价值分析☆ ◇688023 安恒信息 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-09-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 3 3 0 0 0 6
6月内 3 3 0 0 0 6
1年内 7 4 0 0 0 11
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.18│ -3.22│ -4.56│ -0.13│ 0.71│ 1.55│
│每股净资产(元) │ 39.38│ 36.88│ 32.42│ 27.89│ 28.52│ 29.95│
│净资产收益率% │ 0.45│ -8.72│ -14.06│ -0.65│ 2.21│ 4.92│
│归母净利润(百万元) │ 13.81│ -253.45│ -359.81│ -15.71│ 61.22│ 138.59│
│营业收入(百万元) │ 1820.33│ 1980.01│ 2170.16│ 2346.12│ 2630.48│ 2989.13│
│营业利润(百万元) │ -40.84│ -325.28│ -365.14│ -21.40│ 67.80│ 160.60│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-09-04 增持 维持 44.02 -1.31 -0.41 0.17 东方证券
2024-09-03 买入 维持 --- 0.13 0.84 1.49 国盛证券
2024-09-02 增持 维持 --- 0.19 1.28 2.20 国信证券
2024-08-29 买入 维持 --- 0.28 1.09 2.00 浙商证券
2024-08-28 增持 维持 40 --- --- --- 中金公司
2024-08-28 买入 维持 --- 0.04 0.73 1.88 开源证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-09-04│安恒信息(688023)Q2营收恢复增长，静待行业需求修复
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调低收入增速、毛利率，调整费用率水平，我们预测公司24-26年营收分别为22.51、24.66、27.17亿元（
原24-25年预测分别为32.98、41.69亿元）。根据可比公司24年的PS水平，给予公司24年2倍PS，对应合理股价
为44.02元，维持增持评级。
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2024-09-03│安恒信息(688023)经营质量全面提升，Q2收入增长显著
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维持“买入”评级。公司持续推进提质增效，积极推进AI+安全战略，核心产品与重点行业实现快速增长
。考虑到网络安全行业下游需求仍待复苏，我们调整公司2024-2026年营业收入预测为23.64/26.90/30.61亿，
归母净利润预测为0.14/0.86/1.52亿，维持“买入”评级。
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2024-09-02│安恒信息(688023)二季度增长恢复，提效降本效果显著
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投资建议：维持盈利预测，维持“优于大市”评级。预计2024-2026年营业收入为24.78/28.86/33.53亿元
，增速分别为14%/17%/16%，归母净利润为0.15/1.01/1.74亿元，对应当前PE为158/24/14倍。公司二季度恢复
明显，提效降本效果显著，维持“优于大市”评级。
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2024-08-29│安恒信息(688023)2024半年报点评：控费成效显著，经营质量改善
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盈利预测与估值
考虑到公司受到宏观经济环境影响整体收入增速放缓，但控费卓有成效，我们调整此前盈利预测，预计公
司2024-2026年营业收入为22.76、23.93、26.36亿元，归母净利润为0.22、0.86、1.58亿元。尽管公司短期利
润承压，但我们看好网络安全行业在国家大安全战略引导下的长期良好发展趋势，同时考虑到公司未来利润在
控费举措下有望呈现较好的修复弹性，维持“买入”评级。
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2024-08-28│安恒信息(688023)收入稳健，降本增效卓有成效
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盈利预测与估值
考虑公司降本增效卓有成效，有望逐步修复，维持跑赢行业评级。维持盈利预测基本不变。由于行业估值
中枢下行，考虑股本摊薄后下调目标价35%至40元（对应1.7/1.5倍2024/25eP/S），当前股价对应1.2/1.0倍20
24/25eP/S，具备44%的上行空间。
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2024-08-28│安恒信息(688023)公司信息更新报告：经营质量提升，核心赛道产品稳健增长
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新兴安全赛道领先厂商，维持“买入”评级
考虑外部环境变化，我们下调公司2024-2025年归母净利润预测为0.04、0.75亿元（原预测为1.58、2.34
亿元），新增2026年预测为1.92亿元，EPS为0.04、0.73、1.88元/股，当前股价对应2024-2026年PE为661.3、
38.0、14.8倍，考虑公司在新兴安全赛道的卡位及长期成长潜力，维持“买入”评级。
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