研报评级☆ ◇688013 天臣医疗 更新日期：2026-10-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-17│天臣医疗(688013)2026年9月17日投资者关系活动主要内容
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1.董事长好，苏州阅世智源医疗科技有限公司,这个公司做什么的？谢谢
答：尊敬的投资者，您好！苏州阅世智源医疗科技有限公司是公司在术前诊断分筛领域的战略部署，主要聚焦AI医学
影像及疾病早期筛查，感谢您的关注！
2.上半年无源产品收入下滑叠加汇兑损失，下半年有哪些举措扭转营收与扣非利润压力？
答：尊敬的投资者，您好！针对上半年营收及扣非利润状况，公司下半年将重点推进三方面工作：
一是积极应对集采政策变化，持续深耕国内市场；
二是加快海外市场准入和渠道拓展，推动销售增长；
三是持续推行降本增效，通过精细化管理和技术创新不断优化成本结构，以应对经济下行带来的市场影响。
公司将聚焦主营业务，努力提升经营质量和盈利能力。感谢您的关注！
3.TSK电动吻合器、MA智能手术平台后续注册与商业化落地时间表如何？
答：尊敬的投资者，您好！TSK电动吻合器已获NMPA注册证书；MA项目已完成核心技术阶段性开发、样机研制及初步
工程验证，目前处于产品中试阶段。感谢您的关注！
4.AI如何为公司业务赋能？
答：尊敬的投资者，您好！公司积极探索AI技术在智能制造与内部管理中的应用，聚焦制造环节与运营管理全流程，
以人工智能技术赋能业务创新与管理优化，提升运营效率与质量。目前公司已上线AI视觉检测在质检环节的应用，未来公
司将结合实际业务场景，持续推进AI与医疗器械及经营管理的深度融合。感谢您的关注！
5.董事长好，TSK电动吻合器国内医院拓展进度怎么样，能不能成功放量
答：尊敬的投资者，您好！TSK电动吻合器已于2026年3月获得NMPA注册证，目前正在启动入院过程，感谢您的关注。
6.2025年归母净利润8518.54万元，同比+64.15%，但有源产品期末库存量4.26万支，同比+179.98%，占当期销售量40
.34%。请问是否存在渠道压货、提前确认收入美化业绩？2026年上半年扣非净利润仅507.30万元，同比-88.54%，是否印
证2025年高增长不可持续？
答：尊敬的投资者，您好！公司一贯坚持健康经营，不允许渠道压货、提前确认收入美化业绩的情况发生。公司业绩
受多重宏观和微观因素影响，某一时段的业绩波动无法印证长期可持续能力。感谢您的关注！
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参与调研机构：1家
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2026-05-12│天臣医疗(688013)2026年5月12日投资者关系活动主要内容
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1.公司2025年全年业绩增长强劲，但2026年一季度业绩出现明显下滑，营收和净利润双双下降，扣非净利润降幅超过
60%。请问一季度业绩‘变脸’的主要原因是什么？是订单交付节奏、费用前置、还是市场竞争加剧所致？管理层对2026
年全年的业绩趋势有何预判，高增长态势能否在后续季度恢复？
答:尊敬的投资者，您好！公司2026年第一季度利润同比下降，主要受销售收入减少、持续加大研发投入以及汇率波
动导致财务汇兑损失增加等因素综合影响。其中，公司一季度研发投入同比增长46.47%，主要系持续加大MA项目研发投入
所致。公司将继续聚焦主营业务，稳步推进国内外市场拓展、新产品研发注册和经营管理优化。关于2026年全年经营情况
，请您关注公司后续披露的定期报告及相关公告。感谢关注。
2.手术机器人M平台是市场关注公司成果转化的核心焦点。请问该平台目前研发进展如何？‘设计验证阶段’是否已
顺利完成？与浪潮数字科技的合作是否有阶段性成果？公司预计何时能够正式提交创新医疗器械注册申报？这一产品的商
业化将如何体现‘普惠民生’的定价和可及性策略？
答:尊敬的投资者，您好！截至2025年末，MA项目已突破多项软硬件核心关键技术，完成生产线工艺验证，进入产品
中试阶段；2026年一季度，公司仍在持续加大对MA项目的研发投入。关于设计验证、注册申报及商业化时间安排，需结合
后续研发验证、注册准备及审评进度综合判断，存在一定不确定性。关于与相关合作方的合作事项，如后续达到信息披露
标准，公司将严格按照规定及时履行信息披露义务。公司将坚持“给医生更多选择，惠及更多病患”的使命，在保证临床
价值、质量合规和商业可持续的前提下，积极推动技术普惠和产品可及性提升。感谢关注。
3.在集采常态化背景下，公司毛利率仍能维持在64%左右的高位，实属不易。请问目前有源微创腔镜吻合器类产品占
营收的比例是多少？高毛利率的可持续性如何？另外，海外市场方面，公司与贝朗医疗的合作是否有进一步深化（如拓展
至手术机器人领域的海外注册）？面对海外市场的关税及地缘政治风险，公司有何应对预案？
答:尊敬的投资者，您好！2025年公司综合毛利率为63.92%，同比提升5.44个百分点，主要受有源微创腔镜类产品销
售持续增长、产品结构优化、产品持续放量及成本优化等因素影响。2025年公司有源微创腔镜类产品收入占主营业务收入
23.32%。海外方面，公司与德国贝朗的MicroCutter项目合作持续推进，相关118项微创外科专利已完成转移；2025年公司
新增海外产品注册证30张，产品覆盖国家和地区达70个。面对海外关税及地缘政治等风险，公司将继续坚持国内外双轮驱
动，稳步推进空白国家和地区准入，持续提升全球合规和风险管理能力。感谢关注。
4.当前“AI+医疗”快速发展，公司在AI技术与医疗器械产品的融合上有哪些布局？已落地的AI赋能产品的临床应用
效果及市场反馈如何，未来将如何进一步推进技术融合？
答:尊敬的投资者，您好！公司围绕“业务流程数字化、管理信息化、产品智能化”持续推进AI相关布局。现阶段主
要集中在智能制造和质量检测环节，包括“AI自动检钉”“AI识别产品码”等项目，已初步实现质检环节智能化，并为后
续深化AI应用积累经验。与此同时，公司也在持续推进“术前—术中—术后”业务闭环相关的智能化探索。感谢关注。
5.当前公司所处行业竞争格局如何？公司在细分领域的市场份额处于什么水平？与国内外主要竞争对手相比，公司的
核心竞争壁垒是什么？
答:尊敬的投资者，您好！公司所处的吻合器赛道仍处于国产替代，电动化、微创化和智能化持续演进阶段。报告期
内，公司产品在多个集采及接续采购中成功中标，市场渗透率进一步提升。与国内外竞争对手相比，公司核心竞争壁垒主
要体现在持续研发和专利布局、较完整的国内外注册认证体系、严格的质量管理体系、国内外双轮驱动的市场拓展能力，
以及围绕超微创、电动智能和MA平台的前瞻布局。截至2025年末，公司累计拥有境内外专利804项，其中发明专利583项。
感谢关注。
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