方位考核中长期利润和市值，彰显发展信心
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投资建议：公司是全球内存接口芯片龙头，DDR5加速渗透，MRCD\MDB\CKD\PCIe5.0Retimer\MXC芯片等新
品打开成长空间，24年MRCD\MDB、CKD、PCIe5.0Retimer已进入收获期，公司作为核心运力提供商在AI时代大
放异彩。预计澜起科技2024-2026年净利润为15/25/31亿元，对应PE估值为41/24/19倍，维持“买入”评级
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2024-09-03│澜起科技(688008)存储需求不断升级，业绩高速成长
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盈利预测：鉴于公司新产品出货持续加快，我们上调24-25年盈利预测7%、19%和20%，预计公司2024-26年
实现净利润14.5亿元、19.2亿元和23.8亿元，YOY分别增长222%、32%和24%，EPS分别为1.27元、1.68元和2.09
元，目前股价对应24-26年PE分别为39倍、30倍和24倍，给与买进的评级。
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2024-08-30│澜起科技(688008)2024年半年报点评：互联类芯片领军企业，24H1业绩实现高速增长
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投资建议：预计公司2024—2025年每股收益分别为1.19元和1.96元，对应PE分别为43倍和26倍，维持“买
入”评级。
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2024-08-30│澜起科技(688008)公司24年中报业绩点评：互连芯片营收创新高，AI运力芯片初显高成长潜力
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我们预测公司2024-2025年归母净利实现为14.33/23.64亿元，给予公司30x估值，对应目标价62元/股，维
持“买入”评级。
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2024-08-28│澜起科技(688008)AI互联新品快速放量，24H1扣非净利润同比大增141.8倍
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国内内存接口芯片龙头，维持“增持”评级。
公司作为国内内存接口芯片龙头，将充分受益于DDR5渗透率的提升及AI浪潮，且津逮CPU国内市场空间较
大，国内本土厂商占比仍低，公司未来成长空间广阔。预计公司2024~2026年归母净利润分别为13.27/19.68/2
5.73亿元，对应24/25/26年PE为46/31/24倍，维持“增持”评级。
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2024-08-28│澜起科技(688008)互联类芯片高速成长，看好DDR5渗透率提升
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投资建议：公司是全球内存接口芯片头部厂商，我们认为随着公司新品逐步放量，持续突破公司市场整体
天花板，长期看好公司发展。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.36/23.00/28.34亿元，对应PE为
40.54x/25.30x/20.54x，维持“推荐”评级。
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2024-08-28│澜起科技(688008)收入创历史新高，运力芯片规模出货
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盈利预测与估值：公司渡过23H1的行业去库存困难时期，基本面自23H2开始强劲反弹，24Q2收入、净利润
创历史新高，将持续受益于服务器、PC的DDR5升级周期。AI方面，retimer开始规模出货，市占率提升明显，M
RCD/MDB、CXL处于放量前夕，AI运力三款芯片构建新增长曲线。预计24-26年归母净利润分别为14.45亿元、23
.57亿元、34.25亿元，对应PE41x、25x、17x，建议重点关注。
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2024-08-27│澜起科技(688008)1H24经营业绩显著成长，AI新品加速上量
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考虑存储及数据中心需求复苏，AI时代对互联类产品需求提升，公司有望迎来多维度成长驱动，我们预计
公司2024/2025/2026年分别实现收入43.54/62.02/77.77亿元，实现归母净利润分别为14.77/22.88/28.51亿元
，EPS分别为1.29/2.00/2.50元，对应2024-2026年PE分别为41.1/26.5/21.3倍。维持买入评级。
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2024-08-27│澜起科技(688008)二季度扣非归母净利润创季度新高
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投资建议：新产品规模出货顺利，维持“优于大市”评级
我们预计公司2024-2026年归母净利润为13.54/19.41/26.41亿元（前值为13.48/19.38/26.38亿元），对
