研报评级☆ ◇688010 福光股份 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.43│ 0.06│ 0.08│ 0.10│ 0.30│ 0.63│
│每股净资产(元) │ 10.67│ 10.58│ 10.79│ 10.85│ 11.09│ 11.59│
│净资产收益率% │ -3.99│ 0.56│ 0.73│ 0.90│ 2.70│ 5.40│
│归母净利润(百万元) │ -68.27│ 9.49│ 12.65│ 15.27│ 48.95│ 101.09│
│营业收入(百万元) │ 587.19│ 621.39│ 676.16│ 750.00│ 1000.00│ 1311.00│
│营业利润(百万元) │ -88.01│ 2.25│ -4.04│ 8.00│ 38.00│ 103.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-14 买入 维持 --- 0.10 0.30 0.63 中邮证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-14│福光股份(688010)传统主业升级，新兴赛道突破 │中邮证券 │买入
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投资要点
夯实基本面，布局新兴赛道。2026上半年，公司加大定制产品业务力度，持续开发无人系统、航天领域等新技术、新
产品，提升规模化与标准化生产能力，定制产品营业收入同比增长22.11%。光学元件产品，积极跟进市场发展趋势，推出
更多差异化、具有竞争力的新产品，营业收入同比增长13.96%；同时，深化新兴产业布局，成功开发应用于光通信领域的
产品，通过客户验证并实现量产。机器视觉镜头、车载镜头、AR及车载投影光机等业务营业收入进一步增加，民用无人机
光电载荷实现批量出货；车载业务进一步补齐产品线，深化客户合作，成功导入头部核心客户；新增23个定点项目，订单
储备量大幅提升；多款车载激光雷达镜头通过头部主流客户验证，并批量生产；HUD镜头实现批量化生产；新款车载红外
产品完成小批量生产；全球最小体积（小于0.05cc）投影光机完成批量交付；新一代高清手机投影光机实现量产。2026年
上半年，公司坚持科技创新引领，统筹推进传统主业升级与新兴赛道突破，研发费用同比增长10.64%，研发费用率达14.2
1%，较去年同期上升2.97个百分点。
定制业务稳健发展，航天等领域持续推进。航天领域，公司产品已配套神舟二十三号载人飞船；新一代地基望远镜经
光学优化后，光谱探测范围提升50%、重量降低20%，环境适应性、探测能力与星像质量达到世界先进水平并实现批量交付
，助力我国构建自主天球时空基准，支撑航天、深空探测及空间碎片观测等任务；箭载镜头完成设计与工艺迭代，可满足
规模化量产的高性价比样机实现交付，同时成功研制两款激光通信光学新产品，进一步提升产品性能与可靠性。高端装备
领域，多款离轴三反三光连续变焦镜头完成设计投产，510mm共口径双波段光学系统样机顺利交付，可适配机载、星载、
激光通信等场景；1500mm轴差基准传递及标校系统通过验收，突破大口径平晶高精度面形测量技术，面形精度RMS优于λ/
50，攻克大口径光学系统多学科耦合集成难题，打通“设计加工检测装调”全工艺链路，技术水平国内领先；无人机、无
人车光电载荷完成迭代研制并实现小批量交付，探测能力得到提升；高能激光相关新产品实现小批量供货，改善光斑聚焦
质量与能量分布，提高光学系统抗损伤阈值，赋能高能激光装备研发量产；同轴抛物面、离轴抛物面加工口径分别突破50
0mm、450mm，可广泛应用于机载、舰载、车载等装备场景。
投资建议
我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入7.5/10/13亿元，归母净利润分别为0.15/0.5/1亿元，维持“买入”评
级。
风险提示
技术迭代风险，研发失败风险，技术未能形成产品或实现产业化风险，市场竞争加剧的风险，汇率波动的风险，行业
政策不确定性风险，宏观环境相关风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-10-14│福光股份(688010)2026年10月14日投资者关系活动主要内容
