价值分析☆ ◇688025 杰普特 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 3 0 0 0 4
2月内 1 3 0 0 0 4
3月内 2 5 0 0 0 7
6月内 3 6 0 0 0 9
1年内 7 10 0 0 0 17
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.98│ 0.82│ 1.13│ 1.66│ 2.29│ 2.87│
│每股净资产(元) │ 18.60│ 19.53│ 20.48│ 21.89│ 23.84│ 26.25│
│净资产收益率% │ 5.29│ 4.19│ 5.52│ 7.56│ 9.59│ 10.92│
│归母净利润(百万元) │ 91.27│ 76.67│ 107.41│ 157.54│ 217.33│ 272.35│
│营业收入(百万元) │ 1199.38│ 1173.31│ 1225.63│ 1455.42│ 1814.78│ 2183.69│
│营业利润(百万元) │ 106.73│ 80.09│ 120.27│ 174.43│ 239.75│ 300.04│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-11 买入 维持 --- 1.57 2.24 2.72 中银证券
2024-11-04 增持 维持 --- 1.66 2.11 2.59 财信证券
2024-11-01 增持 维持 --- 1.60 2.32 2.75 财通证券
2024-10-31 增持 维持 59.64 1.57 2.13 2.98 华创证券
2024-08-27 增持 维持 --- 1.65 2.10 2.60 财信证券
2024-08-26 增持 维持 --- 1.50 2.16 2.60 方正证券
2024-08-25 买入 维持 --- 1.40 1.82 2.31 申万宏源
2024-06-19 买入 维持 --- 1.84 2.93 3.60 光大证券
2024-05-28 增持 维持 67.49 2.12 2.78 3.64 海通证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-11│杰普特(688025)Q3业绩稳健增长，多领域拓展不断推进
──────┴─────────────────────────────────────────
估值
考虑公司下游锂电等新能源领域的扩产需求有所放缓，我们下调公司2024-2025年盈利预测，并新增2026
年盈利预测，预计2024-2026年实现营业收入14.19/17.96/21.31亿元，实现归母净利润1.49/2.13/2.59亿元，
对应PE为31.8/22.3/18.3倍，维持买入评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-04│杰普特(688025)光电模组检测设备业务发力，Q3业绩快速增长
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司作为MOPA激光器龙头，深耕光学设备领域，充分运用自身优势多向布局业务，在钙钛矿等
新兴领域持续开拓。我们维持公司的盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.58、2.00、2.47亿
元，对应的EPS分别为1.66元、2.11元、2.59元，对应2024年11月4日股价，PE分别为29.62倍、23.39倍和18.9
8倍，维持公司“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-01│杰普特(688025)业绩超预期增长，模组检测／钙钛矿设备进展乐观
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司业绩超预期，传统业务稳健，设备新品进展顺利。我们预计公司2024-2026年归母净利润
为1.52/2.20/2.61亿元，EPS为1.60/2.32/2.75元，对应PE为32.37/22.32/18.84倍，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-31│杰普特(688025)2024年三季报点评：三季度营收利润双增长，多点布局成效渐显
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：考虑到制造业景气度及XR行业进展不及预期，我们下调公司业绩预期。预计公司2024-2026年
实现营收分别为14.71亿元（前值17.79亿元）、19.01亿元（前值22.99亿元）、25.03亿元，实现归母净利润
分别为1.49亿元（前值2.14亿元）、2.03亿元（前值2.89亿元）、2.83亿元，对应EPS分别为1.57元、2.13元
、2.98元。参考可比公司估值水平，考虑到公司作为国内MOPA激光器龙头，积极拓展下游锂电/光伏激光设备
及消费电子光学检测设备，并取得积极进展，凭借自身技术优势，市场份额有望逐步提升，给予2025年28倍PE
，目标价调整为59.64元，维持“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-27│杰普特(688025)Q2业绩高增，多元化布局静待春风
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司作为MOPA激光器龙头，深耕光学/激光设备领域，充分运用自身优势多向布局业务，在新
能源、消费电子及被动元器件等领域持续开拓市场，公司有望受益于消费电子在下半年的复苏行情。结合中报
业绩，我们略微下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.57、2.00、2.47亿元，对应的E
PS分别为1.65元、2.10元、2.60元，对应2024年8月27日股价，PE分别为19.66倍、15.43倍和12.50倍，维持公
司“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-26│杰普特(688025)公司点评报告：降本增效下上半年扣非增速亮眼，下半年设备业务有望放量
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议：公司6月末存货余额相比年初增长25.33%,其中发出商品增长了48.33%，消费电子行
业旺季一般在下半年，我们判断公司下半年的装备业务有望实现较高增长，预计24-26年营业收入为14.65/17.
39和20.38亿元，归母净利润为1.43/2.05/2.47亿元，同比增速为32.82%、43.47%和20.47%，维持“推荐”评
级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-25│杰普特(688025)24H1扣非yoy27%，多元布局打开成长空间
──────┴─────────────────────────────────────────
下调盈利预测维持买入评级。考虑到下游新能源行业资本开支收缩，或部分影响新签订单及收入确认节奏
；以及MR放量进度推迟，因此我们下调24-26年盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为1.33、1.73、2.20亿
元（下调前分别为1.67、2.52、3.53亿），对应PE分别为22、17、13X。考虑到：1）公司主业保持稳健规模，
高毛利率检测业务放量在即，预计公司利润保持快速增长；2）依据Wind一致预测，激光器及设备领域可比公
司锐科激光、德龙激光24-26年PE均值为30、22、17X，公司估值低于可比公司均值水平，因此，维持买入评级
。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-19│杰普特(688025)跟踪报告之一：回购、分红回馈股东，XR检测设备业务有望加速增长
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：由于下游消费电子、新能源需求复苏不及预期，我们下调24-25年归母净利润为1.75/2.78亿元
（下调幅度为32.2%、28.0%），新增26年归母净利润为3.43亿元，目前市值对应PE为25X/15X/13X。公司作为
领先激光器生产商，有望深度受益于北美客户硬件创新，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-05-28│杰普特(688025)毛利持续优化，产品应用领域不断拓展
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：我们认为待新业务拓展逐步落地，公司收入和净利润有望快速增长。预计公司2024～2026年归
属上市公司股东的净利润为2.02亿元、2.64亿元、3.45亿元，EPS分别为2.12元、2.78元、3.64元。参考可比
公司，考虑公司锂电、光伏业务持续开拓，消费电子新项目未来有望量价齐升，给予2024年动态PE28-32倍，
对应合理价值区间59.36元-67.84元，给予“优于大市”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
