价值分析☆ ◇688009 中国通号 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 4 1 0 0 0 5
2月内 4 1 0 0 0 5
3月内 4 1 0 0 0 5
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 4 1 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.31│ 0.34│ 0.33│ 0.36│ 0.39│ 0.42│
│每股净资产(元) │ 3.85│ 4.02│ 4.16│ 4.63│ 4.86│ 5.12│
│净资产收益率% │ 7.52│ 8.02│ 7.43│ 7.66│ 7.96│ 8.28│
│归母净利润(百万元) │ 3274.67│ 3633.64│ 3477.33│ 3790.30│ 4120.86│ 4502.87│
│营业收入(百万元) │ 38358.30│ 40203.21│ 37002.23│ 39346.05│ 42211.18│ 45450.83│
│营业利润(百万元) │ 4244.40│ 4704.29│ 4660.84│ 5041.21│ 5485.15│ 5995.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-15 买入 首次 --- 0.37 0.40 0.43 东北证券
2024-04-02 增持 维持 --- 0.37 0.40 0.43 国信证券
2024-03-28 买入 维持 --- 0.37 0.41 0.45 光大证券
2024-03-27 买入 维持 --- 0.35 0.38 0.40 华鑫证券
2024-03-27 买入 首次 --- 0.33 0.36 0.41 银河证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-15│中国通号(688009)2023年年报点评：公司在手订单充足，将受益轨交设备更新
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盈利预测：预计公司2024年~2026年将实现归母净利润38.72、42.11、45.93亿元，首次覆盖，给予“买入
”评级。
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2024-04-02│中国通号(688009)2023年报点评：铁路订单稳健增长，有望受益轨交设备更新需求拉动
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盈利预测与估值：考虑到收入确认节奏放缓，2023年归母净利润有所下滑，我们下调公司2024-2026年归
母净利润至38.85/42.50/45.88亿元（前值2024-2025年42.80/46.03亿元），对应PE15/14/13x，维持“增持”
评级。
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2024-03-28│中国通号(688009)2023年年报点评：订单饱满，受益于轨交设备更新与维保需求提升
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维持“买入”评级
公司销售、管理、研发费用率有所提升，我们随之下调公司24-25年归母净利润预测11.2%/9.0%至39.2/43
.3亿元，并引入26年归母净利润预测47.7亿元，对应24-26年EPS分别为0.37/0.41/0.45元。公司订单饱满，未
来持续受益于轨交设备更新与维保需求提升，维持公司A股和H股“买入”评级。
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2024-03-27│中国通号(688009)公司事件点评报告：存量与新增共同驱动，轨交控制系统龙头有望迎来业绩
│增长
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盈利预测
考虑到宏观经济负面影响，以及公司应收账款回款情况，我们小幅下调公司收入，预测公司2024-2026年
收入分别为397.73、432.73、465.18亿元，EPS分别为0.35、0.38、0.40元，当前股价对应PE分别为16、15、1
4倍。目前公司在手订单充沛，且订单转化业绩具有延后性或将保障公司未来收入增长，维持“买入”投资评
级。
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2024-03-27│中国通号(688009)盈利水平持续改善，有望受益设备更新+智能化升级
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年将分别实现归母净利润35.30亿元、37.98亿元、43.36亿元，
对应EPS为0.33、0.36、0.41元，对应PE为16倍、15倍、13倍，首次覆盖给予推荐评级。
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