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第一部分：嘉宾发言
公司是专业从事特种及民用光学镜头、光电系统、光学元组件等产品科研生产的高新技术企业，是全球光学镜头的重
要制造商。
公司产品包括激光、紫外、可见光、红外系列全光谱镜头及光电系统，主要分为“定制产品”、“非定制产品”两大
系列。“定制产品”系列主要包含特种光学镜头及光电系统，广泛应用于“神舟系列”、“嫦娥探月”、“天问一号等国
家重大航天任务及高端装备，核心客户涵盖中国科学院及各大集团下属科研院所、企业，为国内最重要的特种光学镜头、
光电系统提供商之一；“非定制产品”主要包含安防镜头、车载镜头、红外镜头、机器视觉镜头、投影光机等，广泛应用
于平安城市、智慧城市、物联网、车联网、智能制造、AR/VR等领域。
第二部分：提问回答
1、 公司目前手上重点在研项目有哪些，分别对应什么应用方向？
答：尊敬的投资者，您好！截至2026年6月30日，公司在研项目合计42个（含公司承担与参与的国家重点研发项目）
应用方向主要为航天、高端装备、车载、民用红外、投影光机、专业摄影等领域，公司具体研发投入详见2026半年报中披
露的在研项目情况。感谢您的关注！
2、 公司来的业绩增长点主要在哪些方面？公司会采取哪些措施来促进业绩持续增长？
答：尊敬的投资者，您好！公司未来的业绩增长主要来自定制产品与非定制产品两大业务板块的协同发力。公司将加
大定制产品业务力度，持续开发无人系统、航天领域等新技术、新产品，提升规模化与标准化生产能力；公司将持续优化
非定制产品业务结构，关注商业航天、激光通信、智能光电侦测等市场空间不断扩大的重点方向，以深度技术积累响应和
引导市场需求。感谢您的关注！
3、 下半年公司在营收拓展方面有哪些具体计划
答：尊敬的投资者，您好！下半年公司将继续致力于传统主业的升级以及新兴赛道的突破：（1）持续开拓商业航天
激光通信、无人机、智能光电侦测等战略新兴领域的业务，以公司的深度技术积累响应、引导市场需求；（2）在车载领
域，公司将重点投入激光雷达领域、智能驾驶领域，维持智能座舱光学应用的持续增长；（3）在投影领域，公司将推动A
R、车载投影光机的批量化生产，快速扩大收入规模；（4公司将充分融合德国子公司Meyer的百年光学积淀，将经典光学
设计与精密制造能力系统融入数码相机领域，从单一光学镜头向高端影像产品战略延伸。感谢您的关注！
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参与调研机构：11家
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2026-09-16│福光股份(688010)2026年9月16日投资者关系活动主要内容
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1、 公司是否具备模具加工能力
答：公司具备从模具加工、机械加工、塑胶镜片/结构件注塑镜片冷加工/模压/超精密加工到镜头/光电系统装配、检
测的一体化的全面技术能力及完整产线，能够为客户提供极具竞争力的光学产品各阶段及整体的产品解决方案。
2、 公司在航天领域的研发进展
答：2026上半年，公司（1）产品应用于“神舟二十三号”载人飞船。（2）优化新一代地基望远镜的光学设计，探测
光谱范围提升50%、重量减轻20%、环境适应性更强，有效提升探测能力及星像质量，达到世界先进水平，已实现批量交付
，协助我国建立自主天球时空基准，服务航天、深空探测、空间碎片观测等任务。（3）优化箭载镜头设计并提升制造工
艺实现可大批量、规模化生产的高性价比方案的样机交付。（4成功研制2款激光通讯光学新型号产品，提高产品性能及可
靠性。
3、 公司光学元件业务有什么进展
答：2026上半年，公司积极跟进市场发展趋势，推出更多差异化、具有竞争力的新产品，光学元件营业收入同比增长
13.96%；同时，深化新兴产业布局，应用领域拓展至光通信具备玻璃非球面、玻璃平片、微透镜阵列等精密元器件生产能
力；研发超低反工艺，达到行业先进水平，相关产品已批量应用于运动相机等领域。
4、 公司的发展重点是什么
