研报评级☆ ◇688013 天臣医疗 更新日期：2026-06-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-12│天臣医疗(688013)2026年5月12日投资者关系活动主要内容
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1.公司2025年全年业绩增长强劲，但2026年一季度业绩出现明显下滑，营收和净利润双双下降，扣非净利润降幅超过
60%。请问一季度业绩‘变脸’的主要原因是什么？是订单交付节奏、费用前置、还是市场竞争加剧所致？管理层对2026
年全年的业绩趋势有何预判，高增长态势能否在后续季度恢复？
答:尊敬的投资者，您好！公司2026年第一季度利润同比下降，主要受销售收入减少、持续加大研发投入以及汇率波
动导致财务汇兑损失增加等因素综合影响。其中，公司一季度研发投入同比增长46.47%，主要系持续加大MA项目研发投入
所致。公司将继续聚焦主营业务，稳步推进国内外市场拓展、新产品研发注册和经营管理优化。关于2026年全年经营情况
，请您关注公司后续披露的定期报告及相关公告。感谢关注。
2.手术机器人M平台是市场关注公司成果转化的核心焦点。请问该平台目前研发进展如何？‘设计验证阶段’是否已
顺利完成？与浪潮数字科技的合作是否有阶段性成果？公司预计何时能够正式提交创新医疗器械注册申报？这一产品的商
业化将如何体现‘普惠民生’的定价和可及性策略？
答:尊敬的投资者，您好！截至2025年末，MA项目已突破多项软硬件核心关键技术，完成生产线工艺验证，进入产品
中试阶段；2026年一季度，公司仍在持续加大对MA项目的研发投入。关于设计验证、注册申报及商业化时间安排，需结合
后续研发验证、注册准备及审评进度综合判断，存在一定不确定性。关于与相关合作方的合作事项，如后续达到信息披露
标准，公司将严格按照规定及时履行信息披露义务。公司将坚持“给医生更多选择，惠及更多病患”的使命，在保证临床
价值、质量合规和商业可持续的前提下，积极推动技术普惠和产品可及性提升。感谢关注。
3.在集采常态化背景下，公司毛利率仍能维持在64%左右的高位，实属不易。请问目前有源微创腔镜吻合器类产品占
营收的比例是多少？高毛利率的可持续性如何？另外，海外市场方面，公司与贝朗医疗的合作是否有进一步深化（如拓展
至手术机器人领域的海外注册）？面对海外市场的关税及地缘政治风险，公司有何应对预案？
答:尊敬的投资者，您好！2025年公司综合毛利率为63.92%，同比提升5.44个百分点，主要受有源微创腔镜类产品销
售持续增长、产品结构优化、产品持续放量及成本优化等因素影响。2025年公司有源微创腔镜类产品收入占主营业务收入
23.32%。海外方面，公司与德国贝朗的MicroCutter项目合作持续推进，相关118项微创外科专利已完成转移；2025年公司
新增海外产品注册证30张，产品覆盖国家和地区达70个。面对海外关税及地缘政治等风险，公司将继续坚持国内外双轮驱
动，稳步推进空白国家和地区准入，持续提升全球合规和风险管理能力。感谢关注。
4.当前“AI+医疗”快速发展，公司在AI技术与医疗器械产品的融合上有哪些布局？已落地的AI赋能产品的临床应用
效果及市场反馈如何，未来将如何进一步推进技术融合？
答:尊敬的投资者，您好！公司围绕“业务流程数字化、管理信息化、产品智能化”持续推进AI相关布局。现阶段主
要集中在智能制造和质量检测环节，包括“AI自动检钉”“AI识别产品码”等项目，已初步实现质检环节智能化，并为后
续深化AI应用积累经验。与此同时，公司也在持续推进“术前—术中—术后”业务闭环相关的智能化探索。感谢关注。
5.当前公司所处行业竞争格局如何？公司在细分领域的市场份额处于什么水平？与国内外主要竞争对手相比，公司的
核心竞争壁垒是什么？
答:尊敬的投资者，您好！公司所处的吻合器赛道仍处于国产替代，电动化、微创化和智能化持续演进阶段。报告期
内，公司产品在多个集采及接续采购中成功中标，市场渗透率进一步提升。与国内外竞争对手相比，公司核心竞争壁垒主
要体现在持续研发和专利布局、较完整的国内外注册认证体系、严格的质量管理体系、国内外双轮驱动的市场拓展能力，
以及围绕超微创、电动智能和MA平台的前瞻布局。截至2025年末，公司累计拥有境内外专利804项，其中发明专利583项。
感谢关注。
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