研报评级☆ ◇688020 方邦股份 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-22
时间段   买入评级次数   增持评级次数   中性评级次数   减持评级次数   卖出评级次数   评级次数合计
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1月内               0              1              0              0              0              1
2月内               0              1              0              0              0              1
3月内               0              1              0              0              0              1
6月内               0              1              0              0              0              1
1年内               0              1              0              0              0              1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标            │    2023年│    2024年│    2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元)        │     -0.85│     -1.14│     -1.02│      0.03│      0.38│      1.51│
│每股净资产(元)      │     18.42│     17.02│     16.15│     16.18│     16.55│     18.06│
│净资产收益率%       │     -4.62│     -6.67│     -6.29│      0.20│      2.30│      8.40│
│归母净利润(百万元)  │    -68.67│    -91.64│    -83.62│      2.00│     31.00│    124.00│
│营业收入(百万元)    │    345.15│    344.57│    357.64│    516.00│    759.00│   1112.00│
│营业利润(百万元)    │    -65.30│    -89.68│    -74.24│      3.48│     30.93│    120.01│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期           评级       评级变化       目标价    2026EPS    2027EPS    2028EPS       研究机构
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2026-04-22     增持       维持              ---       0.03       0.38       1.51       财通证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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  2026-04-22│方邦股份(688020)挠性覆铜板&可剥铜放量在即，新空间可期               │财通证券    │增持    
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    事件：2026年4月19日，公司发布2025年年度报告。2025年公司实现营收3.58亿元，同比+3.79%，归母净利润实现-0.
84亿元，较上年同期亏损收窄0.08亿元。                                                                      
    新产品放量助力营收增长，产品结构优化&规模优势改善盈利能力：1）屏蔽膜业务：受手机需求放缓&产业链竞争加 
剧&终端客户推进降本影响，收入承压，实现收入1.81亿元，同比-5.75%，得益于产品结构优化，高端屏蔽膜销量同比增 
长，盈利能力改善，毛利率53.19%，同比+1.63pcts；2）铜箔业务：得益于可剥铜产品已通过载板厂商和头部芯片终端的
量产认证，获得小批量订单，实现收入0.88亿元，同比+10.47%，得益于结构优化，业务毛利亏损减少，毛利率-1.24%， 
同比+0.33pcts；3）覆铜板业务：得益于公司新产品逐步放量，实现收入0.39亿元，同比+71.21%，得益于销售规模提升 
带动固定成本逐步摊销，毛利率-3.3%，同比+11.84pcts。                                                       
    挠性覆铜板&可剥铜放量在即，为公司注入成长动能：1）挠性覆铜板：公司司坚定推进原材料自研自产，目前公司使
用自产铜箔生产的FCCL产品已经形成规模销售，使用自产铜箔+自产PI/TPI生产的毛利更高的FCCL产品处于测试认证阶段 
，预计2026年通过相关客户认证并获得小批量订单；2）可剥铜：公司可剥离铜箔主要应用于IC载板，目前相关型号陆续 
通过多家下游客户的测试认证，持续获得小批量订单。                                                          
    投资建议：挠性覆铜板&可剥离铜箔放量在即打开未来成长空间。我们预计2026-2028年实现营收5.16/7.59/11.12亿 
元，归母净利润0.02/0.31/1.24亿元。对应PE分别为4232.6/329.8/82.5倍，维持“增持”评级。                     
    风险提示：产品进展不及预期；行业竞争加剧；国产替代进展不及预期                                        

【5.机构调研】 暂无数据

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