答： 2026年，公司将加大定制产品业务力度，持续开发无人系统、航天领域等新技术、新产品，提升规模化与标准化
生产能力。公司将持续开拓商业航天、激光通信、无人机、智能光电侦测等战略新兴领域的业务，以公司的深度技术积累
响应、引导市场需求。在车载领域，公司将重点投入激光雷达领域、智能驾驶领域，维持智能座舱光学应用的持续增长在
投影领域，公司将推动AR、车载投影光机的批量化生产快速扩大收入规模。公司将充分融合德国子公司Meyer的百年光学
积淀，将经典光学设计与精密制造能力系统融入数码相机领域，从单一光学镜头向高端影像产品战略延伸。
5、 公司超精密加工业务情况
答：公司在红外镜片加工、非球面玻璃镜片加工、非球面塑料镜片加工、球面镜片高精度加工、紫外镜片加工等超精
密光学加工技术达到国际先进水平，并为高端装备、国防、航空、航天等领域提供高精密的光学镜头和光学系统。
6、 公司未来是否有收并购计划
答：公司将利用上市公司平台优势，持续稳健地通过战略投资、并购或建立战略合作关系等方式参与境内外产业链资
源整合，寻求积极、稳健的外延式增长，使公司能够拓展核心技术领域，延长产业链，占领更多细分市场，进一步为公司
的长期可持续成长奠定基础。
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参与调研机构：3家
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2026-09-03│福光股份(688010)2026年9月3日、4日投资者关系活动主要内容
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第一部分：参观展厅、介绍公司基本情况
公司是专业从事特种及民用光学镜头、光电系统、光学元组件等产品科研生产的高新技术企业，是全球光学镜头的重
要制造商。
公司产品包括激光、紫外、可见光、红外系列全光谱镜头及光电系统，主要分为“定制产品”、“非定制产品”两大
系列。“定制产品”系列主要包含特种光学镜头及光电系统，广泛应用于“神舟系列”、“嫦娥探月”、“天问一号”等
国家重大航天任务及高端装备，核心客户涵盖中国科学院及各大集团下属科研院所、企业，为国内最重要的特种光学镜头
、光电系统提供商之一；“非定制产品”主要包含安防镜头、车载镜头、红外镜头、机器视觉镜头、投影光机等，广泛应
用于平安城市、智慧城市、物联网、车联网、智能制造、AR/VR等领域。
第二部分：提问回答
1、 公司上半年的经营情况怎么样
答：2026上半年，公司实现营业收入26,127.84万元，同比下降12.54%，主要系非定制光学镜头中的安防产品境外销
售收入较上年同期减少所致；归母净利润实现-1,295.33万元，较上年同期减亏1,581.90万元；息税折旧摊销前利润实现4
,406.08万元，同比增长27.14%。
2026上半年，公司立足核心技术，继续保持高强度研发投入，巩固技术优势，研发费用同比增长10.64%，研发费用率
达14.21%，较去年同期上升2.97个百分点。2026年上半年新增授权专利70项，较去年同期上升70.73%，其中发明专利19项
，较去年同期上升11.76%；截止2026年6月30日公司拥有1,094项专利及软件著作权，其中发明专利625项。
2、 公司上半年定制产品表现如何
答：2026上半年，公司加大定制产品业务力度，持续开发无人系统、航天领域等新技术、新产品，提升规模化与标准
化生产能力，定制产品营业收入同比增长22.11%。
3、 公司在航天领域的研发进展
答：2026上半年，公司（1）产品应用于“神舟二十三号”载人飞船。（2）优化新一代地基望远镜的光学设计，探测
光谱范围提升50%、重量减轻20%、环境适应性更强，有效提升探测能力及星像质量，达到世界先进水平，已实现批量交付
，协助我国建立自主天球时空基准，服务航天、深空探测、空间碎片观测等任务。（3）优化箭载镜头设计并提升制造工
艺实现可大批量、规模化生产的高性价比方案的样机交付。（4成功研制2款激光通讯光学新型号产品，提高产品性能及可
靠性。
4、 公司投影光机业务怎么样
答：2026上半年，公司实现全球最小体积（小于0.05cc）投影光机完成批量交付；新一代高清手机投影光机实现量产
。公司依托自研MicroLED光路与超微型光机技术，成功开发两款高性价比MicroLED投影灯，具备像素级精准控光能力，支
