价值分析☆ ◇688009 中国通号 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 4 2 0 0 0 6
6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 12 4 0 0 0 16
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.31│ 0.34│ 0.33│ 0.35│ 0.38│ 0.43│
│每股净资产(元) │ 3.85│ 4.02│ 4.16│ 4.61│ 4.86│ 5.15│
│净资产收益率% │ 7.52│ 8.02│ 7.43│ 7.57│ 7.95│ 8.37│
│归母净利润(百万元) │ 3274.67│ 3633.64│ 3477.33│ 3653.20│ 4051.95│ 4517.92│
│营业收入(百万元) │ 38358.30│ 40203.21│ 37002.23│ 36407.03│ 38338.36│ 40971.23│
│营业利润(百万元) │ 4244.40│ 4704.29│ 4660.84│ 4862.72│ 5397.34│ 6022.01│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-30 增持 首次 --- 0.35 0.38 0.42 东方财富
2024-09-28 买入 首次 --- 0.34 0.38 0.43 浙商证券
2024-09-02 买入 维持 --- 0.33 0.38 0.44 光大证券
2024-08-31 增持 维持 --- 0.35 0.39 0.43 国信证券
2024-08-31 买入 维持 --- 0.33 0.36 0.41 银河证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.35 0.40 0.43 西南证券
2024-06-21 买入 维持 --- 0.37 0.40 0.43 东北证券
2024-05-20 买入 维持 --- 0.37 0.42 0.47 长江证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-30│中国通号(688009)2024年三季报点评：充分受益轨交更新改造，低空业务未来可期
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预计公司2024-2026年归母净利润分别为36.90、40.42和44.46亿元，对应PE分别为18、16和15倍，考虑到
未来几年轨交周期到来及低空经济快速发展，给予公司“增持”评级。
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2024-09-28│中国通号(688009)深度报告：轨交控制系统龙头业务结构优化，有望迎更新替换大周期
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盈利预测与估值
预计公司2024-2026年归母净利润分别为35.8、40.2、45.5亿元，同比增长3.1%、12.3%、13.1%，对应PE
分别为16、14、13倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-09-02│中国通号(688009)2024年中报点评：盈利能力不断提升，有望受益于轨交设备更新换代
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维持“买入”评级
公司销售、管理、研发费用率有所提升，我们随之下调公司24-26年归母净利润预测10.7%/7.5%/2.7%至35
.0/40.1/46.5亿元，对应24-26年EPS分别为0.33/0.38/0.44元。公司收入结构不断优化，未来持续受益于轨交
设备更新与维保需求提升，维持公司A股和H股“买入”评级。
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2024-08-31│中国通号(688009)半年报业绩点评：收入同比下降14%，加快聚焦高质量发展主线
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投资建议：公司为中国轨道交通控制系统领域龙头企业，积极培育低空经济业务，加快退出市政房建业务
，同时“十四五”后两年全国铁路固定资产投资有望恢复至8000亿元以上，新建业务将保持较高景气度，且十
年前开通约1.1万公里高铁陆续进入大修期，升级改造空间充足，公司有望充分受益。考虑到公司加快聚焦高
质量业务，业务结构有所调整，我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为36.77/40.81/45.34亿
元（前值38.85/42.50/45.88亿元），对应PE15/13/12倍，维持“优于大市”评级。
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2024-08-31│中国通号(688009)2024年中报业绩点评：盈利水平持续改善，海外业务拓展顺利
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投资建议:预计公司2024-2026年将分别实现归母净利润35.30亿元、37.95亿元、43.33亿元，对应EPS为0.
33、0.36、0.41元，对应PE为16倍、15倍、13倍,维持推荐评级。
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2024-08-28│中国通号(688009)2024年半年报点评：上半年业绩承压，铁路订单同比+1.2%
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为37.2、42.0、45.2亿元，未来三年归母净
利润复合增速为9%，当前股价对应PE分别为15、13、12倍，维持“买入”评级。
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2024-06-21│中国通号(688009)深度研究报告：立足轨交发力低空，铁路通信信号国家队未来可期
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盈利预测与投资建议：我们看好公司在轨道交通领域受益行业更新改造的高景气度，同时在低空经济积极
探索新增长点，预计公司2024-2026年分别实现营业收入399.62/427.60/453.25亿元；分别实现归母净利润38.
72/42.19/46.01亿元；对应EPS为0.37/0.40/0.43元/股，对应P/E市盈率分别为15.97/14.66/13.44倍，维持“
买入”评级。
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2024-05-20│中国通号(688009)2024Q1点评：盈利能力进一步提升，铁路订单创近五年同期新高
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维持“买入”评级。我们预计公司2024-2025年分别实现归母净利润39.5、45.0亿元，对应PE分别为15.4
、13.5倍，给予“买入”评级。
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