应2024年8月26日股价的PE分别为45/32/23x。公司新产品规模出货顺利，维持“优于大市”评级。
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2024-08-24│澜起科技(688008)互连类芯片领先企业，AI助力新腾飞
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投资建议：公司是全球互连类芯片领先企业，基本盘是内存接口芯片，随着DDR5渗透率逐渐提升，有望激
发公司该产品线的增长活力，此外，AI逐渐落地，高算力、大存力对数据的高速稳定传输带来新需求，为此公
司针对运力芯片进行了完善布局，多款产品行业领先，有望在AI时代成为公司新的增长点。我们预计2024-202
6年公司EPS分别为1.25元、1.88元、2.53元，对应2024年8月22日收盘价的PE分别为43.4X、28.8X、21.4X，公
司技术水平先进，产品竞争力强，DDR5渗透以及AI浪潮有望推动公司业绩稳定增长，首次覆盖，给予“推荐”
评级。
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2024-07-19│澜起科技(688008)深度：全球内存接口芯片龙头，新品拓展打开空间、受益AI浪潮
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公司是全球内存接口芯片龙头，DDR5加速渗透，MRCD\MDB\CKD\PCIe5.0Retimer\MXC芯片等新品打开成长
空间，24年MRCD\MDB、CKD、PCIe5.0Retimer已进入收获期，公司作为核心运力提供商在AI时代大放异彩。预
计澜起科技2024-2026年净利润为15/25/31亿元，对应PE估值为51/30/24倍，首次覆盖予以“买入”评级。
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2024-07-15│澜起科技(688008)动态点评：24H1业绩大幅增长，AI相关芯片进展显著
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2024年上半年，公司营收和净利润大幅增长，主要得益于DDR5技术推动和AI芯片新产品的销售。AI带来强
劲市场需求，DDR5渗透率提高及子代迭代带来需求，互联芯片销售创新高，PCIERETIMER等芯片取得显著市场
进展。因此，我们维持此前对公司盈利预测，预计2024/2025/2026年的营业收入为37.93/48.37/61.70亿元，
归母净利润分别为13.14/17.87/24.34亿元，EPS分别为1.15/1.57/2.13元，对应PE分别为55/41/30倍，维持“
增持”评级。
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2024-07-12│澜起科技(688008)AI互联新品驱动高增长，24Q2预告扣非净利润创历史新高
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国内内存接口芯片龙头，维持“增持”评级。
公司作为国内内存接口芯片龙头，将充分受益于DDR5渗透率的提升及AI浪潮，且津逮CPU国内市场空间较
大，国内本土厂商占比仍低，公司未来成长空间广阔。预计公司2024~2026年归母净利润分别为13.27/19.68/2
5.73亿元，对应24/25/26年PE为54/36/28倍，维持“增持”评级。
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2024-07-12│澜起科技(688008)1H24业绩预告超预期，互联类芯片有望步入成长新台阶
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盈利预测与估值
由于公司有望持续受益于AI行情上行及DDR5渗透率提升，我们上调公司24/25年净利润11/6.4%至15.78/23
.93亿元。公司当前股价对应45/29.7倍24/25年市盈率。我们维持跑赢行业评级。考虑到DDR5出货量持续提升
，公司是全球核心供应商，我们上调目标价7.14%至75元，较当前股价有20.54%提升空间。目标价对应54.25/3
5.78倍24/25年市盈率。
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2024-07-08│澜起科技(688008)2024年中报预告点评：收入利润高增，AI运力芯片快速放量
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投资建议：公司作为内存接口芯片领域龙头，深度受益DDR5渗透加速，且公司开发PCIeretimer、CXL内存
控制器（MXC）、CKD及MCR内存控制器（MRCD及MDB）等新品，后续成长路线清晰。我们预计公司2024-2026年
归母净利分别为14.33/21.80/26.20亿元，对应PE分别为46/30/25倍。维持“推荐”评级。
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2024-07-08│澜起科技(688008)2Q24：互连芯片收入、扣非利润创历史新高
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投资建议：目标价74.5元，给予“买入”评级
我们调整公司24/25/26年归母净利润预测至15.21/24.29/36.81亿元，考虑公司作为高速互连领域的重要
供应商有望核心受益于本轮AI浪潮，给予56x24PE（可比公司一致预期49x），目标价74.5元，维持“买入”评
级。