持动态迎宾动画、自定义图案等多元内容投射，可用于AI机器人、投影音响、汽车迎宾灯等场景；推出浸没式LCD液冷散
热投影光机，可有效提升亮度并延长使用寿命，重新定义LCD投影散热方式，拓展低成本LCD投影光机应用领域。
5、 AI技术发展对公司产品有什么影响
答：AI的本质在于模拟人脑的认知架构，而视觉作为人类获取信息的主要通道，决定了光学系统在智能终端中的基础
性地位。随着AI技术在多元场景中的落地，光学产品的应用广度与搭载密度将持续提升。然而，受限于当前算法泛化能力
与边缘端算力的瓶颈，系统对前端图像数据的处理能力尚不足以充分释放高性能光学硬件的潜力，导致终端对镜头规格升
级的需求缺乏实质性拉动，形成“供强需弱”的阶段性错配。
未来，若算法泛化能力与边缘端算力取得突破，被抑制的光学升级需求将集中释放，行业有望迎来软硬件协同进化驱
动的实质性增长拐点，公司将有望凭借深厚的光学技术沉淀迎来新的利润增长点。
6、 公司主要的客户及商业模式，未来To G、To B端还有增长空间吗
答：公司客户以To B为主，下游多为B端与G端用户。当前阶段，算法架构与边缘端算力仍存在明显瓶颈，系统对高分
辨率、高帧率图像数据的处理能力有限，导致前端光学镜头的性能冗余无法被下游充分消化。因此，短期内市场需求主要
来自存量设备的周期性替换，而非终端场景大规模扩张所驱动的增量采购，行业尚未出现爆发式增长。不过，细分领域中
，红外光学因其在安防监控、工业检测及特种装备等B端/G端场景中具备独特的探测优势，需求增长显著，整体表现明显
优于可见光产品。
在To C端，公司主要聚焦于海外市场的差异化需求，当前布局涵盖智能投影光学模组、高端手机产业链相关镜片，以
及传统摄影品牌梅耶（Meyer）的光学产品线。这些业务面向的是注重品牌调性与光学品质的细分消费群体，具备一定市
场壁垒和溢价空间。考虑到国内消费电子市场竞争激烈、产品迭代节奏较快，公司在To C端的策略较为审慎，仍以海外市
场作为突破口，将这部分业务作为探索性与补充性布局。
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参与调研机构：1家
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2026-07-23│福光股份(688010)2026年7月23日投资者关系活动主要内容
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提问回答
1、 公司2025年度定制产品表现怎么样，对定制产品的收入预期？
答：2025年，公司持续开发无人系统、航天领域等新技术新产品，提升规模化与标准化生产能力，实现营业收入19,7
48.16万元，同比增长34.93%，创历史新高。
近年来，特种光学产品应用领域正从机械化、信息化向智能化发展，特种光学产品处于前端感知环节，受益于智能化
趋势而得到更加广泛深入的应用。定制产品作为航天工程、空间探测、高端装备不可或缺的组成部分，伴随着行业的快速
发展，面临稳定持续的市场需求。
2、 公司光学元件业务有什么进展，未来预期如何？
答：2025年，公司持续为手机提供光学元件；为手机提供的模压非球面镜片，进入量产阶段；成功开发应用于激光雷
达的新产品，通过客户验证。
消费电子产品对光学镜头技术升级的需求，将促使光学镜头中玻璃光学元件的数量增加，从而带动玻璃光学元件的市
场需求持续增长，也对相关企业的大规模加工技术及能力提出了更高要求。
3、 公司未来是否有收并购计划
答：公司将利用上市公司平台优势，持续稳健地通过战略投资、并购或建立战略合作关系等方式参与境内外产业链资
源整合，寻求积极、稳健的外延式增长，使公司能够拓展核心技术领域，延长产业链，占领更多细分市场，进一步为公司
的长期可持续成长奠定基础。
4、 公司对未来业绩预期如何
答：公司致力于核心竞争力的持续提升和内在价值的长期增长，坚持稳健的可持续性发展。公司对自身及行业的未来
发展充满信心，将继续把做好企业经营作为管理的核心。
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参与调研机构：8家
