价值分析☆ ◇688019 安集科技 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 2 0 0 0 3
1月内 1 2 0 0 0 3
2月内 1 3 0 0 0 4
3月内 1 3 0 0 0 4
6月内 1 3 0 0 0 4
1年内 1 3 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 2.35│ 4.04│ 4.07│ 4.66│ 5.93│ 7.18│
│每股净资产(元) │ 22.57│ 20.37│ 21.44│ 25.90│ 31.62│ 38.51│
│净资产收益率% │ 10.41│ 19.81│ 18.96│ 18.00│ 18.75│ 18.60│
│归母净利润(百万元) │ 125.08│ 301.44│ 402.73│ 451.75│ 593.75│ 710.00│
│营业收入(百万元) │ 686.66│ 1076.79│ 1237.87│ 1633.25│ 2029.75│ 2417.50│
│营业利润(百万元) │ 133.42│ 339.24│ 440.39│ 505.00│ 642.00│ 776.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-16 增持 维持 190.8 --- --- --- 中金公司
2024-04-16 增持 维持 --- 4.47 5.68 6.68 平安证券
2024-04-16 买入 维持 179.4 4.85 6.18 7.67 华创证券
2024-02-26 增持 维持 190.8 --- --- --- 中金公司
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-16│安集科技(688019)2023年业绩略高于预期，多款新产品进入量产
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我们维持公司2024/2025年盈利预测不变，预计公司2024/2025年实现营业收入16.29/20.11亿元，实现归
母净利润4.42/6亿元，当前股价对应公司2024/2025年30.3/22.4xP/E，我们采用P/E估值法对公司进行估值，
维持公司目标价190.8元不变，对应公司2024/2025年42.8/31.5xP/E，较当前股价仍有41%上行空间，维持跑赢
行业评级。
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2024-04-16│安集科技(688019)全年业绩稳健增长，持续拓展产品线布局
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投资建议：公司技术及产品已涵盖集成电路制造中“抛光、清洗、沉积”三大关键工艺，研发产品范围及
应用进一步拓展，应用逐渐覆盖芯片制造中成熟制程及特殊制程多个技术节点，在先进封装领域的产品覆盖面
也越来越广，客户数量得到进一步提升。随着下游存储厂、晶圆厂稼动率的恢复及扩产，公司的营业收入有望
实现稳健增长，前期布局的新产品也将逐步放量。我们预计公司2024-2026年净利润分别为4.43亿元（前值为4
.92亿元）、5.63亿元（前值为6.13亿元）、6.61亿元（新增），EPS分别为4.47元、5.68元和6.68元，对应4
月16日收盘价的PE分别为30.6X、24.1X和20.5X，维持公司“推荐”评级。
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2024-04-16│安集科技(688019)2023年报点评：业绩稳健增长，产品平台化进展顺利
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投资建议：晶圆厂扩产持续推进，国产替代加速进行，公司积极拓宽产品矩阵打造半导体材料供应平台。
我们维持公司2024-2025年归母净利润预测4.80/6.12亿元，新增2026年归母净利润预测7.59亿元，对应EPS为4
.85/6.18/7.67元。参考行业可比公司估值，给予公司2024年37倍PE，对应目标价179.4元，维持“强推”评级
。
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2024-02-26│安集科技(688019)2023年利润略低于预期，营业收入增长稳健
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由于下游需求恢复略低于我们预期，我们下调2024年营业收入预期9.6%至16.29亿元，下调归母净利润预
期19.9%至4.42亿元，同时引入2025年盈利预测，我们预计2025年公司分别实现营业收入/归母净利润20.11/6
亿元，当前股价对应公司2024/2025年33.1/24.4xP/E。我们采用P/E估值法对公司进行估值，我们看好公司份
额逐步提升，同时半导体板块估值中枢上行，维持公司目标价190.8元不变，对应公司2024/2025年42.8x/31.5
xP/E，较当前股价仍有29.4%上行空间，维持跑赢行业评级。
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