价值分析☆ ◇688017 绿的谐波 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 2 4 0 0 0 6
3月内 2 6 0 0 0 8
6月内 2 10 0 0 0 12
1年内 3 17 0 0 0 20
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.57│ 0.92│ 0.50│ 0.57│ 0.77│ 1.02│
│每股净资产(元) │ 15.26│ 11.48│ 11.93│ 12.27│ 12.82│ 13.58│
│净资产收益率% │ 10.30│ 8.02│ 4.18│ 4.61│ 5.95│ 7.47│
│归母净利润(百万元) │ 189.18│ 155.30│ 84.16│ 96.12│ 128.13│ 171.73│
│营业收入(百万元) │ 443.35│ 445.75│ 356.17│ 422.75│ 553.25│ 726.99│
│营业利润(百万元) │ 215.38│ 169.18│ 91.58│ 104.41│ 141.33│ 187.80│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-09 买入 维持 --- 0.51 0.66 0.89 天风证券
2024-11-03 增持 维持 97.4 0.51 0.64 0.90 国投证券
2024-11-01 买入 维持 --- 0.50 0.70 1.00 中信建投
2024-10-31 增持 维持 --- 0.52 0.63 0.79 国元证券
2024-10-31 增持 维持 --- 0.60 0.85 1.20 国盛证券
2024-10-30 增持 维持 --- 0.43 0.61 0.85 东吴证券
2024-09-22 增持 首次 --- 0.60 0.80 0.96 华安证券
2024-09-06 增持 维持 --- 0.56 0.67 0.87 国元证券
2024-09-01 增持 维持 80 --- --- --- 中金公司
2024-08-31 增持 维持 --- 0.65 0.91 1.25 东吴证券
2024-08-31 增持 维持 --- 0.60 0.85 1.20 国盛证券
2024-07-06 增持 维持 --- 0.75 1.13 1.32 国盛证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-09│绿的谐波(688017)Q3盈利情况改善，期待下游机器人需求提振
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维持公司“买入”评级。由于公司主要下游应用领域智能机器人等市场仍面临较大压力，我们调整了公司
的盈利预测，预计公司24~26年归母净利润分别为0.85/1.11/1.5亿元（24~25年前值为1.92/2.76亿元），同比
增1.55%/29.6%/35.6%，对应估值242/187/138X。
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2024-11-03│绿的谐波(688017)Q3单季业绩转正，关注机器人产品定点进度
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投资建议：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.87/1.09/1.51亿元，同增2.7%/25.4%/39.3%，
对应PE水平分别为173/138/99倍。考虑到公司在谐波减速器行业的龙头地位，人形机器人量产在即，给予6个
月目标价97.4元，对应2024年PE190X，维持“增持-A”评级。
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2024-11-01│绿的谐波(688017)工控／机器人系列报告：Q3收入恢复较快增长，不断拓展远期空间
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预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.85、1.13、1.60亿元，同比分别增长0.63%、32.96%、42.39%，
对应PE分别为181.54、136.54、95.89倍，维持“买入”评级。
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2024-10-31│绿的谐波(688017)2024年三季报点评：营收增长稳健，人形机器人未来可期
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投资建议与盈利预测
我们预计公司2024-2026年营收分别为4.10/5.11/6.90亿元，归母净利0.88/1.06/1.34亿元，对应EPS分别
为0.52/0.63/0.79元/股，对应PE分别170/142/112倍，维持“增持”评级。
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2024-10-31│绿的谐波(688017)Q3业绩显著修复，研发投入持续加强
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盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营业收入4.21/5.70/7.40亿元，实现归母净利润1.0
2/1.43/2.03亿元，当前市值对应2024年PE为151.4X。长期看公司有望受益于智能机器人发展，实现规模快速
扩张，维持“增持”评级。
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2024-10-30│绿的谐波(688017)2024年三季报点评：Q3业绩恢复正增长，人形机器人打开成长空间
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盈利预测与投资评级：考虑到下游复苏进程缓慢，我们下调公司2024-2026年归母净利润分别为0.73（原
值1.10）/1.03（原值1.53）/1.44（原值2.12）亿元，当前股价对应动态PE分别为201/142/102倍，考虑到公
司在人形机器人领域的成长性，仍维持“增持”评级。
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2024-09-22│绿的谐波(688017)新产品+新场景，引领机电一体化行业发展
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我们看好公司谐波减速器下游放量以及国产替代，预测2024-2026年营业收入为4.51/5.73/7.29亿元；202
4-2026年预测归母净利润分别为1.01/1.34/1.63亿元；2024-2026年对应的EPS为0.60/0.80/0.96元。公司当前
股价对应的PE为101/76/63倍，首次覆盖给予“增持”投资评级。
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2024-09-06│绿的谐波(688017)2024年中报点评：营收基本持平，未来发展可期
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投资建议与盈利预测
我们预计公司2024-2026年营收分别为4.10/5.11/6.90亿元，归母净利0.94/1.13/1.47亿元，对应EPS分别
为0.56/0.67/0.87元/股，对应PE分别116/96/74倍，维持“增持”评级。
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2024-09-01│绿的谐波(688017)2Q24盈利再下降，机电一体化有所起色
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考虑到各项费用率扩大，我们下调2024/2025年净利润6.7%/29.4%至1.0（YoY+20.1%）/1.2亿元（YoY+20.
0%）。考虑到人形机器人板块估值回归更加理性状态，我们下调公司目标价45%至80元（当前目标价隐含未来3
-5年行业较为乐观的人形机器人量产预期），具有23.4%上行空间，维持跑赢行业评级。
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2024-08-31│绿的谐波(688017)2024年半年报点评：营收基本持平，人形机器人发展前景广阔
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盈利预测与投资评级：我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为1.10/1.53/2.12亿元，当前市值对应P
E分别为99/72/52倍，考虑人形机器人未来发展前景广阔以及公司在谐波减速器领域的优势，维持公司“增持
”评级。
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2024-08-31│绿的谐波(688017)24H1收入同比持平，技术创新保障长远发展
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盈利预测与投资建议：由于制造业需求修复不及预期，我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年实
现营业收入4.21/5.70/7.40亿元，实现归母净利润1.02/1.43/2.03亿元，当前市值对应2024年PE为107.8X。长
期看公司有望受益于智能机器人发展，实现规模快速扩张，维持“增持”评级。
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2024-07-06│绿的谐波(688017)20亿定增获批，为机器人大时代准备产能
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盈利预测与投资建议：由于制造业需求修复不及预期，我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年实
现营业收入4.72/7.01/8.55亿元，实现归母净利润1.26/1.90/2.22亿元，当前市值对应2024年PE为99.5X。长
期看公司有望受益于智能机器人发展，实现规模快速扩张，维持“增持”评级。
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