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2026-07-08│福光股份(688010)2026年7月8日、10日投资者关系活动主要内容
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第一部分：参观展厅、介绍公司基本情况
公司是专业从事特种及民用光学镜头、光电系统、光学元组件等产品科研生产的高新技术企业，是全球光学镜头的重
要制造商。
公司产品包括激光、紫外、可见光、红外系列全光谱镜头及光电系统，主要分为“定制产品”、“非定制产品”两大
系列。“定制产品”系列主要包含特种光学镜头及光电系统，广泛应用于“神舟系列”、“嫦娥探月”、“天问一号”等
国家重大航天任务及高端装备，核心客户涵盖中国科学院及各大集团下属科研院所、企业，为国内最重要的特种光学镜头
、光电系统提供商之一；“非定制产品”主要包含安防镜头、车载镜头、红外镜头、机器视觉镜头、投影光机等，广泛应
用于平安城市、智慧城市、物联网、车联网、智能制造、AR/VR等领域。
第二部分：提问回答
1、 公司光学元件业务有什么进展，未来预期如何？
答：2025年，公司持续为手机提供光学元件；为手机提供的模压非球面镜片，进入量产阶段；成功开发应用于激光雷
达的新产品，通过客户验证。
消费电子产品对光学镜头技术升级的需求，将促使光学镜头中玻璃光学元件的数量增加，从而带动玻璃光学元件的市
场需求持续增长，也对相关企业的大规模加工技术及能力提出了更高要求。
2、 公司2025年度定制产品表现怎么样，对定制产品的收入预期？
答：2025年，公司持续开发无人系统、航天领域等新技术新产品，提升规模化与标准化生产能力，实现营业收入19,7
48.16万元，同比增长34.93%，创历史新高。
近年来，特种光学产品应用领域正从机械化、信息化向智能化发展，特种光学产品处于前端感知环节，受益于智能化
趋势而得到更加广泛深入的应用。定制产品作为航天工程、空间探测、高端装备不可或缺的组成部分，伴随着行业的快速
发展，面临稳定持续的市场需求。
3、 公司未来是否有收并购计划
答：公司将利用上市公司平台优势，持续稳健地通过战略投资、并购或建立战略合作关系等方式参与境内外产业链资
源整合，寻求积极、稳健的外延式增长，使公司能够拓展核心技术领域，延长产业链，占领更多细分市场，进一步为公司
的长期可持续成长奠定基础。
4、 二股东减持是出于什么考虑
答：因自身资金需求，公司持股5%以上股东福建省国有资产管理有限公司（以下简称“国资公司”）通过集中竞价、
大宗交易的方式减持公司股份。具体内容详见公司2026年2月5日披露的《关于持股5%以上股东减持股份计划公告》（公告
编号：2026-004）、2026年5月13日披露的《关于持股5%以上股东权益变动触及1%刻度暨减持股份结果公告》（公告编号2
026-028）。
5、 公司产能情况以及未来期间折旧摊销对公司业绩的影响
答：公司基于长期经营计划需求，为未来营业收入的持续快速增长储备研发及生产能力，因此近年来新增固定资产较
多，目前产能储备充足，但同时也使得折旧金额维持较高水平。未来公司将加大市场开拓力度，若营业收入按计划增长则
将在一定程度上缓解折旧摊销对盈利端的压力。
6、 公司技术是国内前列，在国际上是什么水平
答：公司拥有全球首创大口径大视场透射式光学系统的设计与加工技术，成功研制世界最大口径透射式天文望远镜。
公司在空间探测、复杂变焦、多光谱共口径等领域承担多项国家重点研发项目。公司具备从模具、元件到镜头、系统的研
发、制造的全面技术能力及一体化产线，拥有世界先进的超精密加工及检测能力，精度达到纳米级。公司在多个领域实现
国内第一，多个产品系列率先实现进口替代。
近年来，公司通过设立德国子公司，加强与欧洲光学企业的合作，通过派遣技术人员、商务代表等方式，增进彼此了
解，分享经验和知识，建立互信和合作关系，共同研发新技术、新产品。
7、 扣非净利润还是负的，怎么展望
答：面对行业增速平稳、竞争加剧的市场环境，公司营业收入实现良好增长，持续优化产品结构，并深化布局光学元
件投影光机业务，驱动主业稳健高质量发展。未来，公司将聚焦主业，并重点拓展更高附加值、更高技术壁垒的精密制造
业务来优化收入结构，提升整体盈利能力。
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