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2024-07-08│澜起科技(688008)1H24盈利持续释放，端云两侧新品加速上量
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估值
考虑存储及数据中心需求复苏，AI时代对互联类产品需求提升，公司有望迎来多维度成长驱动，我们预计
公司2024/2025/2026年分别实现收入43.54/62.02/77.77亿元，实现归母净利润分别为14.77/22.88/28.51亿元
，EPS分别为1.29/2.00/2.50元，对应2024-2026年PE分别为44.3/28.6/22.9倍。维持买入评级。
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2024-07-08│澜起科技(688008)上半年收入同比增长79%，二季度互联类芯片收入创季度新高
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投资建议：新产品规模出货顺利，维持“优于大市”评级
考虑到公司新产品规模出货顺利，我们上调公司2024-2026年归母净利润至13.48/19.38/26.38亿元（前值
为11.83/17.89/24.54亿元），对应2024年7月5日股价的PE分别为49/34/25x。公司新产品规模出货顺利，维持
“优于大市”评级。
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2024-07-07│澜起科技(688008)季度业绩持续兑现，“运力”新产品快速增长
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随着DDR5渗透率的增长，配套芯片出货量也会随之增加，行业TAM将会有大幅的增长，公司“运力”芯片
产品如PCIe5.0Retimer、MRCD/MDB、CKD芯片也开始规模出货，我们上调对公司的盈利预测，前次对2024-2026
年归母净利润预测为14.1、23.1、31.2亿元，现上调2024-2026年公司归母净利润分别至15.1、25.0、34.0亿
元，对应的EPS分别为1.33、2.19、2.98元，对应PE为43.24/26.14/19.22倍，维持“买入”评级。
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2024-07-07│澜起科技(688008)2023年中报预告点评：收入利润高增，AI运力芯片快速放量
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投资建议：公司作为内存接口芯片领域龙头，深度受益DDR5渗透加速，且公司开发PCIeretimer、CXL内存
控制器（MXC）、CKD及MCR内存控制器（MRCD及MDB）等新品，后续成长路线清晰。我们预计公司2024-2026年
归母净利分别为14.33/21.80/26.20亿元，对应PE分别为46/30/25倍。维持“推荐”评级。
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2024-07-07│澜起科技(688008)互连芯片单季新高，多款AI相关新品放量
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盈利预测与投资建议：预计24-26年EPS分别为1.35、2.23、3.50元/股。考虑服务器景气度、DDR5渗透以
及可比公司估值，维持公司合理价值为81.10元/股的判断不变，对应公司24年60xPE估值。
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2024-07-07│澜起科技(688008)跟踪报告之十二：全球数据处理及互联芯片龙头持续受益AI浪潮
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盈利预测、估值与评级：公司2024年有望持续受益DDR5子代迭代与AI芯片新产品放量，带动业绩高增长。
25-26年有望持续受益DDR5渗透率提升以及AI芯片新产品带来的成长动力。我们上调公司2024-2026年归母净利
润预测为14.75/19.41/26.72亿元，较前次上调幅度为13%/6%/6%，对应PE44/34/24X，我们看好公司的长期成
长空间，维持“买入”评级。
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2024-07-06│澜起科技(688008)2024年半年度业绩预告点评：24Q2业绩高增，AI运力芯片快速增长
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盈利预测：预计公司24-26年营收分别为45.27、67.13、87.37亿元，归母净利润为15.93、24.15、31.18
亿元，AI相关应用的快速发展将推动算力、存力和运力需求增长，持续看好公司在高速互连领域的发展前景，
维持“买入”评级。
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2024-07-06│澜起科技(688008)1H24业绩同比高增，新产品快速成长
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我们预测公司24-26年每股收益分别为1.29/1.85/2.52元（原预测24-26年分别为1.23/1.71/2.28元，主要
调整了主营业务收入），根据可比公司24年平均56倍PE，对应目标价为72.24元，维持买入评级。
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